Market, Currencies and some Financial Politics... A good read

国际汇率市场一直是中美金融战争主战场，如果说这几年的A股让全球所有的投资者都刮目相看，那么人民币离岸汇率市场的表现就有点差强人意。
但是对于这次人民币的贬值到底是被动的还是主动的，市场出现了巨大的分歧，大家都有着不同的看法。对于外汇投机者来讲，单方面押注人民币单边的长期贬值和升值都是不讨好的事情。但是对于国家和外贸企业来说，人民币的贬值确实能够抵消关税带来的负面影响。
那么人民币的汇率下跌是不是说明这一场金融战美国已经再度占据上风了？人民币的贬值对于中国资产的价格有什么深刻的影响？
美元越强，衰退就来的越早
12月2日，美联储理事沃勒在一场研讨会上表示，他个人更倾向于美联储12月份继续降息，因为现在的货币政策具有足够的限制性，能够给通胀带来下行压力。
换句话说就是，即使12月份美联储降息25个基点，但是整体的利率水平还是维持在高位，这么高的利率还是能够促使美国的通胀数据继续下降的。

面对美联储释放出的降息预期，外汇市场明显没有认真听取讲话精神，美元指数在中国市场开盘之后依旧表现强劲。美元的主动贬值直接让人民币汇率跌破了7.3的关键节点。
很明显，美联储理事沃勒昨天的讲话就是有意在给强势的美元降温，因为近两个月特朗普交易华尔街的投资人们都在交易特朗普上台之后会让美元重回强势地位。
强势的美元市场是美联储想要看到的，但是如果过于强势却不是任何一家央行想要看到的结果。
但是很明显，自从特朗普赢得大选之后，美联储对于金融市场的影响力相对来讲很弱，市场的主要关注度还是集中在特朗普讲了什么话，要对谁加关税，晚上发了什么推特。
交易面试图不错过任何一个机会来交易特朗普政策。
但是特朗普需要一个什么样的货币环境，估计连特朗普自己都没有搞清楚。但是无论如何，强势的美元不利于美国的出口，除此之外，高利率的货币政策也不利于美国的制造业复苏。
总结下来，现阶段市场的反应看似是在交易特朗普政策的成功，但是却都是在给特朗普政策的实施增加难度。
美元的强势基本上流于表象，本质上还是通过政策预期和加息预期引导全球的热点流入美国市场，促进美元的升值。

但是在贸易结算市场，美元越强势持有美元的风险就越大。美国的制造业重新回流和崛起更是无从谈起，空心化会越来越严重。
对于资本市场来说，既然持有美元将钱放在美国的银行就能够躺赚收益，为什么还要去费尽心思的去投资实业？
美联储亏损扩大
12月1日美联储发布报告称，2024年第三季度美元亏损199亿美元，相比于第二季度亏损169亿美元来看，降息并没有使美联储的经营情况扭转，亏损幅度还是在持续的扩大。

这个是美联储连续32个月持续亏损，亏损规模累计达到了2100亿美元。造成亏损的原因在于美联储一直在向银行和货币基金市场支付数千亿美元的利息。
同时，2024年3季度美债价格持续走低也是造成美联储亏损扩大的主要原因之一。
相对于人民币在海外离岸汇率市场的走弱，美联储和美元所有面对的问题更为紧迫，所以特朗普胜选之后，这一轮中美金融战会来的如此猛烈。

换句话说，在美元市场不断的萎缩之下，美债价格下跌，美联储亏损等种种迹象都在表明，留给特朗普和美联储的时间不多了。
今天离岸人民币一度跌至7.31预警线，创下了今年以来的新低，很多交易员们都认为在贬值的惯性之下，人民币离岸汇率或许短时间之内会贬值到7.35附近。
面对人民币的快速贬值，央行虽未明显出手，但是也释放了不愿意人民币过快贬值的信号，但是紧迫感并不是很强。
主要的原因在于这一轮人民币的贬值相对于其他一揽子货币来讲，还是处于稳定的区间。
在外汇市场，欧元，英镑等货币的贬值幅度更大。
因此中国并没有强制出手的必要，只是今日设定的人民币汇率中间价格强于市场预期的695点。
换句话说，尽管离岸外汇市场人民币兑美元已经跌破了7.31，但是外贸企业在央行用美元兑人民时，官方汇率的定价还是稳定在7.2附近。
贸易是贸易，投机是投机。

对于此，我们可以理解为，面对2025年即将出台的特朗普关税2.0，人民币主动贬值有助于抵消掉美国对全世界的关税影响。
总之，这一轮的人民币贬值不会对中国的经济和人民币资产造成很大的影响。
这几年人民币资产的表现就已经说明了市场的选择。
和以往不同的是，在这一轮人民币贬值的过程之中A股并没有收到很大的影响，换句话说，不是国内资金大幅流出造成的人民币贬值。
在特朗普关税政策发布之后，A股开始交易利空落地，上证指数从3200点逆势上涨至3350点上方，并且这种趋势并没有结束。
除此之外，中国国债也遭遇到了大规模的抢购，十年期中国国债价格大幅上涨，收益率昨天跌破2%。
根据媒体报道12月11日-12日会有重要的经济会议召开，届时中国将会公布更多的经济政策和货币政策。
12月17日至18日，美联储将会召开议息会议，结束之后，美联储将会公布最新的货币利率政策。
这些重要的会议都决定着2025年全球的经济走向市场正在提前交易或者定价政策对于经济影响的预期。#XRP市值重回第三