近期加密货币市场萧条，山寨币连跌三个月，比特币停滞。预计低迷持续到 8 月，届时以太坊 ETF 推出、总统选举筹备和潜在降息政策或使市场复苏，这仅为个人看法。
近期活动有限，除持有 ETH、参与 Pendle 和 Gearbox 收益 Farming 及签天使投资协议，未涉其他事务。交易艰难，空投项目多遭抛售，仅少数例外，如 ENA 自 TGE 以来涨约 50%。
与 2021、2022 年不同，过去一年推出的代币在 TGE 后价格波动少，波动在私人阶段。除非是特定角色，否则此轮牛市艰难，虽有例外，但多数人认为这是最难牛市之一。OG 们也未充分利用优势，最终资金管理由自己负责。
2023 年和 2024 年初常沉浸交易界面，近期对市场态度从容，因除短线交易外其他难行。市场状况让人回想起 2022 年 5 月 Terra 崩溃后，仍认为 DeFi 会复兴，Farming 积分和空投狩猎成新形态，如 Ethena，期待新稳定币协议 Usual 能像 Ethena 把握时机。
稳定币是关键实用场景，提供资金存储和便捷转账。已有带收益稳定币，如 Ethena、Open Eden、Usual 等，收益稳定性待商榷，超越 Terra 的 UST 时期。期待出现安全且提供 5%可持续收益的稳定币，市场潜力大。
此轮牛市期待 EigenLayer、Pendle、Gearbox、Hivemapper 及相关协议，怀念上轮牛市高收益挖矿项目。倾向支持创新产品，怀疑一些分叉版本必要性，考虑启动自己项目。因市场低迷，有更多时间阅读。分享近期阅读书籍。
风险基金是一笔专门用于投资初创企业的资金，俗称为「dry powder」，它是主要的投资工具。每个基金作为一个有限合伙企业，依据合伙协议在大约 7 至 10 年的周期内进行管理。
该基金在这一期间的单一目标是盈利，主要通过两种方式实现：
基金回报的业绩提成，通常约为 20% 。
管理费，通常约为 2% 。
这就解释了为什么你听说过 2/20 模式。
管理公司，也就是风险投资公司，负责风险基金的日常运营。它不同于风险基金本身，是由公司合伙人建立的业务实体。
管理公司利用收到的管理费来支付公司运营的成本，包括租金、员工工资等。这些管理费用于支持基金的部署和增长。
风险投资经理只有在有限合伙人获得回报之后，才能获得业绩提成。
GP，即普通合伙人，是管理公司的核心成员，负责主导和监督风险基金的运作。GP 可能是大型风投公司的资深合伙人，也可能是独立的个人投资者。
GP 的职责包括筹集和运作风险基金、制定投资决策、评估潜在的投资机会、代表基金招募团队、协助投资组合公司实现退出，并决定如何有效运用他们所管理的资金。总的来说，GP 的角色可以概括为两项关键任务，一是向有潜力的优质企业投资，二是为基金筹集更多资本。
GP 的报酬来源于基金的业绩提成和管理费。例如，如果业绩提成比例设定为 20% ，那么基金利润的 20% 将作为 GP 的报酬。
风险基金的实际资金来源是有限合伙人（LP），他们是基金背后的资金支柱。LP 通常包括以下类型的机构投资者：
大学捐赠基金
养老基金
主权基金
保险公司
基金会
家族办公室
高净值个人
风险基金的核心资产是其投资组合公司，这些公司是初创企业，它们通过接受风险基金的投资来换取优先股。虽然具体要求因基金而异，但获得风险投资的公司通常需要满足以下条件：
他们应在具有广阔潜力的市场中运营
实现了产品与市场的契合
拥有深受客户喜爱的卓越产品
展现出强劲的经济效益，并具备为投资者带来显著回报的潜力
这里是一些最大的加密风险投资公司列表。
天使投资
天使投资通常指的是在风险投资之前更早期的阶段进行投资，并且天使投资者往往独立操作，开出的支票规模相对较小。这种投资行为主要发生在企业的「前种子」或「种子」轮，也就是在产品或服务尚未成型，或在其发展初期。天使投资虽然风险较大，因为大多数初创企业可能无法持续发展，但它同样提供了巨大的潜在回报，如果投资的公司能够成功成长。
我对天使投资领域充满热情，原因在于这里不论出身，一个人可以通过投入时间、努力和持续的行动，在 1 至 3 年内成为该领域内影响别人的人。这个领域新颖且充满活力，即便没有顶尖学府的背景，你也能通过不断尝试、犯错和保持好奇心，成为专家。
那么我是如何开始天使投资的呢？
要探讨这个问题，让我们回到故事的起点。涉足加密货币之前，我曾是股市的一员，专注于股票交易及生活质量提升。2019 年 1 月，我创建了 Twitter 账号，主要分享这些内容。在 Twitter 之前，我还运营着一个博客，讨论投资话题，并撰写过一些新闻稿（这些稿件现在已经删除）。2021 年，我辞去了朝九晚五的工作，几个月之后全职投身于加密货币领域。起初，我只是在 Binance 上随机投资 NFTs、DeFi 项目和一些小众币种。但随着我持续分享自己的见解，我开始收到参与交易的机会。起初，我因缺乏经验而婉拒了这些机会，但很快我意识到，许多比我更缺乏经验的人已经参与其中。
这段经历让我认识到，尽管我起初对加密货币知之甚少，但通过学习和实践，我能够逐渐积累经验，并在这一领域找到自己的位置。
众所周知，我是一位 KOL，尽管我不太喜欢这个称呼。在 Twitter 上拥有 30 万粉丝和 Substack 上拥有 3 万订阅者，因此许多项目的创始人会联系我，问我是否愿意投资他们的项目，通常没有任何附加条件。不过，有一个不成文的规则，就是你应该为该项目发布一些内容，这完全有道理。项目获得曝光 → 人们开始关注 → 更多人购买 → 价格上涨。
因此，我认为这一轮中 KOL 轮次更多，因为许多创始人觉得 VC 贡献不大。是的，他们确实有网络资源，但通常没有庞大的受众。而 KOL 则拥有庞大的受众，通常也有坚实的网络资源。因此，许多 VC 也转型成了半 KOL，以便分更多的利益。老实说，我并不责怪他们。
基本上，我是顺着自己的好奇心，涉足了 Crypto 和 Web3 领域的多个领域。我不会称自己为任何领域的专家，而是一个全方位的人，对很多主题都有所了解。如果我自己没有答案，我会利用我在该领域的网络资源来找到答案。许多机会都是在别人看到我写的或发的内容后，主动联系我才有的。不过，我确实认为在某些方面我有一定的优势。在 DeFi 领域，我个人对交易 DEX、稳定币协议和收益叙事，如 EigenLayer、Pendle、Gearbox、Mellow、Symbiotic 等类型项目最感兴趣。我也对交易非常着迷，无论是在 CEX 还是 DEX。我的梦想是有一天能有一个能与 Binance/Bybit 竞争的对手，因此我也喜欢与那些有此目标的团队合作。我在营销方面也有优势，我知道作为 KOL 哪些方法有效，哪些无效。
应该如何获得交易流？
在 Crypto 领域，拥有专业的细分市场知识或建立强大的个人品牌至关重要。理想情况是能够两者兼具，这样带来的效果最好。
那些拥有显著个人品牌或庞大受众基础的天使投资者之所以能够表现出色，是因为企业看重他们的支持，这不仅提升了信誉，还有助于产品的推广和分发。当信誉良好的个人与企业站在一起时，这种联合本身就传递了积极的信号，有助于传播企业的产品或服务。
此外，当创始人在推介材料中提及他们的投资者名单时，若看到你的名字，这本身就是一个强有力的信任指标。例如，如果你看到 Cobie 也在推荐这个项目，那么许多人可能会不假思索地就选择投资，即使没有进行深入的尽职调查。毕竟，如果一个项目能吸引到 Cobie 这样的知名人士，它对你来说也应该是个不错的选择。
在决定进行一项交易时，主要关注的要素
当我考虑是否进行一项交易时，时机无疑是一个关键因素。我需要仔细评估交易条件，包括我们当前的市场状况，以及对未来 3 个月、 6 个月、 12 个月乃至 2-3 年的市场预期。考虑到归属时间表可能较长，这一点尤其重要。
我还会深入考虑团队是否在开发具有创新性和市场契合度的产品，以及这些产品是否具有可持续性。我会探究它们将如何与市场叙事相结合，以及哪些风险投资公司可能参与其中。接下来，我会与我信任的网络中的人进行交流，了解他们的看法，包括为什么某些风险投资朋友没有参与，或者他们为何没有更大规模地投资。
我还会考虑竞争对手的情况，评估当前的 TVL 以及未来的潜力。此外，我需要问自己，在激励计划结束后，这个协议是否能够独立维持，还是会被市场抛弃。这些问题都是决策过程中不可或缺的部分。
我已经概述了风险投资公司的职能以及对天使投资的基础理解。这里是 Ben Roy 对天使投资更深入的见解：
社交资本的累积效应与你金融资本的增长同样强大，甚至可能更有影响力。
我相信，在任何职业追求中，无论是销售、技术开发、学术研究还是慈善事业，社交资本都是专业成功的关键驱动力。
拥有一个由多才多艺的朋友组成的网络至关重要，他们不仅拥有广泛的人脉、资本和新见解，还有智慧和能力去引发变革。如果你与这样的人群成为朋友，你们将能够携手真正地改善这个世界。
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