翻译：白话区块链

据研究和经纪公司Bernstein的分析师称，随着美联储降息预期临近，周三可能会降息25或50个基点，去中心化金融（DeFi）收益率有望回升。

“随着降息的临近，DeFi收益再次显得具有吸引力。这可能成为重启加密信贷市场并重新点燃对DeFi和以太坊兴趣的催化剂，”Gautam Chhugani、Mahika Sapra和Sanskar Chindalia在周一的一份客户报告中写道。

DeFi使全球参与者能够通过向去中心化借贷市场提供流动性等方式，在稳定币（如USDC和USDT）上获得收益。

虽然2020年DeFi夏季的热潮已成遥远的记忆，当时通过附加应用代币激励产生的高额收益也早已不复存在，但以太坊上最大的借贷市场Aave仍提供3.7%到3.9%的稳定币借贷收益。

1、DeFi再次崛起

分析师指出，随着利率周期转向宽松，新一轮加密周期正在积聚，加密借贷市场再次复苏。

尽管DeFi中锁定的总价值仍只有2021年峰值的一半，但从2022年低点起已翻倍至770亿美元，且月度DeFi用户数量自低点以来增长了三到四倍。

DeFi中的总锁定价值。图片来源：Bernstein。

Chhugani、Sapra和Chindalia表示，根据The Block的数据仪表板，稳定币市值也回升至约1780亿美元的高位，月活跃钱包数量稳定在约3000万。他们补充道，这些“都是加密DeFi市场复苏的迹象，随着利率下降，市场有望进一步加速。”

如果加密交易者的信贷需求增加，稳定币DeFi收益率可能会超过5%，超越美元货币市场基金的收益。这将进一步重振加密信贷市场，并推动数字资产价格上涨，他们表示。

2、押注Aave并重回以太坊

为了反映这一趋势，Bernstein将Aave代币加入其数字资产组合，以替代衍生品协议GMX和Synthetix。分析师指出，Aave的未偿债务总额从2023年1月的低点增长了三倍，尽管比特币价格波动不大甚至略有下跌，Aave代币在过去30天内仍上涨了23%。该组合还包括BTC、ETH、OP、ARB、POL、LDO、SOL、UNI、LINK和RON。

根据TradingView的数据，由于现货ETF资金流入表现不佳，以太币相对比特币的表现疲软，过去12个月的比率下跌了36%，并在周末首次跌破自2021年4月以来的0.04关口。

然而，分析师表示，以太坊上的DeFi借贷市场的复苏可能会吸引大型鲸鱼和机构投资者重回加密信贷市场，为以太币相对于比特币的低迷表现提供一个转折点。“我们认为，现在可能是时候重新关注DeFi和以太坊了，”他们补充道。

Gautam Chhugani在多种加密货币上持有多头头寸。简单来说，就是他对这些加密货币的未来表现持看涨态度，并且已经投资了这些加密货币，希望它们的价格在未来上涨。