市场上还有 ETH 多头吗？

ETH的市场情绪在今年第四季度再度转为极度悲观。

随着ETH收入和销毁量的下降，关于“超声波货币”的叙述似乎已不再有效。

L1的活动需要提升，但大多被转向L2，这在社区看来并未明显利好ETH。加密KOL DCinvestor希望重新将ETH确立为可编程货币，这是当前唯一重要的叙事，主张以ETH作为核心抵押品，而不太关注收入和销毁指标。

Chainlink社区联络员Zach Rynes则反驳称，稳定币已被证明是比ETH更有效的可编程货币。随着越来越多的L2解决方案使用其原生代币作为Gas费，ETH作为“数字石油”的叙事也在减弱，甚至建设者们也感到忧虑。

Ambient创始人Doug Colkitt幽默地将以太坊的Rollup计划比作飞行员在飞行途中发现跑道太短却坚持认为一切会好，这显然与现实相悖。

那么，是否一切都结束了？

加密KOL MilliΞ认为，评估ETH的价值需要社会意识、对行业使命的理解、重视网络效应，以及对法定货币的怀疑和对创新互联网原生社会的信心。ETH与以往的任何事物不同，难以融入传统叙事如“数字石油”或“科技股”。

ETH的真正价值在于建立一个互联网原生的主权经济，消除中介和遗留系统的影响。它需要前瞻性的思想和对网络效应的理解。

以太坊有能力超越当前框架，定义自己的未来。尽管有观点认为婴儿潮一代和机构难以接受这一点，加密KOL mikeneuder却认为，ETH将提供去中心化、自我托管、无需许可的系统，允许全球范围内的价值传输，而不受扣押或审查，这正是其长期价值主张的核心。

在一个中心化世界中，以太坊的抗审查设计使其成为独特的数字产权系统。比特币虽然抗审查，但其区块奖励的减少可能影响其长期安全性，这也是Justin Ðrake等以太坊基金会研究人员曾提到的。

与以太坊可扩展的Rollup路线图不同，比特币的静态发展使其适应性较差。短期内，风险投资公司Cinneamhain Ventures的合伙人Adam Cochran认为，基于Rollup的设计可能从根本上改变激励结构，直接影响ETH的货币化，甚至可能将ETH的长期需求增加100倍。

尽管在PoS转型和ETH销毁后看似一切顺利，但由于ETH价格难以回升，以太坊的叙事目前仍处于不确定状态。个人而言，我认为重新定义以太坊叙事的讨论很有趣，尤其是对加密行业使命的深刻理解能够更好地欣赏ETH的价值。

不过，当贪婪和投机蒙蔽了思维时，整个行业往往会偏离使命，只有在困难时期初心才会回归。同时，看到以太坊基金会和L2建设者之间的讨论愈加活跃，甚至Vitalik也参与其中，显示出人们希望回归正轨的迫切。

但正如Doug Colkitt所问的：“你确定跑道足够长，能容纳这架飞机吗？”

总之，我依然对以太坊保持乐观。

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