Orijinal yazar: Wenser

Orijinal kaynak: Odaily Planet Daily

Geçtiğimiz birkaç gün içinde, Bitcoin'in yaklaşık 9 milyar ABD doları tutarındaki Mt. satışından etkilenen fiyatlar, spot ETF'lerin geçmek üzere olduğuna dair beklentiler üzerine toparlandı. İkisinin fiyat eğilimlerine de yansıyan "Bitcoin sola gidiyor ve Ethereum sağa gidiyor" arasında oldukça fark var. Tanınmış şifreleme araştırma kuruluşu 10X Research'ün "uzun BTC" nedeniyle eleştirilmesi şaşırtıcı değil. ve kısa ETH" sözleri piyasa oyuncuları tarafından alay konusu oldu.

Bu makale, okuyucuların referansı için mevcut piyasa ağırlığı görüşleriyle röportaj yapıyor ve bunları organize ediyor. Konuşmacılar arasında kurumlar, analistler, platform liderleri ve kripto KOL'ler yer alıyor.

Ethereum ETF geçmek üzere ama Bitcoin dayanamıyor mu?

"Fortune"un haberine göre geçtiğimiz günlerde ABD SEC Başkanı Gary Gensler, Ethereum spot ETF'nin onay süreciyle ilgili bir soruya yanıt olarak şunları söyledi: "Belirli bir zaman bilmiyorum ama gayet sorunsuz gidiyor." ekibi varlık yönetimini bekliyor “Uygun açıklamaları” yapan kişi.

Ethereum spot ETF için 19b-4 belgesinin onaylanmasının ardından S-1 belgesinin de onaylanmasının neredeyse kesin olduğu görülüyor ancak diğer yandan Mt. Gox'un "eski gizemli vakası" olarak; On yılı aşkın süredir devam eden süreç nihayet sona eriyor, "alacaklılara orantısal tazminat" şeklinde sona ermek üzere ama aynı zamanda yoğun satış baskısı beklentilerini de beraberinde getiriyor.

Bir önceki "Mt.Gox Token Geri Ödemesi Temmuz Ayında Başlayacak, Bu Şeylerin Önceden Anlaşılması Gerekiyor" başlıklı yazıya göre, Temmuz ayında gerçekleştirilecek alacaklı tazminatının "Mt.Gox'un ilk kez yaptığını" bilebiliriz. Bu, Mt. Gox'un elinde bulunan 141.686 BTC'nin (ve temelde aynı miktarda BCH'nin) piyasaya akmaya başlayacağı anlamına geliyor. Bu BTC, toplam Bitcoin arzının %0,72'sini oluşturuyor. dolaşımda ve yaklaşık 8,54 milyar ABD doları değerinde. "Buna ek olarak, Alman hükümetinin 3 milyar dolarlık Bitcoin varlıklarına da son zamanlarda sık sık el konuluyor. İlk Bitcoin sahipleri, madenciler ve listelenen madencilik arasındaki son tezgah üstü işlemlerle birleştiğinde. Şirketlere göre Bitcoin'in son satış hacminin yaklaşık 3 milyar doları aştığı tahmin ediliyor.

Biliyorsunuz, son altı ayda biriken Bitcoin spot ETF'lerinin toplam net girişi şu anda yaklaşık 14.387 milyar ABD dolarıdır, bu da yukarıdaki toplam varlık miktarıyla aynıdır, dolayısıyla piyasa paniği normaldir.

Ancak sektörden pek çok kişi hâlâ farklı görüşlere sahip.

Piyasanın görünümü belirsiz. Sektörün içindekiler ne düşünüyor?

Yazının yazıldığı an itibarıyla Bitcoin fiyatı 24 saatlik %0,66 artışla 61.549 ABD doları civarındayken Ethereum fiyatı 24 saatlik %0,5 artışla 3.389 ABD doları civarındaydı. Sonraki piyasa için tahmin görünümlerini kabaca 4 kategoriye ayırıyoruz: Olumlu iyimserlik, temkinli iyimserlik, kötümserlik ve önce düşüş sonra yükseliş.

Olumlu İyimser: Tüm zamanların en yüksek seviyeleri hala sabırsızlıkla beklenmeye değer

Yakın zamanda yapılan bir medya röportajında, eToro pazar analisti Farhan Badami, Bitcoin'in genel olarak "ileriye dönük" bir varlık olarak görüldüğünü ve genellikle büyük piyasa olaylarında fiyatlandırıldığını, bu nedenle Bitcoin fiyatlarının gelecekte istikrar kazanmasını beklediğini söyledi. birkaç hafta sürdü ve önümüzdeki aylarda tüm zamanların en yüksek seviyelerine doğru yükselmeye devam etti. "Ve önümüzdeki birkaç hafta içinde Bitcoin fiyatları 60.000 ila 70.000 dolar arasında dalgalanabilir."

CryptoQuant analisti Mignolet, geçen yıl konsolidasyon aşamasındaki UTXO karlılık yüzdesinin analizine dayanarak Bitcoin fiyatının şu anda konsolidasyon aşamasında olmasına rağmen UTXO karlılık yüzdesinin açıkça düşük noktayı terk ettiğine dikkat çekti. Şu anda, madeni para istifleyen balinalar piyasa paniğine tepki verebilir (örneğin, Buffett'in meşhur yatırım sözünde söylediği gibi: "Diğerleri korkarken ben açgözlüyüm", piyasa panik halindeyken Bitcoin satın alır), bu da piyasanın bir V'ye sahip olabileceğini gösterir. şeklinde geri tepme.

Dijital varlık ticareti şirketi ZeroCap'in baş yatırım sorumlusu Jonathan de Wet, genel kripto para piyasası "düşmeye devam etse de" Mt. Gox alacaklıları borç geri ödemelerine devam ettikçe Bitcoin fiyatının önümüzdeki haftalarda düşmesini beklediğini söyledi. “Temel destek”e düştü – 57.000 dolar. "Piyasanın geri kalanı göz önüne alındığında, BTC ve ETH aslında şaşırtıcı derecede iyi performans gösterdi; sırasıyla 63.000 dolar ve 3.400 dolarlık temel destek seviyeleriyle son birkaç aydaki aralıkta kaldılar. Dolayısıyla Bitcoin ve diğer kripto para birimleri daha da düşebilir. önümüzdeki hafta Mt.'den gelen satış baskısı nedeniyle. "Orta ve uzun vadede, ETH ETF'nin 2024 sonlarında piyasaya sürüldüğünde bir gevşeme eğilimi ve ardından 2025'te fiili bir gevşeme beklediğinden yapıcıyız."

Dikkatli İyimserler: Dördüncü çeyrekte güncel önemli verileri ve önemli düğümleri bekliyorum

Son zamanlarda Matrixport, birden fazla Bitcoin ETF ihraççısından elde edilen verilerin, varlık yönetimi şirketleri, yatırım danışmanları, emeklilik fonları ve egemen servet fonları dahil olmak üzere kurumsal yatırımcıların Bitcoin spot ETF'leri satın aldığını gösterdiğini belirten bir makale yayınladı. Ancak Mart ortasından bu yana girişlerin neredeyse sıfır olması ve son on günde 1,2 milyar dolarlık çıkış görülmesi nedeniyle kurumsal yatırımcıların giriş yapması beklenenden daha yavaş olabilir.

Swan Bitcoin kıdemli analisti Sam Callahan, medyayla yaptığı bir e-posta iletişiminde şunları söyledi: "Mt. Gox'un Bitcoin dağıtımının Bitcoin fiyatı üzerindeki etkisi abartılmış olabilir. Bitcoin satmak isteyen alacaklılar 10 yıldan fazla bir süredir mücadele ediyor. Bu dönemde, iflas etmiş alacaklarını daha kararlı uzun vadeli yatırımcılara satmak için yeterli zamanları var. Ayrıca alacaklıların çoğu, Bitcoin başına elde tutma maliyetleri 700 dolardan daha düşük olduğu için muhtemelen Bitcoin tutmaya devam edecek.

Bu görüşü savunan pek çok kişi var.

Galaxy araştırma direktörü Alex Thorn daha önce şöyle demişti: "Alacaklılardan talep alan fonlar tarafından alınan BTC'lerin çoğunun satılmak yerine LP'lere ayni olarak dağıtılacağını varsaymak mantıklı olacaktır." Alex'in alacaklılara tazminat dağıtımının başlangıcı olarak gördüğü Gox'a 25.000 BTC aktarılmaya başlandı. Ayrıca çoğu BTC varlığının elde tutulacağını tahmin ediyor ancak BCH için kısa vadede büyük bir satış baskısı olabilir.

Çin şifrelemesi KOL Phyrex, kısa vadeli piyasa durumu açısından fiyatları tahmin etmenin zor olduğunu ancak temel veri göstergeleri açısından bakıldığında, bu Cuma günkü temel PCE ve gelecek Cuma günkü tarım dışı verilerin piyasa beklentilerini karşılaması durumunda BTC ve Bitcoin'in piyasa beklentilerini karşılayabileceğini söyledi. ETH Büyüme için bir miktar alan olabilir. Ethereum spot ETF'nin 2 Temmuz'daki geçiş düğümü ve ertesi gün ticaretin açılması da yatırımcı duyarlılığını artırabilecek önemli faktörlerdir. Şu anda piyasa esas olarak Federal Rezerv'in para politikasından etkileniyor ve faiz indirimi beklentileri çoğunlukta.

ETH spot ETF ile ilgili olarak "Haberi Sat" durumunun kesinlikle gerçekleşeceğine inanıyor ancak BTC spot ETF'nin gelecekteki eğilimine bakıldığında bu en iyi seçim olmayabilir. Sonuçta "BTC'yi ilk başta satan yatırımcılar. Haberleri Sat Artık en az %40 daha az para kazandım.” Ayrıca ABD seçimlerinin risk piyasasını canlandıracağına inanıyor; yatırım operasyonlarında genellikle sabit bir yatırım stratejisi benimsiyor.

Broker Bernstein, yakın zamanda yayınlanan bir araştırma raporunda, Ethereum spot ETF'nin alım satım için onaylanmasının ardından talep kaynaklarının Bitcoin ETF'ye benzer olabileceğini ancak ölçeğin daha küçük olacağını belirtti. Analistler Gautam Chhugani ve Mahika Sapra, raporda Ethereum staking işlevselliğinin eksikliği nedeniyle Ethereum spot ETF'sine yönelik dönüşüm hacimlerinin aşırı olmasının beklenmediğini vurguladı. Ancak, ETF piyasasında sağlıklı likiditeyi sürdürerek temel işlemlerin kademeli olarak alıcı çekmesini bekliyorlar.

Ayrıca, kripto para piyasasındaki son düzeltmeye rağmen rapor, "yapısal kripto para birimi benimseme döngüsünün bozulmadan kaldığını" vurguluyor.

Kötümser tarafı tercih etmek: Zayıf likidite performansı ve sermaye piyasası performansı

Kripto para ticaret platformu Bitfinex'in en son haftalık raporu, ABD spot Bitcoin ETF'lerinin geçen hafta işlem günü başına 100 milyon dolardan fazla çıkış gördüğünü ve toplam çıkışın 544,1 milyon dolara ulaştığını gösteriyor. Ticaret platformundaki analistler, çıkışların, kısa vadeli olumsuz haberlere tepki gösteren zayıf ETF yatırımcılarının ve negatif fonlama oranları nedeniyle baz/fonlama arbitrajının gevşemesinin bir birleşimi olduğunu söyledi. Temel/fonlama arbitrajının çözüldüğünün bir işareti, Chicago Ticaret Borsası (CME) ve diğer ticaret platformlarında Bitcoin vadeli işlemlerine yönelik açık pozisyonlardaki keskin düşüştür. Açık faizdeki düşüş, geçen hafta birden fazla borsadaki negatif fonlama oranlarıyla ve aynı zamanda net ETF çıkışlarıyla da örtüşüyor; bu da ETF akışlarıyla ilişkili arbitraj işlemlerinin finansmanında önemli bir azalmaya işaret ediyor.

Bu göz önüne alındığında, tüm ETF çıkışlarının spot satış olarak yorumlanamayacağının bilinmesi önemlidir. Kripto varlıklarının kısa vadeli eğilimi zayıf kalmaya devam ederken, mevcut piyasa hissiyatı da düşüş yönlü olmaya devam ediyor.

Deribit'in Asya-Pasifik işleri başkanı Lin, bu aşamada piyasanın performansı konusunda pek iyimser olmadığını söyledi: Ethereum başlangıçta bir ETF'nin avantajlarına sahipti, ancak genel piyasadaki sürüklenme nedeniyle bu durum geçerli olmayabilir. Ağustos ayına kadar resmi olarak ticarete açık olacak. Bitcoin temel olarak ABD teknoloji hisselerini kıyaslayarak makroekonomik göstergelere ve Federal Rezerv'in hareketlerine dikkat ediyor. Genel olarak, yaz piyasası genel olarak vasattır ve şu anda temelde yalnızca kısa vadeli ticaret fırsatları bulunmaktadır. Kısa vadeli olmayan oyuncuların büyük para birimlerinin durumunu bekleyip görmeleri ve taklitçilerdeki pozisyonlarını temizlemeye çalışmaları önerilir. . Ethereum'un fiyat performansı temel olarak genel piyasa likiditesine, gelecekteki likidite beklentilerine (özellikle faiz oranı indirimi beklentilerine), spot ETF ilerlemesine ve net haberlerin olup olmadığına (geleneksel lider kurumlar veya Apple, Microsoft gibi ETF satın alan ünlüler gibi) bağlıdır. spot ETF satın alır). Ayrıca piyasadaki konsensüs, Fed'in bu yılın dördüncü çeyreğinde faiz indirimine gidebileceği yönünde. Bu beklentinin üçüncü çeyrekteki spekülasyonları, ABD seçim sonuçlarının açıklanacağı zaman ile birleştiğinde ortaya çıkacak. anahtar düğüm.

Lin, yatırım operasyonu seviyesine özel olarak piyasanın hala yavaş bir boğa döngüsünde olduğuna inanıyor. Bu nedenle, fiyat temel teknik göstergelerin altına düştüğünde ve düşmeyi durdurmaya başladığında, genellikle bir pozisyon oluşturmak için veya satış opsiyonu olarak satış opsiyonları satacaktır. faiz toplamanın yolu; ve eğer fiyat yeni bir yüksek seviyeye yaklaşırsa, sağ tarafta işlem yapabilir ve faiz toplamak için bazı alım seçeneklerini satabilirsiniz. BTC ve ETH şu anda iyi faiz getiren varlıklardır. 60.000 $ ve 3.000 $, BTC ve ETH için tamsayı güven göstergeleridir. Şu anda odaklanılan başlıca altcoinler arasında SOL ve WLD yer alıyor. Strateji, piyasa göstergeleri iyi olduğunda altcoinlere daha fazla dikkat etmek; piyasa koşulları zayıf olduğunda altcoinleri göz ardı etmektir.

Önce düşüp sonra yükselenler: Ancak satış baskısı sindirildikten sonra piyasa tekrar hareketlenebilir.

Kripto araştırma kuruluşu 10X Research, Bitcoin'in şu anda ciddi şekilde aşırı satıldığını belirten bir makale yayınladı; bazı altcoinler dalgalanmalar yaşadıktan sonra KOL, açgözlülük ve korku endeksinin genellikle fiyat düşüşleriyle ilişkilendirilen en düşük seviyeye yakın olması nedeniyle hayranların düşüşlerde satın almalarını önerdi. Bitcoin satışlarının birçok nedeni var: Mt. Gox'un Bitcoin dağıtımı (tahmini değer 9 milyar dolar, Temmuz ayından itibaren), Alman hükümetinin el konulan Bitcoin satışı (3 milyar dolar), Bitcoin madencilerinin 20-30 milyar satması, ETF satışları 1,4 milyar dolar, Bitcoin OG cüzdan satışları 1,2 milyar dolar vb. Bu yılın şu ana kadarki Bitcoin ETF girişlerine benzer şekilde toplam 16-18 milyar dolar olacağını varsayıyoruz. İçeriden bilgi ticareti sinyalleri daha önce Bitcoin satmak için birden fazla sinyal sağlıyordu.

Pek çok kişi son düşüşün Mt.Gox yükselişinden (yukarıda belirtilen diğer faktörlerin yanı sıra) kaynaklandığını iddia etse de, bazı yapısal faktörler, daha düşük seviyelerden bir toparlanma mümkün olmadan önce daha derin bir düşüşe yol açabilir.

Özet: Bitcoin fiyatı satış baskısı testine dayandı ve Ethereum, spot ETF beklentilerinden etkilendi.

Yukarıdaki bakış açılarına baktığımızda, sektörün içindekilerin genel olarak hala ihtiyatlı bir iyimser aşamada olduğunu açıkça görebiliyoruz, ancak Bitcoin fiyatı Mt. dahil satış baskısına dayandı. fiyatlara yansıyor. Ethereum, spot ETF'lerin beklenen etkisi nedeniyle geçici olarak fiyat istikrarı dönemine girdi. Ancak spot ETF'lerin sonraki güncellemeleri piyasa beklentilerini karşılamazsa, "iyi haber kötü habere" dönüşebilir.

Ek olarak, mevcut karmaşık piyasa durumuna neden olan etkileyici faktörlerle ilgili olarak Bitwise Baş Yatırım Sorumlusu Matt Hougan, daha önce Bitcoin spot ETF'lerinin yapay olarak gelecekteki yatırım ihtiyaçlarını önemli ölçüde artırdığını ve bunun da geçen yıl Bitcoin yatırımının hayal kırıklığı yaratmasına yol açtığını yazmıştı. suçlu Grayscale'in GBTC'sidir. Riskten korunma fonu prim ticaretinden etkilenen GBTC, gelecekte on milyarlarca dolar talepte bulundu. Sonuç olarak, Bitcoin'in statükoyu korumak için on milyarlarca dolar yeni talep çekmesi gerekiyor.

Bu açıdan bakıldığında Bitcoin spot ETF'nin benimsenmesinin iyi mi kötü mü olduğu konusunda yorum yapmak zor. Buna daha önceki "Veriler bulanık: ETF gerçek boğa piyasasını geciktiriyor" yazımızda da değinmiştik.

Piyasanın önümüzdeki bir ila iki aydaki eğilimine gelince, piyasa hala mevcut durumunu koruyabilir - "Bitcoin sola, Ethereum sağa gider."