Haziran ayında ABD TÜFE verileri ile tarım dışı veriler arasındaki farklılık, piyasanın faiz indirimlerinin sayısı konusunda uzlaşı sağlayamamasına ve sadece "gelişmeye devam etmesine" yol açtı. Nvidia'nın piyasa değeri bir zamanlar dünya listesinin başında yer aldı ve yapay zeka çağının gururu haline geldi. Ancak ABD borsası ciddi şekilde bölünmüş durumda, fiyat/kazanç oranı yüksek ve bir balon ortaya çıktı. Kripto piyasası bu ay sebepsiz yere düştü. Eski OG'lerin ve madencilerin satışı, düşüşün doğrudan nedeni olabilir ve aynı zamanda daha sonraki yatırımlar için yeni fırsatlar da sağlayabilir.
ABD'de haziran ayında yapılan son FOMC toplantısı sona erdi ve toplantıda federal fon oranının %5,25 ile %5,50 aralığında tutulması kararı alındı. Bu karar piyasa beklentileriyle uyumluydu. Bununla birlikte, bu FOMC toplantısının genel tutumu önceki şahin tarza göre farklılık göstererek güvercin bir tavır sergiledi. Toplantının dili açısından Powell, mevcut enflasyonun %2 hedefinin uzağında "mütevazı bir ilerleme" olduğuna inanıyordu. Aslında, Mayıs ayındaki son TÜFE verileri, Mayıs ayında ABD TÜFE'sinin yıllık bazda %3,3 arttığını, önceki değerden ve temel TÜFE olan gıda ve enerji maliyetleri hariç tutulduğunda beklenen %3,4 değerinden hafif bir düşüş kaydettiğini gösterdi; Mayıs ayında yıllık bazda %3,4 oranında artış yaşandı; bu oran, beklenen %3,5'in altında, aynı zamanda üç yıldan fazla bir sürenin en düşük seviyesi olan %3,6'lık önceki değerin de altındaydı.
Ancak enflasyon verilerinin iyi olmasına rağmen tarım dışı istihdamın performansı faiz indirimine gölge düşürdü. ABD'de tarım dışı bordro istihdamı Mayıs ayında 272.000 (beklenen 185.000, önceki değer 175.000) ile Wall Street analistlerinin tahminlerinin üzerinde gerçekleşti. Enflasyon ve istihdam verileri arasındaki bu farklılık, mevcut piyasanın faiz indirimlerinin zamanlaması ve sıklığı konusunda fikir birliğine varamamasına neden oluyor. FedWatch Aracı, Eylül ayında ilk faiz indirimi olasılığının şu anda yalnızca %56,3 olduğunu gösteriyor.
Nokta grafiği, 11 üyenin bu yıl faiz oranlarının %5'in üzerinde kalacağına inandığını, bunun da en fazla bir faiz indirimine eşdeğer olduğunu; 8 üyenin ise faiz oranlarının %4,75 -%5'e düşürülebileceğine inandığını gösteriyor. iki faiz indirimi. Dolayısıyla faiz indirimlerinin sayısı ve büyüklüğü konusunda henüz net bir sonuca varılamadı ve ancak "geldikçe göreceğiz".
Ticaret açısından bakıldığında piyasa, Fed'in faiz indirimi üzerine bahis oynamaya başlamış gibi görünüyor. ABD Hazine tahvili getirileri son aylarda düşüş eğiliminde.
Altın fiyatının da yüksek seviyelerde yatay işlem görmesi, fonların risk iştahının giderek arttığına ve güvenli liman varlıklarının fonlar açısından çekiciliğinin giderek azaldığına işaret ediyor gibi görünüyor.
Şimdi ABD enflasyonu doğru yönde ilerliyor gibi görünüyor. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en son Markit imalat PMI'ı 51,7'dir (51,0 bekleniyordu, önceki 51,3); Atlanta Federal Reserve Bank'ın GDPNow modeli, 2024'ün ikinci çeyreğinde GSYİH büyümesinin %3,0 olmasının beklendiğini gösteriyor. Bu nedenle WealthBee, yatırımcıların ABD ekonomisi hakkında çok fazla endişelenmelerine gerek olmadığına ve enflasyonun düşmesini ve Federal Rezerv'in faiz oranlarını düşürmesini bekleyebileceklerine inanıyor.
18 Haziran'da Nvidia (NVDA) hisse senedi fiyatı %3,51 artışla 3.335,3 milyar ABD dolarına ulaşan piyasa değeriyle Microsoft ve Apple'ı geride bırakarak piyasa değeri açısından dünyanın en büyük şirketi oldu. Şu anda, Nvidia'nın 5 Haziran'da piyasa değerinde Apple'ı geçip 3 trilyon dolarlık piyasa değeri kulübünün bir üyesi olmasının üzerinden iki haftadan az bir süre geçti. Hiç şüphe yok ki, bu yıkıcı yapay zeka devriminin anlatısında NVIDIA, tüm kâr paylarını tüketmiş ve piyasanın gerçek parayla oyladığı zamanların favorisi haline gelmiştir.
Ancak Nvidia kısa süreliğine dünyanın zirvesine ulaştıktan sonra Huang Renxun elindeki varlıkları azaltmaya ve nakde çevirmeye başladı ve hisse senedi fiyatları da geriledi. Şu anda Microsoft ve Apple’ın ardından dünyada üçüncü sırada yer alıyor.
Federal Rezerv faiz oranlarını düşürme konusunda isteksizdi, ancak ABD hisse senetleri defalarca rekor seviyelere ulaşmayı başardı. AI anlatısının getirdiği güçlü ivme, ABD hisse senetlerinin makro döngüyü kırmasına ve bağımsız piyasalardan çıkmasına yol açıyor. Bu ay Nasdaq ve S&P 500 rekor seviyelere ulaşmaya devam ederken Dow endeksi yüksek seviyelerde yatay işlem gördü.
Yılın başından bu yana "ABD hisse senedi balonu" hakkındaki konuşmalar giderek artıyor, ancak ABD hisse senetleri yeni zirvelere ulaşıyor. WealthBee F/K oranı göstergesini analiz ederse, S&P 500'ün F/K oranı geçtiğimiz yıl yükselişte olmasına ve 21. yüzyıldaki F/K oranlarının %80'lik yüzdelik dilimine yakın olmasına rağmen hala çok daha düşük. İnternet balonu 2002 civarında patladığında F/K oranından daha fazla. Yani balonun var olduğu söylenebilir ama o kadar da ciddi değil.
Ancak bu ay S&P 500 endeksi getirisi ile genişlik göstergesi arasındaki fark 30 yılın en uç noktasına ulaştı, bu da endeksin yeni zirvelere ulaşmasına rağmen yükselen hisse sayısının azaldığı anlamına geliyor. Bu, tüm piyasa fonlarının büyük ve ağır hisse senetlerinde yoğunlaştığını ve küçük hisse senetlerinin neredeyse "kimsenin umursamadığını" gösteriyor. Bu olgu ABD hisse senedi piyasasının genel likiditesine katkıda bulunmaz. Kurumsal gruplaşma, grup hisse senetlerinin azalmasına ve tüm piyasanın düşmesine neden olabilir. Dolayısıyla ABD hisse senetlerindeki riskler şu anda mevcut ve ortada. WealthBee, Nvidia'nın 2025 mali yılı için ikinci çeyrek mali raporunun, Nvidia'nın piyasa beklentilerini aşmaya devam edip edemeyeceğini ve faiz indirimi beklentilerindeki değişikliklerle birlikte ABD hisse senetlerinin tarzını görene kadar beklemenin gerekli olabileceğine inanıyor. bazı değişikliklerde.
ABD hisse senetlerine ek olarak Asya-Pasifik piyasası da bu ay yine iyi bir performans sergiledi; Mumbai SENSEX 80.000 puana yaklaştı ve Tayvan Ağırlıklı Endeksi rekor seviyeye ulaştı. Yenin döviz kuru 160'ın altına düşmesine rağmen Nikkei 225'in zirvesinde yatay işlem görüyor ve hala güçlü bir performans sergiliyor.
ABD hisse senetleri yeni zirvelere ulaştı ancak kripto piyasası görünürde hiçbir neden yokken düştü. Bu ay, belirgin bir makro olumsuzluk olmamasına rağmen kripto piyasası düşmeye devam ediyor; Bitcoin 58.500 doların altına, Ethereum ise 3.240 dolara düşüyor.
Aslında Haziran ayı boyunca makroekonomik görünüm fena değildi ve Fed'in konuşması güvercin bir hal aldı. Ancak finansal piyasadaki dalgalanmalar çoğu zaman açıklanamaz. HOD L1 5 Sermaye izleme verileri, ABD spot Bitcoin ETF'sinin Haziran ayında hala 9.281 BTC'lik net girişe sahip olduğunu gösteriyor. Bitcoin spot ETF'si net giriş gösterdi ancak piyasa eğilimi büyük kurumların davranışlarına ters düştü.
Şu anda piyasadaki düşüşün doğrudan nedeni, eski OG'ler ve madencilerin satışlarıdır (örnek olarak madencileri ve balinaları ele alarak 4,1 milyar ABD doları sattılar). Bu dönemde satışların neden yoğunlaştığına gelince, büyük olasılıkla "sebepsiz yere toplanmış".
Başka bir açıdan bakıldığında Bitcoin piyasasında çok sayıda finansal aracın ortaya çıkması da piyasa oynaklığını büyük ölçüde artırdı. 2017 yılında Bitcoin sözleşme ticaretinin ortaya çıkmasından bu yana, giderek daha karmaşık finansal türevler yaratıldı. Sözleşmeli işlemler yoksa ve herkes piyasada spot ticaret yapmakta özgürse, madencilerin yeni Bitcoin üretmesinin neden olduğu arz artışı dışında tüm piyasa nötr olacaktır. Sözleşmelerin ortaya çıkması, piyasada açık açığa satışa yol açarak çok sayıda "kağıt BTC"nin ortaya çıkmasına neden oldu, böylece piyasanın arzı arttı ve Bitcoin fiyatlarının oynaklığı daha da kötüleşti. Spotlar, sözleşmeler ve opsiyonlar gibi finansal araçlar iç içe geçerek tüm Bitcoin pazarındaki dalgalanmaları giderek daha kaotik hale getiriyor. Bitcoin'in basit ve güzel "klasik çağı" sonsuza kadar sona erdi.
Belirgin bir risk olmadığından, balinaların satışları diğer yatırımcılara da düşük fiyattan alım fırsatı veriyor.
Dahası, finansal araçların giderek çeşitlenmesi, şifreleme pazarının kademeli olarak kamuoyunun gözüne girmesinin temel yoludur. Sadece bu ay şifreleme pazarı iki önemli bilgi aldı. Her şeyden önce, Ethereum spot ETF'nin gelişi hayal edilenden daha hızlı ve Temmuz ayı başlarında onaylanabilir. Bloomberg ETF analisti Eric Balchunas, Ethereum spot ETF'nin 2 Temmuz gibi erken bir tarihte onaylanmasını bekliyor.
Ayrıca 27 Haziran'da VanEck'in dijital varlık araştırma başkanı Matthew Sigel, Solana ETF için SEC'e başvuruda bulunduğunu ve bunun 2025 yılında piyasaya sürülebileceğini belirtmişti.
Bitcoin'den Ethereum'a ve ardından Ethereum'dan Solana'ya, kripto varlıkları geleneksel pazar tarafından beklenenden daha hızlı bir şekilde kabul ediliyor ve o zamana kadar üretilen artan fonlar ölçülemeyecek kadar büyük olabilir.
ABD Haziran ayı TÜFE verileri enflasyonun beklenenden fazla soğuduğunu gösterse de tarım dışı verilerin güçlü performansı piyasanın Fed'in faiz indirimine ilişkin beklentilerini karmaşıklaştırdı. Ayrıca TÜFE ile tarım dışı veriler arasındaki ayrışma ve Avrupa'da başlayan faiz indirimleri küresel para politikalarının farklılaşmasını daha da artırdı. Borsada, NVIDIA'nın piyasa değerindeki keskin dalgalanmalar ve ABD hisse senetlerinin büyük ve küçük tavanları, pazarın yapay zeka teknolojisi beklentilerindeki farklılığını yansıtıyor ve aynı zamanda pazar yoğunlaşmasındaki artışı da ortaya koyuyor.
Kripto para piyasasında Bitcoin fiyatının bu ay 60.000 doların altına keskin bir düşüş göstermesi ve bunun ABD hisse senedi trendinden ayrılması, madencilerin ve uzun vadeli sahiplerin satış davranışlarıyla ilgili olabilir. Piyasadaki artan volatilite kısmen Bitcoin ile ilgili karmaşık finansal türevlerin ortaya çıkmasından kaynaklanıyor olabilir. Bununla birlikte, spot ETF'lerin piyasaya sürülmesi, yatırımcılara bir riskten korunma aracı sağlayarak piyasa için bir dengeleyici olarak görülüyor. Özellikle, pazara yeni bir canlılık ve istikrar getirecek olan Ethereum spot ETF'nin temmuz başında piyasaya sürülmesi bekleniyor. Makroekonomi ve geleneksel finansal piyasalardaki belirsizliğe rağmen, kripto varlık piyasaları bağımsızlıklarını ve dayanıklılıklarını gösterdi ve yatırımcılara yeni büyüme fırsatları sunarak çeşitlendirilmiş yatırım portföylerinde giderek daha önemli bir rol oynaması bekleniyor.