给大家一些市场总结与趋势分析#

2017年是ICO（首次代币发行）时代，公开募资替代了传统的风险投资（VC）和私募股权（PE），引发了17-18年的牛市，只要抢到份额就能获利。

2021年，DeFi（去中心化金融）崛起，市场开始多元化。投资高风险项目，只要跑得快就能赚钱。当时的IEO（首次交易所发行）还能与项目方谈判，给用户留出部分份额，上线定价偏低，“买新不买旧”成为常态。然而，现在IEO在大多数国家被视为有法律风险，只能通过空投和市场定价。如果流通量大，开盘价格较低，项目表现相对平稳。

2024年的上涨由BTC（比特币）ETF启动，主要由顶级项目和投资工作室推动，他们共同制造了一波漂亮的数据。项目方有钱有用户，链上有百万用户，上市平台无关紧要，既有CEX（中心化交易所），也有DEX（去中心化交易所）。

交易平台不再掌握定价权，因此对于估值高的项目，投资者不仅要看市值，还要关注流通量。当前市场更加专业化，普通投资者使用2017年的ICO、2021年的IEO或2023年的策略，可能已不再适用。

市场的变化表明，VC投资的减少和项目方的减少，并不一定意味着更健康的市场。每个周期都有一些项目能够跨越牛熊，也有无数顶级项目倒在路上。无论是Web2还是Web3，创业成功的项目是极少数，能够跨越周期的项目更是稀有。