仔细研究会发现，之前的几次牛市都是具备宏观周期的大放水基础，18年是美联储上一波加息结束，同时中国处于最黄金最富裕的时期，20年又是新冠带来的历史级放水，但2024这次一次宏观环境依旧紧张，降息仍不见眉目，地缘政治紧张，宏观背景远不及之前两次，恶劣环境下如果仍然能起飞，那么确实不能用4年周期论来看这轮了。