æŹćšäșïŒçŸ SEC æčćäșéćŻčèŽè±ćŸ· iShares æŻçčćž ETFïŒIBITïŒçææäș§ććšçșłæŻèŸŸć æçäș€æăäș€æćčłć°ć°ćŻčæŻçčćž ETF ææèżèĄäžć ¶ä» ETF ææ类䌌çć€çïŒé”ćźçžćçè§ććäș€æçšćșă
Bitwise Alpha çç„䞻知 Jeff Park ćšç€Ÿäș€ćȘäœäžććžéżæćŻčèżäžæčć性ć è”è”ïŒç§°ăæ€äžŸæ ćżçć ćŻèŽ§ćžćžćșćŻèœććŸçæé性èżæ„ăăèź€äžșæŻçčćžçäžäșçčæźæ§èŽšïŒćšćç知ææćžćșçæžžæè§ćć æäžïŒćžä»·ć°ćŸć°çććŒçäžæ¶šăćŸćš BlockBeats ć°ć šæçŒèŻæŽçćŠäžïŒ
éççŸćœèŻćžäș€æć§ćäŒä»ć€©æčćæŻçčćž ETF ææäžćžćäș€æïŒæèź€äžșæ仏ćłć°è§èŻéèćČäžæéćĄçäžæ¶šăæłąćšçăăæè§ćŸèżćŒćŸæŽć šéąçè§ŁéïŒæ仄ææłćŒșè°æŻçčćžçäžäșçčçčăćç知ææćžćșçæ§èŽšä»„ć䞀è çćŒș性ç»ćăæŻ«äžć€žćŒ ć°èŻŽïŒèżæ ćżçć ćŻèŽ§ćžćžćșćŻèœććŸçæé性èżæ„ă
ćČäžçŹŹäžæŹĄăæŻçčćžçćäčä»·ćŒć°éèż ETF ææăéšććć „é¶èĄăăèżć€§æŠæäčè§ŁéćąïŒèœç¶æŻçčćžçéæ知ăććšäŸćșäžéæŻć ¶æ性çäŒçčïŒäœäčæŻäžç§æ环ïŒéć¶äșć ¶ćé ćææ æçèœćăć°œçźĄ Deribit ććșäșćȘćïŒäœćźä»æȘć ćè§Łćłćźç°ćčżæłéçšäžçïŒäș€æćŻčæäžè”æŹæçç©é”çéźéąăè CME æ莧ææéèŠć€Șć€çäž»ćšçźĄçăç°ćšïŒæŻçčćžć°éŠæŹĄæ„æäžäžȘćç知çćžćșïŒOCC äżæ€æž çźæćć ćäș€æćŻčæéŁé©çćœ±ćăèżæćłçæŻçčćžçćæćäčæćŁćŻä»„æććąéżïŒèäžäŒäș§çèź©æè”è æèćŽæ„ç JTD éŁé©ăćšæ”ćšæ§é©±ćšçäžçäžïŒć©çšæ æè§Łéćææ”éä»ŁèĄšäșæŻçčćž ETF çæ性æșäŒïŒäžç°èŽ§ćžćșçžæŻïŒèżćąćŒșäșćźä»Źçéèæçšă
æ€ć€ïŒæŻçčćžç°ćšéŠæŹĄćŻä»„ć°æéäœäžșæ æèźĄçźçäžéšćăæŁæ·äș€æè ć·Čç»æ„ćäșæ°žç»æææ„èżèĄæ ææäœïŒäœèżäșć·„ć ·ćč¶äžćźçŸïŒæŽç±»äŒŒäșäžçł»ććż éĄ»äžæć±æçæŻæ„ 0DTE ææăæäșæŻçčćžç°èŽ§ ETF ææïŒæè”è ç°ćšćŻä»„èżèĄćșäșæéçæè”ç»ćé çœźæŒæłšăć°€ć ¶æŻćŻčäșéżæèèšăææéżæ OTM ç涚ææäœäžșæșąä»·æŻćșćŸæćŻèœæŻćźć šæ”æŒć€ŽćŻžç»æè”è 枊æ„æŽć€çćæ„ăäșș仏ç»ćžžć°æŻçčćžäžç涚ææèżèĄæŻèŸïŒć äžșćźçæșąä»·äŒèĄ°ćïŒć¶ć°äŒćșç°ççžæ§äžæ¶šăç°ćšïŒæè”è ćŻä»„仄çžćææŽäœçæșąä»·æŒæłšăæłąćšççäžæ¶šăïŒćæ¶ćšæŽéżçæ¶éŽèćŽć è·ćŸæŽć€ç deltaââèżæŻäžäžȘæć ·ćžćŒćçæșäŒă
æŻçčćžèżć ·æçŹçčçæłąćšæ§çčćŸïŒć ¶äžæéèŠççčćŸäčäžæŻăæłąćšæ§ćŸźçŹăïŒvolatility smileïŒă性ć€æ°èĄç„š/ææ°éœèĄšç°ćșăæłąćšæ§ćć·źăïŒć ¶äžäžèĄæłąćšæŻäžèĄæłąćšäŸżćźïŒćłäżæ€æŻææșæŽæ莔ïŒăæŻçčćžççŹçčäčć€ćšäșïŒäžæ¶šćäžè·äžæ ·éąçčïŒć æ€ćžćșèŠæ±ćæčéœæéŁé©æșąä»·ăä»ććČäžçïŒćŻčäșç涚ææïŒéçç°èŽ§ä»·æ Œäžæ¶šïŒéć«æłąćšçè¶äșäžéăć æ€ïŒèœç¶ææ delta ćąć ïŒććŸæŽć ITMïŒïŒäœćąéżçäŒćæ ą - èżæŻæŁç vannaïŒdA/dvolïŒïŒèżäŒäș§çæç§é»ćăç¶èïŒæŻçčćžææć ·æèŽç vannaïŒéçç°èŽ§ä»·æ Œäžæ¶šïŒæłąćšæ§äčäŒäžćïŒèżæćłç delta ćąć ćŸæŽćż«ăćœćç©ș gamma çäș€æććŻčæ€èżèĄćŻčćČæ¶ïŒgamma éŒç©șïŒăæŻçčćžçæ ć”ććŸć ·æççžćŒéćœăæŽć€çäžæ¶šäŒćŻŒèŽæŽć€çäžæ¶šç©șéŽïŒć äžșäș€æćèą«èż«ç»§ç»ä»„æŽé«çä»·æ ŒèŽäč°ăèŽç Vanna Gamma éŒç©șć°±ćäžæç«çźă
BlockBeats æłšïŒææćŸźçŹć称äžșæłąćšçćŸźçŹ (volatility smiles)ïŒæŻćœąćźčææéć«æłąćšç (implied volatility) äžèĄæä»·æ Œ (strike price) äčéŽć łçł»çæČçșżăäčæä»„èą«ç§°äžșăæłąćšçćŸźçŹăïŒæŻæä»·ć€ææćä»·ć ææ (out of money ć in the money) çæłąćšçé«äșćšä»·ææ (at the money) çæłąćšçïŒäœżćŸæłąćšçæČçșżćç°ćșäžéŽäœäž€èŸčé«çćäžçćæćœąïŒćæŻćŸźçŹçćŽćœąïŒć æ€ć«ććŸźçŹææă
ć°ææèżäșèçł»ćšäžè”·çæć łéźć çŽ æŻïŒæŻçčćžæŹèș«æ æłèą«çšé仄éćșèżç§æ°ćç°çæ æäœçšăć°ć ¶äž GME æ AMC çèĄç„šèżèĄæŻèŸă知çć±ćŻä»„ćèĄæ°èĄæ„ć©çšćźä»·ćŒćžžïŒä»èéć¶èĄä»·äžæ¶šăæŻçčćžæ°žèżæ æłćć°èżäžçčăèŻ»è ćŻèœäŒéźïŒăäœæŻçłæČčæ怩ç¶æ°çćććąïŒćźä»ŹäžæŻćŻæżæ„ç±»æŻçćïŒćŠæćŻä»„ïŒäžșä»äčæŻçčćžäžćïŒăć łéźćșć«ćšäș性ć€æ°ćźç©ććéœæć°ææ„ïŒèżæćłçćźä»ŹćŸćäșäžæ莧ćžćșèäžæŻç°èŽ§ćžćșèżèĄäș€æăäžç°èŽ§ćžćșäžćïŒæ莧ćžćșçæ»æćŁććäčæćŁäŒæ čæźć°ææ„ććźç©äžçșžćžçćć©æŻèææäžćïŒć æ€ćźä»Źäžć èźžäžæłšäșäžäžȘæčćçćäžïŒćłäșș仏ćšæČçșżäžćæ¶èżèĄć€ć€Žćç©ș怎äș€æïŒä»„ććźç©äžçșžćžçäș€æïŒăæ€ć€ïŒèżäșćžćșèżćć° OPEC çç»ç»çäŸćșæçș”ă
æ»èèšäčïŒæŻçčćž ETF ææćžćșæŻéèçéŠæŹĄćŻčçæŁäŸćșćéçæ°žäč ććèżèĄćç知çæ æăäșæ ćŻèœäŒććŸçŻçăćšèżç§æ ć”äžïŒćç知çćžćșćŻèœäŒć łéă
äœæŻçčćžçéćĄäčć€ćšäșïŒæ»äŒæäžäžȘćčłèĄçăæ æłć łéçć»äžćżććžćșïŒäžć GMEă
èżć°æŻä»€äșșéŸä»„çœźäżĄççŸćŠă