2025年4月12日

关税战还没有结束，现在老美的债券市场出问题了，不知道欧盟还是日本，在疯狂抛售美十年期国债，导致长期国债收益率飙涨，市场传出看衰美国的声音。如果说特朗普的关税谈判策略，为他赢得了主动权，那资本市场卖出美十年期国债的行为，则是用脚投票了，这是对特朗普“瞎搞”的最有力反击。

美十年期国债收益率的上升，会引发一系列连锁反应，其中最直接也是特朗普政府最难受的，就是直接抬高了美国政府的债务利息支出，这也与此次关税战的目标背道而驰。另外如果长期国债收益率上升，会吸引资金流入，进而减少市场上的流动资金，或许会让美国经济陷入衰退，同时间接利空风险市场，比如说股市、币市。因此，在这个背景下，我判断关税战的硝烟会慢慢散去，这得先救债市啊。

其实即便关税战继续升级，接下来的影响也会直接过渡到对美的贸易产业，也就是进入到水下，但实际上我国的转口贸易规模也不错，加上一些打擦边球的贸易，实际上的影响比大家想象的要小。因此，从情绪上来说，最坏的时刻已经过去，筑底行情有一定的概率已经发生，我认为接下来就是等震荡修复，然后迎接新一轮行情。

另外最近还有一个值得注意的信号，就是开盘的币基本上很难再单边下跌，BABY则更是如此，当前的价格相对场外差不多快翻倍，相对开盘价也有几十个点。上一个上线的GUN，虽然后面也跌了，但是开盘反而小拉了一波。由此可见，当币圈项目开盘的估值到了比较“合理”的区间，主力就会反其道而行之，在我看来，把项目的估值打低，对于二级市场来说才会有更多机会，这也算一个小的底部信号吧。

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