VanEck'in Solana spot borsa yatırım fonu kurma başvurusu piyasayı birçok açıdan şaşırttı.

Varlık yöneticisi Perşembe günü ETF'ye başvurdu. VanEck'in Solana spot ETF'sine yönelik planı, ABD merkezli bir Solana vadeli işlem piyasası olmadığı için eşi benzeri görülmemiş bir plan.

Ancak başvuruda diğer ETF uygulamalarında görülmeyen belirli bir risk de listeleniyor: SOL tokeninin yoğun sahipliği.

VanEck'in başvurusuna göre, geçen yılın Kasım ayının sonunda SOL tokenını içeren en büyük 100 cüzdan, dolaşımdaki SOL'un yaklaşık üçte birini barındırıyordu.

"Bu sahiplik yoğunlaşmasının bir sonucu olarak, bu tür hissedarların büyük satışları veya dağıtımları piyasa fiyatı üzerinde olumsuz etki yaratabilir."

Tokenın merkeziyetsizliği, yani belirli bir kripto para biriminin sahipleri arasında nasıl dağıtıldığı, hem yatırımcılar hem de düzenleyiciler için önemlidir.

SOL tokeninin Bitcoin ve Ether'e göre daha az dağıtılması nedeniyle, yoğun sahiplik, VanEck'in Solana ETF'sinin onaylanması açısından bir sorun haline gelebilir.

SEC Komiseri Caroline Crenshaw, Ocak ayında spot Bitcoin ETF'lerinin onaylanmasına karşı çıkmasının bir nedeni olarak Bitcoin'in yoğun mülkiyetini sıraladı.

En iyi 107 Bitcoin cüzdanı, dolaşımdaki tüm Bitcoin'in yaklaşık %16'sını barındırıyor; bu oran Solana'nın yaklaşık yarısı kadar yoğunlaşıyor.

İlk 100 Ethereum cüzdanı, Ether arzının yaklaşık %19'unu barındırıyor.

Solana'nın ademi merkeziyetçiliği

VanEck dijital varlık araştırması başkanı Matthew Sigel, ağın kendisinin merkezi olmayan bir yapıya sahip olduğunu öne sürerek endişeleri reddetti.

Sigel, başvurunun kamuya açıklanmasından kısa bir süre sonra bir X gönderisinde "Solana ağını tek bir aracı veya kuruluş işletmiyor veya kontrol etmiyor" dedi.

Sigel, Solana ağındaki işlemleri destekleyen altyapının çeşitli bir kullanıcı tabanı tarafından sürdürüldüğünü söyledi.

Solana veri platformu Solana Beach'e göre Solana ağı, 1.509 ayrı sözde düğümden oluşuyor. Bunlardan en büyük 20'sinin ağa saldırmak için yeterli güce sahip olması için gizli anlaşma yapması gerekiyor.

Diğer riskler

ETF başvurularında dayanak varlıkların fiyatını olumsuz yönde etkileyebilecek risk faktörlerinin listelenmesi gerekmektedir.

VanEck tarafından listelenen Solana'ya özgü bir diğer risk, blockchainin benzersiz Tarih Kanıtı mekanizmasıdır.

Tarih Kanıtı, Solana'nın işlemleri Ethereum gibi diğer blok zincirlerden daha hızlı işlemesine olanak tanır. Ancak PoH ile ilgili sorunlar son yıllarda saatlerce süren ağ kesintilerine neden oldu.

Uygulama, "PoH, yaygın olarak kullanılmayan yeni bir blockchain teknolojisidir ve amaçlandığı gibi çalışmayabilir" dedi.

VanEck'in Solana ETF dosyasında, Ethereum ETF başvurusunda olduğu gibi aynı risklerin birçoğu da listeleniyor.

Bu tür riskler arasında kripto varlıkların "aşırı oynaklığı", kripto işlemlerinin değişmez doğası ve bir forkun ETF hisselerinin değerini etkileme potansiyeli yer alıyor.

Tim Craig, DL News'te DeFi Muhabiridir. Bir ipucu var mı? Kendisine tim@dlnews.com adresinden e-posta gönderin.