$ETH $BTC 研报：放弃幻想，比特币减半驱动的四年周期已不成立？

刚看了一篇研报，通过对价格、矿工行为的分解，认为 #Bitcoin 减半驱动的四年周期已不成立，减半不再对BTC和其他 #Crypto 的价格产生根本性影响——

1⃣2024年是减半周期表现较差的一年，是唯一一个减半当天价格下跌的周期。

减半后125天内涨幅为-8%，而前几个周期平均涨幅+22%。

2⃣2016年是减半对BTC价格走势产生真正重大影响的最后一个周期。

随着区块奖励减少和市场逐渐成熟多样化，矿工的 BTC 区块奖励规模与整个市场相比已经变得微不足道。

3⃣2020 年减半后 $BTC 和加密货币市场的强劲表现纯属巧合。

因为减半发生在新冠疫情后全球前所未有的资本注入时期，仅美国当年的货币供应量 (M2) 就增加了 25.3%，引发了各种资产的投机和通胀。

4⃣1月的BTC ETF批准是需求驱动的催化剂，减半是供应需求的催化剂，但双重催化剂却没有带来明显的价格涨势。

所以研究认为，现在不应该依赖传统的四年螺旋周期，市场基本面已经发生改变，宏观经济驱动因素更值得关注。