“瞭望无尽前沿科技；洞见未来，引领投研新时代。”此报告为“WTR”研究院提供： 成员推特ID：金蛋日记@jindanriji ；麋鹿不会迷路@crypto_elk_；外汇哥；西贝@Asterismone；
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本周回顾
本周从7月29到8月4日，冰糖橙最高附近$70079，最低接近$59850，震荡幅度达到14% 左右。
观察筹码分布图，在约 63000 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。

分析：
59000-63000 约131万枚；64000-68000 约135万枚；
短期内跌不破在42000~47000概率为70%；其中短期内涨不破71000～74000的概率为67%。

重要消息方面
经济消息方面
周四美联储议息会议，美联储连续第八次将基准利率维持在 5.25%-5.50% 区间不变。鲍威尔表示：在此次会议上确实进行了关于降息的深入讨论；正逐渐接近可以降低利率的时机，美联储的共识正逐渐接近于降息；如果通胀率与预期一致下降，劳动力市场保持稳定，9月份的利率行动可能会发生。美联储货币政策声明中，删除了长期存在的“高度关注通胀风险”’改成了”美联储关注其双重实名构成的风险”，通胀担忧正在从聚光灯下消失。周三美公布数据显示，美国小非农7月ADP就业人数增加12.2万人，低于前值15万人，低于预期值15万人，为2024年1月以来最小增幅。美国ADP数据和劳工成本指标显示就业市场放缓，巩固9月降息预期。高盛首席经济学家Jan Hatzius在报告中，将未来一年美国陷入衰退的概率从15%上调至25%。高盛预计，美联储将在9月、11月和12月各降息25个基点。此外，高盛表示，如果其预测失误，8月就业报告像7月一样疲软，那么9月份50个基点的降息可能性很大。

加密生态消息方面
MtGox 发文表示，继2024年7月5日、16日和24日的偿还后，7月31日受托人根据赔付计划通过部分指定加密交易平台以 BTC 和 BCH 的形式向部分债权人进行了偿还，迄今为止已经完成向超过1.7 万名债权人进行资金偿还。此前MtGox 在其破产时的法庭文件和相关报道中提到，大约有 24000 名债权人提交了索赔，偿还完成度粗略估计为 70.83%。美国参议员Cynthia Lummis提出的BTC储备计划草案显示，购买BTC的资金部分将通过重新估值美联储的黄金来实现。根据草案，该计划将在五年内每年购买最多20万个 BTC，总计100万BTC，BTC将持有至少20年，仅用于偿还联邦债务。分析师MaxBecauseBTC 表示，BTC周线时间框架的布林带历史上只有两次如此紧张，分别在2016年4月和2023年8月。据传Jump Crypto做市商倒下并开始清盘式抛售。

长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况
短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性

长期洞察
巨鲸头寸状态现货总抛压美盘购买力不曾活动的巨鲸群体

（下图 巨鲸头寸状态）

从巨鲸群体来看，整体有买入意向，并没有出现特别大的异动。
而且在下跌的过程中，一直在保持买入的阶段。

（下图 现货总抛压）

从现货的总抛压上来看，整体的压力也并没有随之升高，也就是说，这轮的抛售并不是主要的利润之类抛售。
并不是预谋已久的。

（下图 美盘购买力）

美盘购买力在最近开始下降和衰落，市场开始下滑，如果要等右侧的话，可能需要美盘购买力重新回落到正值方向。

（下图 不曾活动的巨鲸群体）

这类特殊的不曾活动的巨鲸群体，整体也是呈现买入状况；
他们对于市场的决定性非常重要，这意味着大类的群体并没有出现非常明显的抛售状况。
更大抛售的原因，可能是局部机构的清算，市场的情绪以及外盘的影响。
整体市场依然在购买和吃进。

中期探查
网络情绪积极性短期参与者花费产出利润率各价位结构分析模型WTR风险观察指标1

（下图 网络情绪积极性）

网络情绪有较大程度的下落，可能整体的情绪恢复需要一段时间。

（下图 短期参与者花费产出利润率）

此数据经过测算，当数值达到1.2，即偏向于利润出售时，场内可能会出现左侧顶部提示。
当数值达到0.88时，可能偏向于亏损情绪挤压，场内会出现左侧底部提示。
当前已处于左侧底部范围，可能需要估算一遍价格。

（下图 各价位结构分析模型）

根据价格分析模型测算，56000为短期成本计算出来的基本面下限。
若跌破下限价位，可能基本面的底部区域会形成，相似的结构可参考2021年519事件产生的急速下跌。
如果按照当时的状态模拟复盘基本面的状况，如果价格在基本面下限探底过程中，没有急速收回的动作，
那市场可能会有将近1-2周以上的时间回调。
同时，如果计算短期亏损-25%的浮亏，可能50000左右会是一个重要的支撑或压力位。

（下图 WTR风险观察指标1）

从当前状况看，ETH仍存在较高的现货风险。
此数据主要用于观察即时性的下跌行情，可能真正的企稳要留意数据的下降。
当前可能略带观望的态度会更好一些。

短期观测
衍生品风险系数期权意向成交比衍生品成交量期权隐含波动率盈利亏损转移量新增地址和活跃地址冰糖橙交易所净头寸姨太交易所净头寸高权重抛压全球购买力状态稳定币交易所净头寸链下交易所数据
衍生品评级：风险系数处于绿色区域附近，衍生品风险较低。
（下图 衍生品风险系数）

本周ETH和BTC的衍生品风险系数均处于接近绿色区域，上周预期更多为震荡行情，随后市场出现回撤，当前场内衍生品市场受外部环境影响更大。

（下图 期权意向成交比）

期权成交量少量上涨，看跌期权比例处于低位。

（下图 衍生品成交量）

衍生品交易量处于中高位水平。

（下图 期权隐含波动率）

隐含波动率有大量下降。

情绪状态评级：消极偏空
（下图 盈利亏损转移量）

正如上周所说，市场积极情绪(蓝线)并未持续性增加，当前随着回撤，市场恐慌情绪(橙线)又持续性增加。
目前市场情绪表现消极偏空，亏损转移量虽然没有进一步大量增加，但仍需观察。

（下图 新增地址和活跃地址）

新增和活跃地址处于低位水平。

现货以及抛压结构评级：BTC流入累积，ETH少量流入。
（下图 冰糖橙交易所净头寸）

BTC当前虽然有少量流出，但之前流入交易所的大量筹码当前仍未消化完毕。

（下图 E太交易所净头寸）

ETH交易所净头寸处于少量流入状态。

（下图 高权重抛压）

当前暂无高权重抛压。

购买力评级：全球购买力中量流失，稳定币购买力大量流失。
（下图 全球购买力状态）

美洲购买力本周整体处于流失状态，购买力表现也相对消极。

（下图 USDC交易所净头寸）

USDC交易所净头寸处于大量流出状态。

链下交易数据评级:在45000有购买意愿、
（下图 Coinbase链下数据）

在39000~48000附近价位有购买意愿；

（下图 Binance链下数据）

在45000附近价位有购买意愿；

（下图 Bitfinex链下数据）

在45000，48000附近价位有购买意愿；

本周总结：

消息面总结：
短期来看，美国政府、德国政府的抛售、灰度抛售、门头沟抛售都已经进行的差不多了。从中长期来看利空并不会一直存在，市场的情绪也会慢慢脱敏，往后是长达两年的降息时间，美国还有超过6万亿美金的货币基金等待释放，美国深度衰退的可能也非常小；从这些角度来看，找不到太多大利空的可能。所以波折过后，叙事周期还会持续。

链上长期洞察：
普遍巨鲸依然在吸筹，并没有明显卖出行为；现货总抛压也没有上升，并不是预谋已久的利润抛售；美盘购买力下滑，在美洲的购买状况，目前较差，右侧可能要等回到正值；未曾移动的巨鲸群体依然在买进，他们对市场起到决定性的重要作用之一。

市场定调：
主要群体并没有发生特别明显的抛售，并且依然在囤货。

链上中期探查：
网络情绪积极性不高，可能要整理一段时间；当前出现左侧底部提示；根据短期成本推算，可能50000会是个重要的支撑或者压力位；可能ETH的现货风险需要释放、缓解。

市场定调：
风控
当前市场积极性较差，需要预防较差的情况出现，但也有左侧底的痕迹；
从推演的角度，探底过程会比较艰辛，谨慎参与更好。

链上短期观测：
风险系数处于绿色区域附近，衍生品风险较低。新增活跃地址较处于低位。市场情绪状态评级：消极偏空。交易所净头寸整体BTC流入累积，ETH少量流入。全球购买力中量流失，稳定币购买力大量流失。链下交易数据显示在45000有购买意愿。短期内跌不破在42000~47000概率为70%；；其中短期内涨不破71000～74000的概率为67%。

市场定调：
市场整体情绪消极偏空，购买力整体流失。市场是否进一步持续性的震荡下跌还需要观察外部环境情况，但直接性的大跌概率较低。

风险提示：
以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意见；请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。
此报告为“WTR”研究院提供。
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本周回顾
本周从7月22日到7月29日，冰糖橙最高附近$69399，最低接近$63456，震荡幅度达到9.73% 左右。
观察筹码分布图，在约 66000 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。

分析：
59000–63000 约128万枚；64000–68000 约132万枚；
短期内跌不破在57000~61000概率为82%；其中短期内涨不破71000～74000的概率为67%。
重要消息方面
经济消息方面
路透调查显示，100位经济学家中有73位预计2024年美联储将降息50个基点，13位认为降息25个基点，3位认为不降息。策略师Donald Hagan表示，从过去17次降息周期中汲取经验，标普500指数在美联储首次降息后的一年中平均上涨了14%，投资者在美联储首次降息后推高了企业的估值。分析师Joseph Capurso表示，本周四公布的美国第二季度GDP预估仅增长1.6%，本周五公布的6月份个人消费支出通胀数据可能接近于零，美国经济进一步疲软可能会增加美联储今年降息的理由。分析师Han Tan认为，如果即将公布的GDP和PCE数据描绘出美国经济的‘金发姑娘’情景，这将使美联储得以降息。巴克莱策略师：将2024财年标普500指数目标从5300点上调至5600点。
加密生态消息方面
花旗将Coinbase评级从中性上调至买入，因监管风险改善，并将其目标价从260美元上调至345美元。Wintermute预计，BTC ETF将在年底前积累约320亿美元。CryptoQuant创始人 Ki Young 发布数据称，7月23日，ETH长期持有者地址的流入量达到71.4万ETH 的历史新高。Dragonny 管理合伙人 Haseeb Qureshi 表示，ETH现货 ETF的开盘交易量表现很强劲，但ETH 的价格未有明显变动，是因为灰度的ETHE主要是在卖出，这会抵消掉很多第一天的资金流入。EricBalchunas表示，预计ETH ETF第一年的净流入量将达到50–60亿美元（约占BTC ETF流入量的20%），其中贝莱德和富达是大多数资产的首选。贝莱德BTC现货ETF IBIT今年的流入资金量超过了纳斯达克跟踪的QQQ ETF。贝莱德IBIT 报告显示，7月22日其BTC现货ETf流入量达 5.267亿美元，创下自3月份以来的最高单日流入量。MtGox债权人表示已收到赔付，灰度的ETH流出显然弱于了其大饼现货ETF上市首日流出影响。The ETF Store总裁Nate Geraci称：传统资产管理不能再忽视加密货币作为一种资产类别，会看到传统市场积极拥抱这个领域。

长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况
短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性

长期洞察
各个巨鲸头寸ETH长期净头寸短期成本线长期参与者250%利润水平
（下图 各个巨鲸头寸）

各大巨鲸的头寸效果显示，市场抛压已经相对放缓。
其中头部巨鲸开始重新购买吸筹。

（下图 ETH长期净头寸）

ETH净头寸没有太大变化，虽然ETF已经通过，但是市场并未有太多变动，可能还需要一定程度的契机。

（下图 短期成本线）

短期参与者的成本线在65500左右，这是一个市场着重的点。
如果后面市场发生回调，再次筑底等等，都是一个非常重要的锚点。
一般情况下这是一个牛市回调的暂停点。

（下图 长期参与者250%利润水平）

长期参与者250%利润区大概在7万美金左右，和附近。
这个价位可能形成短暂的压力和缓冲区。
在此附近可关注市场风险，尤其是市场逐渐变弱之后。

中期探查
稳定币供应量净头寸流动性供给量网络情绪积极性各价位结构分析模型
（下图 稳定币供应量净头寸）

稳定币仍然保持缓慢的增长，可能当前购买力增长的势态未减缓。

（下图 流动性供应量）

流动性供应量近期在市场处于回调低位时，会出现一定的供给量。
可能在市场出现连续性下跌时，流动性供给量增加会决定供需平衡，以及止跌效应。

（下图 网络情绪积极性）

网络情绪有轻微地减缓迹象，可能会导致价格幅度出现较大的波动性。
因为当前市场的趋势有一定的放缓，但结合稳定币供应量增加的情况，可能新的买方会介入市场。

（下图 各价位结构分析模型）

根据图中呈现的淡棕色线段，即存量顶，价格在70500左右，这是目前面临的阶段性阻力位。
如果稳定币供应量能持续上升，可能会冲破这个价位。
否则，在计算溢价的基础上，可能71000–73000会是一个难以冲破的价位。
同时，长期筹码盈利250%的价位 — — 70700也是需要重视的位置，可能会出现长期筹码的大量抛售。

短期观测
衍生品风险系数期权意向成交比衍生品成交量期权隐含波动率盈利亏损转移量新增地址和活跃地址冰糖橙交易所净头寸姨太交易所净头寸高权重抛压全球购买力状态稳定币交易所净头寸链下交易所数据
衍生品评级：风险系数处于绿色区域。衍生品风险较低。
（下图 衍生品风险系数）

本周BTC和ETH的风险系数出现分化，直接表现为ETH仍有潜在轧空空间，但BTC的风险系数已经达到红色区域，预期更大概率为震荡行情。

（下图 期权意向成交比）
期权成交量大量下降，看跌期权比例处于低位。

（下图 衍生品成交量）

衍生品交易量处于低位水平。

（下图 期权隐含波动率）
隐含波动率有大量下降。

情绪状态评级：中性
（下图 盈利亏损转移量）

市场积极情绪(蓝线)并未持续性增加，当前积极情绪已开始少量下降。另外对比之前几次市场大幅度拉升，本次市场积极情绪增长速度和量都相对较低。

（下图 新增地址和活跃地址）

新增和活跃地址处于低位水平。

现货以及抛压结构评级：BTC有大量流入累积，ETH流出累积。
（下图 冰糖橙交易所净头寸）

BTC当前虽然有少量流出，但之前流入交易所的大量筹码当前仍未消化完毕。

（下图 E太交易所净头寸）

ETH交易所净头寸处于流出累积状态。

（下图 高权重抛压）

当前暂无高权重抛压。

购买力评级：全球购买力少量回升，稳定币购买力大量增加。
（下图 全球购买力状态）

本周美洲购买力仍处于正值，但经过消息面的刺激后购买力并未持续性大量增加。当前仅有美、欧洲购买力少量存续，亚洲购买力仍在流失状态。

（下图 USDC交易所净头寸）

USDC的净头寸仍在大量往交易所流入累积。

链下交易数据评级:在60000有购买意愿；在70000有抛售意愿。
（下图 Coinbase链下数据）

在60000附近价位有购买意愿；
在70000~74000附近价位有抛售意愿。
（下图 Binance链下数据）

在60000，62000附近价位有购买意愿；
在70000~74000附近价位有抛售意愿。
（下图 Bitfinex链下数据）

在70000~74000附近价位有抛售意愿。

本周总结：

消息面总结：
消化完MtGox和ETH现货ETF及德国等出售等利空后；7月30–31号美联储议息会议，本次会议上鲍威尔有较大概率鸽派，可能为9月份铺路。如果跟随美股资本市场，应该也有不涨幅未来一年，现货ETHETF最多能从投资者那里获得超40亿美元的资金流入，在这些资金流入的推动下，ETH的价格将在未来12个月内溢价上涨20%以上。ETH的短期灰度解禁压力只是暂时的，就像BTC那样，刚开始下跌，后面从4万涨到了7万多美金；ETH流入量随不及BTC，但多多少也会类似些。

链上长期洞察：
各大巨鲸已经放缓抛售，其中最大巨鲸群体开始购买；ETH净头寸没有太大变化，虽然ETF通过，但对市场需求没有到达临界点；短期成本65500左右，是重点铆点，短期成本一般是牛市回调的底部区域之一；长期参与者250%利润区显示在7万美金左右，可能是压力阶段之一。
市场定调：
市场开始缓和，但又要面临新的挑战。

链上中期探查：
稳定币仍保留持续增长的迹象；流动性供给量暂缓上升；网络情绪放缓，可能会带来一定的振幅；70500为存量顶部，70700为长期筹码高倍盈利；
市场定调：
波动、增长
随着市场的预期升高，稳定币供给量在上升，场内情绪减缓，可能会有较大的振幅。

链上短期观测：
风险系数处于绿色区域，风险较低。新增活跃地址较处于低位。市场情绪状态评级：中性。交易所净头寸整体呈现BTC有大量流入累积，ETH流出累积。全球购买力少量回升，稳定币购买力大量增加。链下交易数据显示60000价位有购买意愿； 70000价位有抛售意愿。短期内跌不破在57000~61000概率为82%；其中短期内涨不破71000～74000的概率为67%。
市场定调：
在上周消息面的推动下，市场积极情绪并未持续性的增加，短期来看本周市场购买力在未得到进一步增加的情况下，大幅度持续的轧空概率较低，仍需注意小幅度的回调。
风险提示：
以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意见；请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。
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本周回顾
本周从7月15日到7月22日，冰糖橙最高附近$68474，最低接近$60632，震荡幅度达到12.9% 左右。
观察筹码分布图，在约 65000 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。

分析：
59000-63000 约133万枚；64000-68000 约117万枚；
短期内跌不破在57000~61000概率为82%；其中短期内涨不破71000～74000的概率为67%。

重要消息方面
经济消息方面
欧洲央行利率决议，将三大利率分别维持在4.25%、3.75%和4.5%的水平不变。其中，主要再融资利率 4.25%，预期4.25%，前值4.25%。欧洲央行行长拉加德表示：未来几周、几个月将会有更多信息，这将是一个忙碌的夏天，9月份要做的事情是完全开放的，不预设利率路径，9月（降息）的大门敞开。瑞银、汇丰银行、德意志银行、美国银行等认为欧洲央行将在9月份降息。经济学家Stefan gerlach表示，由于美联储可能在9月份降息，欧洲央行也会这样做，预计欧洲央行还会在12月或明年1月再次降息。美银表示：预计欧洲央行2024年累计降息75个基点，9月和12月各降一次，2025年将累计降息5次。美联储进入7月30日议息会议前的噤声阶段，预计7月会议新的货币政策声明可能改变对经济和前景的描述，为9月降息奠定基础。周三，美联储理事沃勒称：将在“不久的将来”降息。在即将举行7月政策会议之前，美联储成员们认为，通胀可能会继续放缓，如果通胀放缓，降息将是合适的。投资者将目光锁定在美联储9月的议息会议上，预计届时该央行将开始降息。美联储主管鲍威尔表示，这将标志着货币政策的“重大”转变，从对抗通胀的紧缩周期转向宽松阶段。在即将举行7月政策会议之前，美联储成员们认为，通胀可能会继续放缓，如果通胀放缓，降息将是合适的。

加密生态消息方面
Reddit调查投票结果显示，约260名MtGox债权人（占467名调查参与者的56%）计划在收到赔付后继续持有BTC，88名债权人（约占所有调查成员的20%）表示，他们将出售赔付的全部BTC，这项调查或许能反映出MtGox债权人整体情绪。媒体称，首批现货ETH ETF 可能于下周二（7月23日）推出。随着各发行商相继向美证券交易委员会提交现货ETH ETF 的 S-1/A 等文件后，目前9支现货ETH ETF 费用均已公布，贝莱德现货ETH ETF 费用为 0.25%（前25亿美元或前12个月为 0.12%）。Bitwise CIO Matt Hougan 表示，预计ETH ETF 上线后的前几周，ETH 的价格将波动不定，因为在价值110亿美元的灰度ETH信托转换为现货 ETF后，资金可能会流出该信托，他认为ETH 年底的价格将突破 5000美元并创下历史新高。花旗报告表示，ETH现货ETF 前6个月的净流入范围为47亿至54亿美元。

长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况
短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性

长期洞察
美国加密ETF钱包净头寸交易所大额净头寸长短期参与者盈利水平

（下图 美国加密ETF钱包净头寸）

从ETF钱包总数来看，依然为正溢价，场外的ETF依然有人购买。

（下图 交易所大额净头寸）

交易所大额净头寸开始呈现流出，这是一个相对立好的概念，表明着有大额的参与者开始不断地购买。
市场的购买力逐渐回升。

（下图 长短期参与者盈利水平）

长期参与者250%的利润表示市场的阶段性压力可能在695,00到70,000之间，在这个价位附近关注市场风险。
市场一般在阶段性价格的附近，都会呈现徘徊和叙利，积累足够的能量才能持续突破。

中期探查
价格水平结构分析模型流动性供应量增量模型网络情绪积极性

（下图 价格水平结构分析模型）

关于市场上下限的思考，在市场由流动性决定的条件下，一般性市场规律奏效。
通过短期成本测算出行情的上下限，即91000左右，49000左右为市场的上限和下限。
此时市场会处于流动性通道当中，受供需关系的强关联。
同样，在市场处于增量行情时，上限值可能会被打破，
市场若处于杠杆清算，较差的周期或场内出现黑天鹅等危机状况，可能下限值会被打破。
可能市场打破下限时，3-5年的持有者会是相对有性价比的增持位置。
打破上限时，可能需要考虑卖出部分。

（下图 流动性供应量）

流动性供应量少量增加，在之前的基础上，再次增加一些，
可能持续性的流动性注入，会让市场的上限抬高，上行通畅。

（下图 增量模型）

可能市场目前的问题是，短期参与者整体的动向不明确，
但稳定币供应量增加也在给市场提供较好的上行基础。

（下图 网络情绪积极性）

此模型用于趋势追踪，能够在行情震荡或调整期间有提前表现。
随着时间不断推移，目前仍有较好的趋势性，可能趋势短时间内未出现减退状况。

短期观测
衍生品风险系数期权意向成交比衍生品成交量期权隐含波动率盈利亏损转移量新增地址和活跃地址冰糖橙交易所净头寸姨太交易所净头寸高权重抛压全球购买力状态稳定币交易所净头寸链下交易所数据
衍生品评级：风险系数处于红色区域。衍生品风险增加。
（下图 衍生品风险系数）

风险系数从上周的中性区域回落至红色区域，走了预期概率较低的轧空。本周单从风险系数来看仍有轧空空间。

（下图 期权意向成交比）

期权成交量大量下降，看跌期权比例处于低位。

（下图 衍生品成交量）

衍生品交易量处于低位水平。

（下图 期权隐含波动率）

隐含波动率有大量增加。

情绪状态评级：中性
（下图 盈利亏损转移量）

上周随着市场的轧空，积极情绪(蓝线)也有所上涨，恐慌情绪(橙线)持续性下降。当前结合风险系数来看，需要蓝线持续性增加才能突破现有的价格阻力区间。

（下图 新增地址和活跃地址）

新增和活跃地址处于低位水平。

现货以及抛压结构评级：BTC有大量流入累积，ETH流出累积。
（下图 冰糖橙交易所净头寸）

BTC交易所净头寸有大量流入累积，当前流入筹码仅有少量被消化。本周需要关注这些潜在的抛压。

（下图 E太交易所净头寸）

ETH交易所净头寸处于流出累积状态。

（下图 高权重抛压）

当前暂无高权重抛压。

购买力评级：全球购买力少量回升，稳定币购买力大量增加。
（下图 全球购买力状态）

购买力经过几周的流失状态后，本周占权重最高的美洲购买力已经转正，亚欧购买力仍处于流失状态。

（下图 USDC交易所净头寸）

USDC本周有大量流入。

链下交易数据评级:在64000有购买意愿；在70000有抛售意愿。
（下图 Coinbase链下数据）

在60000~64000附近价位有购买意愿；
在70000附近价位有抛售意愿。

（下图 Binance链下数据）

在60000~64000附近价位有购买意愿；
在70000附近价位有抛售意愿。

（下图 Bitfinex链下数据）

在70000附近价位有抛售意愿。

本周总结：

消息面总结：
目前仍处在MtGox赔付的逆风，预计7月底和8月初进行赔付。据调查显示，大概有20%的人愿意立即全部卖出BTC。利空落地后，美、欧两家央行开始为货币宽松/降息做准备，来自传统市场的BTC现货ETF持续流入，对BTC是很好的推动作用。留意7月至八月通胀数据，决定着9月份降息的概率。

链上长期洞察：
市场的ETF从净头寸上看依然属于正值，美国的加密参与者还在有购买意愿；交易所大额头寸逐渐转为流出，购买意愿开始增加；根据长期参与者的250%利润位置，市场可能在69500-70000之间产生一部分压力。

市场定调：
情绪缓和，购买意愿增加。

链上中期探查：
市场的基本面上下限为49000-91000；流动性有少量增加；稳定币供应量增加，短期参与者动向不明确；目前仍在趋势状态中。

市场定调：
缓和
短期参与者的动向不明确，稳定币供应量增加，可能近期的趋势表现会有一定的振幅。

链上短期观测：
风险系数处于红色区域，风险增加。新增活跃地址较处于低位。市场情绪状态评级：中性。交易所净头寸整体呈现BTC有大量流入累积，ETH流出累积。全球购买力少量回升，稳定币购买力大量增加。链下交易数据显示在64000有购买意愿；在70000有抛售意愿。短期内跌不破在57000~61000概率为82%；其中短期内涨不破71000～74000的概率为67%。

市场定调：
市场购买力和积极情绪都已有所回升，轧空空间仍有，但也需注意潜在抛压，另外本周仍有ETF和BTC大会等消息面影响，市场短期来看，本周预期仅需注意轧空后的小幅度回调。

风险提示：
以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意见；请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。
此报告为“WTR”研究院提供。
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