撸空投，如果你只知道跟风，那么你会发现“大毛你没撸，小毛还不够Gas”，所以这么久了，在撸毛路上，你悟道了没有？

如果你一直这样持续下去，你怎么可能悟道？

🩸本文用通俗的案例来讲讲，看到一条新闻后，你该怎么用5个步骤，过滤有用信息，判断是大毛还是小毛的“悟道全过程”。

1、当一个赛道摆在你面前的时候，你该怎么办？

比如最近 DWF 最近编写了比特币2层的列表（下图）：

如果你拿到张表（比如早于狗哥），你的反应是不是第一反应去看KOL做的教程或者项目白皮书呀？
如果看KOL教程，然后直接撸，你就变成了一个“工具人”，最后你会发现两个现象：
🔹你撸了几百个项目，还没看到钱，这个KOL不行不行，他@加密狗 是个垃圾🤣
🔹你撸了几百个项目，资金都质押在不同的项目里面了，或者Gas费烧了几十万。遇到新的项目你撸不动了，或者没钱撸了，那万一新出的项目是个大毛，你不就错过了吗？不就出现“大毛一个都没撸到，小毛Gas费都不够”的情况吗？
如果你去看白皮书，那搞毛线，这23个项目你得看到什么时候去了，很多白皮书几十上百页，全是专有名词，如果你不会过滤重点，你一天是看不完的。等你看完了，很多项目的活动都已经结束了。

2、根据行业报告，及时查找最新新闻，抓住最新机会

不管通过什么渠道，当你拿到上面这张表后，这时你应该第一时间去搜这些项目有没有什么新的动态，抓及时新闻，发现最新机会。
DWF 3月25日发布 #BTC2二层 汇总表，恰好BSquaredNetwork发布与 Babylon合作。
如果你从来没有撸过这两个项目，这时就应该思考他们为什么合作，他们的合作有什么作用，双方合作能不能给项目加分促进项目朝更好的方向发展？
也就是说这两项目的合作，能不能让一个看起来比较土狗的项目，有变成金狗或者大毛的潜力。

3、行业分析，土狗变金狗、小毛变大毛的佐证
既然先看到 BSquaredNetwork有最新动作，我们就来分析这两项目合作的意义。
从这里面你能逐渐体会到深入探索一个项目的好处，你会发现具有投研能力的你自己，遇到一新闻你就可以快速寻找佐证。根据这些佐证以及你的知识储备，你能迅速过滤出有用信息，找出差异，从而做出投资判断。
✅先说结论：B²Network 与 Babylon 强强联手，将打造最安全的比特币二层和比特币再质押赛道

然后我们展开来介绍：
🔸BTC 原生生态有巨大潜在动量
目前比特币市值已达到$1.4万亿，但在23年以前比特币仅仅被当做“价值储备”。市场并不买账：
🔹从WBTC作为比特币流入DeFi领域的少有途径，市值$110亿，还不到比特币本身市值的1%。
🔹23年5月铭文爆发后，Ordinals协议和BRC20市值目前已达到$26.5亿
因此，比特币网络其实有大量的资产流动性未能得到释放，比特币原生的生态有巨大的潜在动量。

🔸BTC生态需要赋能
很多比特币OG坚持认为，比特币应该保持简单纯净的链，其他的事情交给闪电网络去做就行。这一“真理”被Core坚持了十几年，连BCH都没有撼动过。
但现在最新的声音是，缺乏链上活跃度，实际上对比特币是有危害的。
以比特币减半为例，当前每个区块6.25个BTC的奖励减少一半，这直接会导致矿工的收入大为缩水，如果入不敷出，矿工数量会大为缩减，去中心化程度降低，受攻击时脆弱程度相应上升。
避免这种情况只有两种解决方案，比特币价格上涨（比特币即使价格翻倍，区块奖励收益才将与现在保持平衡）；或者是活跃的BTC链上活动导带来更多的手续费——而这点，已经被 Ordinals协议 和 BRC20 所验证。
显然BTC网络是需要生态赋能的，链上Dapp的增加，不仅给矿工带来经济效益，弥补减半后的损失，也增加了全节点数量，增加网络安全性。

🔸BTC需要模块化区块链
如果想要释放比特币生态潜能，让更多开发者开发 Dapp，按照目前BTC只能通过极简 UTXO 架构，仅支持其 Payment 功能，实现生态多样性是不可能的。
一个完整的公链需要这些架构：
🔹结算层（Settlement layer）
🔹DA 层（Data Availability）
🔹执行层（Execution layer）
🔹共识层（Consensus Layer）
🔹跨链通信层（Interoperability Layer）
以上各个区块链组件分工明确，各司其职构成了区块链的可信和去中心化特性。
以太坊网络在以上各层组件功能上都能完成，遇到网络拥堵等其他需要外包解决的问题时，也有 Cosmos Hub 、 Polygon CDK、Op Stack等开发套件帮其快速搭建二层网络。
而 BTC 网络则是一个无状态的非智能合约网络，UTXO 模型是一种极简的资产转移和结算技术架构，除了结算功能之外，其他执行层、DA 层、共识层、跨链可交互操作层等都适宜「模块化」封装构成。
很自然的一个思路就是构建二层网络来实现扩容，用高效快速的虚拟机，或者大家更为熟悉的EVM作为执行层，来弥补BTC本身的一些短板。

4、项目分析，让你知道项目值不值得撸

🔸关于B² Network
如果你去看B² Network白皮书，洋洋洒洒几万字，每个字可能你都认识，但所有字放在一起，你可能找不到财富密码，说实话很多内容我也看不懂🤣
这里根据白皮书总结一下就是：
由于目前主流思维认为，向以太坊那样使用模块化组件可以快速创建二层网络，所以现在很多开发团队都在同一个起跑线上，加班加点赶工，想让自己的成为BTC L2上的龙头项目，或者说打造一条有类似于Cosmos Hub或者Op Stack一样的数据服务商，成为BTC二层中心。
B² Network 也不例外，通读 B² Network 能够看出，项目采用模块化的区块链设计架构，主要包括两层结构，Rollup层和DA层，有点像Celestia。
但他是基于比特币零知识证明验证，并且EVM兼容的ZK Rollup，将以太坊的天赋带到比特币生态。

🔹B² Network的发展分为两个阶段：
第一阶段从B² Network在B² Hub上运行自己的B² Rollup开始，通过B² Hub在比特币上运行，完成了第一个在B² Hub上运行的比特币ZK-Rollup。
第二阶段支持在B² Hub上启动任何ZK-Rollup，通过B² Hub完成在比特币上的数据可用性和状态转换的证明。

这里如果没有看懂，你可以认为B² Network在第一阶段准备重点发展自己的基础设施，做好自己的模块化区块链。
到了第二阶段，项目进入B² Hub，将会为所有希望在比特币网络构建二层Rollup的开发者和项目方服务，提供基于比特币网络的数据可用层和状态转化验证、证明系统。
未来，开发者可以选择 Polygon CDK + B² Hub 组合来构建自己的BTC Rollup。
🩸上面只讲了项目架构，是不是从来没有讲过区块链安全呀？毕竟现在已经有海量资金进入B² Network质押呢。
这里所有数据打包，都是采用PoS 区块链网络（B² Hub采用POS机制），通过已质押资产（BTC 和 B² 代币）的验证者来确保 B² Hub 的安全，并通过 B² Hub 的验证者保证 Rollup 的数据可用性以及状态转换的有效性。
但这还不够，还需要专门的安全协议来确保区块链安全。
🔸关于Babylon
Babylon是BTC二层POS安全质押服务方，他有一套自己的可扩展比特币安全协议。
如果你看Babylon白皮书，可能会看的一头雾水，就这么理解吧：
你可以在比特币网络质押BTC（也就是POS系统），Babylon会对你质押的资产进行锁定，锁定后你无法使用被质押资产，但你可以获得一个权证。获得权证后，你如果拿去外部POS系统，你得遵守POS系统的规则，如果你有什么恶意行为，这些质押的资金是没办法赎回的。
Babylon会对主网请求质押的资产进行一定时间的锁定，在锁定期间质押者无法使用被质押资产，这同时也会成为质押者在POS外部系统上的制约，使得质押者必须遵循外部POS系统的规则，一旦发生违规行为就可能导致已质押的资产无法赎回；
Babylon的BTC质押类似于ETH质押，但是可以保护其他外部网络，例如PoS链，使得Babylon的BTC质押类似于以太坊ETH质押的2.0版本，并具有类似于Eigenlayer的再质押的功能。

🔸B² Network 和 Babylon 合作能带来什么
B² Hub 是一个 PoS 区块链网络，通过已质押资产（BTC 和 B² 代币）的验证者来确保 B² Hub 的安全，并通过 B² Hub 的验证者保证 Rollup 的数据可用性以及状态转换的有效性。
B² Hub的共识机制需要一个有效的验证者集合在一个Epoch期间对区块进行BFT共识，包括提议和投票。然后，每个区块通过 Babylon 的比特币质押协议由质押比特币的最终提供者进行 EOTS 投票。同时，在B² Hub中，下一个Epoch会检查前面的区块，通过 Babylon 的比特币时间戳协议成为一个检查点。B² Hub 中的区块的最终确认需要经过两个检查点。
访问 B² Hub 的 Rollup 有两次确认：
🔹通过 B² Hub 的验证后，Rollup 完成第一次确认；
🔹B² Hub 提交 DA 证明和状态转换验证承诺到比特币，经过挑战期后，Rollup 完成最终确认。
B² Network 通过 Babylon 比特币质押协议使 B² Hub 的共识确认更加安全。

5、发现新机会（重点）
上面都是铺垫，这里才是重点。
B² Network和Babylon合作，安全性是决绝了，但他能带来哪些机会呢？
上面说了B² Network有两个阶段：B² Rollup和B² Hub。目前处于第一阶段，也就是B² Rollup阶段，B² Rollup 的主网将支持 BTC 质押功能。

B² Rollup的BTC质押功能将分为两个阶段：
🔸在Babylon BTC质押主网上线之前，B² Rollup 将支持用户使用 BTC 为 B² Hub 的验证者进行质押，并获得 B² 代币奖励。
🔸在Babylon BTC质押主网上线后，B² Rollup 将把用户在比特币上质押的 BTC 转移到特定地址，以参与Babylon的 BTC 质押。
B² Rollup 将支持与 LSD 相关的项目利用 BTC 质押进行更多的 DeFi 活动，为参与Babylon比特币质押的用户提供更多的流动性，甚至进行与比特币质押相关的再质押活动。
与此同时，Rollup 将能够利用 Babylon 和 B² Network 的基础设施通过比特币质押来确保安全性。
也就是说B² Network和Babylon合作，类似与 #celestia 模组化DA层 + #EigenLayer 共享安全层的关系，有可能是BTC L2上的大毛。💥
🩸我们需要做就是，一鱼多吃的交互方案，先拿B² 代币奖励，等Babylon BTC质押主网上线后参与Babylon的BTC质押。

#BTC超话

$AXL #axelar

Axelar是一个跨链互操作性项目，以跨链技术为基础，在跨链和多链的概念之上，又提出了一个链间的概念，致力于为所有的Web3应用提供一个统一的开发环境。为此，于2024年Axelar开发了Axelar虚拟机（AVM），并且推出了多款开发工具，让Axelar从一个负责消息和资产传递的跨链层进化为了一个可以进行编程和部署智能合约执行更复杂操作的跨链层。项目目前发展情况良好，交易量和用户数稳步增长，未来如果能够依托链间的概念拓展出一整个生态系统，将在这个赛道当中拥有不错的竞争优势。

投资概要
Axelar是一个跨链互操作性项目。
从团队和资金来看，Axelar团队有不错的学术背景和开发能力，且完成了多轮融资，总融资额达到了1.138亿美元，投资人包括Binance，Polychain Capital，Coinbase Ventures，Dragonfly Capital，Crypto.com Capital等，项目目前开发情况良好，代码提交量和开发者数量都呈现出了明显上升的趋势。
从产品和技术来看，Axelar以跨链技术为基础，并且在跨链（Cross-chain）和多链（Multichain）的概念之上，又提出了一个链间（Interchain）的概念，这个概念当中，所有的Web3应用将拥有一个统一的开发环境，这个开发环境将容纳多种链上不同的逻辑，并且支持来自多种链上的用户。为此，2024年，Axelar在CosmWasm的基础上开发了Axelar虚拟机（Axelar Virtual Machine（AVM）），并且推出了Interchain Amplifier和Interchain Maestro等工具，让Axelar从一个负责消息和资产传递的跨链层进化为了一个可以进行编程和部署智能合约执行更复杂操作的跨链层。从某种程度上来讲，Axelar的链间概念是对跨链，多链概念的一种升级，其核心在于利用Axelar网络的优势，将Axelar网络作为了一个多链网络当中的中心交互节点，通过在这个中心节点当中开发和部署应用程序，然后扩展至其他网络，就可以极大地提升效率，降低成本，而对用户来讲，也将有更平滑的使用体验。因此Axelar所提出的链间方案在未来拥有着非常不错的潜力。
从项目发展来看，Axelar目前发展情况良好。数据方面，GMP跨链消息数量的增长，反映了跨链生态的成长与完善，同时活跃用户数量一直保持着相对的稳定，也显示了Axelar生态的用户粘性。除此之外Axelar生态版图也在不断扩大，目前已经与60个链相连，交互，合作以及集成的智能合约超过600个，其中不乏DeFi，公链，二层等赛道的龙头项目。未来随着生态相关项目的发展，Axelar也将取得一定的成绩。
从代币经济学的角度来看，AXL代币主要作为网络的应用代币使用，发挥网络共识，治理，发展，支付等方面的职能。未来AXL代币将会转为通货紧缩，届时将进一步推动网络的良性发展。
从赛道的角度来看，Axelar所处于的跨链互操作性赛道仍然在成长阶段，未来随着公链赛道以及DeFi赛道的发展将有很大的成长空间。在赛道竞争当中，Axelar所提出的解决方案以及链间的概念使其在可拓展性方面有着得天独厚的优势。未来如果可以依托这个概念，吸引足够的项目来建立一个繁荣的生态，那么Axelar将拥有在这个赛道当中很大的竞争优势。

1. 基本概况
1.1 项目简介
Axelar是一个跨链互操作性项目，以跨链技术为基础，在跨联和多链的概念之上，又提出了一个链间的概念，致力于为所有的Web3应用提供一个统一的开发环境。为此，于2024年Axelar开发了Axelar虚拟机（AVM），并且推出了多款开发工具，让Axelar从一个负责消息和资产传递的跨链层进化为了一个可以进行编程和部署智能合约执行更复杂操作的跨链层。
1.2 基本信息 [1]

2. 项目详解
2.1 团队
根据当前可以获得的信息，Axelar的开发团队Interop Labs位于加拿大，总人数估计在50人左右，在领英上目前有33名雇员：

Sergey Gorbunov — 联合创始人，多伦多大学计算机科学学士，硕士学位，麻省理工学院计算机科学博士学位。毕业后创办了一家帮助企业进行数据加密的公司StealthMine，2018年，Gorbunov加入Algorand担任首席密码学家。2020年6月，Gorbunov参与创办了Axelar。

Georgios Vlachos — 联合创始人，麻省理工学院计算机科学学士，硕士学位。毕业后加入Algorand，担任数学研究负责人，2020年6月，Vlachos参与创办了Axelar。

Christian Gorenflo — 开发团队负责人，德国卡尔斯鲁厄理工学院物理学学士学位，滑铁卢大学计算机科学博士学位。毕业后加入Axelar的开发团队Interop Labs，担任区块链工程师，2023年7月升任开发团队负责人。

Milap Sheth — 工程团队负责人，滑铁卢大学计算机科学学士学位。毕业后加入了一家网络安全解决方案公司ISARA从事软件开发工作，2021年7月，Sheth加入Interop Labs，担任工程团队负责人。

Talal Ashraf — DevOps团队负责人，多伦多大学电气与计算机工程学士学位。毕业后加入一家企业云服务开发公司Symantec担任全栈后端工程师，随后于2019年，2020年相继加入两家软件开发公司，Flywheel和Pixlee从事DevOps开发工作，2021年8月，Ashraf加入Interop Labs，担任DevOps团队负责人。
总的来看， Axelar项目的开发团队成员均有不错的学术背景，创始人还曾经参加过Algorand公链的研究与开发，因此项目本身拥有不错的开发能力。
2.2 资金
表2–1 Axelar融资情况 [2]
截至2024年3月5日，Axelar共完成了5轮融资，根据已经披露的融资信息，总融资额达到了1.138亿美元，B轮融资时，项目总估值已经达到了10亿美元。投资人包括Binance，Polychain Capital，Coinbase Ventures，Dragonfly Capital，Crypto.com Capital等。但是最近一轮融资完成于2022年3月10日，距今已接近两年，目前项目实际资金情况不明，但因其仍然能维持团队规模，且仍在推进开发和运营计划，因此估计项目本身资金仍然较为充裕。
2.3 代码
图2–1 Axelar代码提交情况 [3]
图2–2 Axelar代码贡献者情况
Axelar的源代码在Github上开源。截至2024年3月4日，从上图可以看出，Axelar代码在持续更新，Commits提交数共计12,110次，开发者人数最多时在50人以上，目前开发者数量约在50人左右。Axelar的开发节奏没有出现过明显的峰谷，进入2023年以来，Axelar的代码更新量和开发人员数量都呈现出稳步上升的趋势，说明目前项目开发情况良好。
2.4 产品与技术
Axelar是一个用Cosmos SDK开发的以跨链为主要核心业务的跨链互操作性项目。
2.4.1 跨链层
图2–3 Axelar技术堆栈 [4]
在跨链方案上，Axelar选择的是以网关为点，验证者为线，Axelar网络为面的“三位一体”的跨链层作为跨链解决方案。其中：
网关主要负责通信和跨链执行功能。在跨链发起的源链上，网关负责发起相应的请求，而在跨链接收的目标链上，网关负责接收并执行相应的消息完成跨链操作。在EVM链上，网关以智能合约的形式存在，而在Cosmos和其他非EVM链上，网关以Dapp的形式存在，控制网关的多重签名密钥由所有验证者共同持有，每个验证者所持有的分享密钥份额由其质押的AXL代币数量来决定，只有当确认消息的验证者提交的密钥份额超过阈值时，密钥才会生效。
用户在各条链上发送的跨链消息，都会首先与网关进行交互，网关在收到消息后会在后台生成一个事件，随后由中继器拾取这些事件，并且将这些事件提交到Axelar网络进行处理。
验证者主要负责消息验证与网络共识。当跨链事件被提交到Axelar网络以后，验证者节点就会开始工作，通过查询其在源链节点的RPC端口，检查是否能够观察到被提交的事件，随后再确认事件存在后，投票批准该事件为合法。随后验证者会将这些事件打包成区块，并且通过权益证明共识来确认这些区块。
Axelar网络主要负责处理所有的跨链请求，并且支付相应的Gas费用。当区块打包完毕，跨链请求的消息被授权之后，另一组中继器会拾取这些消息，并定期将这些消息发送到目标链上的网关上。在这个过程中，Axelar需要使用目标链上的代币来支付Gas费用。而为了方便用户的使用，使其不用准备目标链和Axelar上的代币以支付Gas费用，Axelar创建并部署了一个名为Gas Receiver的智能合约。Gas Receiver合约会估算源链，Axelar网络和目标链上所需要的总Gas费用，向用户一次性收取源链上的原生代币作为Gas费用，随后将这些原生代币转换为AXL，目标链代币和其他需要的代币，代用户完成Gas费支付。在这个过程当中，Gas Receiver一般会收取超过实际支付数量的代币，并在交易完成后将多余的Gas费用返还到用户账户。
相比于常见的跨链桥，作为跨链层的Axelar网络在很多方面有着更多的优势。
1）首先是安全性方面，Axelar的安全性由多重签名密钥和网络共识层来保证。首先在传输跨链信息和执行跨链操作时，需要达到阈值数量的验证者节点确认完消息的真实性并提交分享密钥，网关才能发挥作用，且Axelar在网关层面还添加了速率限制的功能，在给定时间间隔内每类资产进行交易的数量将存在一个上限。其次所有的跨链事件被打包完毕后，需要通过委托权益证明（DPoS）共识机制确认，才能生成新的区块。而且为了降低由于AXL质押份额不同，导致投票权集中于少数利益相关者的风险，在共识层面Axelar还引入了“平方投票”机制，即当验证者进行投票时，其获得一个份额的投票权，需要质押一个单位的AXL代币，但是如果其需要获得两个份额的投票权，则要质押二的平方，即四个单位的AXL代币，以此类推，验证者节点所拥有的代币份额，需要开完平方以后才能获得相应数量的投票权。在限制了高质押份额的验证者节点以后，网络的去中心化程度有了更大的提升。以上，两种机制的存在，保证了Axelar相较于常见的跨链桥拥有着更好的安全性。
2）其次是可拓展性方面，Axelar作为一个公链，能够执行智能合约。这意味着Axelar能够更方便快捷且低成本地与其他的公链和Dapp进行集成，甚至在模块化区块链的概念当中充当他们的“跨链层”来帮助这些项目完成跨链的操作，同时也能有效地提升用户的使用体验。例如Axelar发布的一个API，可以帮助集成的Dapp生产一个一次性存款地址，这些地址可以从集成的任何链上的任何钱包当中接收任意代币的跨链资金，让用户在跨链的过程当中获得不亚于中心化交易所的交互体验。其次通过拓展通用消息传递（General Message Passing（GMP））功能，使得Axelar不光能够实现资产跨链，还能够支持复杂的跨链函数调用以及跨链状态同步，这极大地提升了与Axelar合作的Dapp的可拓展性。
除此之外，在2023年，Axelar在跨链（Cross-chain）和多链（Multichain）的概念之上，又提出了一个链间（Interchain）的概念，这个概念当中，所有的Web3应用将拥有一个统一的开发环境，这个开发环境将容纳多种链上不同的逻辑，并且支持来自多种链上的用户，进一步实现Axelar的全栈互操作性的理想。为此，2024年，Axelar在CosmWasm的基础上开发了Axelar虚拟机（Axelar Virtual Machine（AVM）），让Axelar从一个负责消息和资产传递的跨链层进化为了一个可以进行编程和部署智能合约执行更复杂操作的跨链层。
2.4.2 Axelar Virtual Machine（AVM）
AVM作为一个图灵完备的虚拟机，其意义不管是能够部署智能合约，还在于其彻底改变了传统Dapp实现跨链的逻辑。因为对于Dapp的开发人员来讲，在AVM上开发的应用程序就相当于先天拥有了跨链的功能，而无需后天再去与其他跨链项目集成，其跨链的功能则是由更底层的区块链，也就是Axelar来实现的，这就是Axelar所提出的链间（Interchain）的概念。用Axelar自己的话来讲，就是“一次构建，随处可用”（Build once, run everywhere）。
具体来讲，通过在AVM上开发Dapp，DeFi项目将能够同时使用多个链上的流动性来进行交易或者借贷；稳定币项目将能够拓展应用空间，且让用户在多个链上获得无缝的使用体验；游戏项目可以选择在多个链上发行同一个资产或者代币；NFT项目也可以集成到跨链游戏当中，或者充分地享受更高的交易流动性；钱包项目可以登陆任何一个区块链，为上面的用户提供服务；DAO项目可以跨多个链进行治理和行动，并且更轻松地分配资产。
图2–4 AVM架构 [5]
为了帮助开发人员更有效率，更低成本地在AVM上部署自己的项目，Axelar推出了两个可供开发人员使用以构建应用程序的工具： Interchain Amplifier和Interchain Maestro。
Interchain Amplifier是一个供开发人员连接和使用Axelar网络的工具，主要用于帮助开发人员无需许可且低成本地建立起与Axelar网络的连接。开发者仅需支付加入Axelar网络的成本，就可以享受到Axelar与其他生态系统和网络之间的链接，来添加新的功能属性来提升Dapp安全性和可拓展性，因此被称为Amplifier（放大器）。其用例包括可以轻松地将以太坊上开发的一些组件，例如ZK证明组件集成到Axelar网络的Dapp当中。
Interchain Maestro是一个供开发人员部署和管理多链Dapp的工具，开发人员通过以下简单的流程就可以在多链上部署自己的合约：
1）指定想部署的合约，设置合约的关键参数以及希望涉及的链。
2）将参数和内容存储在Axelar的智能合约上，并且把智能合约部署在相关的链上。
3）将这些合约扩展或者克隆至其他链。
4）当需要升级Dapp时，开发人员仅需在Axelar上发起一笔交易升级自己的合约代码，这些代码的升级就会发送到其他连接的链上，而无需分别在其他链上进行智能合约的升级。
开发人员可以通过Interchain Maestro极大地提升Dapp部署的效率，并且降低Dapp部署的成本。其中Interchain Maestro当中的重要组件Interchain Token Service已经发布至主网，通过该功能，项目方可以轻松地发行和管理链间的代币，并且在这个跨链部署的过程当中保留代币的跨链可互换性以及一些自定义功能。
通过AVM的部署，可以真正实践Axelar所提出的“链间（Interchain）”的概念，从而为Axelar生态系统的发展奠定切实的基础。从某种程度上来讲，Axelar的链间概念是对跨链，多链概念的一种升级，其核心在于相当于确立了一个多链网络当中的中心交互节点，通过在这个中心节点当中开发和部署应用程序，就可以极大地提升效率，降低成本，而对用户来讲，也将有更平滑的使用体验。因此Axelar所提出的这种方案在未来拥有不错的潜力。
总结
从团队和资金来看，Axelar团队有不错的学术背景和开发能力，且完成了多轮融资，总融资额达到了1.138亿美元，投资人包括Binance，Polychain Capital，Coinbase Ventures，Dragonfly Capital，Crypto.com Capital等，项目目前开发情况良好，代码提交量和开发者数量都呈现出了明显上升的趋势。
从产品和技术来看，Axelar以跨链技术为基础，并且在跨链（Cross-chain）和多链（Multichain）的概念之上，又提出了一个链间（Interchain）的概念，这个概念当中，所有的Web3应用将拥有一个统一的开发环境，这个开发环境将容纳多种链上不同的逻辑，并且支持来自多种链上的用户。为此，2024年，Axelar在CosmWasm的基础上开发了Axelar虚拟机（Axelar Virtual Machine（AVM）），并且推出了Interchain Amplifier和Interchain Maestro等工具，让Axelar从一个负责消息和资产传递的跨链层进化为了一个可以进行编程和部署智能合约执行更复杂操作的跨链层。从某种程度上来讲，Axelar的链间概念是对跨链，多链概念的一种升级，其核心在于利用Axelar网络的优势，将Axelar网络作为了一个多链网络当中的中心交互节点，通过在这个中心节点当中开发和部署应用程序，然后扩展至其他网络，就可以极大地提升效率，降低成本，而对用户来讲，也将有更平滑的使用体验。因此Axelar所提出的链间方案在未来拥有着非常不错的潜力。
3. 发展
3.1 历史
表3–1 Axelar大事件
3.2 现状
3.2.1 运营数据
图3–1 Axelar交易量 [6]
图3–1 Axelar活跃地址数
根据Axelar的区块浏览器，截至2024年3月11日11时，Axelar上共产生了1,528,445笔交易，其中GMP（General Message Passing）交易962,300笔，占比约62.96%，GMP交易主要用于在一个链上调用凭借Axelar连接的其他链上的智能合约，其与普通跨链交易的区别在于，其指定的对象是智能合约，而普通跨链交易则仅是负责把一种资产从源链的账户转移到目标链的账户上。因此2023年以后，GMP交易数量的快速上升，反映的是Axelar跨链生态的不断完善和活跃。除此之外，自2023年以来，Axelar的活跃用户数量也出现了明显的增加，并且后续一直保持着相对的稳定，这体现了Axelar拥有着不错的用户生态粘性。
3.2.2 生态项目
作为一个可以进行编程和部署智能合约执行更复杂操作的跨链层，Axelar的生态系统既包含与其相连接的其他链，还包括在其之上开发的Dapp。
图3–2 Axelar跨链公链生态图
Axelar上目前已经有60个与之相连的区块链，并且这些区块链可以按照用户以及Dapp交互的活跃等级分为3个等级。
T1等级的公链包括：Polygon，Osmosis，BNB Chain，Arbitrum，Avalanche，Ethereum，Fantom，Moonbeam，Celo，Terra Classic，Terra，Base，Optimism，Kujira。
T2级别的公链包括：Kava，Sei，Mantle，Linea，Neutron，Umee，Juno，Crescent，Secret-SNIP，Cosmos，Filecoin，Evmos，Scroll，Comdex，XPLA。
其中从Polygon发起的交易约有290,330笔，占比约19.00%，从BNB Chain发起的交易约有189,880笔，占比约12.42%，从Osmosis发起的交易约为166,120笔，占比约10.87%，从Arbitrum发起的交易约为151,400笔，占比约9.91%，从Avalanche发起的交易约为135,840笔，占比约8.89%，从Ethereum发起的交易约为95,540笔，占比约6.25%。可以看到Axelar跨链生态当中各公链的参与是相对分散的，不存在于特别依赖于某条公链的情况，整体的发展情况较为健康。
在应用程序层面，截至2024年3月11日，在Axelar上部署或者准备部署的Dapp已经达到了635[7]个。
图3–3 Axelar生态的部分项目 [8]
目前已经部署的项目，包括钱包项目，例如MetaMask，Trust Wallet，Keplr；基础设施项目，例如Biconomy；游戏项目，例如Decentraland；DeFi项目，例如dYdX，Lido，PancakeSwap，SushiSwap，QuickSwap，KyberSwap。
除此之外还有一些与Axelar集成或者合作的项目，包括Uniswap，Ripple，Immutable，Frax Finance，Vertex，Ondo Finance，Fantom，Band Protocol，Sommelier，Filecoin，Umee，Polygon，Sui，Circle等。
目前来看，Axelar生态相关的项目以DeFi和公链为主，这与Axelar本身的跨链性质是分不开的，后续随着DeFi生态和公链生态的繁荣，Axelar拥有不错的发展潜力。
3.2.3 社交媒体规模
表3–2 Axelar社交媒体数据
截止2024年3月11日，Axelar的社交媒体平台规模较大，粉丝数量较多，但互动较少。社区人数较多，但活跃程度一般，交流内容主要围绕项目交互所遇到的问题。治理论坛活跃程度一般，交流内容主要围绕后续项目技术升级以及发展方向。
3.3 未来
根据Axelar于2024年1月30日公布的路线图，Axelar接下来的发展将围绕AVM展开，具体来讲将包括以下几个分项：
1）让AVM成为开源工具的发展平台，进行各种Dapp的开发。
2）通过Interchain Amplifier来实现对任意链的无许可链接，将潜在的网络效应扩展到以太坊Layer2等数百个区块链当中。
3）拓展Interchain Tokens的用例，在所有连接的链上扩展其在原生链上的可用性。
4）为AXL代币添加Gas燃烧机制，从而实现通货紧缩来保护Axelar网络。
5）整合不同链上的共识机制，包括Solana，Stellar和基于Move的链，如Aptos和Sui。
6）改进Gas的定价机制，提高在Axelar网络上跨链Gas估算服务的准确性。
总结：
从项目发展来看，Axelar目前发展情况良好。数据方面，GMP跨链消息数量的增长，反映了跨链生态的成长与完善，同时活跃用户数量一直保持着相对的稳定，也显示了Axelar生态的用户粘性。除此之外Axelar生态版图也在不断扩大，目前已经与60个链相连，交互，合作以及集成的智能合约超过600个，其中不乏DeFi，公链，二层等赛道的龙头项目。未来随着生态相关项目的发展，Axelar也将取得一定的成绩。
4. 经济模型
4.1 供给
4.1.1 AXL代币分配 [9]
AXL是Axelar的项目代币，于2022年9月上线主网，初始供应量为1,000,000,000枚，采用通货膨胀的方式发行新的AXL代币，截至2024年3月5日，AXL代币的供应量为1,137,455,595枚，总流通量587,380,415枚。
表4–1 AXL代币初次发行大致分配情况[10]
图4–1 AXL代币初次分配图
图4–1 AXL代币分配堆积图
从代币分配来看，在初次分配的10亿枚AXL当中，团队和融资占比都在三成左右，社区和生态占比为四成，比例相对合理。截至2024年3月5日，距离代币首次发行已经接近17个月，在首次发行的10亿枚代币当中已解锁的代币约为4.52[11]亿美元。
4.1.2 持币地址分析
图4–2 AXL持币地址分析[12]
从上图4–2可知，据Axelar的浏览器显示，截至2024年2月22日，AXL共有持币地址849,110个，前100名持仓占比86.94%。其中前20的持币地址当中有10个合约地址，占比约为62.37%，其中AXL代币的锁定合约当中有273,740,417枚代币，储备合约当中有62,683,244枚代币，稳定币储备当中有40,063,641枚代币，扣除这些合约以及储备代币后，AXL代币的总体持仓较为分散。
从代币的增发方式来看，目前AXL代币仍然是一种通货膨胀代币，其代币通胀率的计算公式是，1%的基础通胀率加上每个外部支持的区块链（EVM链）提供0.3%的通胀率（2023年12月5日前为0.75%），目前有20个外部支持的区块链，因此当前通胀率为7%（2023年12月5日前为14.5%）。
为了推动网络的健康发展，Axelar计划将通过实施Gas燃烧计划将AXL代币从通货膨胀代币改变为通货紧缩代币。当前Axelar处理一条跨链信息约花费0.2 AXL代币，如果以每日处理10万笔交易来计算，大约一年会收取1.04[13]亿AXL，通过燃烧掉这些作为Gas费用的AXL代币，Axelar将可以抵消最高10%的通货膨胀率，实现代币的通货紧缩。
目前该提案虽然已经通过，但是有关AXL作为网络Gas代币并且进行燃烧的规划还未部署在主网上，这将是接下来一年当中Axelar努力的重点之一。
4.2 需求
AXL代币作为Axelar网络的原生代币，主要包含以下几个职能：
1）作为DPoS的基础来进行网络共识，并且作为验证者节点所能获取的区块奖励。
2）作为治理代币，对治理提案进行投票，包含网络参数以及协议的营销，发展和技术升级。
3）支付网络上的交易费用，未来将作为Axelar网络生态上面的主要Gas费用。
4）用于奖励生态系统的参与者和社区贡献者。
4.2.1 网络节点
Axelar网络采用了Tendermint的共识算法，进行DPoS形式的网络共识。目前验证者节点的数量固定为75个，代币质押数量前75的节点将可以注册成为验证者，该验证者数量未来可以通过治理来进行调整。
Axelar链上的验证者需要首先在其选择的外部链上配置节点，随后将外部链的RPC端点提交给Axelar验证器节点，并且注册为这些外部链的维护者，以随时提交这些外部链的状态以供投票，因此具有一定的运营门槛。
图4–3验证者节点份额[14]
各个节点将在区块共识的过程当中获得区块奖励，目前各个验证者节点区块奖励的预期APR在5%-10%之间，视其所部署在外部链上的节点数量而定，而实际的APR均在9%上下。Axelar网络用户可以通过将自己持有的AXL质押给对应的验证者节点，以分享所获得的区块奖励，此外取消质押将需要7天才能完成。
目前AXL份额占比最高的验证者节点ValidatorREX占比约为7.52%，前十验证者节点的份额占比约为34.31%，且份额前三的验证者节点几乎不参与协议的治理。因此可以看到，虽然Axelar的验证者节点数量相对较少，但是仍然有着一定的去中心化程度。
总结：
从代币经济学的角度来看，AXL代币的设计中规中矩，主要作为网络的应用代币使用，发挥网络共识，治理，发展，支付等方面的职能。未来AXL代币将会转为通货紧缩，届时将进一步推动网络的良性发展。
5. 赛道
5.1 赛道综述
Axelar作为一个可以进行消息跨链和资产跨链的跨链层可以被归入跨链互操作性赛道。
在过去，大众一般理解当中的跨链赛道指的都是进行资产跨链的项目，而在信息传递的方案被提出来以后，跨链互操作性赛道就应运而生。跨链互操作性顾名思义其目的是为了实现多链之间的互相操作，例如用户能在A链上完成对B链的操作，这个操作的完成依赖的是不同链上数据之间的交互，包括资产，链的状态，合约调用等信息的互通有无。从某种程度上来讲，跨链互操作性与侧链有一定的相似之处，两者都强调实现主链和侧链之间的互操作性，也就是资产和信息的共享。而不同的地方在于，跨链互操作性项目致力于实现一个互操作性的网络，当在主链上连接到这个网络以后，所有连接在网络上的其他链理论上都能成为主链的“侧链”。
目前跨链互操作性赛道当中的项目一般都遵循着类似的实现架构，就是“观察-确认-传递/交互”。因为本质上来讲，所有的跨链项目承担的都是类似“中介”的职能，它需要先获取源链的信息，确认并处理之后再与目标链进行交互，而在这个过程当中，如何获取源链的信息，如何确认和处理获得的信息以及如何与目标链交互就成为了各个跨链互操作性项目在产品和技术上竞争的重点。
目前跨链互操作性赛道当中的项目不多，赛道整体的发展仍处于成长期，未来还有较大的发展潜力。在下面的竞品对比当中，我们将选取LayerZero和Wormhole来作为Axelar的竞品，对三者的实现方案进行一定程度的比较。
5.2 竞品对比
5.2.1 LayerZero
LayerZero是一个全链互操作性协议。
从团队和资金来看，LayerZero的团队有着较为丰富的开发经验，且团队内彼此有较长时间的合作关系，磨合度高。目前已经完成了多轮融资，总融资额达到了2.933亿美元，投资者当中包括，Binance Labs，Delphi Digital，A16z，红杉资本，Coinbase Ventures等一众明星资本。
从产品和技术来看，LayerZero专注于实现“轻量化”的数据传输，因此其选择使用预言机和中继网络来完成数据的传输。当用户在LayerZero源链的端点上完成操作以后，预言机作为一个外部组件，会将源链上交易的区块头转发至目标链，同时中继会获取源链上的交易证明，并将其传输至目标链。这样做的好处有三个：
1）降低了信息传输的成本。因为LayerZero无需在各个链上运行自己的节点，而将信息验证的职能外包了出去，同时预言机是单向往目标链发送信息的，也避免了与验证节点之间产生互动的成本。
2）保证了安全性。将预言机和中继的职能相互分离且独立，并使得两者传输的信息可以进行互相验证，减少了预言机或者中继单独作恶对网络的威胁。
3）增加了可拓展性。因为预言机和中继仅负责传输信息，所有的验证都是在各自的源链和目标链上完成的，因此交易的速度和吞吐量将完全取决于两个交易链上的属性。
2024年1月LayerZero推出了V2版本，将消息验证和执行分为了两个独立的阶段，开发人员能够视其需求，设定不同的安全配置，并且进行独立的执行，由此拥有了更多的自主权，提升了协议的可编程性。
从代币经济学来看，虽然目前LayerZero仍未发币，但是团队在其官方文档的代码当中释出了一些讯息，预计未来LayerZero的代币将承担支付Gas等职能。
从项目发展来看，目前LayerZero发展情况良好，尤其是进入2024年3月以来，用户使用量出现了显著增长。生态系统方面已经支持了超过20个链的互联，其中交易最多的源链为Arbitrum，Optimism，Polygon，Avalanche，Binance，Fantom和Ethereum。集成和合作的Dapps达到了95个，并且仍在增加当中。
5.2.2 Wormhole
Wormhole是一个通用消息传递协议。
从团队和资金来看，Wormhole脱胎于Solana 与 Certus.One的合作，最开始仅是为了Ethereum和Solana两个网络建立的跨链桥，因此有着较为丰富的开发经验。2023年11月Wormhole以25亿美元的估值完成了2.25亿美元的融资，并成立了新公司Wormhole Labs负责新协议的开发。
图5–1 Wormhole架构 [15]
从产品和技术来看，Wormhole的实现方案较为“简单粗暴”，整体架构由链上组件和链下组件组成。
链上组件主要包括发射器（Emitter），Wormhole核心合约以及交易日志。
发射器当中包含xAsset合约（将普通代币转化为xAsset，并且进行桥接的智能合约），中继合约（允许跨链应用程序通过去中心化通用跨链中继网络将消息发送给特定区块链的智能合约）以及Worm Router合约（允许开发人员将Dapp打造成跨链应用程序的智能合约）等智能合约组成，负责调用核心合约进行消息发送。
Wormhole核心合约是与链下组件进行交互的合约，主要负责消息的验证与确认。
交易日志是区块链上的特定日志，允许链下组件观察核心组件发出的消息。
链下组件主要由守护者节点和消息传输网络组成。
其中守护者节点由19个守护者组成，他们持有VAA（Verifiable Action Approvals ）多重签名，其在每个连接的链上都运行一个完整的节点，专门监听来自核心合约的任何消息。当有三分之二及以上的守护者验证消息并签名以后，经过验证的消息就会被中继到目标链，在目标链中处理消息并完成跨链交易。
Wormhole采用的外部验证的解决方案，其优势在于速度较快，且成本较低，并且可以以很快的速度拓展至多个链上，但是其劣势在于牺牲了一定的安全性，需要依赖少数几个验证者节点，也存在着一定的中心化风险。
从代币经济学来看，Wormhole的代币将主要用于未来项目与生态系统的发展，并且拥有一定的治理职能。但是总的来看W代币与项目发展之间的链接不够紧密，无法充分分享到项目发展的红利也无法为项目带来更多的赋能。
从项目发展来看，目前Wormhole发展情况良好，虽然在FTX暴雷以后，被Solana生态连累出现了一年多的低潮期，但是从2023年年中开始项目又恢复了一定的活力。目前Wormhole所连接的网络（包含验证网）超过40个，从交易量来看，交易最多的源链为Ethereum，Solana，Sui，Arbitrum这四者相互之间的交易构成了Wormhole上的主要交易。目前与Wormhole集成和合作的Dapps已经超过100个，并且仍在增加当中。
竞争总结
表5–1 Axelar，LayerZero和Wormhole的竞争分析 [16]
同LayerZero以及Wormhole进行对比以后，我们可以发现，因为Axelar需要进行节点验证和网络共识，因此Axelar的架构在效率不如LayerZero，在安全性上来讲的话，LayerZero和Axelar都有可取之处，LayerZero简化了跨链信息交互的流程，本身不负责信息的验证，在预言机与中继不合谋的情况下，由源链和目标链自身来保证跨链的安全性，Axelar则是依靠网络的共识来保证跨链的安全性。Axelar在架构上与Wormhole类似，但是与Wormhole相比，Axelar的验证者节点数量更多，因此更为去中心化。
但在可拓展性方面，作为一个可以进行编程和部署智能合约执行更复杂操作的跨链层，Axelar则拥有得天独厚的优势，其提出的链间概念，也能进一步为后续生态系统的开发奠定基础。同时从代币经济学来看，AXL代币与Axelar的结合无疑更加紧密，在新的代币经济模型应用以后，能够为项目的发展带来新的赋能。而从目前具体的项目发展来看，我们可以看到LayerZero的发展的侧重点在于以太坊二层生态之间的互动，Wormhole发展的侧重点在于Solana生态与以太坊生态的互动，Axelar发展的侧重点则在于以太坊生态与Cosmos生态之间的互动，三者呈现相互竞争又相互补充的态势。这意味着当前的市场竞争环境仍处于蓝海当中，未来随着公链赛道与DeFi赛道的发展，跨链互操作性赛道将仍有更广阔的市场成长空间。
综上所述，我们看好后续Axelar在跨链互操作性赛道当中的竞争潜力。
总结
从赛道的角度来看，Axelar所处于的跨链互操作性赛道仍然在成长阶段，未来随着公链赛道以及DeFi赛道的发展将有很大的成长空间。在赛道竞争当中，Axelar所提出的解决方案以及链间的概念使其在可拓展性方面有着得天独厚的优势。未来如果可以依托这个概念，吸引足够的项目来建立一个繁荣的生态，那么Axelar将拥有在这个赛道当中很大的竞争优势。
6. 风险
1）代码安全性风险：尽管完成了多次审计，Axelar仍然有存在系统风险与漏洞的可能性，同时跨链赛道作为黑客攻击的重灾区，用户需要有更高的警惕。
2）市场竞争风险：目前Axelar的竞品较多，且实力不弱。
3）中心化风险：目前Axelar仅有75个网络节点，仍然存在一定程度的中心化风险。

— END —

[1] https://www.coingecko.com/en/coins/Axelar 数据截至2024年3月12日
[2] https://www.crunchbase.com/organization/axelar-a039/investor_financials
[3] 图2–2 2–3均来自https://cauldron.io/
[4] https://docs.axelar.dev/learn/network/flow
[5] https://axelar.network/blog/axelar-virtual-machine-future-of-interoperability
[6] https://axelarscan.io/interchain 图中黄色部分的交易为GMP交易
[7] https://axelarscan.io/
[8] https://axelar.network/blog/vertex-bridge-announcement
[9] https://www.coingecko.com/en/coins/axelar
[10] https://medium.com/@axelar-foundation/an-overview-of-axl-token-economics-4dc701c9054d
[11] https://token.unlocks.app/axelar
[12]https://Axelarscan.io/token/tokenholderchart/0x471ece3750da237f93b8e339c536989b8978a438
[13] https://community.axelar.network/t/adjusting-axelar-network-incentives-a-proposal-to-scale-to-thousands-of-chains-call-for-comments/2515
[14] https://www.mintscan.io/axelar/validators
[15] https://docs.wormhole.com/wormhole/explore-wormhole/components
[16] 数据价格截至2024年3月12日，https://app.aevo.xyz/perpetual/w
参考资料
Axelar文档，https://docs.axelar.dev/Axelar虚拟机简介：助力跨链开发，https://axelar.network/blog/axelar-virtual-machine-future-of-interoperabilityAxelar头等仓研报LayerZero头等仓研报Wormhole文档，https://docs.wormhole.com/LayerZero文档，https://layerzero.gitbook.io/docs https://docs.layerzero.network/
— 投资风险与免责声明 —
以上内容分析仅提供参考信息，不作为投资决策依据，请勿基于此报告进行任何投资决策，头等仓及报告作者不对用户投资结果负责。报告自所示日期起准备，由于随后的市场或经济状况可能发生变化，报告内容不一定能反映这些变化。提供的图形，图表和其他视觉辅助工具仅供参考。这些图形、图表或可视化辅助工具都不可用于制定投资决策。不代表头等仓(First.VIP)会协助任何人做出投资决定，并且任何图形、图表或其他视觉辅助工具都无法捕获做出此类决定所需的所有因素和变量。本⽂中涉及的某些陈述可能是头等仓(First.VIP)对于未来预期的假设以及其他的前瞻性观点，⽽已知和未知的⻛险与不确定因素，可能导致实际结果、表现或事件与陈述中的观点和假设存在实质性差异。本报告中包含的任何推测、预测和估计本质上都是推测性的，并且基于某些假设。这些前瞻性陈述可能被证明是错误的，并可能受到不正确的假设或已知或未知的风险，不确定性和其他因素的影响，而其中大多数是无法控制的。可以预料，某些或所有此类前瞻性假设将不会实现，或与实际结果有很大差距。

作者：加密 Snow 哥

最近消息，通用跨链信息传送协议 Wormhole 以 25 亿美元估值完成 2.25 亿美金融资，并在推特上公布空投细节，在Whales 交易市场的开盘价格预计在一路飙升，引发关注。伴随 Wormhole 发币, 与 Layzero、Axelar 群雄逐鹿之势喧然而起，也彻底带火了跨链互操作性赛道。

整体市场这边，在漫长守望 27 个月后，BTC终于突破 6万 关口，并持续大涨，3月9日一度触及7万 美金，创下历史新高，这也宣布着新一轮加密牛市的回归。受整体行情上行影响，加密市场参与热情和交易量持续攀升，与之顺势而起的跨链操作需求再次激增，直接将多链生态的讨论热度推向一个高峰。

作为跨链互操作赛道的另一大超级热门，Axelar 同样大受关注，伴随着宣布支持 Blast ，Axelar 已支持连接 60 条公链，处理交易量超过 70 亿美元，随着赛道走热，有关 Axelar 的各种分析讨论层出不穷。

今天，我们来为大家多方位解析下 Axelar，探一探Axelar 能否成为跨链互操作赛道的新龙头？

跨链生态超级显眼包，关于Axelar你必须知道这些

在经历 20 年DeFi 的爆火之后，与之裹挟的多链、跨链需求逐渐成为新的市场基础设施。受益于 DeFi 的快速普及和应用，在经过几年创新发展之后，跨链互操作协议已然演变成为了一个具备超高潜力的赛道。

相比于在上一个竞争周期的变革与创新，当前跨链技术和生态已日趋完善和成熟化，并涌现出若干个硬实力满满的应用平台，Axelar Network正是其中的佼佼者。

据悉，Axelar 是一个去中心化的Web3 互操作平台，旨在通过连接异构区块链并以优化的方式为构建者和最终用户实现资产移动性和程序可组合性，从而提高 Web3 中的互操作性。Axelar 的核心是一个无需许可的网络，它通过权益证明和无需许可的协议提供图灵完备的跨链通信。

此前，据币安研究院追踪数据显示，在对主流跨链互操作协议面向 60 余条主流网络的支持中，Axelar 以支持其中的 53 条公链高居第一。相比之下，Wormhole 也仅仅支持 Solana、Terra、Avalanche、Ethereum 等 29 条公链。

伴随着刚刚宣布支持 Blast ，Axelar 也打破自己此前的记录，支持公链的总数量也一举来到 60 条，远超 Layerzero 等一众竞争对手，是当下连接最广泛的跨链网络。这其中包括主流的以太坊、BNB Chain、Polygon 等 EVM 网络，也包括 Base、Arbitrum、Optimism 等 Layer 2，还有非 EVM 的 Cosmos 等。

不只卷更在领先，为什么更多人看好 Axelar

自 2023 年以来，Axelar 进入高速发展期，市场普及率与日俱增，交易数量和活跃用户数双双实现增长，为其打下了扎实的发展基础。随着 2024 年加密行情的火线回归，多链生态的巨头混战也将进入“卷”字当先的白热化阶段，那么，相较 Wormhole 与 LayerZero 等跨链协议，Axelar 都有哪些过人之处呢？为什么更多人将其视为跨链互操作赛道的新龙头呢？

技术侧而言，Axelar 基于Cosmos SDK开发，同时兼容所有EVM链，是一个旨在连接所有区块链的应用链，实现真正意义上的互操作性，支持桥接任何信息/资产。

Wormhole 与 Axelar 均获得了 Coinbase 等热门机构的加码投资，是这一赛道的当红项目。但在几个关键点上，如果要细细比对，Axelar 无疑要略胜一筹。

Axelar 的跨链架构采用 Hub & Spoke 网络拓扑，这与 LayerZero 的点对点设计形成鲜明对比。Axelar 这种结构类似于中心化航空网络，通过减少必要的连接数和简化监控流程，大大提高了网络的效率和可管理性。

在最受关注的安全性机制上，Axelar 与 Wormhole 区别显著。Wormhole 使用的是有限的“Guardians”进行权威证明，而Axelar基于Cosmos SDK的委托权益证明（PoS）机制，这采取了三项关键措施：全面采用开源技术，实施轴辐型链接方式而非传统的点对点方式，以及建立了一个包含75个动态验证者的去中心化网络。这些措施不仅提升了平台的安全性，也增强了其稳定性和可靠性。

Axelar 的另一个显著优势在于其虚拟机（AVM），基于 Cosmwasm 开发，提供了无需许可连接新链的能力和跨链Dapp开发的灵活性。允许开发者直接在 Axelar 上编写智能合约，实现跨链任务的可操作性。

Wormhole Gateway 的推出反映了 Axelar 架构选择的前瞻性。Wormhole 的新设计使用 Cosmos SDK 和IBC轻客户端，这与 Axelar 的方法非常相似。这表明市场对于 Axelar 采用的方法有强烈的需求和认可，同时也预示着在这个领域 Axelar 面临的竞争正在加剧。

在市场生态方面，眼下，Axelar 已为从 Uniswap 到微软等不同合作伙伴提供了可扩展的跨链解决方案。开发者能跨越多个区块链进行开发，体验就像在单一区块链上进行构建一样，这一切都得益于简洁的 API 和一个开放、无需许可的工具及服务提供商生态系统。在加密生态，Axelar的众多支持者中不乏Binance、Coinbase、Dragonfly、Galaxy 和 Polychain 等主流加密公司。

近期还有一个有趣的情况，即便 Wormhole 推出空投的消息备受关注，Binance 还是在明知这一情况的前提下果断上线了 AXL ，并在当天上架合约对，这一有力支持，也表明行业头部交易所对 Axelar的高度看好，谁是赛道龙头可以说是不言自明。此外，币安研究院也曾不止一次公开对 Axelar 的技术进行深入评析。值得一提的是， AXL 自 3月1日在上线后表现不俗，屡创新高，一度站上 2.2 USDT，掀起一轮又一轮的 AXL 参与热潮。

在 Progrmd Capital 最新发布的关于对 Axelar 基于市盈率的市值预估中，即便保守估算跨链市场在区块链交易总量中的占比情况，假设 Axelar 的市场份额为 25%，单 Gas 费预计就将达到 3.09 亿美元，按 30 倍市盈率计算，保守估测潜力价值为 93 亿美元； 若市场份额为50%，考虑到牛市效应的推动，这一估值将达到 1140 亿美元，由此可一窥 Axelar 的市场潜力。

结语：

从赛道上看，跨链互操作赛都是北美大基金在做局，这一赛道发展空间巨大；同时 Axelar 也处在 Cosmos 的大赛道中，Axelar 是 Cosmos 生态与 EVM 链的流动性门户，将直接受益于 cosmos 生态的爆发。这种叠加属性，直接利好 Axelar 的长线发展。

从布局时机来看，Axelar(AXL）刚刚上线币安，完成一轮洗盘，市场认知和共识还远没完全建立，在 Wormhole、LayerZero 发币前夕，多链生态大爆发的前夜，当下是非常好的布局时机。

AXL 相关策略上，市场分析人士认为，可以根据大盘走势或者 Wormhole 的发币潮，分批进行止盈 ；还有一个关键指标，可以根据 Axelar 的 Gas 燃烧指标作为交易策略点之一。

最后再回到赛道趋势上，随着 Wormhole 空投热的到来，多链生态肯定会进入加密市场的舞台中央，引发万众讨论，作为一个从技术、体验、前景都压过 Wormhole 一头的龙头项目， Axelar 极有可能在这个夏天点燃市场，成为又一个现象级项目。

参考文章

1.https://twitter.com/sonyasunkim/status/1747660794253500820

尚未快照，该项目已经融资2.633亿美元，目前估值为30亿美元，预计年中发空投。

成本：5
时间：15 分钟
空投收益：$20,000+

空投指南：

先做个测试网任务
⭕✨获取Goerli $ETH：https://goerlifaucet.com
➖ 点击 "Claim Faucet"
⭕✨获取水龙头 $USDC：https://faucet.circle.com/
➖ 选择 'Avax' 并输入 EVM 地址
➖ 完成验证码，点击 'Submit'

让我们从测试网 $AVAX 桥接一些 $USDC 到 Goerli 网络：
⭕✨在此处添加网络：https://chainlist.org/chain/43113
⭕✨领取 Fuji $AVAX：https://faucet.avax.network
⭕✨桥接 $USDC：https://usdcdemo.layerzero.network/bridge
➖ 从 Fuji 桥接 5 个 $USDC 到 Goerli，反之亦然
➖ 每周重复此步骤

让我们使用 LayerZero Labs 的另一款产品 ✨⭕
⭕✨前往此处：https://testnetbridge.com
➖ 交换价值 1 美元的 Arbitrum $ETH 到 Goerli $ETH，反之亦然
➖ 每周重复此步骤 ✅

投入一些 $STG 以获得投票权 ✅
➖ 从 Binance 或 MEXC Global 购买一些 $STG
⭕✨ 在这里进行质押：https://stargate.finance/stake
➖ 至少质押 21 个 $STG
⭕✨ 在此处进行投票：https://snapshot.org/#/stgdao.eth。。。，，使用像 Orbiter Finance 这样的桥接服务
⭕✨ 在这里操作：https://orbiter.finance
➖ 从 Arbitrum 到 ZkSync 进行桥接，有望成为 ZKS 空投的潜在资格者
Orbiter Finance 是以太坊的跨链扩容解决方案

每周不断重复重复重复 剩下等福报

作者：Alex Wacy，加密KOL；翻译：0xxz@金色财经

AI+DePIN：引领牛市！

到2024年年底，DePIN市场将飙升至数万亿美元。

发现哪些项目将成为新的市场巨头。跟我一起总览DePIN并发现隐藏的宝石.

DePIN是“去中心化物理基础设施”（Decentralized Physical Infrastructure）的缩写，促进去中心化社区建立和维护物理硬件的协议或完整区块链。参与者向网络贡献硬件或软件资源，作为回报，获得代币作为奖励。

我之前详细讨论过有关硬件的问题，简言之：用户购买硬件，硬件收集的数据用于不同的开发，用户因贡献数据而受到激励。这一过程增强了去中心化。

DePIN是一个不断发展的庞大生态系统。这一切都始于第一个存储网络，例如Filecoin和Storj。自那以后该行业经历了快速增长，DePIN项目超过650个，市场总规模达200亿美元。

DePIN生态系统由多个部分组成——云网络：VPN、CDN、文件存储、数据库；无线：5G、物联网；传感器网络、能源网络等。

从本质上讲，DePIN 具有极大增强和彻底改变现实世界基础设施的潜力。

反过来，DePIN固有的飞轮效应也增强了其扩张的动力。扩大基础设施可以吸引更多用户，从而推动网络活动的增加。网络的发展会带来更大的奖励，鼓励更多用户加入。

DePIN对投资者的吸引力在于其基于效用的价值，避免依赖投机趋势或流行叙事。 DePIN 通过用户代币购买和锁定/销毁机制产生收入，提供产品、服务或商品作为回报。

最重要的因素是DePIN在AI的进步中发挥着重要作用。AI依赖于DePin项目提供的三个关键要素： 数据、计算能力、存储。这些组件共同产生强大的协同作用，将极大地推动这两个行业的发展。

现实世界中的云公司以垄断者的身份主导着市场，持续创造可观的收入。仅在 2023 年第四季度，云公司的收入就超过 730 亿美元。在可预见的未来，DePIN 项目有机会占领这个市场的很大一部分，今天标志着他们旅程的开始。

以下是投资 DePIN 至关重要的简要总结： 

DePIN 代表了尖端基础设施，其功能产品可在实际应用中使用。 

它融合了AI、游戏、GPU 或 zk-Networks 等各种行业。 

DePIN公司拥有渗透全球市场的巨大潜力。

这些因素概括了选择投资项目时的主要考虑因素。

了解了 DePIN 的本质和增长的催化剂后，我建议关注一些最有前途的、具有功能性产品和技术的项目。它们有在 2024 年底成为市场巨头的巨大潜力 

Obortech，代币：OBOT 

OBORTECH Smart Hub是区块链网络上供应链协作的数字生态系统。功能包括：

区块链驱动的通信中心、安全文档交换、实时跟踪、去中心化网络市场

用户控制网络、邀请新成员并分享收入。成为会员需要获得批准，并且会员可以降低他人不良行为的评级。

OBOT代币对于 Smart Hub 网络的数字经济至关重要。会员可以使用它进行交易、托管合同奖金、众筹、服务交换、投票以及根据绩效评级赚取奖励。 

OBOT目前价格：0.05 美元 市值：1000 万美元 FDV：1600 万美元

StratosNetwork，代币STOS 

Stratos 旨在成为区块链和 Web3 行业的去中心化基础设施，提供区块链、存储、数据库和计算等服务。用户可以结合这些服务来定制产品和应用程序。 

Stratos Data Mesh 具有三个组件： 去中心化存储、去中心化数据库和去中心化计算。它为所有数据类型提供快速存储/查询，采用结构化/非结构化数据的方法来加快查询和视频播放速度。

STOS 是原生代币。区块链验证任务、记录资源使用情况，并通过智能合约将STOS分发给服务提供商。用户根据使用情况通过 STOS 支付资源费用。

STOS目前价格：1.1 美元 市值：6800 万美元 FDV：1.1 亿美元

Wicrypt，代币WNT 

Wicrypt 是一个去中心化网络，使用户能够共享移动互联网并从中获利。它充当虚拟互联网提供商，使用户能够管理自己的数据。该协议确保加密、根据数据使用情况收费并奖励主机。 

Wicrypt 网络包括路由器（微节点）和连接的客户端，例如手机、笔记本电脑、个人电脑、智能电视、智能手表和物联网设备。这些路由器在专门的 Wicrypt 操作系统上运行。

该网络是去中心化的。用户可以选择购买受支持的路由器、安装 Wicrypt 固件并设置 Wi-Fi 区域。这允许范围内的其他人连接和访问互联网。 

WNT目前价格：0.31 美元 市值：1200 万美元 FDV：6400 万美元

EMC协议，代币EMC 

EMC 是 GPU 计算能力、AI 模型聚合和 AI 应用程序商店的先驱市场。它在去中心化节点上运行 LLM、Stable Diffusion和换脸，将 GPU 矿机重新调整为顶级人工智能站。这种创新方法以经济实惠且高效的方式提供资源。EMC最初在ICP上启动，但过渡到Arbitrum。

EMC协议来自万向区块链实验室和 HashKey Capital 合作的 Web3 孵化器 Future3 Campus ，基于新加坡建立的坚实法律框架。

EMC代币将用于获取 GPU，其中一部分代币将被销毁。质押者有机会参与治理，并可以享受称为 e-Power 的挖矿奖励乘数。 

EMC目前价格：$0.31 市值：3600万美元 FDV：$18亿美元。有一些信息表明代币经济将进行改造，代币将被烧毁或变得不可用。这可以作为高度看涨的催化剂。

Peaq Network，代币KREST 

Krest 充当Peaq 的金丝雀网络，促进Peaq 生态系统内的创新和实验。它使 Peaq 社区能够部署 dApp 和工具来评估其影响，而无需承担现实世界的风险。模拟在现代工业中发挥着至关重要的作用，使公司能够在不产生实际费用的情况下进行试验。初创公司利用建模来快速适应市场需求。 Krest 提供了一个使用真实硬件和物联网设备进行实时测试的平台。

KREST 不仅用于支付交易费用，还为社区项目提供经济激励和奖励，例如用于模拟机器操作的链接设备。

KREST目前价格：0.36 美元 市值：1400 万美元 FDV：1.07 亿美元

CUDOS，代币CUDOS 

CUDOS 是一个去中心化的区块链网络，为 Web3 开发人员和企业提供可扩展的云计算资源。它提供用于运行 dApp 和 AI 工作负载的虚拟机，为开发人员提供必要的工具、生态系统和互操作性来构建、发布和操作他们的 dApp 和代币。

CUDOS 提供了一个可扩展的网络，用于资产代币化或管理 DeFi 应用程序，具有高带宽和跨链功能。 

 CUDOS目前价格：0.006 美元 市值：1.68 亿美元 FDV：2.28 亿美元。最大供应量的 68% 正在流通，从 2021 年 1 月开始，将在 10 年内发行。

真正提供产品、平台或解决方案的项目，从长远来看，永远保有其价值，并受到市场的高度重视。

就 DePIN 而言，其主要优势在于其最大的变化。它的多功能性、现实世界的集成和全球扩张潜力都是成功的重要催化剂。

原文作者：西柚，ChainCatcher

原文编辑：Marco，ChainCatcher

2 月 16 日，OpenAI 发布文本视频生成式 AI 大模型 Sora，该模型可根据文本信息生成时长达 60 秒的连贯视频，其生成能力、视频呈现的效果成熟度不仅震撼了全球用户，也再次点燃外界对于人工智能的畅想。

在 Sora 热潮的助力下，AI 系加密板块资产开启了大幅上涨模式。其中，由 OpenAI 创始人 Sam Altman 创建的虹膜认证加密项目 Worldcoin，其代币 WLD 价格从 2 月 16 日的 3 美元一路冲至 2 月 19 日的高点 7.9 美元，币价三天内上涨了 2 倍多。

2 月 22 日，WLD 币价突破 8 美元，截至发稿时，报价为 8.29 美元， 24 小时涨幅超 30% ，市值也突破了 10.47 亿美元。WLD 币价的上涨进一步催化 AI 加密赛道的叙事热度重燃。

2 月 15 日，Stocklytics 报告显示，人工智能（AI）相关加密货币的总市值已超过 120 亿美元，该报告共监测了 Bittensor (TAO)、Render(RNDR)、Akash Network (AKT)、Fetch.ai(FET)、CorgiAI (CORGIAI)、SingularityNET(AGIX)、Echelon Prime(PRIME)、Ocean Protocol(OCEAN)、OriginTrail (TRAC)等九种 AI 加密货币。

而根据 2 月 22 日 Coingecko 最新数据显示，AI 相关的加密资产总市值已有 170 亿美元。

除了常提的 WLD、FET、RNDR、AGIX 等老牌 AI 系加密资产外，该板块还有部分不为人熟知的新晋项目资产，数据表现也十分优异。如币安系的 AI 数据平台 Arkham 代币 ARKM、AI 代理服务项目 Delysium 代币 AGI、AI 模型激励平台 Bittensor 代币 TAO、AI 数据代币化平台 LayerAI 代币 LAI 等，这些项目代币资产近 7 日内涨幅都超过 100% 。

那么，目前加密市场上，还有哪些新晋的 AI 加密项目？用户参与的机会有哪些？

AI 基础设施

1、AI 模型开放激励平台 Bittensor（TAO）

Bittensor项目代币 TAO 是本轮 AI 加密行情中最早启动的项目之一，TAO 代币价格从 1 月 15 日的 200 美元左右一路冲至 2 月 16 日的 700 美元，涨幅高达 3 倍多。

截至 2 月 22 日，TAO 报价为 623 美元，流通市值 39 亿美元，在整个加密市场中排名 25 位。

去年 11 月份，知名加密 VC 机构 Pantera 和 Collab Currency 公开表示已成为了 TAO 代币的持有者，并且会对项目的生态发展提供更多支持。

Bittensor 通过区块链网络和 Token 激励机制，来对不同的算法模型进行调度和筛选，从而让 AI 领域形成一个自由竞争、知识共享的算法（模型）市场。该平台旨在让图像处理、文字处理或音频处理等不同 AI 的算法和模型能够互相协作、学习和组合，从而形成更强大的模型，更好的为开发者和用户服务。

简单来说，Bittensor 不生产算法模型，只是优质算法模型的搬运工，通过区块链的 Token 激励机制，可以从已有的算法中为使用者筛选出一个更好的算法模型。

在产品设计上，Bittensor 采用的是 Polkadot 的平行链（子网）架构，每个算法 AI 模型可以作为一条链（子网），然后有单独一条链来专门处理 AI 模型的协作用平台代币 TAO 来做激励。

具体的运作机制则是，Bittensor 生态中有矿工、验证者、模型使用者等 4 种角色。

矿工是各种 AI 算法和模型的提供方，他们托管 AI 模型并将其提供给 Bittensor 网络，不同类型的模型组成了不同的子网，比如专攻图片、声音或文本的模型。

验证者则是 Bittensor 网络内 AI 模型质量的评估者，可评估 AI 模型的质量和有效性，并根据特定任务的性能对 AI 模型进行排名，帮助消费者找到最佳解决方案。目前 Bittensor 网络的验证者多为其旗下机构，并需质押一定量的 TAO 代币。

用户也是 Bittensor 提供的 AI 模型最终使用方，可以是个人，也可以是谋求 AI 模型来做应用的开发者们，使用 AI 模型需要支付一定的 TAO 代币。

所以，对 Bittensor 来说，项目本身既不会进行模型数据计算，也不会自己提供数据在链上做机器学习，而是调动其他所有的链下 AI 模型进行相互协作，通过 Token 激励机制来协调和运转，为使用者筛选一个更好的算法模型。机制类似预言机项目通过激励机制来鼓励竞争，挑选出更好的数据源一样。

2、AI Agent 服务平台 Olas Network

Olas Network（原名 Autonolas）是一个自动化 AI 代理链下服务的统一网络，它的业务就是为加密行业设计 AI 代理，为用户提供了一个用于构建这些自主服务的可组合堆栈，以处理不同场景中的任务。

所谓的 AI Agent 代理即以智能方式行事的人工智能，它感知环境并自主采取行动以实现目标，工作方式类似于人类代理，它能够接收输入数据（例如传感器信息、文本、图像等），通过分析和处理这些数据，理解环境和任务要求，并自动做出相应的决策和行动。

对于 Autonolas 来说，其使命是为开发者提供构建加密行业的自主服务基础设施平台，并为其提供一系列工具包及框架配套产品，简化开发者工作及流程。

从 Autonolas 官网产品合集来看，基于该平台创建的各种自主服务，可用于诸如投资组合管理、数据分析、预测市场、预测某些协议的 APY 收益、制定交易/收益策略、充当预言机提供更准确的链下数据、帮助 DAO 进行治理、自动管理运维智能合约和自动建立 DeFi 资金池等等。

OLAS 是 Autonolas 平台原生代币于去年 7 月推出，截至 2 月 22 日，近 14 日涨幅为 37% ，暂报价为 5.27 美元，市值 2.56 亿美元。

3、AI 数据注释及训练平台 AIT Protocol

AIT Protocol是一个 AI 数据基础设施，主要用于数据注释和 AI 模型训练，让加密用户在通过参与“Train-To-Eran 训练即赚钱”任务，为 AI 模型开发和训练做出贡献的同时可以获得奖励。

近 14 日内，AIT Protocol 原生代币 AIT 涨幅超 300% ,截至 2 月 22 日，暂报价为 0.65 美元，市值 5492 万美元。

去年 12 月，AIT Protocol 宣布完成新一轮融资，具体融资金额暂未披露，MorningStar Ventures、Megala Ventures、Alpha Protocol Ventures 及一批天使投资人参投。

4、AI 数据代币化平台 LayerAI 代币

LayerAI（原名 CryptoGPT）是使用 zkRollup 技术构建的 Layer 2 网络，用于 AI 数据货币化的专用网络，同时也是一个“AI to Earn”项目，可以帮助用户将日常生活中的每项数据任务变成收入来源。

在 LayerAI 生态中，有 LayerVPN 数据节点或专门的 VPN 网络，用户下载并配置后，可以通过浏览 layervpn.com 网页获得奖励代币；AI 代币化金融中心 KyotoX，支持任何人工智能数据 Token 化后的交易或借贷等；原生 NFT 市场 Layer MarketplaceL，用户可以在其中交易 Data Capsule NFT（用户行为数据的货币化）。

LAI 是 LayerAI 原生代币，同时也是其网络的 Gas 费支付手段，发行总量为 30 亿枚，截至 2 月 22 日，暂报价为 0.03 美元，近 7 日涨幅为 202% ，现流通市值为 1070 万美元。

去年 4 月份，LayerAI 宣布以 2.5 亿美元估值融资 1000 万美元，主导投资方为做市商 DWF Labs。

AI 加密应用类产品

AI 加密搜索平台

1、加密百科全书 IQ

IQ又名 IQ.wiki（前身 Everipedia）是区块链和加密世界的百科全书，拥有数千个关于加密领域所有主题和知识分支的 wiki，类似于区块链世界里的维基百科 Wikipedia，致力于让区块链在世界范围内更容易被发现和访问，并为用户提供他们可以信任的信息。

目前，IQ 产品主要包括 IQ.wiki（世界上最大的加密货币和区块链百科全书）、IQ GPT（人工智能驱动的加密搜索引擎）、IQ.social（一个由人工智能驱动的加密货币新闻及社交论坛中心）、以及 IQ Code（用于为 Solidity 和 Vyper 等区块链语言进行编码的人工智能工具，可帮助用户编写高效且安全的代码）等。

在 IQ 生态内，采用的是$HiIQ 和$IQ 双代币运行方式。

HiIQ 是一种锁仓代币，由 IQ 代币质押生成，机制类似于 Curve 的 VeCRV 代币，用户持有的 HiIQ 余额决定了 IQ 生态系统的治理提案的投票权重。

与 VeCRV 代币一样，HiIQ 是不可转让代币，不能在流动市场上进行交易。不过，HiIQ 具有使用价值，如用户使用 IQ GPT 搜索加密知识需要持有一定额度的 HiIQ 代币，目前 IQ GPT 金向持有至少 10 万 HiIQ 的持有者提供早期访问以及高级功能；

IQ 代币是其生态内的原生代币，并为生态内的 Dapp 应用提供初始动力支持，IQ 代币的最大供应量为 210 亿。

截至 2 月 22 日，IQ 代币报价为 0.0075 美元， 24 小时涨幅约 30% ，流通市值 1.36 亿美元。

2、Web3知识共享平台QnA3.AI

QnA3.AI简称QnA3是一个由 AI 驱动的Web3知识共享和搜索平台，旨在为用户提供准确的加密货币领域知识。同时，它也是 Binance Labs 第六季孵化计划项目之一，并基于 opBNB 而搭建。

QnA3.AI 不仅提供信息访问、信息获取，还提供复杂的逻辑分析功能，供用户决策交易等。

2 月 21 日，QnA3.AI 宣布将进行首轮代币 QNA 的空投活动，交互记录和积分将决定用户获得空投的份额，用户可以通过向 AI 提问或对问题进行投票获取积分。

根据官方说明，用户满足以下 3 个条件中的任何一个都有机会获得空投资格：

1、活跃参与者，在 2024 年 1 月 25 日首次快照前参与度足够的参与者将获得奖励， 2023 年 12 月 3 日之前加入的早鸟用户将根据活动水平获得额外分级奖励；

2、表现出色的交互参与者，包括日常投票、签到、提问和挖矿；

3、全球大使等。

其中，QNA 代币有多种应用场景，如可以用于获取额外查询配额的设施如 TG Bot 的配额，产品上新的“赛马”功能允许用户使用 QNA 代币对本周的热门问题进行预测和投注，还可使用 QNA 购买趋势搜索列表上的广告位等。

3、Web3搜索引擎 Kaito

Kaito是由 AI 驱动的Web3搜索引擎，致力于解决加密领域的信息碎片化问题。希望通过 AI 技术改变加密货币研究和投资信息访问，汇集及索引了传统 Google 无法触及的数千个优质web3资源库，包括 Twitter、Discord、治理论坛、研究、新闻、播客、TwitterSpace、会议记录等，并将最小字节 TB 的非结构化数据信息转换为可搜索和可读取的见解，帮助用户做出更明智的决策。

Kaito 的主打产品是 MetaSearch（元搜索），旨在通过一站式产品搜索功能，搜索加密世界的任何主题、或项目趋势及在 Twitter、Discord、治理论坛、Mirror、Medium 等平台的聚合信息等，以获得即时见解。

除了聚合信息外，MetaSearch 还利用 AI 通过排名、主题挖掘、个性化、推荐、语音到文本转录和 AI 生成的内容来优化其搜索引擎，并集成 ChatGPT/GPT-3 。

目前，MetaSearch 是一个付费搜索产品，用户想要使用需要支付费用，标准版每月 99 美元，专业版每月 333 美元，精英版每月 833 美元

去年 6 月份，Kaito 推出加密搜索引擎“WHAT”Beta 版，WHAT 结合了 Auto-GPT、高级大型语言模型（例如 GPT 4）和 Kaito 专有的实时加密搜索引擎。

根据加密数据平台 RootData 显示，Kaito 已完成两笔逾 500 万美元的融资，第一笔是去年 2 月以 4000 万美元估值完成 530 万美元种子轮融资，Dragonfly 领投，红杉中国和 Jane Street 参投；第二笔去年 6 月以 8750 万美元估值完成 550 万美元 A 轮融资，Superscrypt 和 Spartan 领投。

目前，Kaito 尚未发币。

AI 创作平台

1、AI 机器人创作平台 MyShell

MyShell是一个基于 opBNB 的 AI 机器人内容创作平台，让用户可以轻松发现或创建各种基于自然语言处理技术的应用或机器人，例如语音聊天机器人、语言学习助手、图像生成工具等，也是 Binance Labs 第六季孵化计划入选项目之一。

MyShell 提供了模板和工具，让没有编程基础的用户也可以通过简单的配置，就能打造出自己的 AI 机器人或工具，旨在做一个无代码机器人创建平台。

在 MyShell 平台上搭建一个简单 Bot 只需要 5 分钟，用户还可以自定义 Bot 的头像、皮肤、声音等。

目前，MyShell 主要有三类主打机器人技术，包括语音交互类机器人、视频动画与虚拟人类、图像生成类等。

其中，语音交互技术支持用户定制机器人的语音风格，同时支持语音聊天、语言学习等功能，比如由 MyShell 创建的 Emma 机器人，专为英语初学者设计，用户可以通过发消息和打电话等方式，与其进行英文对话等，也可以作为用户的虚拟女友陪伴在旁。

视频与虚拟人（avatar）技术可实现视频聊天功能，比如 Shizuku 机器人是首个拥有 Live 2D功能的虚拟角色，用户能够通过视频聊天的形式与她视频通话、观看其 Live 2D表情变化。

图像生成类可提供基于文本的图像生成功能，用户通过语言描述生成图片，支持多个生成模型调度。比如阿凡达魔术师机器人是一个可以帮助用户快速创建精美头像的 AI 助手。

根据加密数据平台 RootData 显示，MyShell 于去年 10 月以 5700 万美元估值完成 560 万美元种子轮融资，INCE Capital 领投，参投方包括 HashKey Capital、Folius Ventures、SevenX Ventures、OP Crypto 等。

目前，MyShell 还未发币，用户可以通过参与平台举办的每期赛季任务赚取积分。

2、NFT 艺术生成平台 NFPrompt

NFPrompt是一个人工智能驱动的 NFT 艺术生成平台，支持用户通过指示词（Prompt）就可轻松创作惊艳的作品，并一键生成 NFT 获得所有权确认，也是 Binance Labs 第六季孵化项目之一。

目前，NFPrompt 平台提供图像、视频、pfp、音乐等 5 种不同的人工智能赋能创作工具，让任何人都能轻松创作 NFT，并供收藏家和爱好者可以购买或出售，转换为真实世界中的法币收益，也为 AI 资产变现提供了一个很好的范例。

截至 2 月 22 日，NFPrompt 平台已累计有 495 万个创作者，生成了 266 万个 NFT 作品。

去年 12 月，NFPrompt（NFP）上线币安新币挖矿 Fair Mode 第 41 期项目，NFP 初始发行量为 10 亿枚，现报价 0.74 美元，近 14 天涨幅超过 40% ，流通市值 1.79 亿美元。

AI 数据分析平台 Arkham（ARKM）

Arkham是一个由 AI 驱动的区块链智能和数据分析及追踪平台，为链上活动提供精细的信息和可视化工具。

去年 7 月，Arkham 推出的“AI 实体预测”与用于链上分析的人工智能助手 Arkham Oracle，支持用户能够按价值、代币、时间和交易对手搜索、过滤和排序加密货币交易和交易。

同月，Arkham 宣布上线 Binance 第 32 期 Launchpad 项目，并于去年 11 月宣布，Binance Labs 投资 Arkham 原生代币 ARKM。

ARKM 代币发行总量为 10 亿枚，截至 2 月 22 日，暂报价为 1.34 美元，近 14 日涨幅为 130% ，流通市值为 2.4 亿美元。

AI 游戏

1、AI 虚拟伴侣游戏 Sleepless AI

Sleepless AI是一个基于 AI 区块链的虚拟伴侣游戏，利用 AIGC 和 LLM 来创建丰富的基于故事的游戏玩法，也是 Binance Labs 第六季孵化项目之一。

在 Sleepless AI 中，有两款游戏虚拟男友《HIM》、虚拟女友《HER》恋爱游戏。目前，推出的只有虚拟男友游戏《HIM》，这是一个以女性群体为目标受众的恋爱模拟类游戏，每个角色均为独特的 SBT 角色。

去年 12 月，Sleepless AI 上线 Binance 新币挖矿第 42 期项目，并在同月宣布完成由 Folius Ventures 领投的新一轮融资，具体金额未披露，

AI 是 Sleepless AI 游戏内治理代币，可以用于投票决策游戏内容和未来方向、升级游戏道具、购买男友的配件或服饰等。

AI 代币发行总量为 10 亿枚，截至 2 月 22 日，暂报价为 1.85 美元，近 14 日涨幅为 58% ，流通市值为 2.4 亿美元。

2、元宇宙游戏开商及 AI Agent 服务平台 Delysium

Delysium既是一个Web3游戏发行商也是一个 AI 驱动的开放世界框架。

去年 3 月份，Delysium 是在 Epic Games 上架的一款3A级 MMORPG 区块链游戏，目标是构建一个虚拟世界，让 1 亿人和 100 亿 AI 虚拟生物将在区块链上共存。

在该虚拟游戏中，由 AI 驱动的虚拟角色 MetaBeing 也称虚拟原住民，每个人都可以创建自己的 AI 虚拟存在，既可以作为玩家的数字身份，还可以是玩家的同伴和 NPC。除了可以他们一起玩游戏外，玩家还可以与他们的人工智能虚拟生物通过自然语言对话、互动，了解加密货币，检查和交易加密货币资产，发现加密货币机会等。

由于 Delysium 的母公司 rct AI 是一家专注于 AI 的公司，在 Delysium 中嵌入了 AI 驱动的基因。

去年 11 月份，Delysium 发布了白皮书V2版本，运用 AI 面向Web3打造以用户意图为中心的 AI Agent Network，能够精准捕捉用户意图并通过自动化工作流高效完成。

目前，Delysium 推出了两款 AI 产品：Delysium AI 和 Lucy。

Delysium AI 支持任何用户创建自己的 AI-Twins 虚拟人，玩家可与 AI 虚拟人互动，了解加密货币、检查和交易加密资产、发现加密货币机会，并通过自然语言对话提前获得风险警告。

Lucy 是由 AI 驱动的Web3操作系统，也是 AI Agent，可通过对话形式调用各种加密 DApp，包括但不限于资产查询、转账、质押、Swap、跨链等操作的复杂组合。

比如用户可以使用 Lucy 帮忙转移一些 ETH、BNB 或者任何他们拥有的代币到其他地址，用户只需要向 Lucy 发出指令，给出目标地址，要发送的代币名字和数量，然后 Lucy 就会帮他们完成操作。

目前，Delysium 生态内有两个代币 DMA 和 AGI。

DMA 是 Delysium 生态内的元宇宙游戏效用代币，也是 Delysium 多元宇宙加速器(Multiverse Accelerator)的会员资格，可用于选择、投票和支持每个 Delysium AI 框架世界发展，并分享整个生态系统的利益，还可享受独家福利和特权，包括但不限于生态系统中的收入分成、抢先体验各种人工智能应用程序和空投机会、优先加入通过去中心化发布协议等发布的各个Web3内容的权利。

AGI 是 Delysiu 生态内的人工智能治理代币，用户可以通过质押 AGI 赚取其代币，同时持有的 DMA 代币数量将决定 AGI 产出速度。综合来看，DMA 功能类似于 VeCRV。

AGI 最大供应量为 30 亿枚，截至 2 月 22 日，暂报价为 0.17 美元，近 14 日涨幅为 228% ，流通市值 1.1 亿美元。

千呼万唤始出来啊，这是我们第三期的20倍币种推荐，之前讲的实在是太受欢迎，一篇出来就是爆款，阅读10万，点赞过百，然后别人拿去抄的发的都也能很火爆。所以我们还是得低调一些，因为怕被封号，所以我们只能慢慢去说，最近行情也降温了一些，很多币种也到了很不错的一个区间。别看一些涨了很多倍，但是问题依旧不大，10倍-20倍的币大有存在。我们继续按照我们的思路，从我们星球中的小币种攻略种挑选出高分项目，排除掉之前讲的16个，我们今天继续分享8个高分潜力项目。17.UMAUMA无需多说把，RWA系列可以直接对标SNX的项目。最近应该是最靓的仔把，从这个2附近最高拉到了7左右，群里很多小伙伴都是直接翻3-4倍的大人人在。这个项目其实我在10月18号那天写的，当时币价在1.8美金，那期节目大家可以好好去看下，我拿它和SNX做了对比，发现它的市值比SNX要低的多，UMA更偏定制化的金融衍生品，SNX更偏标准化的衍生品，在传统金融世界里面，定制化的OTC衍生品市场规模会比标准化的场内交易衍生品市场规模大。所以你看我把它列进了我们百倍系类专场，目前虽然涨了3倍，整体市值到了3.8亿，但是它和SNX的9.8亿还有3倍差距，目前牛市看到100亿问题不大，也就是还有25倍空间。 

18.Pendle
Defi系列这轮熊市冒出来的明星项目，币圈你要知道是炒新不炒旧。而且历来百倍项目都是出现在之前的熊市中的，这个项目也在我们百倍系列专场中，是我在去年7月份讲的，那时候币价才只有0.6左右，现在已经到了2.2，也是翻了4倍。当时其实它已经翻了10倍，但是其增速非常快，当时市值只有8000万美金，但是TVL有1.4亿美金。现在市值已经到了5亿美金，TVL5亿美金，比值已经到了1：1，这个比例其实是一个比较正常的比例区间。最近增幅这么快也是最近推出的valuts 的收益率高达30%（rsETH和eETH），本来是一个期货ETH平台，让人们可以低价购买到ETH，是非常不错的产品，但是目前貌似已经变成了一个收益平台。之前讲它的时候也说了它是模型-产品基本面很无敌的项目，如果按照目前的增长速度，到50亿没啥问题，所以目前来看至少还有10倍空间。 

19.RDNT
又是我们百倍系列专场的项目，基于LayerZero的跨链借贷协议，是目前ARB链上的最大跨链借贷协议，超越了ARB链上的AAVE。这个项目是我们在8月份讲的，那时候市值8000万美金，TVL高达5亿美金。而到了目前市值1.2亿美金，TVL4亿美金。币价没有变，市值增加了50%，是因为前段时间释放了大量的代币，差不多解锁了20%的量，所以币价一直没有涨。下拨牛市一定是L2的爆发期，ARB是L2的龙头中的龙头，随着ARB的暴涨，那么链上龙头DEFI项目也一定会暴涨。目前到个20亿问题不大， 也就是15倍空间。 

20.FXS
FXS全称叫Frax finance，第一个分数算法稳定币协议。它是双币系统，稳定币FRAX和协议治理代币FXS，和luna的方式非常相似，每波牛市都会出现算法稳定币，也是兵家必争之地，至少目前来看没有稳定王朝的，总是会有各种各样的漏洞。而这其实也是机会，因为发稳定币其实太赚钱了，你看tether公司光发800亿美金的USDT，啥都不干，放银行一年利息就有40亿美金，所以简直就是躺赚模式。目前FRX市值7亿美金，而我们知道上波牛市luna市值600亿美金，所以FRX还有80倍空间？ 

21.SSV
SSV全称秘密共享验证器，是为了解决LIDO等这些的中心化质押的问题。通过分布式密钥生成DKG和多方安全计算MPC来让多个节点运营商共享私钥的技术。我们讲的时候市值只有1亿美金左右，目前也到了3亿美金，涨了3倍。这也是一个技术面+基本面都很不错的项目，和我们之前讲的去中心化质押RPL不同的是，RPL是注重质押这项服务，而SSV是注重这项技术。目前已经质押了10万颗以太坊，TVL也有2.5亿美金，这个增速也是非常的快，牛市增加到50万枚以太坊也不是没有可能，算上以太的增值，至少还有10几倍的空间。 

22.CFX
CFX为什么要说，因为它是中国第一公链啊，作为国人必须支持。也是香港概念的龙头，我们当时讲的时候大概只有0.0几美金，然后2月香港允许加密交易，CFX暴涨了一波，这一波差不多翻了10几倍。目前市值也来到了9亿美金，对于一个公链来说，它没有任何生态，这其实是比较糟糕的，但是没办法毕竟是国产的（国内的政策大家懂的），它目前最大的价值就是精神象征，国人第一公链，万一以后区块链合规了，那么它就是相当于btc的角色在区块链中的地位，那么这就够了。 

23.TAO
TAO也是我们在讲AI专场时候讲过的项目，全称Bittensor ，是一种开源协议，为分散的、基于区块链的机器学习网络（Machine Learning）提供支持。Bittensor是一个点对点市场，可对产出的机器智能进行奖励。采用多专家模型（mixture of experts）以及知识蒸馏（knowledge distillation），来建立一个能激励知识产出的点对点网络。AIGC的火爆之后其实带动了AI系列的区块链应用，当时讲TAO的时候7月份才只有60几美金，现在已经涨到了350美金，翻了6倍。市值也来到了20亿美金，有人可能会觉得市值高了，但是AI相关的项目市值都非常的高，因为这个领域本来就是高投入的，因为是最新尖的技术，看到上千亿也没啥问题。 

24.Auction
这也是目前我看到非常有趣的项目，去中心话拍卖的龙头，目前推出了自己的IDO，出了好多百倍币，比如BSSB,MUBY，SAVM等等。它的这个IDO和大所的IDO比，他们的体量更小，可能只能50-100万美金，而且发售的量很大，币安一次IDO可能就只有3%-5%之间，而Bonuns finance（Auction公司名称）上会占据40%-60%，这些项目基本都是一些上不了大所的小项目，很多人以为这些项目都是山寨项目，但是这些所谓的“山寨项目”却走出了百倍行情，所以吸引了大量的目光，而每次IDO的项目你都需要质押Auction代币，因为一般一个项目就几天时间，目前AUCITON上的launchpool的收益回报率年化高达200%。目前市值1.7亿美金，体量还很小，而且比我当时讲的时候跌了50%，已经进入到了一个价值洼地，机不可失，失不再来。 

好了今天的项目因为非常的干货，看懂了点赞。#内容挖矿

埋伏暴富机会！这50 个币要关注，最高可能暴涨100 倍：

Layer1 公链

Injective（$INJ）：下一代最快的金融区块链。

Celestia（$TIA）：第一个具有巨大可扩充套件性的模块化区块链。

Monad：是高效能且与以太坊虚拟机（EVM）兼容的公链（尚未发币）。

Sei Network（$SEI）：第一个用于特定产业（去中心化交易）的并行化区块链。

Kujira（$KUJI）：去中心化公链生态，专注于打造可持续性的金融科技解决方案。

Sui Network（$SUI）：采用MOVE 程式语言打造的公链。

第二层扩展解决方案（Layer2）

Arbitrum（$ARB）：DeFi 目前的生态中，成长速度最快的Layer2 巨头。

Optimism（$OP）：最关键的功能是允许扩充套件的OP Stacks。

Metis（$METIS）：基于以太坊开发的混合Layer2 Rollup，并用其执行计算。
再质押（Restaking）

Restake Finance（$RSTK）：第一个在Eigenlayer 上推出的模块化流动性质押项目。

EigenLayer：被视为再质押赛道的龙头，拥有低成本、高效率的Rollup 技术（尚未发币）。

去中心化物理基础设施网路（DePIN）

Wicrypt（$WNT）：去中心化手机网路共享与货币化网路。

Krest Network（$KREST）：以社会经济、技术、社群与治理创新为发展核心。

CUDOS（$CUDOS）：Web3 原生的去中心化云端计算资源设施。

Rowan Energy（$RWN）：专攻环保市场，由绿色能源推动。

流动性金融（LSDFi）

Pendle（$PENDLE）：允许代币化与交易未来流动性收益（Yield）。

Origin DeFi（$OGV）：流动性质押项目，目前总锁仓价值（TVL）为1 亿美元。

Frax Finance（$FXS）：拥有整个生态系统中最具创新性的基础设施。

Lybra Finance（$LBR）：采用CDP 协议，用户可存入以太币（$ETH）或流动性质押代币（LST）来铸造去中心化稳定币$eUSD。

区块链游戏（GameFi）

Echelon Prime（$PRIME）：推动下一代区块链游戏的Web3 生态系统。

XAI（$XAI）：在下一代电玩游戏中实现实体经济与开放式交易的项目。

Immutable（$IMX）：第一个针对NFT 与区块链游戏生态开发的Layer2 项目。

Photo Finish（$CROWN）：结合NFT 与游戏特性的电子赛马生态系统。

去中心化科学（DeSci）

GenomesDAO（$GENE）：去中心化生物科技组织（DAO），专注于基金组资料的安全、私有和可审计的货币化。

Data Lake（$LAKE）：基于区块链技术，建立全球医疗捐增资料系统。

现实世界资产（RWA）

IX SWAP（$IXS）：提供现实世界资产的交易访问许可权。

Polytrade（$TRADE）：专注于现实世界资产的营运与交易。

Clearpool（$CPOOL）：让机构级借款人可以直接在去中心化金融（DeFi）平台获得无担保贷款。

Swarm（$SMT）：全球第一个获得监管的DeFi 平台（符合欧盟MiCA 法规），有望成为一个统一的证券交易所。

Centrifuge（$CFG）：连结DeFi 与RWA 的管道。

金融衍生性商品（Derivatives）

Mux Protocol（$MCB）：第一个去中心化永续合约聚合交易平台。

Aevo：第一个专注于选择权与永续合约的衍生品Layer2 项目（尚未发币）。

dYdX（$DYDX）：Cosmos 生态的衍生品交易平台，属于第一层公链。

隐私（Privacy）

Oasis Network（$ROSE）：业界领先的隐私和可扩充套件第一层公链。

Zephyr Protocol（$ZEPH）：去中心化稳定币协议，专攻超额抵押与隐私。

人工智能（AI）

Opentensor（$TAO）：使用区块链技术打造的去中心化机器学习网路。

Fetch AI（$FET）：去中心化、非许可制的机器学习网路。

ARC（$ARC）：促进开发和管理的去中心化专案技术。

Delysium（$AGI）：AI 虚拟世界生态系统和基础设施。

比特币金融（BTCFi）

MultiBit（$MUBI）：比特币网路上的第一个跨链项目。

MAP Protocol（$MAP）：比特币Layer2 项目，提升点对点跨链的互操作性。

ALEX Lab（$ALEX）：第一个透过Stacks 并于比特币上推出的一站式DeFi 服务平台。

Stacks（$STX）：可用于在比特币打造智能合约。

机器人（Bots）

PAAL AI（$PAAL）：高级聊天机器人，简化人类对于AI 需求的综合解决方案。

Unibot（$UNIBOT）：交易机器人，可让用户在Telegram 中交易加密货币或即时监控市场。

Banana Gun（$BANANA）：跟Unibot 一样，也是Telegram 交易机器人。

流动性挖矿（Yield）

Mozaic（$MOZ）：采用LayerZero 与AI 技术，提供用户最佳化收益方案与流动性策略。

Beefy（$BIFI）：最佳化多链流动性挖矿收益的平台，采用BNB Chain 开发。

原文作者：Alex Xu，Mint Ventures

引言

以 BRC 20 系列为代表的铭文资产最近非常火热，印象里这是 ordinal 协议推出以来，今年的第二波资产主升浪。笔者近期就目前的铭文市场进行了调研，除了消化行业信息和数据之外，也参加了一些线上线下的 BRC 20 主题交流活动，形成了对于这个市场的一些阶段性看法，尝试通过本文进行整理和表述。

本文尝试回答以下几个问题：

什么是铭文资产？爆款 BRC 20 资产的甄选标准有哪些？

以 BRC 20 资产为代表的铭文资产，其核心价值主张是什么？

铭文资产是好的商业创新吗？

铭文资产暴涨的机制逻辑和推动力量是什么？

铭文下一个阶段有哪些剧本？

铭文资产崩盘的路径推演

以下文章内容为笔者截至发表时的阶段性看法，可能存在事实、观点的错误和偏见，仅作为讨论之用，也期待来自其他投研同业的指正。

铭文资产以及“优质资产”的标准

铭文资产指的是通过在 BTC（或其他区块链）上做规定格式的信息记账，然后通过特定的索引协议把链上规定格式的记账信息转化而成的虚拟资产，这类资产可以是同质化资产（比如 BRC 20 资产），也可以是非同质化的（比如 Bitcoin Frogs 这样的类 NFT）。

对于 Bitcoin 来说，其作为一个公共账本，过往的主要用途就是记录网络上的转账交易。而 Bitcoin 在 2021 年 11 月完成 Taproot 升级之后，其作为一个公共账本提供了更高效的数据存储能力，可以更低成本上传文字以及多媒体内容，这就为铭文资产提供了技术基础。

相对于以太坊来说，资产的发行和运转是基于智能合约的，而对于 BTC 的铭文资产，则是基于链上信息+索引规范发行和运营的。

虽然机制不同，但两者都是基于区块链公共账本的数据发行的资产。

Bitcoin 上的代币类铭文资产，来源：BTCTOOL

Bitcoin 上的 NFT 类铭文资产，来源：BTCTOOL

而基于铭文索引规范的不同，同质化资产又有 BRC 20、ORC 20 等不同类型。

本篇内容主要讨论 BTC 铭文资产，重点以 BRC 20 资产为例，目前铭文类资产市值最高的也大多是 BRC 20 系列。

尽管今年走出了 Ordi、Sats 等涨幅巨大的 BRC 20 明星资产，其他如 Rats 等也涨幅不小，但是同时期发行的大部分 BRC 20 资产都是归零走势，在发行后的一两个月内就完全丧失了流动性。

从笔者参与过的几场铭文资产和 BRC 20 讨论会来看，铭文资产的参与者们对“有前途”的 BRC 20 资产特性有如下概述：

好名字：与比特币和铭文文化相关（Ordi、Sats），或是动物币（21 年的 Meme 热潮也多是动物为名）

要原生：不要是其他 Meme 的粗暴复刻，要自创 IP

看社区：项目有没有影响力很大的带头人，有没有激进、高调、持续宣传的社区扩张动作

看筹码：早期阶段大户的筹码占比不能过高，尤其是纯投资者（不参与推广，只持币躺平）的筹码占比不能过高

当然，以上标准在实践中的应用并不简单。

一个名字的好坏见仁见智，即使在铭文这个相对狭小的赛道内，风潮也曾经历过多次变换，现在市场买单的“取名逻辑”可能几周后就“不香了”。

BRC 20 资产的价值主张和商业创新

市场上对于 BRC 20 资产的价值主张有多种说法，笔者将主要的观点概括如下：

公平发射的机制保证了大家只能以平等的模式获取资产，不像主流的web3项目有 VC 进行早期投资，能以更低的成本获取筹码然后在二级高价卖给大众

BRC 20 的协议格式简单，功能单一，因此也没有智能合约的相关风险，比如项目方 Rug、拉黑、合约被黑等

丰富了比特币网络的记账用途和资产门类，创造了大量的网络费用，可以填补后续 BTC 区块产出不断降低后的比特币网络安全预算

在笔者看来，以上说法都有一定的道理，但并不是今年 BRC 20 资产火热和巨大财富效应的主要来源。

那么，以 BRC 20 为代表的铭文资产，是一种好的商业创新吗？

这要看“好”是从什么利益立场出发来评价了。

对于交易平台、资产炒家以及比特币矿业从业者们来说，这当然是好的创新，因为这类资产的出现和火爆，实打实地提高了他们的收入。

但要论铭文资产有没有提供广义的商业价值，比如降低了商品和服务的生产成本、提高商业效率、优化资源配置，就现阶段的观察来说，笔者持否定态度。

BRC 20 本质上只是 Meme 资产的一种新形式。

笔者并不排斥 Meme，Meme 资产作为投机媒介，虽然从投机者的整体财富来说是一场负和游戏（交易平台和项目方会从投机行为中持续抽水），但其提供了伴随投机\赌博行为产生的精神爽感，实实在在地满足了这类用户的需求。这也是为什么大家明明知道很多赌博在数学上是无利可图的，但仍然会偶尔或持续光顾赌场的原因之一。

人在赌性和贪婪上的强韧，很多时候不亚于食色等生理需求，这是 Meme 赛道长期生存的根源。

但就 Meme 赛道来说，BRC 20 资产只能说是丰富了产品的品类，技术机制的改换带来的真创新并不多。

以 BRC 20 最被认可的“公平分发”为例，只要设计得当，基于智能合约的公平分发同样可以实现，并非是铭文赛道的独占功能。

而备受诟病的“VC 投早期，散户后期接盘”模式，VC 在项目除了一纸商业计划书之外什么都没有的阶段进行投资，面临着巨大的不确定性，必然需要以极低的早期参投价格作为对冲风险的条件。而到项目代币流通到二级市场时，此前被投项目的很多“不确定”已经转化为“确定”，比如已经有了可用的产品、可评估观察的数据、更成熟的市场环境、寻求上架的交易平台等等。这时的项目已经不是早期那个看不见摸不着、只存在于白皮书和融资 PPT 里的“早期项目”了，代币价格自然不可同日而语。

从这个逻辑来说，Shib、Pepe 等无 VC 的 Meme 项目同样如此。早期的它们只是一个概念，未来能不能获得足够的关注和投机资金，会不会获得其他 KOL 的关注和推荐，都是“不确定”，因此当时购买它们的代币极度便宜。当它们的持币者快速增长，资源逐渐丰富，看好的人越来越多，“不确定”变成了确定，其二级价格也早已是当初的几十上百倍。

那么，作为一种不算新的 Meme 形式，BRC 20 资产在今年尤其是下半年的爆火的原因到底是什么？

铭文资产暴涨的机制逻辑和推动力量

我们从机制逻辑和推动力量两个角度来分析 BRC 20 的财富狂欢现象。

机制逻辑

正如上文所说，BRC 20 本质上是一种投机媒介，投机媒介对于参与者的唯一效用就是“快速创造惊人的财富”。而“人们在发财时总是奔走相告，在亏损时总是保持沉默”的大数定律，决定了就算某个市场里亏损的人占大多数，但社区流传的头条可能仍是“群友逆袭百倍的投资故事”。这一点不成比例地放大了某类资产投机中“富翁频出”的大众印象。

而这次 BRC 20 ，相比常规的 ERC 20 Meme 在创造“财富效应”上拥有更高的效率。

核心原因在于大部分 BRC 20 资产早期——甚至直到现在——都是以 OTC 挂单的方式进行交易撮合的，而 ERC 20 格式的 Meme 的交易阵地主要在 AMM DEX 或是 CEX，前者的深度要远远小于后者。这也意味着 BRC 20 资产的拉盘所需要的资金远比常规 ERC 20 资产要低得多（尤其是市场情绪的上升期），同样的买压可以提供更高的涨幅。

翻译一下，既由于 OTC 模式流动性的稀薄，同样的购买力对 BRC 20 资产可以拉出比 ERC 20 Meme 们更为夸张的涨幅，形成更强大、更快速的“财富效应”。

除了拉盘成本的差别，不在 CEX 进行交易的 BRC 20 还缺少永续合约等做空机制，这进一步解放了相关资产的短期上行潜力。

此外，在交流中 BRC 20 的核心参与者表示这个领域的投机行为中“含妈率”很高。即大量进场的投资者并非我们身边熟悉 Defi、热衷投资主流加密资产的“老韭菜”，而有不少受“团队长”鼓舞、由“地推力量”引导进场的大妈型投资者，他们更听指挥，容易受社群领导的影响，有些甚至连怎么卖都不知道，这就在部分项目中形成了（3, 3）持币不卖的格局，降低了项目的短期抛压。

推动力量

BRC 20 类铭文资产的火爆，是熊市里难得的一抹投机亮色。诸多利益相关方都有充分的动力推动这股热潮的继续发展扩大。

矿业群体：铭文交易火爆，矿工和矿池手续费收入颇丰，矿机也更好卖了，他们是直接的受益对象，自然希望这场“铭文之夏”不要早早落幕

交易所：新型投机业务的带来了更多手续费+更多新用户+钱包这款战略级产品的有效激活

CX 团队：新题材，新故事，手里的人头资源又可以变现了

以上三股力量的推波助澜，都有可能把铭文资产的热度加速快进到下一个阶段。

下一个阶段的剧本

下一个阶段，必须有下一个阶段的剧本，才能让这个已经不小的市场变得更大、更热。以下可能是一些代表性事件节点：

二线 CEX 继续上线除 Ordi 和 Sats 之外更多的铭文资产，继续带动其他 Meme 上涨，把更多传统加密投资者引入 BRC 20 投机市场

币安等头部 CEX 上线更多铭文资产，通过 CEX 把主流加密资金引入 BRC 20 市场

出现纯 Meme 之外的其他创新，比如引入 Ponzi 机制的 BRC 20 Meme，更夸张的财富效应

但铭文市场是会如愿地跨越到一个更热的阶段，还是逐渐冷却甚至闪崩？

我们来看一下其崩盘的可能路径和条件。

铭文市场崩盘的路径推演

正如前文所述，BRC 20 资产早期夸张的财富效应是由 OTC 订单交易机制的低流动性、妈系投资者占比较高、利益相关方众多等综合因素决定的。

低流动性会让资产价格在上升时期狂飙突进，也会让资产价格在下跌时因为找不到买家而一泻千里。大部分人不理解，自己钱包里账面财富的 95% 可能是“虚市值”，是以自己跑得快，有其他人作为退出流动性为前提的。

这个市场崩盘的要素包括：

镰刀型项目超量发行和快速退出。在市场上的用户和资金有限的前提下，各 BRC 20 项目的做庄势力的主要对手是其他项目方庄家，当用户和资金被吸引买入其他 BRC 20 项目，市场上能承接自己筹码的资金就消失了一部分。因此由于对用户和资金的激烈争夺，庄家派筹脱身的整体时间节点会越来越靠前，以保证自己的利润。这导致用户投机浮盈的窗口期越来越短，当市场上亏损故事压倒性地高于发财故事，负面传播和嘲讽成为主流，用户就不再出手，BRC 20 的 Meme 市场流动性枯竭。

用户流入失速。要素 1 可能会导致部分 CEX 在上线更多 BRC 20 资产时趋于审慎，这进一步导致了用户和资金流入速度赶不上做庄者挥刀的速度。

BRC 20 登录 CEX 后，流动性主阵地也会过渡到 CEX，这导致拉盘阻力增加，加上合约等做空工具完备，不改换机制的话，上所后的财富效应可能会明显消退。

1、 2、 3 两个要素不断互相强化，崩盘格局形成。

后记

强韧的贪婪和赌性是加密行业最重要的活力之源。铭文之夏这场实验将会如何演化，笔者会继续观察。

睡了一觉醒来，发现很多人又开始兴奋了。那些上轮牛市中被套、目前正在送外卖的兄弟貌似也扔掉了电动车并坐在电脑前发推高呼：牛回速归！
对于很多熊市中一直煎熬的人来说，今天确实是比较刺激的一天，比特币在短短几分钟内就上涨到了 32000 美元，然后是 33000…34000…35,000 美元，达到了 18 月以来的价格新高。而且，B安里面的永续合约价格几乎突破了 36000 美元。
随着比特币 ETF 的呼声越来越高，BTC 似乎正在走出熊市的阴霾。今天上午，群里的K线大牛鱼哥还分享了一张关于比特币现货 ETF 申请审核关键时间点的图片，从各种时间的节点上来看似乎 ETF 的希望也越来越近了。

而一旦比特币现货 ETF 获得批准，那么，数万亿美元的机构资金可能就会投向比特币。但不管 ETF 距离通过还有多久，我们似乎也能从昨天晚上的极端价格表现中看出：迎接现货 ETF，开启下一轮牛市，市场或许已经准备好了！
但目前阶段，市场风险依然还是有的，总之，切莫梭哈！保持冷静的同时，我们还是要多保持学习和研究。今天，我们继续来给大家做一期项目的梳理，再来分享几个近期比较值得关注的潜力项目。
第1个项目是Kujira（KUJI）
Kujira 是一个去中心化的金融中心，基于 Cosmos SDK 构建，专为 Web3 空间的协议、开发人员和用户设计，允许无缝访问整个 Cosmos 生态系统。
同时，它还能够满足用户的 DeFi 需求，用户可以通过官方 Kujira Bridge 灵活、轻松地转移来自以太坊、基于 Cosmos 的网络和其他主要区块链的一系列加密资产，并可实现以太坊、稳定币和原生 KUJI 等各种加密资产的顺畅交易。
Kujira 还拥有自己的稳定币 USK，这是由 ATOM、wBTC 和 wETH 等一系列不同的抵押品支持的稳定币，目前锁定的总价值超过 3000 万美元。

（上图来源于Kujira官网）
第2个项目是Dubbz（DUBBZ）
Dubbz 是 GameFi 和 GambleFi 的组合，主要搭建 SaaS 和电子竞技平台，将电子竞技的刺激与区块链的变革能力融为一体，提供了一种全新的游戏货币化方法，用户可以在竞技游戏领域将自己的技能和创作实现货币化。
Dubbz 也是一个将传统游戏和 Web3 连接的平台，他们与游戏开发商合作，将 dAPP 集成到传统游戏中，并为其产品提供货币化和曝光度。玩家则能够在游戏中使用现有的 Dubbz 余额，从而无需玩家为每个游戏拥有单独的代币。
而且，持有一定数量的 DUBBZ 代币还会在平台比赛中享有 50% 的费用折扣、独家锦标赛、抢先体验功能等等。

（上图来源于Dubbz官网）
第3个项目是HILO（HILO）
HILO 是使用 Binary Options（敏感词，大家自行翻译即可）的一个预测平台，用户可以通过该平台来押注代币价格的上涨或下跌。
HILO 貌似也是该领域里面第一个允许用户做多和做空那些新的、趋势的、热门代币的项目。据说，接下来他们会将这种模式进行扩展，也就是可以押注除了代币价格以外的各种事件。

（上图来源于HILO官网）
第4个项目是RocketX (RVF)
RocketX 是一个 DEX 和 CEX 的混合聚合器，通过该平台，用户可以在 200 多个区块链之间进行交换或转移加密资产。
比较值得一提的是，该平台的设计也比较简约，他们通过单一 UI 就支持（聚合）了多达 270 个 CEX 和 DEX、以及超过 20000 多种代币。

（上图来源于RocketX官推）
第5个项目是Banana Gun（BANANA）
Banana Gun 是一个基于 ETH 网络的 TG 机器人，你可以通过简单的命令来狙击、购买、出售或转移代币。对于交易那些新上市的垃圾币来说，这绝对是一个绝佳的交易工具。
Banana Gun 的主要竞争对手目前就是大家比较熟知的 UNIBOT 了。关于 BANANA 的详细使用方式及 UNIBOT 的介绍，我们之前的文章也有发过，感兴趣的小伙伴可以参阅话李话外的历史文章。
最近（10月13日），Banana Gun 发布了新的限价订单功能、并将推出 BANANA BONUS 的奖励计划。如下图所示。

（上图来源于Banana Gun官推）
第6个项目是Hera Finance（HERA）
Hera 是一个利用 AI 驱动的多链 DEX 聚合器，它最大的特色是利用人工智能来寻找跨区块链的最佳交换路线（也就是会以最优化的方式将你的交易分配到多个流动性来源），这就会使用户可以从任何代币对的交易中获得最大收益。
目前，该项目已经运行在 Metis 和 ARB 网络上，据说即将会在 ETH 网络推出。

（上图来源于Hera官推）
第7个项目是Ator Protocol（ATOR）
Ator 属于隐私赛道的一个项目，该协议通过代币奖励机制来效激励更多中继节点的加入，从而提高 Tor 等匿名网路的服务效能与隐私保障能力。
具体来说就是，ATor 通过分发 ATOR 代币，来奖励对匿名网路做出有用贡献的中继节点运营商。对于支援的协议（如Tor、即一种匿名工具）， 运营商则可以通过注册 ETH 地址使自己的中继节点加入 Ator 系统。注册后， 这些中继节点可以像往常一样继续为网路提供服务。之后， 中继节点运营商可以通过检视发布在 Arweave（AR）上的去中心化贡献指标， 来了解自己对网路的贡献大小，并据此取得相应数额的 ATOR 奖励代币。ATOR 本身储存和发放是通过 ETH 区块链进行，所以，获取奖励的节点运营商可以选择将 ATOR 提现至自己的 ETH 钱包。
简单来说，ATOR 不仅仅是一个代币，它还增强了 Tor 的性能，并凭借其链上激励和新颖的技术，应该会是隐私赛道的一匹黑马。

（上图来源于Ator官网）
第8个项目是PAAL AI（PAAL）
PAAL 是一个是一个使用自定义数据源的 AI 生态系统，拥有基于人工智能和 ML（Machine Learning、即机器学习）技术的聊天机器人，旨在简化通常需要人类智力的任务，如自然语言理解、决策和交易。如果大白话来理解的话，你可以把它看做是一个加密货币版的 ChatGPT。
上周的时候（10月18日），PAAL AI 宣布加入了 NVIDIA 创业计划。NVIDIA 计划旨在通过创新技术帮助初创企业更快成长，将以多种方式加速 PAAL AI 的发展。这对于 PAAL AI 来说也算是一个利好消息，因为 NVIDIA 将为 PAAL 创造新的机会，利用其 AI 产品套件探索挖矿的市场，如此一来，PAAL AI 会进一步得到扩展，并在 AI 领域获得更多份额。
目前来看，PAAL AI 不仅有比较不错的产品，而且营销做的也比较出色。如果赶上 AI 赛道大爆发，这个项目估计也会水涨船高吧。

（上图来源于PAAL AI官推）
本文特别鸣谢：CryptoNikyous、0xTHades、Senka(封面设计)
注：以上内容只是个人角度观点及分析，仅供广大加密爱好者科普学习和交流之用，不构成任何投资建议。加密市场为极高风险领域，请理性看待，提高风险防范意识，并遵守所在国家和地区的相关法律法规！