暴跌背后的原因往往源于投资者的惯性思维和情绪反应，尤其是在牛市阶段。每次市场调整后，投资者都往往认为这只是短暂的回调，市场很快会恢复并继续上涨。因此，每当市场出现回调，许多投机者都会重新进场，试图抓住下一波上涨。
这种反复的交易行为让投资者像巴甫洛夫的狗一样，形成了条件反射。每次市场回调时，他们总是本能地看多，甚至加仓，随着时间推移，仓位不断加重，信心也不断增强。
即便在市场已经呈现出明显的下跌趋势，跌幅可能已经达到30%或50%，一些习惯于做波段的投资者依然抱有牛市的幻想，坚信回调之后市场还会创新高。
然而，当市场真正转入熊市时，这些投资者往往在不断被套的过程中才意识到问题，但此时想要调整策略或退出已经为时过晚。