Pendle 是什麼？
Pendle 是一種代幣化收益協議，可讓投資者獲得資產的未來收益。該加密貨幣於 2023 年 7 月正式上線全球最大的加密貨幣交易所幣安（Binance），其價格當日飆升 80%，升至 1.80 美元水平。由於 2023 年的加密寒冬，Pendle 幣隨即回落，並在 1 美元下波動。然而，進入 2024 年後，Pendle 漲勢不停，並不斷刷新價格高點。
Pendle Finance 是什麼？
PENDLE 是 Pendle Finance 的原生代幣，因此，在介紹 Pendle 幣之前，我們需要對 Pendle Finance 有一個簡單的了解。
Pendle 是一個建立在以太坊區塊鏈上的無需許可的去中心化金融（DeFi）協議，用戶可以在其中執行各種收益管理策略。Pendle Finance 的目標是通過增加牛市中的收益率敞口和對沖熊市期間的收益率下滑風險，為用戶提供具有吸引力的收益率。
工作原理
Pendle 協議允許用戶以 ERC-20 代幣（稱為未來收益代幣（FYT））的形式鎖定未來收入。這些代幣代表持有者獲得加密貨幣資產產生的未來收入流的權利，例如貸款收益率或質押獎勵。用戶可以通過 Pendle 市場創建、交易和銷售這些代幣。
除了未來收益代幣之外，Pendle 還為希望交易 FYT 未來收益衍生品的用戶提供了一個市場。這些衍生品允許用戶推測基礎資產的未來收入流，而無需直接擁有這些資產。未來收益衍生品提供了一種接觸未來收入流的形式，而無需將代幣鎖定在智能合約中。
Pendle 使用以太坊區塊鏈上的智能合約來促進 Future Yield 代幣的交易。智能合約實現了阻止未來收入、發行相應代幣並允許其在 Pendle 市場上進行交易所需的邏輯。用戶可以通過以太坊兼容的錢包和第三方應用程式與智能合約進行交互。
PT 和 YT
Pendle Finance 將產生收益的代幣打包成 SY（標準化收益代幣），然後 SY 被分成本金和收益兩部分，分別是 PT（本金代幣）和 YT（收益代幣），它們分別可以通過定制的 V2 AMM 進行交易。
Pendle 是一個收益率交易協議，用戶可以將生息資產（如 GLP，stETH，aUSDC 等）的收益標記為 YT 和 PT，其中持有 YT 將獲得收益，PT 代表本金。由於 YT 的收益部分被剝離了，用戶將能夠以折扣價格購買 PT。例如，購買 PT-GLP 相當於以折扣價格獲得 GLP，1 個 PT-GLP 在到期時可兌換為 1 個 GLP。
PT-GLP 折扣是如何確定的呢？從根本上講，折扣率是由市場對 PT-GLP 的需求決定的。如果對 PT-GLP 有很大需求，折扣自然會降低，反之則需求較小。之後，這些生息資產的本金和收益可以被拆分成 PT 和 YT 代幣。
Pendle 項目方寫了一個通俗易懂的教程來解釋 PT、YT 以及他們存在的意義
PENDLE 代幣
PENDLE 是該平台的原生代幣，它是建立在以太坊區塊鏈上的 ERC-20 代幣，在 Pendle 生態系統中扮演著各種角色。PENDLE 被用作協議內的交易所和支付手段。用戶可以使用 PENDLE 支付費用、訪問某些服務並參與協議的治理。此外，該代幣還具有與 Pendle 功能相關的其他實用程式，例如創建和交易 NFT。
雖然 PENDLE 最初基於以太坊區塊鏈，但 Pendle 也計劃擴展到其他區塊鏈和生態系統。
代幣代碼：PENDLE
代幣類型：ERC-20
代幣合約地址：TBA
PENDLE 代幣發行時間表和分配
Pendle 採用混合通脹模型。排放將以每週 120 萬個 PENDLE 的穩定激勵開始，持續前 26 週，此後，流動性激勵將每週衰減 1%，直到第 260 週。此時，終端通脹率為 2%。
可以看到，Pendle 將最高比例分配給流動性激勵，因為團隊高度重視創建深度和流動性收益市場。Pendle 團隊在一開始就決定激勵分配，隨著協議的成熟，這將演變為社區治理。
代幣分配的目的也是為了讓每個人都有合理的機會參與並擁有 $PENDLE 生態系統的一定比例。永久通貨膨脹也將有助於確保需要不斷對協議做出貢獻才能維持所有權地位。
Pendle 的未來
Pendle 是一個 2021 年就上線的「老牌」DeFi 協議，但之前一直不溫不火。TVL 更是在 2022 年一路下滑，但在 2022 年底又開始高速增長，其中一個很關鍵的點就在於上海升級帶火了 LSD 板塊。
前面提到了，Pendle 的協議都是基於生息資產來拓展的，在 Pendle 上線的 2021 年，生息資產無非就是圍繞借貸協議、DEX 而出現的 aToken、cToken 或者 LP，能玩的東西有限。而以太坊 Merge 之後出現的 POS 質押概念，讓 LSD 質押套娃板塊讓生息資產的種類和體量變得更多和更大了。
Pendle 也在 2022 年下半年推出了一係列圍繞 ETH LSD 相關的收益策略，讓其 TVL 高速增長。而即將到來的上海升級想必將進一步推動其 TVL 增長。
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