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On-chain Research | 链上链下数据研究； “瞭望无尽前沿科技；洞见世界，引领投研新时代 ” | 周一更新研究报告 | 每日晚11点更新当日播报 | Twitter: WtrCrypto | 微信公众号： 无尽前沿WTR
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跌跌不休的阴霾还要笼罩多久？｜WTR 6.24
#BTC #ETH #Mt.Gox将启动偿还计划
“瞭望无尽前沿科技；洞见未来，引领投研新时代。”此报告为“WTR”研究院提供： 成员推特ID：金蛋日记@jindanriji ；麋鹿不会迷路@crypto_elk_；外汇哥；西贝@Asterismone；
WTR链上数据订阅第一轮(OG)正式开启！数据提供：WTR自研市场短期、中期和长期链上数据，以及部分小币种数据。第一轮定价： 399U/年。付款支持链上和链下转账。其他说明：我们为OG用户准备了策略包，策略包容纳名额有限，当前策略包只考虑开放给第一轮OG用户。订阅可直接添加OG用户群，详情请见推特或微信公众号。
本周回顾
本周从6月17日到6月24日，冰糖橙最高附近$67298，最低接近$63379，震荡幅度达到5.82% 左右。
观察筹码分布图，在约 63000 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。
分析：
59000-63000 约100万枚；64000-68000 约137万枚；
短期内跌不破在57000~61000概率为90%；其中短期内涨不破71000～74000的概率为67%。
重要消息方面
经济消息方面
6月20日，瑞士央行将基准利率下调25个基点至1.25%，为连续第二次降息，符合市场预期。瑞士央行表示：如有必要将准备介入货币市场。市场预计瑞士央行9月份将再次降息25个基点，使货币政策回到中性水平。6月20日，英国央行连续第七次将基准利率维持在5.25%不变，符合市场预期。英国央行多数成员对近期数据的重要性存在分歧，暗示更多的决策者可能接近支持降息，从而保持了在夏季结束前放宽货币政策的希望。市场增加对英国央行降息的押注，预计今年降息47个基点，倾向于8月将进行首次降息。摩根大通表示：“我们追踪了37家央行，其中20个已经在降息，美联储可能会在今年的某个时候加入其中”。美股市“三巨头”英伟达、微软、苹果公司合计市值突破10万亿美元，为史上首次，三者市值均在3.2万亿美元之上，今年以来，英伟达、苹果、微软涨幅分别达175%、12%、19%。美联储巴尔金表示，美联储需要进一步明确通胀路径，之后才能降息，在首次降息后，数据将决定进一步举措；美联储古尔斯比：如果看到更多良好的通胀报告，可以降息，不需要通胀率达到2%才降息。美国银行数据显示，科技基金周度资金流入额达87亿美元，创历史新高；增长型基金上周净流入额达到119亿美元，创历史新高；上周投资者从黄金市场中撤出3亿美元，从加密货币市场中撒出4亿美元，从现金中撤出158亿美元；投资者在上周投入256亿美元至股市，流入规模为自三月以来最大。
加密生态消息方面
10x Research首席执行官Markus Thielen报告称，排名前115位的代币平均价格已从2024年的高点下跌50%，除非加密货币流动性得到显著改善，否则这些损失将持续加剧。经纪公司Bernstein研究报告表示，BTC和加密货币相关股票被低估并且适合机构采用，其认为BTC ETF 将在第三李度、第四李度获得主要证券公司和大型私人银行平台的批准。伯恩斯坦表示，规模达7790亿美元的现货BTCETF即将在主要金融机构获得批准，预计BTCETF的流入量将在第三季度/第四季度再次加速，当前动荡的市场正在提供新的切入点，之后机构需求将迎来下一轮回升。QCPCapital认为，尽管围绕ETH现货ETF的接受度存在不确定性，但若能获得10-20%的BTC ETF流量，则可能推动ETH 突破4000美元。Tagus Capital数据，稳定币发行商目前累计持有超过1200亿美元的美国国债，使它们成为全球第18大美债持有者，超过了德国和韩国等主要主要账户盈余国家。Tether首席执行官Paolo Ardoino称，Tether目前已经成为全球三大短期美债持有者之一。ETF分析师James Seyffart表示，Bitwise发布了一则搞笑的ETH广告，或暗示将推出相关ETF。该广告称：与大型金融机构不同，ETH不会在下午4点下班。
长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况
短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性
长期洞察
卖方压力评估巨鲸净头寸交易所大额转账净头寸数据短期参与者成本
（下图 卖方压力评估）
这张图用于判断市场在极端情况下的卖方突然加剧的变化。
在牛市中，通常在卖方力量加剧的一瞬间，会撞出阶段性底部。
当然，如果要更精准地抄到阶段性底部，可能要配合其他的数据来判断市场情绪的缓和。
在一般情况下，牛市中的力量是最强大的源源不断地支撑，所以这个数据更适合在牛市中左侧相对有风险的抄底。
在牛市中，卖方情绪变化最剧烈的那一天中，市场一般会在附近迎来一个相对的底部坑。
目前还没到这种程度。
（下图 巨鲸净头寸）
巨鲸的净头寸现实，市场的压力还在持续弥漫。
（下图 交易所大额转账净头寸数据）
同样大额转账显示，较多的大额超过10,00万美金的订单呈现流入状态，也就是说有更多的卖出意图。
（下图 短期参与者成本）
短期投机者成本对于市场环境用一个比较重要的观念。
尤其是在长期参与者不进行更多卖出的情况下，市场一般回归到短期参与者成本附近就会不再持续下跌。
这有一部分原因来自于短期参与者，对于因为心理和锚定效应的观念，他们往往会在成本附近减少卖出，以防他们产生亏损。
所以这个数据的参考意义重大。
市场目前在这个价格附近，在一般情况下，没有额外的抛售压力发生的时候，这个价位算是一个相对的低估区域。
当然，目前只需要等到市场的压力和情绪缓和，才能算是一个相对安全的低估区域。
中期探查
短期持有者盈亏比短期、长期成本WTR风险观察指标网络情绪积极性
（下图 短期参与者盈亏比）
短期参与者的盈亏比处于1以下的范围，可能目前处于状态调整的时期，
这时市场近半年的参与者会陷入到不安当中，进而让市场的状态变得不稳定。
（下图 长期和短期参与者成本线）
当前短期参与者的成本为64400，处于BTC市价的上方区域。
结合短期参与者的盈亏比结构分析，可能因为短期参与者的亏损比率较高，导致他们的持有状态不稳定，出现亏损抛售的连续性现象，致使市场不稳定。
可能在短期参与者的状态缓和时，市场才会获得些许稳定。
（下图 WTR风险观察指标）
同时，WTR的ETH的风险指标有少量上升，可能市场仍然需要一定时间调整。
（下图 网络情绪积极性）
如果从网络情绪积极性的角度看，市场有一定的活跃程度回弹，
但由于场内短期参与者的情绪陷入不安，可能调整仍然需要时间。
短期观测
衍生品风险系数期权意向成交比衍生品成交量期权隐含波动率盈利亏损转移量新增地址和活跃地址冰糖橙交易所净头寸姨太交易所净头寸高权重抛压全球购买力状态稳定币交易所净头寸链下交易所数据
衍生品评级：风险系数处于绿色区域。衍生品风险较低。
（下图 衍生品风险系数）
与上周预期一致，ETH表现为震荡调整。当前风险系数仍处于绿色区域，虽然在趋势市场当中更多表现为预期轧空，但当前市场中，本周仍预期为持续性震荡。
（下图 期权意向成交比）
期权成交量有少量下降，看跌期权比例处于低位。
（下图 衍生品成交量）
衍生品交易量处于低位水平。
（下图 期权隐含波动率）
隐含波动率有少量下降。
情绪状态评级：中性
（下图 盈利亏损转移量）
市场舆论虽然偏向于悲观，但从指标来看，恐慌情绪(橙线)已有所下降。
总体来看如无外部黑天鹅条件的话，恐慌情绪(橙线)很难持续性上涨引起市场巨幅下跌。
当前积极情绪(蓝线)和恐慌情绪(橙线)均处于较低位置水平。
（下图 新增地址和活跃地址）
新增和活跃地址处于低位水平。
现货以及抛压结构评级：BTC有少量流入，ETH少量流出，整体有少量抛压。
（下图 冰糖橙交易所净头寸）
BTC交易所净头寸有少量流入。
（下图 E太交易所净头寸）
ETH交易所净头寸持续性流出。
（下图 高权重抛压）
暂无高权重抛压。
购买力评级：全球购买力整体处于流出状态，稳定币购买力少量流失。
（下图 全球购买力状态）
当前美洲购买力与上周一致，仍处于流失状态。市场在此期间更偏向于震荡。
（下图 USDT交易所净头寸）
USDT交易所净头寸少量流出。
链下交易数据评级:在63000有购买意愿；在70000有抛售意愿。
（下图 Coinbase链下数据）
在60000，61000，62000，63000近价位有购买意愿；
在70000，71000，72000，73000附近价位有抛售意愿。
（下图 Binance链下数据）
在60000，61000，62000，63000近价位有购买意愿；
在70000，71000，72000，73000附近价位有抛售意愿。
（下图 Bitfinex链下数据）
在60000，63000近价位有购买意愿；
在70000，71000，72000，73000附近价位有抛售意愿。
本周总结：
消息面总结：
虽然BTC的ETF已经通过，但是有不少的金融机构并没有一个合格，可以买入BTC ETF的金融批准；而这后续不断拿到批准的力量将是今年第三季度的第四季度的主要推动资金，可能打开一个新需求。关注更多通胀数据的良好，今年大概率迎来降息。市场在未来三个月会从下跌的过程逐渐转换为寻找底部的过程。
链上长期洞察：
市场急剧糟糕的割肉情绪还没有产生；巨鲸，目前依然是属于相对卖出阶段；交易所大额的转入转账也表示目前有不少超过10,00万美金的订单属于卖出；市场已经回落到了长期投机者的成本区域当中。
市场定调：
等情绪缓和以及市场的卖压变小，那么这个位置将是一个低估区域。
链上中期探查：
短期参与者盈亏比处于1以下，可能该群体会处于不安定的状态；短期成本在64400，盈亏状态较低；ETH有一定风险上升；网络情绪有一定活跃修复的迹象。
市场定调：
调整
可能在市场调整的尾部阶段，短期持有者处于盈亏较低的状态时，会有一定的情绪宣泄压力。
链上短期观测：
风险系数处于绿色区域，风险较低。新增活跃地址较处于低位，市场活跃度低位。市场情绪状态评级：中性。交易所净头寸整体呈现BTC有少量流入，ETH少量流出，整体有少量抛压。全球购买力整体处于流出状态，稳定币购买力少量流失。链下交易数据显示在63000有购买意愿；在70000有抛售意愿。短期内跌不破在57000~61000概率为90%；其中短期内涨不破71000～74000的概率为67%。
市场定调：
市场情绪仍处于中性区域，恐慌情绪已有所下降。当前短期持有者成本线处于64K附近，市场购买力大幅流失，预期仍持续震荡或回踩短期持有者成本线附近价格。
风险提示：
以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意见；请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。
此报告为“WTR”研究院提供。
欢迎关注我们！
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本周回顾
本周从6月17日到6月24日，冰糖橙最高附近$67298，最低接近$63379，震荡幅度达到5.82% 左右。
观察筹码分布图，在约 63000 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。
分析：
59000-63000 约100万枚；64000-68000 约137万枚；
短期内跌不破在57000~61000概率为90%；其中短期内涨不破71000～74000的概率为67%。
重要消息方面
经济消息方面
6月20日，瑞士央行将基准利率下调25个基点至1.25%，为连续第二次降息，符合市场预期。瑞士央行表示：如有必要将准备介入货币市场。市场预计瑞士央行9月份将再次降息25个基点，使货币政策回到中性水平。6月20日，英国央行连续第七次将基准利率维持在5.25%不变，符合市场预期。英国央行多数成员对近期数据的重要性存在分歧，暗示更多的决策者可能接近支持降息，从而保持了在夏季结束前放宽货币政策的希望。市场增加对英国央行降息的押注，预计今年降息47个基点，倾向于8月将进行首次降息。摩根大通表示：“我们追踪了37家央行，其中20个已经在降息，美联储可能会在今年的某个时候加入其中”。美股市“三巨头”英伟达、微软、苹果公司合计市值突破10万亿美元，为史上首次，三者市值均在3.2万亿美元之上，今年以来，英伟达、苹果、微软涨幅分别达175%、12%、19%。美联储巴尔金表示，美联储需要进一步明确通胀路径，之后才能降息，在首次降息后，数据将决定进一步举措；美联储古尔斯比：如果看到更多良好的通胀报告，可以降息，不需要通胀率达到2%才降息。美国银行数据显示，科技基金周度资金流入额达87亿美元，创历史新高；增长型基金上周净流入额达到119亿美元，创历史新高；上周投资者从黄金市场中撤出3亿美元，从加密货币市场中撒出4亿美元，从现金中撤出158亿美元；投资者在上周投入256亿美元至股市，流入规模为自三月以来最大。
加密生态消息方面
10x Research首席执行官Markus Thielen报告称，排名前115位的代币平均价格已从2024年的高点下跌50%，除非加密货币流动性得到显著改善，否则这些损失将持续加剧。经纪公司Bernstein研究报告表示，BTC和加密货币相关股票被低估并且适合机构采用，其认为BTC ETF 将在第三李度、第四李度获得主要证券公司和大型私人银行平台的批准。伯恩斯坦表示，规模达7790亿美元的现货BTCETF即将在主要金融机构获得批准，预计BTCETF的流入量将在第三季度/第四季度再次加速，当前动荡的市场正在提供新的切入点，之后机构需求将迎来下一轮回升。QCPCapital认为，尽管围绕ETH现货ETF的接受度存在不确定性，但若能获得10-20%的BTC ETF流量，则可能推动ETH 突破4000美元。Tagus Capital数据，稳定币发行商目前累计持有超过1200亿美元的美国国债，使它们成为全球第18大美债持有者，超过了德国和韩国等主要主要账户盈余国家。Tether首席执行官Paolo Ardoino称，Tether目前已经成为全球三大短期美债持有者之一。ETF分析师James Seyffart表示，Bitwise发布了一则搞笑的ETH广告，或暗示将推出相关ETF。该广告称：与大型金融机构不同，ETH不会在下午4点下班。
长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况
短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性
长期洞察
卖方压力评估巨鲸净头寸交易所大额转账净头寸数据短期参与者成本
（下图 卖方压力评估）
这张图用于判断市场在极端情况下的卖方突然加剧的变化。
在牛市中，通常在卖方力量加剧的一瞬间，会撞出阶段性底部。
当然，如果要更精准地抄到阶段性底部，可能要配合其他的数据来判断市场情绪的缓和。
在一般情况下，牛市中的力量是最强大的源源不断地支撑，所以这个数据更适合在牛市中左侧相对有风险的抄底。
在牛市中，卖方情绪变化最剧烈的那一天中，市场一般会在附近迎来一个相对的底部坑。
目前还没到这种程度。
（下图 巨鲸净头寸）
巨鲸的净头寸现实，市场的压力还在持续弥漫。
（下图 交易所大额转账净头寸数据）
同样大额转账显示，较多的大额超过10,00万美金的订单呈现流入状态，也就是说有更多的卖出意图。
（下图 短期参与者成本）
短期投机者成本对于市场环境用一个比较重要的观念。
尤其是在长期参与者不进行更多卖出的情况下，市场一般回归到短期参与者成本附近就会不再持续下跌。
这有一部分原因来自于短期参与者，对于因为心理和锚定效应的观念，他们往往会在成本附近减少卖出，以防他们产生亏损。
所以这个数据的参考意义重大。
市场目前在这个价格附近，在一般情况下，没有额外的抛售压力发生的时候，这个价位算是一个相对的低估区域。
当然，目前只需要等到市场的压力和情绪缓和，才能算是一个相对安全的低估区域。
中期探查
短期持有者盈亏比短期、长期成本WTR风险观察指标网络情绪积极性
（下图 短期参与者盈亏比）
短期参与者的盈亏比处于1以下的范围，可能目前处于状态调整的时期，
这时市场近半年的参与者会陷入到不安当中，进而让市场的状态变得不稳定。
（下图 长期和短期参与者成本线）
当前短期参与者的成本为64400，处于BTC市价的上方区域。
结合短期参与者的盈亏比结构分析，可能因为短期参与者的亏损比率较高，导致他们的持有状态不稳定，出现亏损抛售的连续性现象，致使市场不稳定。
可能在短期参与者的状态缓和时，市场才会获得些许稳定。
（下图 WTR风险观察指标）
同时，WTR的ETH的风险指标有少量上升，可能市场仍然需要一定时间调整。
（下图 网络情绪积极性）
如果从网络情绪积极性的角度看，市场有一定的活跃程度回弹，
但由于场内短期参与者的情绪陷入不安，可能调整仍然需要时间。
短期观测
衍生品风险系数期权意向成交比衍生品成交量期权隐含波动率盈利亏损转移量新增地址和活跃地址冰糖橙交易所净头寸姨太交易所净头寸高权重抛压全球购买力状态稳定币交易所净头寸链下交易所数据
衍生品评级：风险系数处于绿色区域。衍生品风险较低。
（下图 衍生品风险系数）
与上周预期一致，ETH表现为震荡调整。当前风险系数仍处于绿色区域，虽然在趋势市场当中更多表现为预期轧空，但当前市场中，本周仍预期为持续性震荡。
（下图 期权意向成交比）
期权成交量有少量下降，看跌期权比例处于低位。
（下图 衍生品成交量）
衍生品交易量处于低位水平。
（下图 期权隐含波动率）
隐含波动率有少量下降。
情绪状态评级：中性
（下图 盈利亏损转移量）
市场舆论虽然偏向于悲观，但从指标来看，恐慌情绪(橙线)已有所下降。
总体来看如无外部黑天鹅条件的话，恐慌情绪(橙线)很难持续性上涨引起市场巨幅下跌。
当前积极情绪(蓝线)和恐慌情绪(橙线)均处于较低位置水平。
（下图 新增地址和活跃地址）
新增和活跃地址处于低位水平。
现货以及抛压结构评级：BTC有少量流入，ETH少量流出，整体有少量抛压。
（下图 冰糖橙交易所净头寸）
BTC交易所净头寸有少量流入。
（下图 E太交易所净头寸）
ETH交易所净头寸持续性流出。
（下图 高权重抛压）
暂无高权重抛压。
购买力评级：全球购买力整体处于流出状态，稳定币购买力少量流失。
（下图 全球购买力状态）
当前美洲购买力与上周一致，仍处于流失状态。市场在此期间更偏向于震荡。
（下图 USDT交易所净头寸）
USDT交易所净头寸少量流出。
链下交易数据评级:在63000有购买意愿；在70000有抛售意愿。
（下图 Coinbase链下数据）
在60000，61000，62000，63000近价位有购买意愿；
在70000，71000，72000，73000附近价位有抛售意愿。
（下图 Binance链下数据）
在60000，61000，62000，63000近价位有购买意愿；
在70000，71000，72000，73000附近价位有抛售意愿。
（下图 Bitfinex链下数据）
在60000，63000近价位有购买意愿；
在70000，71000，72000，73000附近价位有抛售意愿。
本周总结：
消息面总结：
虽然BTC的ETF已经通过，但是有不少的金融机构并没有一个合格，可以买入BTC ETF的金融批准；而这后续不断拿到批准的力量将是今年第三季度的第四季度的主要推动资金，可能打开一个新需求。关注更多通胀数据的良好，今年大概率迎来降息。市场在未来三个月会从下跌的过程逐渐转换为寻找底部的过程。
链上长期洞察：
市场急剧糟糕的割肉情绪还没有产生；巨鲸，目前依然是属于相对卖出阶段；交易所大额的转入转账也表示目前有不少超过10,00万美金的订单属于卖出；市场已经回落到了长期投机者的成本区域当中。
市场定调：
等情绪缓和以及市场的卖压变小，那么这个位置将是一个低估区域。
链上中期探查：
短期参与者盈亏比处于1以下，可能该群体会处于不安定的状态；短期成本在64400，盈亏状态较低；ETH有一定风险上升；网络情绪有一定活跃修复的迹象。
市场定调：
调整
可能在市场调整的尾部阶段，短期持有者处于盈亏较低的状态时，会有一定的情绪宣泄压力。
链上短期观测：
风险系数处于绿色区域，风险较低。新增活跃地址较处于低位，市场活跃度低位。市场情绪状态评级：中性。交易所净头寸整体呈现BTC有少量流入，ETH少量流出，整体有少量抛压。全球购买力整体处于流出状态，稳定币购买力少量流失。链下交易数据显示在63000有购买意愿；在70000有抛售意愿。短期内跌不破在57000~61000概率为90%；其中短期内涨不破71000～74000的概率为67%。
市场定调：
市场情绪仍处于中性区域，恐慌情绪已有所下降。当前短期持有者成本线处于64K附近，市场购买力大幅流失，预期仍持续震荡或回踩短期持有者成本线附近价格。
风险提示：
以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意见；请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。
此报告为“WTR”研究院提供。
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市场恐慌情绪(橙线)有少量上升。
回顾市场历史表现，每次市场接近短期持有者成本线附近，市场恐慌情绪则上升。
同时相应的在市场上升趋势中，也会形成阶段性价格底部区域。
当前市场再次触及短期持有者成本线，接下来持续性观测市场恐慌情绪。#BTC
回顾市场历史表现，每次市场接近短期持有者成本线附近，市场恐慌情绪则上升。
同时相应的在市场上升趋势中，也会形成阶段性价格底部区域。
当前市场再次触及短期持有者成本线，接下来持续性观测市场恐慌情绪。#BTC
链上现货抛压分析
🔔 市场迷雾重重，现货抛压揭示关键信号！
许多人对当前的市场感到迷茫，不知道接下来该怎么做？🤔💭
图中数据显示了比特币价格（黑线）与链上现货抛压（蓝线）的关系，给我们提供了一些答案。
🚨 历史教训告诉我们：
1️⃣ 相对低抛压区域（黄色区域）：这是比特币的价格低点，抛压量较小，是投资者捡便宜货的好时机。在这些时刻买入或增持往往带来丰厚回报。💹💰
2️⃣ 高抛压区域（红色区域）：市场抛压增加，价格承压。这些区域通常是价格的高点，是投资者锁定利润的好机会。⚠️📉
🔍 **当前市场信号：**
- 接近黄色区域：
绿色箭头都是接近黄色区域范围。
近期抛压量处于今年相对较低的阶段之一，尽管与未来两年相比还不算最低，但足以说明市场压力已经大幅减小，风险显著降低。
- 高抛压区域：红色区域提醒我们，市场上卖压仍然存在，需谨慎操作。
🔥 总结：
- 买入时机：当抛压量低时，果断买入！💸
- 卖出时机：当抛压量高时，及时卖出！🔜
🔎 **跟随数据，让投资更有把握！** #比特币 #BTC☀ C #链上分析
🔔 市场迷雾重重，现货抛压揭示关键信号！
许多人对当前的市场感到迷茫，不知道接下来该怎么做？🤔💭
图中数据显示了比特币价格（黑线）与链上现货抛压（蓝线）的关系，给我们提供了一些答案。
🚨 历史教训告诉我们：
1️⃣ 相对低抛压区域（黄色区域）：这是比特币的价格低点，抛压量较小，是投资者捡便宜货的好时机。在这些时刻买入或增持往往带来丰厚回报。💹💰
2️⃣ 高抛压区域（红色区域）：市场抛压增加，价格承压。这些区域通常是价格的高点，是投资者锁定利润的好机会。⚠️📉
🔍 **当前市场信号：**
- 接近黄色区域：
绿色箭头都是接近黄色区域范围。
近期抛压量处于今年相对较低的阶段之一，尽管与未来两年相比还不算最低，但足以说明市场压力已经大幅减小，风险显著降低。
- 高抛压区域：红色区域提醒我们，市场上卖压仍然存在，需谨慎操作。
🔥 总结：
- 买入时机：当抛压量低时，果断买入！💸
- 卖出时机：当抛压量高时，及时卖出！🔜
🔎 **跟随数据，让投资更有把握！** #比特币 #BTC☀ C #链上分析
迈入休整期，市场进入新的步调｜WTR 6.17
“瞭望无尽前沿科技；洞见未来，引领投研新时代。”此报告为“WTR”研究院提供： 成员推特ID：金蛋日记@jindanriji ；麋鹿不会迷路@crypto_elk_；外汇哥；西贝@Asterismone；
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本周从6月10日到6月17日，冰糖橙最高附近$70195，最低接近$65078，震荡幅度达到7.29% 左右。
观察筹码分布图，在约 66000 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。
分析：
59000-63000 约87万枚；64000-68000 约140万枚；
短期内跌不破在57000~61000概率为90%；其中短期内涨不破71000～74000的概率为67%。
重要消息方面
经济消息方面
美国5月份PPI年率2.2%，低于预期值2.5%，持平前值2.2%；5月PPI月率 -0.2%，低于预期值0.10%，低于前值0.50%。美国初请失业金人数 24.2万人，高于预期值22.5万人，高于前值22.9万人。澳新银行表示，美元将在未来几个月走弱，因为美联储可能会在2024年实施两次降息。6月13日，美联储议息会议点阵图显示，今年的降息预期从3次砍至1次，明年将息次数由3次上调至4次；在19位成员中，4位成员认为2024年不应降息，7位成员认为将降息1次，8位成员认为将降息两次。鲍威尔表示：“首次降息对经济是有影响的，重要的是整个利率路径，而不仅仅是首次降息，一旦控制住通胀，利率就可以降低；最终，我们认为利率将需要下降，以继续支持目标”。由于美联储表达了不会急于放松货币政策，美国货币市场基金，当周流入约280亿美元，规模升至创纪录的6.12万亿美元。8月份举行杰克逊霍尔央行年会，美联储主管历来都会利用在这个论坛上的讲话来表明美联储计划或想法的重大转变。
加密生态消息方面
Gensler称：其预计现货ETH ETF的S1申请将于夏季某个时候获批。周四美预算听证会上，美国证券交易委员会（SEC）主管Gary Gensler被直接问及ETH是否是一种商品时，Gensler没有回答是或否，而是坚持该机构对该资产的不确定立场；商品期货交易委员会（CFTC）主管Rostin Behnam被问及ETH是否是一种商品时，回答称：“是的。”摩根大通研究报告中表示，今年迄今为止，数字资产的净流入量已达120亿美元，如果资金继续保持同样的速度，到年底这一数字可能会增长到260亿美元，该行认为，交易所的数字钱包可能会大幅转向新的现货BTC ETF。
长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况
短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性
长期洞察
链上筹码销毁与新增美国加密ETF净头寸现货总抛压现货总抛压
（下图 链上筹码销毁与新增）
链上筹码显示，新增力量开始下降，当然销毁卖出也开始下降，市场在这段时间可能会进入空白期。
（下图 美国加密ETF净头寸）
ETF较为低迷，目前来看就以场外资金融入来讲，可能还需要一段时间。
他们并没有特别积极的涌入。
（下图 非流动性巨鲸）
非流动性巨鲸依然还在购买。
（下图 现货总抛压）
现货总抛压显示，现在抛压暂时回归到了一个今年的相对低点。当然还不是最低点。
预计未来主要资金的力量来自于场内，场内资金不断地购买，然后抛压慢慢下降，回归到一个挤压然后向上的时刻。
有条件可以做低多策略。
中期探查
流动性供给积累趋势分ETH交易所流通占比网络情绪积极性
（下图 流动性供给）
黄线：流动性供给量
蓝色区域：流动性供给变化率
BTC的流动性供给决定了场内的新买方情绪，目前正处于放缓增长的状态。
可能仍需一段时间修复流动性供给的状态。
在历次变动当中，通常，在保证流动性供给充足的状况下，场内会走出较好的状态。
（下图 积累趋势分）
场内仅有＞10k的地址仍保持着加好的积累，整体的积极性不高。
可能当前的积累时间要放得更长，为后续的增长腾挪出一定的空间。
（下图 ETH交易所流通占比）
ETH在交易所当中的流通占比下降，场内转换为BTC流通较多的相对避险结构。
可能当前需要增加持有时间，置换更多的空间。
（下图 网络情绪积极性）
网络情绪进入到负值，整体的情绪正在下降和调整的阶段。
可能随着网络情绪未修正的情况下，调整的时间会被拉长。
短期观测
衍生品风险系数期权意向成交比衍生品成交量期权隐含波动率盈利亏损转移量新增地址和活跃地址冰糖橙交易所净头寸姨太交易所净头寸高权重抛压全球购买力状态稳定币交易所净头寸链下交易所数据
衍生品评级：风险系数处于中性区域。衍生品风险适中。
（下图 衍生品风险系数）
与上周预期一致，ETH表现为震荡调整。上周风险系数在绿色区域后当前来到中性区域。但从风险系数来看本周市场可能会持续性震荡调整。
（下图 期权意向成交比）
期权成交量有少量下降，看跌期权比例处于低位。
（下图 衍生品成交量）
衍生品交易量处于低位水平。
（下图 期权隐含波动率）
隐含波动率有少量下降。
情绪状态评级：中性
（下图 盈利亏损转移量）
当前市场情况与上周基本一致。
短期持有者成本线来到63K附近，市场的持续性震荡也表明恐慌情绪(橙线)在当前价位如无外部黑天鹅条件的话，很难持续性上涨引起市场巨幅下跌。
当前积极情绪(蓝线)和恐慌情绪(橙线)均处于较低位置水平。
（下图 新增地址和活跃地址）
新增和活跃地址处于低位水平。
现货以及抛压结构评级：整体处于大量流出状态累积，场内抛压较低。
（下图 冰糖橙交易所净头寸）
BTC交易所净头寸处于大量流出累积状态。
（下图 E太交易所净头寸）
ETH交易所净头寸处于大量流出累积状态。
（下图 高权重抛压）
暂无高权重抛压。
购买力评级：全球购买力整体处于流出状态，稳定币购买力持平。
（下图 全球购买力状态）
当前美亚欧三洲购买力均处于流出状态，本周截取权重较高的美洲购买力来观测。当美洲购买力处于流失状态时，市场价格均处于震荡趋势当中，且极易触及短期持有者成本线附近。
（下图 USDT交易所净头寸）
USDT交易所净头寸持平。
链下交易数据评级:在65000有购买意愿；在70000有抛售意愿。
（下图 Coinbase链下数据）
在64000，65000附近价位有购买意愿；
在70000，71000，72000，73000附近价位有抛售意愿。
（下图 Binance链下数据）
在65000附近价位有购买意愿；
在70000，71000，72000，73000附近价位有抛售意愿。
（下图 Bitfinex链下数据）
在65000附近价位有购买意愿；
在70000，71000，72000，73000附近价位有抛售意愿。
本周总结：
消息面总结：
鲍威尔也表示，最新的CPI数据令人鼓舞，并暗示最新的CPl数据可能并未完全反映在货币政策制定者的最新预测中。本周美联储议息会议没有起到松动闸门作用，并保守的表示不会急于放松货币政策，美国货币市场基金规模由一周前的6.09万亿美元达到创纪录的6.12万亿美元。传统货币市场继续积累，未流风险更高的产品，很多人关注的是这部分资金何时流向风险资产，这其中包括股市、黄金和大饼，也是很多人期待的牛市后段。美联储主导的货币政策紧缩到宽松，紧缩于2022年初开始，宽松可能会在2024年下半年开始。目前市场的注意力集中在今年是降息一次还是两次的目标当中，如果是两次，那么会在九月份降息，市场可能会在八月份提前炒作，如果是在十月份，可能是在九月份到十月份炒作。未来两个月的CPI数据将以为关键，通胀在目前大概率达到了拐点。未来两个月的通胀数据尤其重要，决定着市场的节奏是早还是晚。
链上长期洞察：
链上筹码新增大幅度下降；加密ETF净头寸显示净流出增加，场外资金相对低迷；非流动的巨鲸仍然在购买；现货抛压回归今年低位阶段。
市场定调：
进入缓慢修复积累阶段，相对短的低多策略更为有效。
链上中期探查：
场内流动性放缓增长，需要时间等待；目前仅有10k的地址有一定的积累；场内趋于BTC流通较多的避险结构；网络情绪处于调整阶段。
市场定调：
调整
场内正处于修复、调整阶段，可能需要更多的耐心等待。
链上短期观测：
风险系数处于中性区域，风险适中。新增活跃地址较处于低位。市场情绪状态评级：中性。交易所净头寸整体呈现大量流出累积状态，抛压较低。全球购买力整体处于流出状态，稳定币购买力持平。链下交易数据显示65000价位有购买意愿；70000价位有抛售意愿。短期内跌不破在57000~61000概率为90%；其中短期内涨不破71000～74000的概率为67%。
市场定调：
市场情绪仍处于中性区域，并未恐慌。当前短期持有者成本线仍处于63K附近，市场购买力大幅流失，预期仍持续震荡或回踩短期持有者成本线附近价格。
风险提示：
以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意见；请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。
此报告为“WTR”研究院提供。
欢迎关注我们！
WTR链上数据订阅第一轮(OG)正式开启！数据提供：WTR自研市场短期、中期和长期链上数据，以及部分小币种数据。第一轮定价： 399U/年。付款支持链上和链下转账。其他说明：我们为OG用户准备了策略包，策略包容纳名额有限，当前策略包只考虑开放给第一轮OG用户。订阅可直接添加OG用户群，详情请见推特或微信公众号。#BTC #ETH
本周回顾
本周从6月10日到6月17日，冰糖橙最高附近$70195，最低接近$65078，震荡幅度达到7.29% 左右。
观察筹码分布图，在约 66000 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。
分析：
59000-63000 约87万枚；64000-68000 约140万枚；
短期内跌不破在57000~61000概率为90%；其中短期内涨不破71000～74000的概率为67%。
重要消息方面
经济消息方面
美国5月份PPI年率2.2%，低于预期值2.5%，持平前值2.2%；5月PPI月率 -0.2%，低于预期值0.10%，低于前值0.50%。美国初请失业金人数 24.2万人，高于预期值22.5万人，高于前值22.9万人。澳新银行表示，美元将在未来几个月走弱，因为美联储可能会在2024年实施两次降息。6月13日，美联储议息会议点阵图显示，今年的降息预期从3次砍至1次，明年将息次数由3次上调至4次；在19位成员中，4位成员认为2024年不应降息，7位成员认为将降息1次，8位成员认为将降息两次。鲍威尔表示：“首次降息对经济是有影响的，重要的是整个利率路径，而不仅仅是首次降息，一旦控制住通胀，利率就可以降低；最终，我们认为利率将需要下降，以继续支持目标”。由于美联储表达了不会急于放松货币政策，美国货币市场基金，当周流入约280亿美元，规模升至创纪录的6.12万亿美元。8月份举行杰克逊霍尔央行年会，美联储主管历来都会利用在这个论坛上的讲话来表明美联储计划或想法的重大转变。
加密生态消息方面
Gensler称：其预计现货ETH ETF的S1申请将于夏季某个时候获批。周四美预算听证会上，美国证券交易委员会（SEC）主管Gary Gensler被直接问及ETH是否是一种商品时，Gensler没有回答是或否，而是坚持该机构对该资产的不确定立场；商品期货交易委员会（CFTC）主管Rostin Behnam被问及ETH是否是一种商品时，回答称：“是的。”摩根大通研究报告中表示，今年迄今为止，数字资产的净流入量已达120亿美元，如果资金继续保持同样的速度，到年底这一数字可能会增长到260亿美元，该行认为，交易所的数字钱包可能会大幅转向新的现货BTC ETF。
长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况
短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性
长期洞察
链上筹码销毁与新增美国加密ETF净头寸现货总抛压现货总抛压
（下图 链上筹码销毁与新增）
链上筹码显示，新增力量开始下降，当然销毁卖出也开始下降，市场在这段时间可能会进入空白期。
（下图 美国加密ETF净头寸）
ETF较为低迷，目前来看就以场外资金融入来讲，可能还需要一段时间。
他们并没有特别积极的涌入。
（下图 非流动性巨鲸）
非流动性巨鲸依然还在购买。
（下图 现货总抛压）
现货总抛压显示，现在抛压暂时回归到了一个今年的相对低点。当然还不是最低点。
预计未来主要资金的力量来自于场内，场内资金不断地购买，然后抛压慢慢下降，回归到一个挤压然后向上的时刻。
有条件可以做低多策略。
中期探查
流动性供给积累趋势分ETH交易所流通占比网络情绪积极性
（下图 流动性供给）
黄线：流动性供给量
蓝色区域：流动性供给变化率
BTC的流动性供给决定了场内的新买方情绪，目前正处于放缓增长的状态。
可能仍需一段时间修复流动性供给的状态。
在历次变动当中，通常，在保证流动性供给充足的状况下，场内会走出较好的状态。
（下图 积累趋势分）
场内仅有＞10k的地址仍保持着加好的积累，整体的积极性不高。
可能当前的积累时间要放得更长，为后续的增长腾挪出一定的空间。
（下图 ETH交易所流通占比）
ETH在交易所当中的流通占比下降，场内转换为BTC流通较多的相对避险结构。
可能当前需要增加持有时间，置换更多的空间。
（下图 网络情绪积极性）
网络情绪进入到负值，整体的情绪正在下降和调整的阶段。
可能随着网络情绪未修正的情况下，调整的时间会被拉长。
短期观测
衍生品风险系数期权意向成交比衍生品成交量期权隐含波动率盈利亏损转移量新增地址和活跃地址冰糖橙交易所净头寸姨太交易所净头寸高权重抛压全球购买力状态稳定币交易所净头寸链下交易所数据
衍生品评级：风险系数处于中性区域。衍生品风险适中。
（下图 衍生品风险系数）
与上周预期一致，ETH表现为震荡调整。上周风险系数在绿色区域后当前来到中性区域。但从风险系数来看本周市场可能会持续性震荡调整。
（下图 期权意向成交比）
期权成交量有少量下降，看跌期权比例处于低位。
（下图 衍生品成交量）
衍生品交易量处于低位水平。
（下图 期权隐含波动率）
隐含波动率有少量下降。
情绪状态评级：中性
（下图 盈利亏损转移量）
当前市场情况与上周基本一致。
短期持有者成本线来到63K附近，市场的持续性震荡也表明恐慌情绪(橙线)在当前价位如无外部黑天鹅条件的话，很难持续性上涨引起市场巨幅下跌。
当前积极情绪(蓝线)和恐慌情绪(橙线)均处于较低位置水平。
（下图 新增地址和活跃地址）
新增和活跃地址处于低位水平。
现货以及抛压结构评级：整体处于大量流出状态累积，场内抛压较低。
（下图 冰糖橙交易所净头寸）
BTC交易所净头寸处于大量流出累积状态。
（下图 E太交易所净头寸）
ETH交易所净头寸处于大量流出累积状态。
（下图 高权重抛压）
暂无高权重抛压。
购买力评级：全球购买力整体处于流出状态，稳定币购买力持平。
（下图 全球购买力状态）
当前美亚欧三洲购买力均处于流出状态，本周截取权重较高的美洲购买力来观测。当美洲购买力处于流失状态时，市场价格均处于震荡趋势当中，且极易触及短期持有者成本线附近。
（下图 USDT交易所净头寸）
USDT交易所净头寸持平。
链下交易数据评级:在65000有购买意愿；在70000有抛售意愿。
（下图 Coinbase链下数据）
在64000，65000附近价位有购买意愿；
在70000，71000，72000，73000附近价位有抛售意愿。
（下图 Binance链下数据）
在65000附近价位有购买意愿；
在70000，71000，72000，73000附近价位有抛售意愿。
（下图 Bitfinex链下数据）
在65000附近价位有购买意愿；
在70000，71000，72000，73000附近价位有抛售意愿。
本周总结：
消息面总结：
鲍威尔也表示，最新的CPI数据令人鼓舞，并暗示最新的CPl数据可能并未完全反映在货币政策制定者的最新预测中。本周美联储议息会议没有起到松动闸门作用，并保守的表示不会急于放松货币政策，美国货币市场基金规模由一周前的6.09万亿美元达到创纪录的6.12万亿美元。传统货币市场继续积累，未流风险更高的产品，很多人关注的是这部分资金何时流向风险资产，这其中包括股市、黄金和大饼，也是很多人期待的牛市后段。美联储主导的货币政策紧缩到宽松，紧缩于2022年初开始，宽松可能会在2024年下半年开始。目前市场的注意力集中在今年是降息一次还是两次的目标当中，如果是两次，那么会在九月份降息，市场可能会在八月份提前炒作，如果是在十月份，可能是在九月份到十月份炒作。未来两个月的CPI数据将以为关键，通胀在目前大概率达到了拐点。未来两个月的通胀数据尤其重要，决定着市场的节奏是早还是晚。
链上长期洞察：
链上筹码新增大幅度下降；加密ETF净头寸显示净流出增加，场外资金相对低迷；非流动的巨鲸仍然在购买；现货抛压回归今年低位阶段。
市场定调：
进入缓慢修复积累阶段，相对短的低多策略更为有效。
链上中期探查：
场内流动性放缓增长，需要时间等待；目前仅有10k的地址有一定的积累；场内趋于BTC流通较多的避险结构；网络情绪处于调整阶段。
市场定调：
调整
场内正处于修复、调整阶段，可能需要更多的耐心等待。
链上短期观测：
风险系数处于中性区域，风险适中。新增活跃地址较处于低位。市场情绪状态评级：中性。交易所净头寸整体呈现大量流出累积状态，抛压较低。全球购买力整体处于流出状态，稳定币购买力持平。链下交易数据显示65000价位有购买意愿；70000价位有抛售意愿。短期内跌不破在57000~61000概率为90%；其中短期内涨不破71000～74000的概率为67%。
市场定调：
市场情绪仍处于中性区域，并未恐慌。当前短期持有者成本线仍处于63K附近，市场购买力大幅流失，预期仍持续震荡或回踩短期持有者成本线附近价格。
风险提示：
以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意见；请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。
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非农数据与失业率表现怪异，市场节奏发生怎样调整｜WTR 6.10
“瞭望无尽前沿科技；洞见未来，引领投研新时代。”此报告为“WTR”研究院提供：成员推特ID：金蛋日记@jindanriji ；麋鹿不会迷路@crypto_elk_；外汇哥；西贝@Asterismone；WTR链上数据订阅第一轮(OG)正式开启！数据提供：WTR自研市场短期、中期和长期链上数据，以及部分小币种数据。第一轮定价： 399U/年。付款支持链上和链下转账。其他说明：我们为OG用户准备了策略包，策略包容纳名额有限，当前策略包只考虑开放给第一轮OG用户。订阅可直接添加OG用户群，详情请见推特或微信公众号。
本周回顾
本周从6月3日到6月10日，冰糖橙最高附近$71997，最低接近$67612，震荡幅度达到6.4% 左右。
观察筹码分布图，在约 67000 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。
分析：
59000–63000 约89万枚；64000–68000 约83万枚；
短期内跌不破在57000~61000概率为82%；其中短期内涨不破71000～74000的概率为67%。
重要消息方面
经济消息方面
6月6日周四，欧洲央行公布6月利率决议，如预期一致降息25个基点，为2019年以来首次，是G7成员国中第二个降息的央行。6月5日，加拿大央行降息25个基点，将利率下调至4.75%，符合市场预期。利率市场数据显示，加拿大央行7月进一步降息的可能性为60%。周四，美数据显示，美国4月JOLTs职位空缺805.9万人，低于预期值835.5万人，低于前值848.8万人。美国5月非农就业人口增长27.2万人，预期18万人，前值 17.5万人。美国 5 月失业率 4%，预期 3.90%，前值 3.90%。
加密生态消息方面
HODL15Capital数据， 澳大利亚Monochrome现货BTC ETF第一天净流入1个BTC。韩国新法律将要求银行对加密货币交易所的存款支付利息，该法律将于2024年7月生效。Bitcoin Magazine数据，萨尔瓦多目前持有5770个BTC，价值达4.02亿美元。美国现货BTC ETF在过去一个月内吸引约24亿美元，是整个ETF市场中净流入资金第三多的品种。K33 Research报告中表示，现货ETH ETF即将在美国上市，K33估计前五个月ETH ETF的流入量在30亿至48亿美元之间。伯恩斯坦分析师表示，在拜登否决 SAB 121废除法案后，美证券交易委员会（SEC）意外批准ETH ETF 背后的叙事不断变化的可信度降低。拜登否决了废除SAB 121的法案，表明美证券交易委员会的决定更加务实，以避免法律纠纷。美国Marquette大学教授David Krause认：威斯康星州投资委员会（SWIB）在第一季度购买了1.64亿美元的BTC现货ETF，可能只是试探市场反应，预计SWIB和美国其他养老金计划可能继续跟进，SWIB管理的资产约为1560亿美元
长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况
短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性
长期洞察
长短期参与者的投降与利润变现交易所大额净头寸传统巨鲸净头寸美国加密ETF净头寸
（下图 长短期参与者的投降与利润变现）
这个是新型实验数据：
浅绿色区域 ：短期投机者获利
绿色区域：长期投资者大量获利
黄色区域：短期投机者投降
红色区域：长期投资者头像。
蓝色均线分别为长期投资者相对亏损，相对盈利，大幅度盈利，超大幅度盈利。
一般来说，绿色和浅绿色区域和浅蓝色均线也就是超大幅度盈利的分界线在第一次相遇时，市场都会陷入徘徊，或阶段性顶部。
黄色和红色区域同时发生一般为周期底部，黄色区域一般为牛市底部。
目前长期投资者的超大幅度盈利大概在71,800左右，此前以及在此位置发生了徘徊和阶段性顶部。
（下图 交易所大额净头寸）
图中显示，交易所超单笔100万美金的转入（利空）在相对程度下降。
市场大额的抛售开始下降。
（下图 传统巨鲸净头寸）
巨鲸也开始相对吸筹，不过购买意愿开始相对下降。
（下图 美国加密ETF净头寸）
美国ETF加密净头寸头寸显示多日为连续正幅流入，ETF抛售压力开始先对缓解。
市场开始增加更多的外部资金流入。
中期探查
增量模型积累趋势分长期与短期SOPR之比网络情绪积极性
（下图 增量模型）
在近期的行情中，整体表现接近于存量市场的博弈状况。
场内的增量未见回转的迹象，可能从BTC的角度，场内的存量状况仍在保持。
（下图 积累趋势分）
场内的积累状况有轻微缓解，＞10k的地址的积累状态逐渐靠近0.5分。
若该情况能延续，可能场内会逐渐呈现积累型结构，时间换空间。
结合增量模型，在存量环境下，可能大群体的偏积累动向会改善场内的状态。
（下图 长期与短期SOPR之比）
SOPR，即花费产出利润率，观察一段时间内利润与亏损的花费情况比值。
本指标设定绿色线为上阈值、蓝淡蓝色线为下阈值。
当模型突破上阈值时，可能代表着市场摸到了当前能承受的最高盈利水平。
2024年3月已触及过一次，当前市场更接近于中性基调。
可能SOPR水平仍在阈值范围内摇摆。
（下图 网络情绪积极性）
链上交易情绪有略微放缓的迹象，但是从增长状况来看，目前仍停留在趋势上升的通道中。
可能当前的增长状况仍有所保留。
短期观测
衍生品风险系数期权意向成交比衍生品成交量期权隐含波动率盈利亏损转移量新增地址和活跃地址冰糖橙交易所净头寸姨太交易所净头寸高权重抛压全球购买力状态稳定币交易所净头寸链下交易所数据
衍生品评级：风险系数处于中性区域。衍生品风险适中。
（下图 衍生品风险系数）
与上周预期一致，ETH表现为震荡调整。上周风险系数从红色区域回升至绿色区域后当前来到中性区域。但从风险系数来看本周市场可能会持续性震荡调整。
（下图 期权意向成交比）
期权成交量有少量下降，看跌期权比例处于低位。
（下图 衍生品成交量）
衍生品交易量处于低位水平。
（下图 期权隐含波动率）
隐含波动率有少量下降。
情绪状态评级：中性
（下图 盈利亏损转移量）
短期持有者成本线来到63K附近，市场的持续性震荡也表明恐慌情绪(橙线)在当前价位如无外部黑天鹅条件的话，很难持续性上涨引起市场巨幅下跌。 当前积极情绪(蓝线)和恐慌情绪(橙线)均处于较低位置水平。
（下图 新增地址和活跃地址）
新增和活跃地址处于低位水平。
现货以及抛压结构评级：整体处于大量流出状态累积，场内抛压较低。
（下图 冰糖橙交易所净头寸）
BTC交易所净头寸处于大量流出累积状态。
（下图 E太交易所净头寸）
ETH交易所净头寸处于大量流出累积状态。
（下图 高权重抛压）
暂无高权重抛压。
购买力评级：全球购买力有少量下降，稳定币购买力少量回升。
（下图 全球购买力状态）
本周延续上周基调，美洲购买力有少量下降，但亚欧购买力均有少量回归，总体来看购买力与上周相比少量下降。
（下图 USDT交易所净头寸）
USDT交易所净头寸有少量回升。
链下交易数据评级:在65000有购买意愿；在71000有抛售意愿。
（下图 Coinbase链下数据）
在65000，67500附近价位有购买意愿；
在71000，72000，73000附近价位有抛售意愿。
（下图 Binance链下数据）
在65000，66000，67000，68000附近价位有购买意愿；
在71000，72000，73000附近价位有抛售意愿。
（下图 Bitfinex链下数据）
在65000，68500附近价位有购买意愿；
在70000，71000，72000，73000附近价位有抛售意愿。
本周总结：
消息面总结：
非农数据远超预期，这只超出预期的人数高达9万人，但与此同时，失业率却意外地从3.9% 上升到 4.0%，为两年来最高水平。新增就业大超预期，失业率不降反升，这只能说明数据的逻辑，并不符合预期规定。在过去一年本土工人流失了66.8万个工作岗位，而移民却增加了93.4万个工作岗位。很有可能是移民造成的影响。所以总体的预期依然可以保持一定程度的乐观，至于数据异常，需要市场反应过来，这一切都需要时间。当降息进行的时候，可能是牛市高潮的时候。短期关注6月12号CPI。
链上长期洞察：
此前的71800附近的长期投资者超倍盈利，以及成为了市场的阶段性顶部，并发生了多次回调；交易所大额抛售开始下降；巨鲸的吸筹积累相比于今年年初有大幅度下降，但仍在积累；美国加密ETF呈现多日正流入，市场重新开始多出一个资金流入渠道，而不再是压力。
市场定调：
市场抛售压力开始下降，重新转为积累，但积累程度并不强劲。
链上中期探查：
从BTC的角度，场内仍是存量状态；＞10k的地址在持续积累，可能稍微改善当前的状态；SOPR处于中性区域内摇摆；链上情绪依然积极。
市场定调：
积累、僵持
场内的积累情况有所改善，可能在存量环境下，场内的节奏会较为僵持。
链上短期观测：
风险系数处于中性区域，风险适中。新增活跃地址较处于低位。市场情绪状态评级：中性。交易所净头寸整体呈现大量流出累积状态，抛压较低。全球购买力有少量下降，稳定币购买力少量回升。链下交易数据显示68000价位有购买意愿；71000价位有抛售意愿。短期内跌不破在57000~61000概率为90%；其中短期内涨不破71000～74000的概率为67%。
市场定调：
市场情绪整体处于中性位置，短期持有者成本线(短期强支撑)已来到63K附近，短期无外部条件干扰情况下整体仍预期大幅度轧空的概率较低，更偏向于震荡上行，市场大幅度下跌概率仍极低。
风险提示：
以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意见；请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。
此报告为“WTR”研究院提供。
欢迎关注我们！#美联储利率决策即将公布 #BTC #ETH
本周回顾
本周从6月3日到6月10日，冰糖橙最高附近$71997，最低接近$67612，震荡幅度达到6.4% 左右。
观察筹码分布图，在约 67000 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。
分析：
59000–63000 约89万枚；64000–68000 约83万枚；
短期内跌不破在57000~61000概率为82%；其中短期内涨不破71000～74000的概率为67%。
重要消息方面
经济消息方面
6月6日周四，欧洲央行公布6月利率决议，如预期一致降息25个基点，为2019年以来首次，是G7成员国中第二个降息的央行。6月5日，加拿大央行降息25个基点，将利率下调至4.75%，符合市场预期。利率市场数据显示，加拿大央行7月进一步降息的可能性为60%。周四，美数据显示，美国4月JOLTs职位空缺805.9万人，低于预期值835.5万人，低于前值848.8万人。美国5月非农就业人口增长27.2万人，预期18万人，前值 17.5万人。美国 5 月失业率 4%，预期 3.90%，前值 3.90%。
加密生态消息方面
HODL15Capital数据， 澳大利亚Monochrome现货BTC ETF第一天净流入1个BTC。韩国新法律将要求银行对加密货币交易所的存款支付利息，该法律将于2024年7月生效。Bitcoin Magazine数据，萨尔瓦多目前持有5770个BTC，价值达4.02亿美元。美国现货BTC ETF在过去一个月内吸引约24亿美元，是整个ETF市场中净流入资金第三多的品种。K33 Research报告中表示，现货ETH ETF即将在美国上市，K33估计前五个月ETH ETF的流入量在30亿至48亿美元之间。伯恩斯坦分析师表示，在拜登否决 SAB 121废除法案后，美证券交易委员会（SEC）意外批准ETH ETF 背后的叙事不断变化的可信度降低。拜登否决了废除SAB 121的法案，表明美证券交易委员会的决定更加务实，以避免法律纠纷。美国Marquette大学教授David Krause认：威斯康星州投资委员会（SWIB）在第一季度购买了1.64亿美元的BTC现货ETF，可能只是试探市场反应，预计SWIB和美国其他养老金计划可能继续跟进，SWIB管理的资产约为1560亿美元
长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况
短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性
长期洞察
长短期参与者的投降与利润变现交易所大额净头寸传统巨鲸净头寸美国加密ETF净头寸
（下图 长短期参与者的投降与利润变现）
这个是新型实验数据：
浅绿色区域 ：短期投机者获利
绿色区域：长期投资者大量获利
黄色区域：短期投机者投降
红色区域：长期投资者头像。
蓝色均线分别为长期投资者相对亏损，相对盈利，大幅度盈利，超大幅度盈利。
一般来说，绿色和浅绿色区域和浅蓝色均线也就是超大幅度盈利的分界线在第一次相遇时，市场都会陷入徘徊，或阶段性顶部。
黄色和红色区域同时发生一般为周期底部，黄色区域一般为牛市底部。
目前长期投资者的超大幅度盈利大概在71,800左右，此前以及在此位置发生了徘徊和阶段性顶部。
（下图 交易所大额净头寸）
图中显示，交易所超单笔100万美金的转入（利空）在相对程度下降。
市场大额的抛售开始下降。
（下图 传统巨鲸净头寸）
巨鲸也开始相对吸筹，不过购买意愿开始相对下降。
（下图 美国加密ETF净头寸）
美国ETF加密净头寸头寸显示多日为连续正幅流入，ETF抛售压力开始先对缓解。
市场开始增加更多的外部资金流入。
中期探查
增量模型积累趋势分长期与短期SOPR之比网络情绪积极性
（下图 增量模型）
在近期的行情中，整体表现接近于存量市场的博弈状况。
场内的增量未见回转的迹象，可能从BTC的角度，场内的存量状况仍在保持。
（下图 积累趋势分）
场内的积累状况有轻微缓解，＞10k的地址的积累状态逐渐靠近0.5分。
若该情况能延续，可能场内会逐渐呈现积累型结构，时间换空间。
结合增量模型，在存量环境下，可能大群体的偏积累动向会改善场内的状态。
（下图 长期与短期SOPR之比）
SOPR，即花费产出利润率，观察一段时间内利润与亏损的花费情况比值。
本指标设定绿色线为上阈值、蓝淡蓝色线为下阈值。
当模型突破上阈值时，可能代表着市场摸到了当前能承受的最高盈利水平。
2024年3月已触及过一次，当前市场更接近于中性基调。
可能SOPR水平仍在阈值范围内摇摆。
（下图 网络情绪积极性）
链上交易情绪有略微放缓的迹象，但是从增长状况来看，目前仍停留在趋势上升的通道中。
可能当前的增长状况仍有所保留。
短期观测
衍生品风险系数期权意向成交比衍生品成交量期权隐含波动率盈利亏损转移量新增地址和活跃地址冰糖橙交易所净头寸姨太交易所净头寸高权重抛压全球购买力状态稳定币交易所净头寸链下交易所数据
衍生品评级：风险系数处于中性区域。衍生品风险适中。
（下图 衍生品风险系数）
与上周预期一致，ETH表现为震荡调整。上周风险系数从红色区域回升至绿色区域后当前来到中性区域。但从风险系数来看本周市场可能会持续性震荡调整。
（下图 期权意向成交比）
期权成交量有少量下降，看跌期权比例处于低位。
（下图 衍生品成交量）
衍生品交易量处于低位水平。
（下图 期权隐含波动率）
隐含波动率有少量下降。
情绪状态评级：中性
（下图 盈利亏损转移量）
短期持有者成本线来到63K附近，市场的持续性震荡也表明恐慌情绪(橙线)在当前价位如无外部黑天鹅条件的话，很难持续性上涨引起市场巨幅下跌。 当前积极情绪(蓝线)和恐慌情绪(橙线)均处于较低位置水平。
（下图 新增地址和活跃地址）
新增和活跃地址处于低位水平。
现货以及抛压结构评级：整体处于大量流出状态累积，场内抛压较低。
（下图 冰糖橙交易所净头寸）
BTC交易所净头寸处于大量流出累积状态。
（下图 E太交易所净头寸）
ETH交易所净头寸处于大量流出累积状态。
（下图 高权重抛压）
暂无高权重抛压。
购买力评级：全球购买力有少量下降，稳定币购买力少量回升。
（下图 全球购买力状态）
本周延续上周基调，美洲购买力有少量下降，但亚欧购买力均有少量回归，总体来看购买力与上周相比少量下降。
（下图 USDT交易所净头寸）
USDT交易所净头寸有少量回升。
链下交易数据评级:在65000有购买意愿；在71000有抛售意愿。
（下图 Coinbase链下数据）
在65000，67500附近价位有购买意愿；
在71000，72000，73000附近价位有抛售意愿。
（下图 Binance链下数据）
在65000，66000，67000，68000附近价位有购买意愿；
在71000，72000，73000附近价位有抛售意愿。
（下图 Bitfinex链下数据）
在65000，68500附近价位有购买意愿；
在70000，71000，72000，73000附近价位有抛售意愿。
本周总结：
消息面总结：
非农数据远超预期，这只超出预期的人数高达9万人，但与此同时，失业率却意外地从3.9% 上升到 4.0%，为两年来最高水平。新增就业大超预期，失业率不降反升，这只能说明数据的逻辑，并不符合预期规定。在过去一年本土工人流失了66.8万个工作岗位，而移民却增加了93.4万个工作岗位。很有可能是移民造成的影响。所以总体的预期依然可以保持一定程度的乐观，至于数据异常，需要市场反应过来，这一切都需要时间。当降息进行的时候，可能是牛市高潮的时候。短期关注6月12号CPI。
链上长期洞察：
此前的71800附近的长期投资者超倍盈利，以及成为了市场的阶段性顶部，并发生了多次回调；交易所大额抛售开始下降；巨鲸的吸筹积累相比于今年年初有大幅度下降，但仍在积累；美国加密ETF呈现多日正流入，市场重新开始多出一个资金流入渠道，而不再是压力。
市场定调：
市场抛售压力开始下降，重新转为积累，但积累程度并不强劲。
链上中期探查：
从BTC的角度，场内仍是存量状态；＞10k的地址在持续积累，可能稍微改善当前的状态；SOPR处于中性区域内摇摆；链上情绪依然积极。
市场定调：
积累、僵持
场内的积累情况有所改善，可能在存量环境下，场内的节奏会较为僵持。
链上短期观测：
风险系数处于中性区域，风险适中。新增活跃地址较处于低位。市场情绪状态评级：中性。交易所净头寸整体呈现大量流出累积状态，抛压较低。全球购买力有少量下降，稳定币购买力少量回升。链下交易数据显示68000价位有购买意愿；71000价位有抛售意愿。短期内跌不破在57000~61000概率为90%；其中短期内涨不破71000～74000的概率为67%。
市场定调：
市场情绪整体处于中性位置，短期持有者成本线(短期强支撑)已来到63K附近，短期无外部条件干扰情况下整体仍预期大幅度轧空的概率较低，更偏向于震荡上行，市场大幅度下跌概率仍极低。
风险提示：
以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意见；请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。
此报告为“WTR”研究院提供。
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📊【ETH 表现不如 BTC？】
关键问题
为什么 ETH 表现不如 BTC？即便 ETH 的 ETF 即将推出，市场仍未表现出强劲趋势。
1. 价格波动：
- BTC 价格涨幅较大，ETH 相对较小，表明市场对 BTC 的关注度更高。
2. 风险溢价指标（RPN）：
- BTC此前 的 RPN （衍生品风险）多在黄色区域，表示多头清算即将完成，所以开始了小轧空。
- ETH 此前的RPN 频繁在红色区域波动，市场情绪不稳，并且还在清算剩余多头。
衍生品问题：
- BTC 衍生品数据显示，之前多头清算近乎殆尽，而ETH 多头清算还未完成，车还是比较沉重。
建议
关注 ETH 的 RPN 指标，至少在其回归黄色或绿色范围内时再做决策，这样可能会相对安全一些。
#BTC #ETH #加密货币 #市场分析 #投资策略
关键问题
为什么 ETH 表现不如 BTC？即便 ETH 的 ETF 即将推出，市场仍未表现出强劲趋势。
1. 价格波动：
- BTC 价格涨幅较大，ETH 相对较小，表明市场对 BTC 的关注度更高。
2. 风险溢价指标（RPN）：
- BTC此前 的 RPN （衍生品风险）多在黄色区域，表示多头清算即将完成，所以开始了小轧空。
- ETH 此前的RPN 频繁在红色区域波动，市场情绪不稳，并且还在清算剩余多头。
衍生品问题：
- BTC 衍生品数据显示，之前多头清算近乎殆尽，而ETH 多头清算还未完成，车还是比较沉重。
建议
关注 ETH 的 RPN 指标，至少在其回归黄色或绿色范围内时再做决策，这样可能会相对安全一些。
#BTC #ETH #加密货币 #市场分析 #投资策略
传统巨鲸地址的跟踪已经失效。 现在，隐藏在背后不怎么移动的“巨鲸离散地址”才是市场长期真正的主力军之一。
#BTC
当前市场状况： 从2024年初低点反弹，目前在高位盘整。 巨鲸地址流入增加（蓝色区域向上），显示市场支撑。
中期展望： 巨鲸积累比特币，市场可能维持高位，暂时无熊市初期抛售迹象
------------------------
历史对比：
红色是买入，绿色是卖出。
1. 2021年初大涨：
BTC价格：从约20,000美元上涨到约60,000美元。
巨鲸行为：巨鲸地址大量流入（蓝色区域向上），推动市场上涨
2. 2021年中暴跌：
BTC价格：从约60,000美元下跌到约30,000美元。
巨鲸行为：巨鲸地址大量流出（蓝色区域向下），导致市场抛压增加
3. 2021年9-10月初大涨：
BTC价格：从约45,000美元上涨到约60,000美元。
巨鲸行为：巨鲸地址再次大量流入，形成支撑。
4. 以及2022年末至2023年的暴涨表现，这里不在做出过多阐述。
#BTC
当前市场状况： 从2024年初低点反弹，目前在高位盘整。 巨鲸地址流入增加（蓝色区域向上），显示市场支撑。
中期展望： 巨鲸积累比特币，市场可能维持高位，暂时无熊市初期抛售迹象
------------------------
历史对比：
红色是买入，绿色是卖出。
1. 2021年初大涨：
BTC价格：从约20,000美元上涨到约60,000美元。
巨鲸行为：巨鲸地址大量流入（蓝色区域向上），推动市场上涨
2. 2021年中暴跌：
BTC价格：从约60,000美元下跌到约30,000美元。
巨鲸行为：巨鲸地址大量流出（蓝色区域向下），导致市场抛压增加
3. 2021年9-10月初大涨：
BTC价格：从约45,000美元上涨到约60,000美元。
巨鲸行为：巨鲸地址再次大量流入，形成支撑。
4. 以及2022年末至2023年的暴涨表现，这里不在做出过多阐述。
#BTC 当前短期持有者成本线(橙线)代表市场短期主要筹码的平均成本价，已来到62K。
观察历史可以发现，历次市场短期调整下跌短期持有者成本线都起到了相当关键的支撑作用。
现在BTC价格67K左右，调整幅度有限，中期持续看涨。 HODL ！
观察历史可以发现，历次市场短期调整下跌短期持有者成本线都起到了相当关键的支撑作用。
现在BTC价格67K左右，调整幅度有限，中期持续看涨。 HODL ！
ETH 的196–4文件获批，ETF通过在即，市场有哪些资金动向？｜WTR 5.27
“瞭望无尽前沿科技；洞见未来，引领投研新时代。”此报告为“WTR”研究院提供： 成员推特ID：金蛋日记@jindanriji ；麋鹿不会迷路@crypto_elk_；外汇哥；西贝@Asterismone；
WTR链上数据订阅第一轮(OG)正式开启！数据提供：WTR自研市场短期、中期和长期链上数据，以及部分小币种数据。第一轮定价： 399U/年。付款支持链上和链下转账。推特附联系方式。其他说明：我们为OG用户准备了策略包，策略包容纳名额有限，当前策略包只考虑开放给第一轮OG用户。订阅可直接添加OG用户群，详情请见推特或微信公众号。
本周回顾
本周从5月20日到5月27日，冰糖橙最高附近$71979，最低接近$67969，震荡幅度达到7% 左右。
观察筹码分布图，在约 65000 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。
分析：
59000-63000 约98万枚；64000-68000 约108万枚；
短期内跌不破在57000~61000概率为82%；其中短期内涨不破71000～74000的概率为67%。
重要消息方面
经济消息方面
摩根大通称：人工智能宠儿英伟达的强劲业绩和经济稳步增长意味着标普500指数可能有进一步上涨的空间。美国银行数据显示，过去一周105亿美元流入美股票市场；加密货币基金吸引了创纪录的第五大资金流入，达到14亿美元。下任美联储主管热门人选沃勒认为：可以排除通胀重新加速的可能性，若数据支持，或考虑在年底降息，只降息一次的想法没有多大意义，4月通胀数据表明向2%目标的进展可能已恢复，通胀未加速是令人安心的信号。
加密生态消息方面
美国众议院首次投票《21世纪金融创新与技术法案》（FIT21），该法案旨在重塑数字资产监管格局，赋予商品期货交易委员会（CFTC）更大的数字资产现货市场权力，并为证券交易委员会（SEC）创建新的管辖权界限。灰度ETH信托（ETHE）21日成交量达6.87亿美元，创21年5月以来新高。此前高点为2021年5月19日的8.42亿美元。Lyra创始人、前华尔街期权交易员 Nick Forster表示，期权市场显示，ETH在6月28日前达到5000美元的概率约为20%，在7月26日前超过5500美元的概率也为20%。纳斯达克文件显示，贝莱德提交ETH现货ETF修订后的19B-4 表格，将排除ETH质押。Bitwise提交修订后的196-4表格，计划在纽约证券交易所（NYSE） 推出ETH ETF。美国证券交易委员会（SEC）主管Gary Gensle发言重申加密货币市场充斥着欺诈行为，各加密货币交易平台存在“严重利益冲突”，加密货币市场需要“场上裁判员”。cointelegraphresearch称，行业观察人士表示，美国证券交易委员会（SEC）批准现货ETHETF，表明其承认ETH属于非证券类型。美证券交易委员会（SEC）周五批准了8支现货ETH ETF的196-4文件。SEC发言人表示，该机构不会对现货ETH ETF批准令以外的内容发表任何评论。ETH现货ETF上市需196-4和S-1均获得批准，目前等待S-1文件获批。ETF发行商VanEck已第一时间提交现货ETH ETF修订版S-1申请文件。彭博ETF分析师James Seyffart表示，ETH现货ETF的S-1审批可能在“几周内”完成，该过程通常需要长达五个月的时间。ETF分析师EricBalchunas称，6月中旬肯定是有可能的，预计对S-1修正文件只会有一轮评论，类似于SEC为现货BTC ETF申请人提供的反馈，这个过程大约需要两周时间
长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况
短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性
长期洞察
BTC在不同交易所的净流入/流出分布交易所的大额流入流出净头寸不同的长期持有者持仓结构链上的总筹码分布结构
（下图 BTC在不同交易所的净流入/流出分布）
近期价格高点附近，美国交易所的净流出并没有明显下降，表明市场上的长线投资者对目前的价格仍有信心，不急于卖出。
离岸交易所的净流入增加，意味着，他们是短期压力市场的主要来源。
（下图 交易所的大额流入流出净头寸）
近期随着价格上涨，大额净头寸（1000万美元以上）在高位显示出明显的净流入趋势，表明大额持有者正在逐步卖出BTC以获利。
较小额的净头寸（100-1000万美元）则显示出一定的净流出趋势，但幅度较小。相对利好。
（下图 不同的长期持有者持仓结构）
近期随着价格上涨，持有时间在3年至5年之间的BTC持仓比例有所增加，表明买入的长期投资者正在增持资产。
长期持有者（超过2年）的持仓比例相对稳定，表明这些长期持有者对当前市场波动的耐受性较高，并未出现大规模抛售。
（下图 链上的总筹码分布结构）
大量的比特币在$60,000以下的价格区间积累，这表明在之前的市场回调中，大量的BTC被持有者在较低的价格区间购入并长期持有。
70,000或71500以上区间存在一定的卖压，短期内价格若继续上涨，可能会在这些区域遇到阻力。
市场展望
压力与机会：
大额持有者的净流入表明短期内存在一定的卖压，这可能会对价格形成短期压制。
特别是在$70,000以上的价格区间，存在一定的抛售压力。
离岸交易所的净流入增加，表明市场对价格在$70,000左右有一定的压制。而美国交易所则显示在相对低点买入。
市场3-5年参与者成了中坚支撑力量，确保着市场的稳定性。
保守些的则需关注大额持有者的动向以及市场的承接力度，必要时可以调整仓位以应对短期波动。
以及是否在70000-71000以上出些资金平滑波动风险。
中期探查
积累趋势分巨鲸交易所净头寸1-6个月已实现盈利比率网络情绪积极性ETH交易所趋势净头寸
（下图 积累趋势分）
场内的积累状况略有缓和，整体脱离了较差的积累状态，略有缓和。
可能，距离真正的积累状态修复仍然需要时间，市场仍然存在一定的谨慎态度。
（下图 巨鲸交易所净头寸）
巨鲸流出交易所的情况略微减弱，可能部分巨鲸处于轻度观望的境地。
（下图 1-6个月已实现盈亏比率）
盈亏比率的计算方式为：
净实现利润/损失指标计算在各自年龄段内所有移动硬币的净利润或损失的百分比。
通过盈亏动态来战士各年龄段的抛售情况。
绿色区域：当1天-6个月的参与者盈亏比率处于上升时，则显示绿色。
当前ETH处于较高的盈亏比率阶段，且处于上升区域，可能需要增量资金进行推动。
否则，过大的盈利抛售可能致使市场无力承接，走向冲高动能不足的困境。
（下图 网络情绪积极性）
当前仍然维持着较高的网络情绪，但增速略微减慢。
可能场内的节奏会变得稍慢一些。
增速减慢的情况仍然持续，可能会有一段时间的整理期。
（下图 ETH交易所趋势净头寸）
ETH的交易所趋势净头寸显示，有一定量的ETH充入交易所，
可能形成潜在抛压，或是巨鲸整理钱包的行为。
需要注意短期内的波动风险，盘面可能会受到潜在压力的影响。
短期观测
衍生品风险系数期权意向成交比衍生品成交量期权隐含波动率盈利亏损转移量新增地址和活跃地址冰糖橙交易所净头寸姨太交易所净头寸高权重抛压全球购买力状态稳定币交易所净头寸链下交易所数据
衍生品评级：风险系数处于中性区域。衍生品风险适中。
（下图 衍生品风险系数）
ETH的ETF消息对市场的影响近期更大，所以本周观测ETH的衍生品风险系数。上周在市场拉升后，风险系数处于接近红色区域附近，短期来看接近市场高点。当前风险系数处于中性区域下方，本周预期持续性轧空的空间不大，可能更偏向于震荡上行。
（下图 期权意向成交比）
期权成交量有少量下降，看跌期权比例处于中位。
（下图 衍生品成交量）
衍生品交易量处于低位水平。
（下图 期权隐含波动率）
隐含波动率有少量下降。
情绪状态评级：中性
（下图 盈利亏损转移量）
虽然上周市场拉升幅度较大，但当前市场积极情绪和恐慌情绪均处于相对低位水平。市场情绪仍处于相对中性的水平，短期持有者成本当前并未快速攀升，仍处于61K附近。本周预期重点观测积极情绪指标(蓝线)，如持续性下降则市场更多偏向于震荡表现。
（下图 新增地址和活跃地址）
新增和活跃地址处于低位水平。
现货以及抛压结构评级：整体处于少量流入状态，有少量抛压。
（下图 冰糖橙交易所净头寸）
BTC交易所净头寸处于少量流入状态。
（下图 E太交易所净头寸）
ETH交易所净头寸处于少量流入状态。
（下图 高权重抛压）
暂无高权重抛压。
购买力评级：全球购买力少量回升，稳定币购买力基本持平。
（下图 全球购买力状态）
与上周一致，当前美洲购买力有少量回升，但亚欧购买力仍处于流失状态。但总体来说美洲购买力占主导地位。
（下图 USDT交易所净头寸）
USDT净头寸整体持平。
链下交易数据评级:在65000有购买意愿；在71000有抛售意愿。
（下图 Coinbase链下数据）
在60000，65000附近价位有购买意愿；
在71000，72000，73000附近价位有抛售意愿。
（下图 Binance链下数据）
在60000，61000，65000附近价位有购买意愿；
在71000，72000，73000附近价位有抛售意愿。
（下图 Bitfinex链下数据）
在60000，65000附近价位有购买意愿；
在71000，72000，73000附近价位有抛售意愿。
本周总结：
消息面总结：
市场中期比想象中的更好；比较突然且略带意外的批准了8支现货ETH ETF的196-4文件，接下来是S-1文件的批准。文件突然通过可能造成影响；接下来做市商将购买一定程度的ETH现货，来以此做为流动性的补充。剩下s-1文件批准最快的速度大概是两周左右，也就是只有一轮评论和反馈修正，慢的话可能要5个月左右。ETH的ETF上市前后，可能有一定的资金流入和机构配置。接下来加密叙事在中期将穿插着ETH的ETF批准的主线，随后叙事主线基调是降息，比预期单一主线也就是只有“降息”和“减半”要好很多。
因为从统计图标显示，9、10月一般是美股相对低迷时期，如果完全跟随美股，市场的中期可能会变得较为低靡和沉闷。
从长期来看，一旦美联储放水进行时，加密市场也比较难直接迈入长期的低迷的深熊，这在长期也是另一个相对乐观的消息和预期变化。
链上长期洞察：
美国交易所在回调低点买入，亚洲交易所则是目前卖出的主要主力军；目前来看在70,000以上，会有大额参与者发生卖出；3-5年投资者继续给市场支撑，2年以上投资者目前并未发生太多变化，市场结构还算稳定；60000一下筹码分布较为密集，且有积累现象，是个不错的价格区间。
市场定调：
市场情绪还算乐观，支撑坚定。
链上中期探查：
场内积累趋势较弱；巨鲸可能处于轻度观望的阶段；场内需要增量资金突破存量困境；链上情绪略带放慢；交易所内部有一定量ETH滞留，需提防谨慎。
市场定调：
放缓
场内节奏放慢，积累较弱，链上积极性的增长速度放慢。
链上短期观测：
风险系数处于中性区域，风险适中。新增活跃地址较处于低位水平。市场情绪状态评级：中性。交易所净头寸整体呈现少量流入状态，抛压一般。全球购买力少量回升，稳定币购买力基本持平。链下交易数据显示在65000有购买意愿；在71000有抛售意愿。短期内跌不破在57000~61000概率为82%；其中短期内涨不破71000～74000的概率为67%。
市场定调：
市场情绪整体处于中性位置，购买力与上周基本一致，当前开始出现少量抛压。整体预期本周持续大幅度轧空的空间变少，更偏向于震荡上行，市场大幅度下跌概率仍极低。
风险提示：
以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意见；请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。
此报告为“WTR”研究院提供。
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本周回顾
本周从5月20日到5月27日，冰糖橙最高附近$71979，最低接近$67969，震荡幅度达到7% 左右。
观察筹码分布图，在约 65000 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。
分析：
59000-63000 约98万枚；64000-68000 约108万枚；
短期内跌不破在57000~61000概率为82%；其中短期内涨不破71000～74000的概率为67%。
重要消息方面
经济消息方面
摩根大通称：人工智能宠儿英伟达的强劲业绩和经济稳步增长意味着标普500指数可能有进一步上涨的空间。美国银行数据显示，过去一周105亿美元流入美股票市场；加密货币基金吸引了创纪录的第五大资金流入，达到14亿美元。下任美联储主管热门人选沃勒认为：可以排除通胀重新加速的可能性，若数据支持，或考虑在年底降息，只降息一次的想法没有多大意义，4月通胀数据表明向2%目标的进展可能已恢复，通胀未加速是令人安心的信号。
加密生态消息方面
美国众议院首次投票《21世纪金融创新与技术法案》（FIT21），该法案旨在重塑数字资产监管格局，赋予商品期货交易委员会（CFTC）更大的数字资产现货市场权力，并为证券交易委员会（SEC）创建新的管辖权界限。灰度ETH信托（ETHE）21日成交量达6.87亿美元，创21年5月以来新高。此前高点为2021年5月19日的8.42亿美元。Lyra创始人、前华尔街期权交易员 Nick Forster表示，期权市场显示，ETH在6月28日前达到5000美元的概率约为20%，在7月26日前超过5500美元的概率也为20%。纳斯达克文件显示，贝莱德提交ETH现货ETF修订后的19B-4 表格，将排除ETH质押。Bitwise提交修订后的196-4表格，计划在纽约证券交易所（NYSE） 推出ETH ETF。美国证券交易委员会（SEC）主管Gary Gensle发言重申加密货币市场充斥着欺诈行为，各加密货币交易平台存在“严重利益冲突”，加密货币市场需要“场上裁判员”。cointelegraphresearch称，行业观察人士表示，美国证券交易委员会（SEC）批准现货ETHETF，表明其承认ETH属于非证券类型。美证券交易委员会（SEC）周五批准了8支现货ETH ETF的196-4文件。SEC发言人表示，该机构不会对现货ETH ETF批准令以外的内容发表任何评论。ETH现货ETF上市需196-4和S-1均获得批准，目前等待S-1文件获批。ETF发行商VanEck已第一时间提交现货ETH ETF修订版S-1申请文件。彭博ETF分析师James Seyffart表示，ETH现货ETF的S-1审批可能在“几周内”完成，该过程通常需要长达五个月的时间。ETF分析师EricBalchunas称，6月中旬肯定是有可能的，预计对S-1修正文件只会有一轮评论，类似于SEC为现货BTC ETF申请人提供的反馈，这个过程大约需要两周时间
长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况
短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性
长期洞察
BTC在不同交易所的净流入/流出分布交易所的大额流入流出净头寸不同的长期持有者持仓结构链上的总筹码分布结构
（下图 BTC在不同交易所的净流入/流出分布）
近期价格高点附近，美国交易所的净流出并没有明显下降，表明市场上的长线投资者对目前的价格仍有信心，不急于卖出。
离岸交易所的净流入增加，意味着，他们是短期压力市场的主要来源。
（下图 交易所的大额流入流出净头寸）
近期随着价格上涨，大额净头寸（1000万美元以上）在高位显示出明显的净流入趋势，表明大额持有者正在逐步卖出BTC以获利。
较小额的净头寸（100-1000万美元）则显示出一定的净流出趋势，但幅度较小。相对利好。
（下图 不同的长期持有者持仓结构）
近期随着价格上涨，持有时间在3年至5年之间的BTC持仓比例有所增加，表明买入的长期投资者正在增持资产。
长期持有者（超过2年）的持仓比例相对稳定，表明这些长期持有者对当前市场波动的耐受性较高，并未出现大规模抛售。
（下图 链上的总筹码分布结构）
大量的比特币在$60,000以下的价格区间积累，这表明在之前的市场回调中，大量的BTC被持有者在较低的价格区间购入并长期持有。
70,000或71500以上区间存在一定的卖压，短期内价格若继续上涨，可能会在这些区域遇到阻力。
市场展望
压力与机会：
大额持有者的净流入表明短期内存在一定的卖压，这可能会对价格形成短期压制。
特别是在$70,000以上的价格区间，存在一定的抛售压力。
离岸交易所的净流入增加，表明市场对价格在$70,000左右有一定的压制。而美国交易所则显示在相对低点买入。
市场3-5年参与者成了中坚支撑力量，确保着市场的稳定性。
保守些的则需关注大额持有者的动向以及市场的承接力度，必要时可以调整仓位以应对短期波动。
以及是否在70000-71000以上出些资金平滑波动风险。
中期探查
积累趋势分巨鲸交易所净头寸1-6个月已实现盈利比率网络情绪积极性ETH交易所趋势净头寸
（下图 积累趋势分）
场内的积累状况略有缓和，整体脱离了较差的积累状态，略有缓和。
可能，距离真正的积累状态修复仍然需要时间，市场仍然存在一定的谨慎态度。
（下图 巨鲸交易所净头寸）
巨鲸流出交易所的情况略微减弱，可能部分巨鲸处于轻度观望的境地。
（下图 1-6个月已实现盈亏比率）
盈亏比率的计算方式为：
净实现利润/损失指标计算在各自年龄段内所有移动硬币的净利润或损失的百分比。
通过盈亏动态来战士各年龄段的抛售情况。
绿色区域：当1天-6个月的参与者盈亏比率处于上升时，则显示绿色。
当前ETH处于较高的盈亏比率阶段，且处于上升区域，可能需要增量资金进行推动。
否则，过大的盈利抛售可能致使市场无力承接，走向冲高动能不足的困境。
（下图 网络情绪积极性）
当前仍然维持着较高的网络情绪，但增速略微减慢。
可能场内的节奏会变得稍慢一些。
增速减慢的情况仍然持续，可能会有一段时间的整理期。
（下图 ETH交易所趋势净头寸）
ETH的交易所趋势净头寸显示，有一定量的ETH充入交易所，
可能形成潜在抛压，或是巨鲸整理钱包的行为。
需要注意短期内的波动风险，盘面可能会受到潜在压力的影响。
短期观测
衍生品风险系数期权意向成交比衍生品成交量期权隐含波动率盈利亏损转移量新增地址和活跃地址冰糖橙交易所净头寸姨太交易所净头寸高权重抛压全球购买力状态稳定币交易所净头寸链下交易所数据
衍生品评级：风险系数处于中性区域。衍生品风险适中。
（下图 衍生品风险系数）
ETH的ETF消息对市场的影响近期更大，所以本周观测ETH的衍生品风险系数。上周在市场拉升后，风险系数处于接近红色区域附近，短期来看接近市场高点。当前风险系数处于中性区域下方，本周预期持续性轧空的空间不大，可能更偏向于震荡上行。
（下图 期权意向成交比）
期权成交量有少量下降，看跌期权比例处于中位。
（下图 衍生品成交量）
衍生品交易量处于低位水平。
（下图 期权隐含波动率）
隐含波动率有少量下降。
情绪状态评级：中性
（下图 盈利亏损转移量）
虽然上周市场拉升幅度较大，但当前市场积极情绪和恐慌情绪均处于相对低位水平。市场情绪仍处于相对中性的水平，短期持有者成本当前并未快速攀升，仍处于61K附近。本周预期重点观测积极情绪指标(蓝线)，如持续性下降则市场更多偏向于震荡表现。
（下图 新增地址和活跃地址）
新增和活跃地址处于低位水平。
现货以及抛压结构评级：整体处于少量流入状态，有少量抛压。
（下图 冰糖橙交易所净头寸）
BTC交易所净头寸处于少量流入状态。
（下图 E太交易所净头寸）
ETH交易所净头寸处于少量流入状态。
（下图 高权重抛压）
暂无高权重抛压。
购买力评级：全球购买力少量回升，稳定币购买力基本持平。
（下图 全球购买力状态）
与上周一致，当前美洲购买力有少量回升，但亚欧购买力仍处于流失状态。但总体来说美洲购买力占主导地位。
（下图 USDT交易所净头寸）
USDT净头寸整体持平。
链下交易数据评级:在65000有购买意愿；在71000有抛售意愿。
（下图 Coinbase链下数据）
在60000，65000附近价位有购买意愿；
在71000，72000，73000附近价位有抛售意愿。
（下图 Binance链下数据）
在60000，61000，65000附近价位有购买意愿；
在71000，72000，73000附近价位有抛售意愿。
（下图 Bitfinex链下数据）
在60000，65000附近价位有购买意愿；
在71000，72000，73000附近价位有抛售意愿。
本周总结：
消息面总结：
市场中期比想象中的更好；比较突然且略带意外的批准了8支现货ETH ETF的196-4文件，接下来是S-1文件的批准。文件突然通过可能造成影响；接下来做市商将购买一定程度的ETH现货，来以此做为流动性的补充。剩下s-1文件批准最快的速度大概是两周左右，也就是只有一轮评论和反馈修正，慢的话可能要5个月左右。ETH的ETF上市前后，可能有一定的资金流入和机构配置。接下来加密叙事在中期将穿插着ETH的ETF批准的主线，随后叙事主线基调是降息，比预期单一主线也就是只有“降息”和“减半”要好很多。
因为从统计图标显示，9、10月一般是美股相对低迷时期，如果完全跟随美股，市场的中期可能会变得较为低靡和沉闷。
从长期来看，一旦美联储放水进行时，加密市场也比较难直接迈入长期的低迷的深熊，这在长期也是另一个相对乐观的消息和预期变化。
链上长期洞察：
美国交易所在回调低点买入，亚洲交易所则是目前卖出的主要主力军；目前来看在70,000以上，会有大额参与者发生卖出；3-5年投资者继续给市场支撑，2年以上投资者目前并未发生太多变化，市场结构还算稳定；60000一下筹码分布较为密集，且有积累现象，是个不错的价格区间。
市场定调：
市场情绪还算乐观，支撑坚定。
链上中期探查：
场内积累趋势较弱；巨鲸可能处于轻度观望的阶段；场内需要增量资金突破存量困境；链上情绪略带放慢；交易所内部有一定量ETH滞留，需提防谨慎。
市场定调：
放缓
场内节奏放慢，积累较弱，链上积极性的增长速度放慢。
链上短期观测：
风险系数处于中性区域，风险适中。新增活跃地址较处于低位水平。市场情绪状态评级：中性。交易所净头寸整体呈现少量流入状态，抛压一般。全球购买力少量回升，稳定币购买力基本持平。链下交易数据显示在65000有购买意愿；在71000有抛售意愿。短期内跌不破在57000~61000概率为82%；其中短期内涨不破71000～74000的概率为67%。
市场定调：
市场情绪整体处于中性位置，购买力与上周基本一致，当前开始出现少量抛压。整体预期本周持续大幅度轧空的空间变少，更偏向于震荡上行，市场大幅度下跌概率仍极低。
风险提示：
以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意见；请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。
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#ETH 短期ETH行情回顾与预期。
回顾：风险系数短期观测23号为短期高点（蓝线触及红色区域为局部高点），如图箭头所示。
预期：风险系数(蓝线)当前已回到中性区域下部，等待企稳。ETH场内抛压不大，短期价格会有震荡表现，中期持续看涨。#现货以太坊ETF获美SEC批准
回顾：风险系数短期观测23号为短期高点（蓝线触及红色区域为局部高点），如图箭头所示。
预期：风险系数(蓝线)当前已回到中性区域下部，等待企稳。ETH场内抛压不大，短期价格会有震荡表现，中期持续看涨。#现货以太坊ETF获美SEC批准
大量超千万美金交易所买单出现，场外机构的兴趣回归了吗？｜WTR 5.20
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本周回顾
本周从6月13日到6月20日，冰糖橙最高附近$67700，最低接近$60610，震荡幅度达到11% 左右。
观察筹码分布图，在约 63000 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。
分析：
59000-63000 约110万枚；64000-68000 约93万枚；
短期内跌不破在57000~61000概率为82%；其中短期内涨不破71000～74000的概率为67%。
重要消息方面
经济消息方面
美国当周初请失业金人数22.2万人，高于预期的22万人，就业市场缓和以及通胀恢复下行趋势，提高了9月份降息的可能性。美联储威廉姆斯对通胀比交易员们更乐观，廉姆斯预计通胀率将在今年底降至2.5%（市场预期3.05%）。如果威廉姆斯的预测是正确的，意味着美联储可能会比市场预期的时间更早降息。美联储博斯蒂克表示：对最新CPI报告降温表示感谢，将关注5月和6月的数据，以确保数据不会反转，年底前降息可能是合适的。分析师Jacob Mitchell表示，如果你把通胀数据和本周早些时候的零售销售数据放在一起看，这是一个相当大的疲软。美国银行数据显示：最新一周美国货币基金净流出37亿美元；通胀保值债券净流出7亿美元，为9周来最大规模；股市流入119亿美元；加密货币流入2亿美元。美4月份CPI数据公布后，华尔街的多家大行发布最新研报置评数据，摩根大通表示，通胀正回到下行轨道，仍然认为美联储将在7月首次降息。摩根斯坦利则表示，他们预计通胀末来将会出现更多降温，尤其是在下半年，仍认为美联储今年9月将首次降息。高盛称，他们维持美联储在7月首次降息25个基点的预期，此后美联储将以每季度降息一次的步伐前进。
加密生态消息方面
美国参议院以60比38投票通过否定美证券交易委员会（SEC）争议性加密资产会计规定进行投票表决。微软数字转型、区块链和云供应链主管YorkeRhodes表示，随着加密和人工智能技术的进步，可以创建将两者的力量结合在一起的代理，而目前只触及到加密货币和AI的皮毛。瑞士联邦委员会发布咨询文件，计划采用全球加密货币报税标准（CARF），扩大瑞士进步的加密货币市场监管，有助于维护瑞士金融中心的信誉。5月23日和5月24日是美国证券交易委员会（SEC） 决定是否批准 VanEck 和ArkInvest/21Shares 分别提交的现货ETH ETF 申请的最后期限。摩根士丹利持有2.699亿美元现货BTC ETF，摩根士丹利也是众多披露了对现货BTC ETF投资的全球系统重要性银行（G-SIB）之一，其他银行包括加拿大皇家银行、摩根大通、富国银行、法国巴黎银行和瑞银集团等。Balchunas表示，美国家养老金在一季度购买了贝莱德IBIT，这不同以往，是个好兆头。
长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况
短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性
长期洞察
长短期参与者的支出现货总抛压交易所大额净头寸美国加密ETF
（下图 长短期参与者的支出）
在到达绿色范围框中的阈值时的大额支出（卖出）一般会对价格造成一定程度的抑制。
甚至造成阶段性顶部和周期顶部。
目前并没有达到高位和预警位置。
（下图 现货总抛压）
现货总抛压的红色范围一般寓意着相对较低的抛压量，一般在市场上有大部分都是显示着市场阶段底部。
目前已经脱离了低抛压的范围，但是市场抛压的量依然没有升高。
（下图 交易所大额净头寸）
交易所大额的流入流出显示市场在近几日有大量的流出，意味着有大体量的参与者产生了更多的购买筹码。
相比于前两周的萎靡现象，算是一个好兆头。
（下图 美国加密ETF）
美国的ETF依然在正值，这显示着美国机构和参与者对目前加密的价格产生了兴趣，可能和宏观一部分原因相关。
并且从大额的净头寸上显示，ETF和净头寸出现了某种相关性，这意味着大额的买单是由ETF引起，并且单笔超过1000万美金大额，更多意味着场外机构的直接购买。
中期探查
巨鲸综合得分模型巨鲸交易所净头寸网络情绪积极性增量模型
（下图 巨鲸综合得分模型）
巨鲸的情况仍停留在“high”级别，
可能整体的情况仍处于较好的状态中。
（下图 巨鲸交易所净头寸）
巨鲸收缩往交易所大量充币，致使盘面压力增大的操作。
目前巨鲸是少量提币的节奏，场内的潜在抛压得到一定程度的缓解。
（下图 网络情绪积极性）
网络情绪有轻微修复，可能近期的状态已有所改善。
（下图 增量模型）
增量模型显示，短期参与者的供应量有所回升，目前陷入僵滞和暂停。
可能目前整体的状况有所改善。
从今日状况看，场内已经走完了增量最大的阶段，下一阶段的增长可能需要增量回升。
短期观测
衍生品风险系数期权意向成交比衍生品成交量期权隐含波动率盈利亏损转移量新增地址和活跃地址冰糖橙交易所净头寸姨太交易所净头寸高权重抛压全球购买力状态稳定币交易所净头寸链下交易所数据
衍生品评级：风险系数处于危险区域。衍生品风险增加。
（下图 衍生品风险系数）
风险系数从上周的中性区域本周回落到危险区域，表明当前市场可能在这个价格区间会持续震荡，轧空的概率较低。
（下图 期权意向成交比）
期权成交量有少量增加，看跌期权比例处于相对低位。
（下图 衍生品成交量）
衍生品交易量处于低位水平。
（下图 期权隐含波动率）
隐含波动率有少量下降。
情绪状态评级：中性偏多
（下图 盈利亏损转移量）
当前短期持有者成本线来到61K附近，本次小反弹也让市场积极情绪(蓝线)有所回升。
（下图 新增地址和活跃地址）
新增和活跃地址处于低位水平。
现货以及抛压结构评级：BTC大量流出，ETH少量流入累积，整体抛压较低。
（下图 冰糖橙交易所净头寸）
BTC交易所净头寸整体大量流出累积，且交易所内净头寸持续在走低。
（下图 E太交易所净头寸）
ETH交易所净头寸有少量流入累积。可能部分筹码在等待博弈ETF的通过消息。
（下图 高权重抛压）
新增和活跃地址处于低位水平。
购买力评级：全球购买力少量回升，稳定币购买力基本持平。
（下图 全球购买力状态）
当前美洲购买力有少量回升，但亚欧购买力仍处于流失状态。但总体来说美洲购买力占主导地位。
（下图 USDT交易所净头寸）
USDT净头寸整体持平。
链下交易数据评级:在65000有购买意愿；在70000有抛售意愿。
（下图 Coinbase链下数据）
在60000，62000，63000附近价位有购买意愿；
在68000，70000，72000附近价位有抛售意愿。
（下图 Binance链下数据）
在60000，61000，63000，66000附近价位有购买意愿；
在68000，70000，72000附近价位有抛售意愿。
（下图 Bitfinex链下数据）
在60000，64000，65000附近价位有购买意愿；
在68000附近价位有抛售意愿。
本周总结：
消息面总结：
正如上个月周报所说，在五月份会进入修复阶段，目前市场已经出现了相对的修复。美国“二次通胀”担忧缓解，经济指标和CPI疲软，美联储今年降息的可能性正在显现。美股指数新高，加密反弹修复10个点，随着美就业和经济指标疲软，预计后期通胀很难再回升，关于降息的讨论会增加。市场支撑逐渐加强，至完全定价降息，并且随着降息从5.5到2.5的过程，直到市场完全消化掉降息到2.5的过程。甚至反转到“不再降息的预期”之前，资本市场和风险市场都会在此之前，形成相对明显的支撑，走完这轮相对漫长的放水期。
链上长期洞察：
从现货总抛压来看市场的抛压量不高；交易所产生了多笔超10,00万美金的大额买单，经过和美股ETF对比分析，这部分的大额买单可能更来自于场外机构的直接购买。
市场定调：
机构的兴趣可能逐渐兴起，支撑逐渐变强。
链上中期探查：
巨鲸仍处于较好的得分状态中；巨鲸收缩场内的压力；场内情绪有所恢复；场内增量有少量回升。
市场定调：
改善
场内目前已出现需要收缩迹象，巨鲸施加压力收缩，可能市场变坏的状况暂时缓解。
链上短期观测：
风险系数处于危险区域，风险增加。新增活跃地址较处于低位。市场情绪状态评级：中性偏多。交易所净头寸整体呈现BTC大量流出，ETH少量流入累积，整体抛压较低。全球购买力少量回升，稳定币购买力基本持平。链下交易数据显示在65000有购买意愿；在70000有抛售意愿短期内跌不破在57000~61000概率为82%；其中短期内涨不破71000～74000的概率为67%。
市场定调：
市场情绪中性偏多，本周购买力水平有少量回升，市场抛压也相对较低。
虽然核心指标风险系数来看当前价位短期可能面临一定阻力，但综合其他指标且短期持有者成本线已上升至61K附近，市场大幅下跌的概率较低。另外本周ETH相关消息临近，短期等待博弈即可。
风险提示：
以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意见；请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。
此报告为“WTR”研究院提供。
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”此报告为“WTR”研究院提供：
成员推特ID：金蛋日记@jindanriji ；麋鹿不会迷路@crypto_elk_；外汇哥；西贝@Asterismone；
#以太坊ETF批准预期 #BTC走势分析
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数据提供：WTR自研市场短期、中期和长期链上数据，以及部分小币种数据。
第一轮定价： 399U/年。
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本周回顾
本周从6月13日到6月20日，冰糖橙最高附近$67700，最低接近$60610，震荡幅度达到11% 左右。
观察筹码分布图，在约 63000 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。
分析：
59000-63000 约110万枚；64000-68000 约93万枚；
短期内跌不破在57000~61000概率为82%；其中短期内涨不破71000～74000的概率为67%。
重要消息方面
经济消息方面
美国当周初请失业金人数22.2万人，高于预期的22万人，就业市场缓和以及通胀恢复下行趋势，提高了9月份降息的可能性。美联储威廉姆斯对通胀比交易员们更乐观，廉姆斯预计通胀率将在今年底降至2.5%（市场预期3.05%）。如果威廉姆斯的预测是正确的，意味着美联储可能会比市场预期的时间更早降息。美联储博斯蒂克表示：对最新CPI报告降温表示感谢，将关注5月和6月的数据，以确保数据不会反转，年底前降息可能是合适的。分析师Jacob Mitchell表示，如果你把通胀数据和本周早些时候的零售销售数据放在一起看，这是一个相当大的疲软。美国银行数据显示：最新一周美国货币基金净流出37亿美元；通胀保值债券净流出7亿美元，为9周来最大规模；股市流入119亿美元；加密货币流入2亿美元。美4月份CPI数据公布后，华尔街的多家大行发布最新研报置评数据，摩根大通表示，通胀正回到下行轨道，仍然认为美联储将在7月首次降息。摩根斯坦利则表示，他们预计通胀末来将会出现更多降温，尤其是在下半年，仍认为美联储今年9月将首次降息。高盛称，他们维持美联储在7月首次降息25个基点的预期，此后美联储将以每季度降息一次的步伐前进。
加密生态消息方面
美国参议院以60比38投票通过否定美证券交易委员会（SEC）争议性加密资产会计规定进行投票表决。微软数字转型、区块链和云供应链主管YorkeRhodes表示，随着加密和人工智能技术的进步，可以创建将两者的力量结合在一起的代理，而目前只触及到加密货币和AI的皮毛。瑞士联邦委员会发布咨询文件，计划采用全球加密货币报税标准（CARF），扩大瑞士进步的加密货币市场监管，有助于维护瑞士金融中心的信誉。5月23日和5月24日是美国证券交易委员会（SEC） 决定是否批准 VanEck 和ArkInvest/21Shares 分别提交的现货ETH ETF 申请的最后期限。摩根士丹利持有2.699亿美元现货BTC ETF，摩根士丹利也是众多披露了对现货BTC ETF投资的全球系统重要性银行（G-SIB）之一，其他银行包括加拿大皇家银行、摩根大通、富国银行、法国巴黎银行和瑞银集团等。Balchunas表示，美国家养老金在一季度购买了贝莱德IBIT，这不同以往，是个好兆头。
长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况
短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性
长期洞察
长短期参与者的支出现货总抛压交易所大额净头寸美国加密ETF
（下图 长短期参与者的支出）
在到达绿色范围框中的阈值时的大额支出（卖出）一般会对价格造成一定程度的抑制。
甚至造成阶段性顶部和周期顶部。
目前并没有达到高位和预警位置。
（下图 现货总抛压）
现货总抛压的红色范围一般寓意着相对较低的抛压量，一般在市场上有大部分都是显示着市场阶段底部。
目前已经脱离了低抛压的范围，但是市场抛压的量依然没有升高。
（下图 交易所大额净头寸）
交易所大额的流入流出显示市场在近几日有大量的流出，意味着有大体量的参与者产生了更多的购买筹码。
相比于前两周的萎靡现象，算是一个好兆头。
（下图 美国加密ETF）
美国的ETF依然在正值，这显示着美国机构和参与者对目前加密的价格产生了兴趣，可能和宏观一部分原因相关。
并且从大额的净头寸上显示，ETF和净头寸出现了某种相关性，这意味着大额的买单是由ETF引起，并且单笔超过1000万美金大额，更多意味着场外机构的直接购买。
中期探查
巨鲸综合得分模型巨鲸交易所净头寸网络情绪积极性增量模型
（下图 巨鲸综合得分模型）
巨鲸的情况仍停留在“high”级别，
可能整体的情况仍处于较好的状态中。
（下图 巨鲸交易所净头寸）
巨鲸收缩往交易所大量充币，致使盘面压力增大的操作。
目前巨鲸是少量提币的节奏，场内的潜在抛压得到一定程度的缓解。
（下图 网络情绪积极性）
网络情绪有轻微修复，可能近期的状态已有所改善。
（下图 增量模型）
增量模型显示，短期参与者的供应量有所回升，目前陷入僵滞和暂停。
可能目前整体的状况有所改善。
从今日状况看，场内已经走完了增量最大的阶段，下一阶段的增长可能需要增量回升。
短期观测
衍生品风险系数期权意向成交比衍生品成交量期权隐含波动率盈利亏损转移量新增地址和活跃地址冰糖橙交易所净头寸姨太交易所净头寸高权重抛压全球购买力状态稳定币交易所净头寸链下交易所数据
衍生品评级：风险系数处于危险区域。衍生品风险增加。
（下图 衍生品风险系数）
风险系数从上周的中性区域本周回落到危险区域，表明当前市场可能在这个价格区间会持续震荡，轧空的概率较低。
（下图 期权意向成交比）
期权成交量有少量增加，看跌期权比例处于相对低位。
（下图 衍生品成交量）
衍生品交易量处于低位水平。
（下图 期权隐含波动率）
隐含波动率有少量下降。
情绪状态评级：中性偏多
（下图 盈利亏损转移量）
当前短期持有者成本线来到61K附近，本次小反弹也让市场积极情绪(蓝线)有所回升。
（下图 新增地址和活跃地址）
新增和活跃地址处于低位水平。
现货以及抛压结构评级：BTC大量流出，ETH少量流入累积，整体抛压较低。
（下图 冰糖橙交易所净头寸）
BTC交易所净头寸整体大量流出累积，且交易所内净头寸持续在走低。
（下图 E太交易所净头寸）
ETH交易所净头寸有少量流入累积。可能部分筹码在等待博弈ETF的通过消息。
（下图 高权重抛压）
新增和活跃地址处于低位水平。
购买力评级：全球购买力少量回升，稳定币购买力基本持平。
（下图 全球购买力状态）
当前美洲购买力有少量回升，但亚欧购买力仍处于流失状态。但总体来说美洲购买力占主导地位。
（下图 USDT交易所净头寸）
USDT净头寸整体持平。
链下交易数据评级:在65000有购买意愿；在70000有抛售意愿。
（下图 Coinbase链下数据）
在60000，62000，63000附近价位有购买意愿；
在68000，70000，72000附近价位有抛售意愿。
（下图 Binance链下数据）
在60000，61000，63000，66000附近价位有购买意愿；
在68000，70000，72000附近价位有抛售意愿。
（下图 Bitfinex链下数据）
在60000，64000，65000附近价位有购买意愿；
在68000附近价位有抛售意愿。
本周总结：
消息面总结：
正如上个月周报所说，在五月份会进入修复阶段，目前市场已经出现了相对的修复。美国“二次通胀”担忧缓解，经济指标和CPI疲软，美联储今年降息的可能性正在显现。美股指数新高，加密反弹修复10个点，随着美就业和经济指标疲软，预计后期通胀很难再回升，关于降息的讨论会增加。市场支撑逐渐加强，至完全定价降息，并且随着降息从5.5到2.5的过程，直到市场完全消化掉降息到2.5的过程。甚至反转到“不再降息的预期”之前，资本市场和风险市场都会在此之前，形成相对明显的支撑，走完这轮相对漫长的放水期。
链上长期洞察：
从现货总抛压来看市场的抛压量不高；交易所产生了多笔超10,00万美金的大额买单，经过和美股ETF对比分析，这部分的大额买单可能更来自于场外机构的直接购买。
市场定调：
机构的兴趣可能逐渐兴起，支撑逐渐变强。
链上中期探查：
巨鲸仍处于较好的得分状态中；巨鲸收缩场内的压力；场内情绪有所恢复；场内增量有少量回升。
市场定调：
改善
场内目前已出现需要收缩迹象，巨鲸施加压力收缩，可能市场变坏的状况暂时缓解。
链上短期观测：
风险系数处于危险区域，风险增加。新增活跃地址较处于低位。市场情绪状态评级：中性偏多。交易所净头寸整体呈现BTC大量流出，ETH少量流入累积，整体抛压较低。全球购买力少量回升，稳定币购买力基本持平。链下交易数据显示在65000有购买意愿；在70000有抛售意愿短期内跌不破在57000~61000概率为82%；其中短期内涨不破71000～74000的概率为67%。
市场定调：
市场情绪中性偏多，本周购买力水平有少量回升，市场抛压也相对较低。
虽然核心指标风险系数来看当前价位短期可能面临一定阻力，但综合其他指标且短期持有者成本线已上升至61K附近，市场大幅下跌的概率较低。另外本周ETH相关消息临近，短期等待博弈即可。
风险提示：
以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意见；请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。
此报告为“WTR”研究院提供。
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