看了一份BCA研究发的一份研报，谈了对黄金和大饼两类资产2-3年内价格走势的看法和逻辑，还挺有意思的，给小伙伴们分享下。
首先，他们认为黄金和大饼，最大的价值不是来自于稀缺性，而是所谓的不可没收性（Non-Confiscatability）。比方说以黄金为例，如果你只是看他的稀缺性，其实就是它的贵金属属性，那黄金在地球上的稀缺性，只是白银的8倍，因此黄金作为贵金属的价值，也应该等于白银价格，现在是大概每盎司30美元乘以8，也就是240美元，这仅相当于黄金目前的市场价格的大概10％左右，顺便说一下，几个世纪以来，黄金价格确实是等于它相对于白银的稀缺性乘以白银的价格，这个关系是在1931年世界转向法定货币体系以后结束之后，在1971年布雷顿森林体系破裂以后再次发生变化，在法定货币体系里面，黄金价格是飙升了相对于白银的稀缺性的很多倍。说明现在黄金的价值呢，大部分不是来自于其作为贵金属的用途，而是来自于持有者基于黄金的不可没收性而持有。
黄金与金融资产，银行存款或者现金不同，国家无法通过法定货币的膨胀来没收黄金，这一点通过黄金的有限供应得到了保证，而且由于法定货币体系加剧了银行系统失败的高风险。黄金也没法被没收，可以这么理解，黄金的地面的价值大概19万亿美元，其中大于17万亿都来自于那些视黄金为不可没收的持有者，大饼当然也是同样情况，无法通过货币膨胀或者是银行系统的失败来没收，而且和黄金不一样，国家也很难通过直接征收来没收大饼。
其次，就是黄金和大饼，还具备着有网络效应，就是会形成一个自我强化的价值循环，每增加一个用户网络，对每个人的价值就会增加，当然基于集体信仰的网络效应和旁氏骗局还是有区别的，庞氏骗局依赖是网络的指数性增长，承诺给人们快速性致富，一旦这种指数增长结束，网络的价值就会崩溃，而黄金的网络价效应，在1971年以来就以相对稳定的形式存在了，大饼的网络效应，也存在了超过14年，他们存在的目的完全是为了对抗通胀，银行体系的崩溃或者国家征用所带来的财富缩水的这个保险。
所以说可以把他们看成是一个正向的循环，最后了解了刚才说的不可没收性和网络效应，对黄金和大饼2-3年内的价格趋势基本上就可以建模了，这个BCA就是用了这三项的指标，
就是全球财富的增长乘以全球财富中持有不可没收的这个资产类别的比例，再乘以不可没收的资产类别中持有黄金和比特币的比例。
假设全球财富在未来2-3年内增长20％，而全球财富中持有不可没收的资产的类别的比例保持不变，就第二项保持不变，同时比特币会侵蚀黄金在不可没收的资产类别中的份额，比方说吧黄金的份额从90％降到80％，这么算下来，黄金的价格还能再涨多少，只能再涨7％，从这个意义上说，BCA并不是很看好黄金的长期价格的趋势，但是在同样的假设下，比特币的价格就涨的多了，会涨大概140％，达到大概20万美元一枚啊，所以说他们其实更看好大饼的上涨空间。
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