網路擴展性不佳的以太坊，一向因其轉帳費用（Gas Fee）過高而為人詬病，費用最高峰甚至曾在 2022 年時達到 196 美元，不過，這個刻板印象或許將走入歷史。今年三月份，以太坊通過了坎昆升級（Dencun upgrade），引入外部數據結構「blobs」，使部分數據能儲存在執行層外，提升了主網的擴展性，並大大降低網路負擔和轉帳費用。

坎昆升級有感！Layer2效能提升

而在以太坊 Layer2 解決方案也能觀察到類似的狀況，根據 Gas Fee 觀測網站 gasfees.io 數據，包含 Arbitrum、OP Mainnet、Base 和 Linea 在內的 Layer2 網路，當下轉帳費用皆低於 0.01 美元。部分市場觀察員認為，在坎昆升級後，Layer2 網路的轉帳數量增加，就是因其低廉的轉帳費用所致。

數據平台 L2beats 則指出，Arbitrum 和 Base 等知名 Layer2 的每秒轉帳筆數（transactions per second, TPS）現在已超越以太坊主網。在過去幾天中，Arbitrum、Base 和以太坊主網的 TPS 分別為 17.28、39.80 以及 12.17。

費用下降致通膨，需提高Gas Fee下限

根據 Etherscan 數據，以太坊 Gas Fee 已達到多年以來的低點，8 月 10 日當天甚至一度低於 1 Gwei，隨後便反彈回 2 Gwei（約 0.06 美元），同一時間內，部分轉帳仍可能被收取 5 Gwei（約 0.22 美元）左右的費用。而費用顯著下降所帶來的影響，也引起社群對以太坊通膨數據的擔憂。統計平台 Ultra Sound Money 顯示，相較於近 7 日內的 7,729 枚以太幣燃燒銷毀量，其質押增發量則高達 18,064 枚，由此可見，這一現象重創了以太坊的通縮敘事。

富達投資分析師表示，在今年第二季度，以太坊經歷了坎昆升級以來最高的通膨率，認為隨之而來的季度將有機會繼續創高。以太坊側鏈 Gnosis 共同創辦人 Martin Köppelmann 則表示，為確保節點驗證者獲得足夠的質押獎勵，以太坊主網的 Gas Fee 有必要維持在 23.9 Gwei 以上，並強調，以太坊的使用者活動需要重回以往的高度，此外，提高 Gas Fee 的最低限額也不失為一個營運方針，即便這聽起來違反直覺。

鏈上活躍度持穩，卻還不足以通縮

值得注意的是，以太坊的鏈上活躍度並未在坎昆升級後而有所下降，從轉帳量體（Daily Transactions）來看，每日平均約100~140 萬筆，且在過去一整年的時間內保持穩定。

過去一年內以太坊的每日轉帳筆數 (Daily Transactions) Artemis Terminal

另一重要數據則是鏈上交易額（DEXs Volume），反映每天有多少價值在以太坊被轉換。該指標波動性雖然較大，但長期下來，每日平均值都落在10~30 億美元的區間，在過去半年內甚至有15天超過 30 億美元。

過去一年內以太坊的每日鏈上交易額 (DEXs Volume) Artemis Terminal

綜合轉帳量體和鏈上交易額兩個數據，我們能夠得知以太坊的鏈上活躍度不減反增，因此 Gas Fee 的驟減確實可能和坎昆升級有關，在這個前提下，以太坊勢必需要引入倍增的使用者，才有機會使以太幣回到通縮狀態。