Dört yıl önce Avrupa Birliği, kripto piyasalarını bir dizi dijital finans faturasıyla düzenlemeye koyuldu.
Şimdi Pazar günü, Kripto Varlık Piyasaları düzenlemesinin stabilcoin kuralları yayına girecek.
MiCA kurallarının bu ilk dilimi tarihi bir dönüm noktasına işaret etse de, kripto endüstrisi bir dönüşüm döneminin başlamasından endişe duyuyor.
Token ihraç edenlerin ve kripto platformlarının ağır ödeme lisanslarına, rezerv gerekliliklerine ve bunlara uymayan tokenları kaybetmeye uyum sağlaması gerekecek.
Piyasa yapıcı Keyrock'ta mevzuat uyumluluğu başkanı Laura Chaput, "Ekosistem yeni düzenleme ortamına uyum sağladıkça, bu faktörler kısa vadeli istikrarsızlığa ve pazarda kafa karışıklığına yol açabilir" dedi.
MiCA'daki durumun yanı sıra endüstrinin ve düzenleyicilerin altı önemli noktayla nasıl başa çıktığına dair kullanışlı bir özet:
Sıkı son tarih
Avrupa Bankacılık Otoritesi, MiCA'nın stabilcoin kurallarının uygulama ayrıntılarını düzeltmekten sorumludur.
Ancak EBA nihai kılavuzunu yalnızca 13 Haziran'da yayınladı.
E-para ihraççısı Monerium'un başkanı ve kurucu ortağı Jón Egilsson, DL News'e verdiği demeçte, sıkı zamanlamanın sektör için "en büyük baskı noktası" olduğunu söyledi.
Bir EBA sözcüsü, DL News'e ajansın, sorumlu olduğu tüm teknik standartları son tarih olan 30 Haziran'dan önce tamamlayıp yayınladığını söyledi.
Sözcü, aynı zamanda önümüzdeki denetim görevlerine hazırlanmaya devam ettiğini söyledi.
Listeden kaldırılanlar
MiCA kurallarına uymayan stabilcoinler AB'den aşamalı olarak çıkarılacak.
Chaput, listeden çıkarmanın piyasanın bozulmasına, seçeneklerin azalmasına ve likidite sorunlarına yol açma riski taşıdığını söyledi.
Borsa Çarşamba günü yaptığı açıklamada, Bitstamp'ın Tether'in euro stablecoin'ini listeden çıkaracağını söyledi. OKX, Mart ayında Tether'ı AB kullanıcıları için listeden çıkardı.
Binance, bazı hizmetlerinde AB kullanıcıları için yetkisiz stabilcoinleri kısıtlayacağını ve Kraken potansiyel liste dışı bırakma işlemlerini incelediğini söyledi.
E-para lisansı
MiCA, e-para tokenlarını elektronik para olarak tanımlar. Bu, Ödeme Hizmeti Direktifi olarak bilinen başka bir Avrupa düzenlemesini de beraberinde getiriyor.
Bu yasanın ikinci versiyonu (dolayısıyla PSD2 lakabı) 2016'dan bu yana uygulanıyor ve e-para kullanan platformları, kripto varlık platformlarından daha fazla ağır gereksinimlere uymaya zorluyor.
Ruhsat almak yıllar alabilir.
Kramer Levin Naftalis & Frankel LLP'nin avukatı Victor Charpiat, "Stablecoin'lerin elektronik para olup olmadığını kesin olarak bilmiyoruz" dedi. "Bunun vergi ve muhasebe uygulamaları üzerinde büyük etkisi var."
Charpiat, hükmün düzenleyiciler tarafından resmi olarak açıklığa kavuşturulmadığına ve az sayıda kripto firmasının PSD2 kapsamında lisansa sahip olması nedeniyle işletmelerin müşteri kaybedeceğine dair endişelerini dile getirdi.
"Birçok dijital varlık hizmet sağlayıcısı önümüzdeki Pazartesi gününden itibaren potansiyel olarak yasayı ihlal edecek ve herhangi bir açıklama olmadığı için bundan emin olmanın bir yolu yok" dedi.
EBA'daki düzenleyiciler, sektörü MiCA'nın bir yıl önce yasalaşmasıyla birlikte "zamanında" hazırlanmaya çağırdıklarını ve soru sormaya yönelik araçlar sağladıklarını söyledi.
EBA sözcüsü, bir platformun e-para token işlemleri için ödeme hizmeti lisansına ihtiyaç duyup duymadığının faaliyetlerine bağlı olduğunu söyledi. "Olay bazında değerlendirme yoluyla lisanslanacaklar."
İzinsiz ağlar
Blockchain For Europe ticaret birliğinin düzenleyici işler başkanı Tommaso Astazi, izinsiz ağlarla çalışan ve etkileşimde bulunan bazı kripto varlık hizmet sağlayıcılarının PSD2 kapsamındaki gereksinimlere uyamayacağını söyledi.
Örneğin yasa, ödeme platformlarının ödeme işlemlerinin yürütülmesi için alınan fonları korumasını gerektirir.
Astazi, kullanıcıların kendi kendine barındırılan cüzdanları kullandığında veya farklı blok zincirlerindeki DeFi platformlarında transfer yaptığında, firmaların varlıkları PSD2'nin söylediği şekilde muhafaza edemeyebileceğini söyledi.
Euro dışı stabilcoinlerin sınırları
Euro cinsinden olmayan stabilcoinler veya çeşitli varlıklar tarafından desteklenen stabilcoinler ihraç edenlere sınırlama getirilmiştir.
MiCA'ya göre bu ihraççıların, token bir "değişim aracı" olarak kullanıldığında, günde 200 milyon Euro'luk bir hacme veya bir milyon işlem hacmine bağlı kalmaları gerekiyor.
Chaput, "ABD doları destekli stabilcoinlere hacim sınırlamalarının getirilmesi, euro destekli alternatiflere doğru bir kaymaya neden olabilir ve bu da stabilcoin piyasasının dinamiklerini etkileyebilir" dedi.
EBA, uygulama raporlarında eşiklerde önemli istisnalar olduğunu açıklayarak sektördeki bazı endişeleri bir kenara bıraktı.
Stablecoin'in ticaret için, finansal araçlarla yapılan işlemlerde teminat olarak veya bir türevin takası için kullanıldığı durumlarda bunlar sayılmaz.
EBA raporuna göre ihraççılar, işlemin mal veya hizmet ödemesi olmadığını varsaymak için "makul gerekçeleri" varsa eşikleri de göz ardı edebilir.
Yerel rezervler
MiCA, stabilcoin ihraççılarının rezervlerin %30'unu AB banka hesaplarında nakit olarak veya %60'ını önemli e-para tokenleri için tutmasını şart koşuyor.
Yoğunlaşma riskini azaltmak için bu rezervlerin birkaç yerel bankaya bölünmesi gerekiyor.
Cambridge Alternatif Finans Merkezi'nde dijital varlık düzenleme lideri Hugo Coelho ve CMS hukuk firmasının ortağı Mike Ringer, "Bu, AB içinde dolar cinsinden stabilcoinlerin kullanımına yönelik katı sınırlamalardan daha hızlı bir darbe indirecek" dedi. yakın zamanda yazdı.
Bu zorlu bir iş çünkü kripto para ihraççılarını banka olarak kabul eden çok az banka var. Ve maliyetli olduğu için bu, fonların güvenli varlıklara yatırım yapmak için kullanılamayacağı anlamına geliyor.
Eglisson'a göre bu hüküm, kripto paranın bankacılık sisteminden bağımsız çalışma yönündeki orijinal vaadini ortadan kaldırıyor.
Mart ayında DL News'e verdiği demeçte, kriptonun fırsatının bankanın ödeme gücüne bağlı olmaması olduğunu söyledi.
"Bununla çalışabiliriz. Bu bir anlaşmayı bozucu değil” dedi. Ancak gelecekte bu çözülmesi gereken bir sorundur.”
Inbar Preiss, DL News'te Yönetmelik Muhabiridir. Bir ipucu var mı? Ona inbar@dlnews.com adresinden e-posta gönderin.
