近期频繁的在看一些POW的矿币和DePin赛道的标的，发现这种有着外部价值驱动、行业最原生的代币分发，时常出来独立于大盘的走势。

本篇内容，也将从不同梯队的市值维度，展开4个POW赛道的标的:Fractal/Alephium/Nervos/Kaspa，它们各自也都有着独特的叙事或者亮点。

褒贬都会说，纯净无广放心阅读

1.千万市值梯队：Fractal $FB

分形Fractal是一个由Unisat推出的比特币网络扩容方案，作为一个在铭文周期里搅动市场风云的团队，分形在未正式上线之前就备受市场关注。

它的核心概念是基于比特币核心代码来实现递归结构，这和分叉比特币有着本质上的区别。如果[递归]这个名词有点抽象，那么我们想象一下[蜘蛛网]那样的结构，而比特币就是最核心的一层。

之后衍生出来的每一圈(层)，都是为了处理比特币生态的更多交易和数据。

-基本盘情况

（1）代币总量2.1亿，已开采5%左右，今年全年的开采量预计将在现有流通量的基础上翻倍

（2）每日预计挖出代币7万+（等值美元）

（3）未上线头部交易所，外部对FB的观感普遍偏差，上线后二级市场走势持续下行

亮点：目前Fractal的流通市值不足三千万，FDV六亿不到，在今年看好比特币生态复苏的基本盘前提下，看好Fractal的后市表现，盈亏比很合适。

2.一亿市值梯队：Alephium $ALPH

Alephium是一个采用POW变式共识的Layer1，在自我描述中，其方案更侧重的介绍了它的分片设计。本质上，这是一种网络原生的拓展方案，和目前主流现行的Rollup链下拓展不同，原生的网络分片是本身的网络拓展设计，它能够随着生态的发展和对协议的需求而进行拓展，不需要依赖于外部的执行层方案。

在数据结构方面，和Kaspa一样也是采取DAG的数据结构，这种结构是一种介于性能、去中心化以及安全性的中间方案，说好听点就是它能够突破区块链的不可能三角，说难听点是相对中庸，但不同的协议通过对DAG的改变，去综合这种比较中庸的状态。

-基本盘情况

（1）已开采总量的约20%，在现有开采的部分中市场流通大约50%

（2）于2022年1月代币上线，目前除了BG之外未上线头部交易所。

（3）主网处理4200+万交易，根据defillama的数据，TVL为1400万左右

（4）POW每日产出量为5万美元左右，占流通市值的万分之四

（5）生态系统展示106个生态(有小部分重复)

（6）工作量证明改进：PoLW，在相同的网络条件下，Alephium仅使用比特币八分之一的能源小号

这是一个相对冷门的POW赛道标的，也是一个图灵完备的Layer1，通过采取DAG+原生拓展的方式得以在UTXO模型的基础实现更高的性能和拓展性。

在f2pool网站的产出排名里，它是前20个项目里除Fractal之外市值最小的，且算力增长趋势稳定。

二级市场走势处于上行趋势的支撑线附近，若跌破当前支撑，价格将很大几率去往1，不过作为一个脱离了洗盘震荡区的POW标的，后市还是可以持有比较乐观的预期的，该有的波动都有。

3.五亿市值梯队：Nervos Network $CKB

Nervos是一条POW共识的Layer1，可以将其理解为是一条比特币侧链，是一个老牌的基础设施了。和比特币一样，Nervos同样也是采取UTXO的账户模型，并且在比特币的算法基础上做了升级。

CKB相比BTC而言，CKB是完全支持链上图灵完备的应用开发环境的，于去年推出的RGB++协议是Nervos的一大亮点。

这个协议作为一种资产发行标准，实现的原理是通过将资产绑定到特定的比特币UTXO模型中，使这些资产可以随着链上UTXO的转移而转移，并且RGB++协议通过使用CKB作为比特币的数据可用性和执行层，扩展并增强了原始RGB协议。

通过这种类似绑定的方案，可以将比特币UTXO映射到CKB的链上资产模型上，实现了与CKB图灵完备智能合约的无缝集成。因此通过使用 RGB++，CKB 可以为比特币执行更复杂的智能合约。

-基本盘情况：

（1）链上唯一地址550万+，2024年平均日活地址7万以上

（2）每日POW产出量为6.4万左右

（3）生态面板包含了144个项目

（4）RGB++的新地址采用平均大约在两位数，以下是过去一年里的地址创建&BTC交易量变化趋势

总的来说，Nervos本身是一个老牌基础设施但仍旧保持着足够活跃的项目，推出的RGB++方案在比特币生态中具有引领性，看好2025比特币生态，看好RGB++。

4.三十亿市值梯队：Kaspa $KAS

Kaspa是一条采用了DAG结构的POW共识Layer1。DAG架构相比传统的链式结构，区块之间没有固定的次序，通常是因交易的活跃程度同时出现多个区块在网络中，且它们之间的连接往往具有很高的随机性。

这种技术特性赋予了网络高并发(效率)的优势的优势，且不用担心中心化的问题，但交易的安全和双花问题却是DAG在区块链应用中的一大痛点。

而Kaspa则是在这一结构的接触上，通过自身开创性的技术手段在DAG散列的结构中链接了一条维持共识的“主链”，这样的设计理论上能够在保持性能和拓展性的同时，维持安全性，解决区块链不可能三角的问题。

-基本盘情况：

（1）剩余约11%未挖出，每日的产出量为73万美元，占当前市值的千分之二

（2）链上余额大于1的地址有58万左右

（3）下一次产量减少在大约1个月后

（4）过去一年的日活地址数量大约是总数的十分之一

KAS目前是市值排名前50中，除开其他平台币唯二没上BN的币，是唯一没上BN和OK的币。

  • BN上线了合约

目前市场到了这个阶段，我认为KAS上线的几率也变得很大了，主要的关注点就在这上面，不过也由于市值的因素，Alpha是不如其他低市值标的的。

以上，就是本文所介绍的所有内容，希望能够对你有所帮助，持续关注，持续输出~