Açıklama: Burada ifade edilen görüş ve görüşler yalnızca yazara aittir ve crypto.news başyazısının görüş ve düşüncelerini temsil etmez.

Kripto Varlık Piyasaları Düzenlemesi (MiCA), Avrupa Birliği'nin hızla gelişen kripto pazarını düzenleme yolculuğunda önemli bir kilometre taşını temsil ediyor. Zaman çizelgesi ve hükümleri hem kripto işletmeleri hem de yatırımcılar için büyük önem taşıyor. 30 Haziran 2024'ten itibaren stabilcoin hükümlerinin uygulanması ve 30 Aralık 2024'te MiCA'nın tamamen uygulanmasıyla başlayarak kritik tarihlere yaklaştıkça, kripto ortamı dönüştürücü bir aşamadan geçiyor. 

Şunlar da hoşunuza gidebilir: MiCA bu yıl AB'yi kripto benimseme merkezine dönüştürecek | Fikir

Önümüzdeki iki yıl boyunca

MiCA'nın 30 Haziran 2026'ya kadar uzanan kademeli zaman çizelgeleri ve geçiş dönemleri, AB ve Avrupa Ekonomik Alanı (AEA) genelinde parçalı bir uygulama dönemine işaret ediyor. İrlanda (12 VASP), İspanya (96 VASP) ve Almanya (12 VASP) gibi yargı bölgeleri 12 aylık bir geçiş süresi verecektir. Buna karşılık, Fransa (107 VASP) 18 ay gibi daha uzun süreler sunarken, Litvanya (588 VASP) muhtemelen yalnızca beş ay süre tanıyacaktır. Bu geçiş aşaması, mevcut hizmet sağlayıcıların tümü MiCA lisanslarını güvence altına alamadığından pazar konsolidasyonunu hızlandıracaktır. Birçoğu operasyonları durdurmadan önce bu ara dönemden yararlanmaya çalışacak.

AB/AEA yetki alanları arasındaki kripto faaliyetleri için birincil merkez olma yarışı yoğunlaşıyor; Fransa, Malta ve İrlanda gibi yetki alanları en üst sıralarda yer almak için yarışıyor. Bununla birlikte, kripto varlık işletmeleri için düzenleyicilerin hazırlığı ve uyumluluğu önemli zorluklar doğurmaktadır. Düzenleyiciler, özellikle başvuru hacminin yüksek olduğu bölgelerde, personelinin MiCA başvurularını işleme koyma becerisini artırmaya yönelik bir ayarlama dönemiyle karşı karşıyadır. Düzenleyicilerin aşina olmadığı çok sayıda ürünü kapsayan çeşitli iş modellerinin karmaşıklığı bu zorluğu daha da artırıyor. Bu sektörü yetkilendirmek ve denetlemek için genel uzmanlık eksikliği, ciddi eğitim çalışmaları gerektirmektedir.

Kripto işletmelerinin karşılaştığı zorluklar

MiCA, çok çeşitli ilgili Seviye-2 önlemleriyle (birçoğunun hala sonuçlandırılması gerekiyor) ve kara para aklamayı önleme yasaları, Dijital Operasyonel Esneklik Yasası (DORA) ve Elektronik Para gibi diğer geçerli AB araçlarıyla birleştirildi Direktif (EMD), karmaşık bir düzenleyici çerçeve oluşturur. Her kuruluş türü için hangi hükümlerin geçerli olduğunu ve hangi belgelerin uygulanması gerektiğini anlamak bazıları için zorlayıcı olacaktır.

Kripto varlıklarının, özellikle de stablecoin'lerin, ihraççılarının lisanslarını zamanında alamamaları nedeniyle AB borsalarından çıkarılması, önemli engeller oluşturacak ve belirli varlıkların tüketiciler için kullanılabilirliğini sınırlayacaktır.

MiCA'ya uyum sağlamak birçok kuruluşu zorlayacak ve teknolojik altyapıya önemli yatırımlar gerektirecektir. Her kripto işleminde bilgilerin VASP'ler arasında paylaşılması gereken bir gereklilik olan Seyahat Kuralı da MiCA ile aynı anda yürürlüğe giriyor. Seyahat Kuralı, CASP'lerin gönderen hakkında önemli miktarda bilgi aktarmasını zorunlu kılar. Buna adresleri, kişisel kimlik numaraları ve müşteri kimlik numaraları dahildir. Nadir durumlarda, bilgiyi gönderenin doğum tarihi ve yerinin açıklanması bile gerekebilir. Bu, başka bir karmaşıklık katmanı ekleyerek AB içinde uyumlaştırma ihtiyacını ve birlikte çalışabilen ve kullanıcı gizliliğini korurken güvenli veri paylaşımına olanak tanıyan Seyahat Kuralına uyum sağlayacak çözümleri daha da vurguluyor.

Kripto piyasasının önemli sonuçları

Zorluklara rağmen MiCA, artan düzenleyici gözetim, yatırımcı korumasının teşvik edilmesi ve ana akım kurumsal katılımın çekilmesi nedeniyle AB kuruluşlarına güven aşılıyor. Gelişmiş tüketici koruma önlemleri, dolandırıcılık ve bilgisayar korsanlığı gibi riskleri azaltarak perakende müşteriler arasında güveni artırır.

MiCA'nın raporlama gereklilikleri, AB genelindeki düzenleyicilerin daha fazla veriye sahip olmasını sağlayacak ve onlara piyasa faaliyetlerini etkili bir şekilde izleme yetkisi verecek. AB genelinde faaliyetlerin serbestçe pasaportlandırılabilmesi, sınır ötesi operasyonları kolaylaştıracak ve pazar erişimini genişletirken düzenleyici parçalanmayı da azaltacak.

MiCA'nın kuralcı doğası ve her şeyi kapsayan rejimi, küresel düzenleyici çerçeveler için bir emsal teşkil ediyor. Diğer yargı bölgeleri halihazırda gözlemliyor ve MiCA'nın bazı hükümlerini ve yaklaşımını kopyalayarak dünya çapında düzenleyici uyumlaştırmaya katkıda bulunabilir. Ancak bunun büyümeyi ve yenilikçiliği engelleyip engellemeyeceğine ve işletmelerin daha hoşgörülü ve daha az kısıtlayıcı bölgelere geçiş yapıp yapmayacağına ilişkin endişeler sürüyor.

MiCA'dan sonraki adımlar

MiCA'nın gerçek defi (finansal hizmetlerin sağlanması veya tanımlanabilir aracılar olmadan ve tek bir başarısızlık noktası olmaksızın finansal varlıkların ihracı), borç verme ve NFT'ler gibi yeni ortaya çıkan alanları düzenleme konusundaki boşlukları, devam eden politika tartışmalarını ve daha fazla düzenleyici önlemi gerektirmektedir. Bu yönlere ilişkin raporlar gelecekteki düzenleyici gelişmelere bilgi verecek ve potansiyel olarak en az önümüzdeki dört ila beş yıl içinde MiCA'nın ikinci kez yinelenmesine veya ek önlemlere yol açacaktır.

MiCA, yenilikçiliği yatırımcı koruması ve pazar bütünlüğü ile dengelemeyi amaçlayan kripto pazarında yeni bir düzenleme çağının sinyalini veriyor. Zorluklar devam ederken MiCA, AB ve ötesinde daha şeffaf, güvenli ve kapsayıcı bir kripto çerçevesinin temelini atıyor. Kripto ortamı gelişmeye devam ettikçe, düzenleyici rejimlerin ortaya çıkan trendlere ve teknolojilere uyum sağlaması, sürdürülebilir büyümeyi sağlaması ve yatırımcı güvenini artırması gerekiyor.

Devamını oku: MiCA kurallarında KYC ve AML: 2025'te kripto nasıl değişecek? | Fikir

Yazarı: Ernest Lima

Ernest Lima, XReg Consulting'in kurucu ortaklarından biridir ve finansal hizmetler düzenlemesinde 17 yılı aşkın deneyime sahip nitelikli bir avukattır. XReg'in yasal ve düzenleyici politikasının öncüsü olarak, hem küresel hem de yerel politika hedeflerini karşılayan kripto mevzuat çerçevelerinin tasarlanması, geliştirilmesi ve uygulanması konusunda oldukça deneyimlidir. XReg'de Ernest, Avrupalı ​​müşterilere veya Avrupa pazarına girmek isteyenlere tavsiyelerde bulunmak için Avrupa Kripto Varlık Piyasaları (MiCA) Düzenlemesi hakkındaki şirket içi uzmanlığından yararlanıyor. Aynı zamanda MiCA uyumluluğuna geçiş konusunda Avrupalı ​​kamu sektörü yetkilileri ve Ulusal Yetkili Otoritelerle etkileşime öncülük etmektedir. Ernest ayrıca sektör konferanslarında konuştu ve uluslararası düzenleyici otoritelere Avrupa'nın MiCA düzenlemesi ve bunun kriptonun uluslararası düzenleyici ortamının geleceğini nasıl şekillendireceği konusunda eğitim verdi. Ayrıca kripto varlıkların ve DLT'nin kullanımından kaynaklanan sorunları ele almak için Finansal Piyasalar Hukuk Komitesi'nde de yer alıyor.