Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) đã theo đuổi mục tiêu lạm phát 2% trong nhiều năm qua. Dữ liệu lạm phát mới nhất từ tháng 9 cho thấy Fed đang tiến gần đến mục tiêu này.
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số giá sản xuất (PPI) đã đạt mức mà Fed mong đợi, phản ánh sự giảm lạm phát phù hợp với mục tiêu của cơ quan này. Theo Goldman Sachs, chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) của Bộ Thương mại Hoa Kỳ trong tháng 9 có thể cho thấy tỷ lệ lạm phát trong 12 tháng là 2,04%. Nếu điều này được xác nhận, con số này sẽ được làm tròn xuống còn 2%, qua đó giúp Fed hoàn thành mục tiêu dài hạn.
Lạm phát cơ bản vẫn dai dẳng
Hai năm trước, lạm phát tăng vọt lên mức cao nhất trong 40 năm, buộc Fed phải tăng lãi suất mạnh mẽ. Bây giờ các nhà kinh tế tin rằng lạm phát đã hạ nhiệt đủ để Fed “dễ thở” hơn một chút. Trong khi lạm phát chung đang giảm, lạm phát cơ bản – một chỉ số được Fed ưa chuộng và không bao gồm thực phẩm và năng lượng – vẫn đang là một thách thức.
Goldman Sachs ước tính rằng lạm phát cơ bản sẽ đạt 2,6% vào tháng 9, trong khi chỉ số CPI cho thấy con số này thậm chí còn cao hơn, đạt 3,3%. Đặc biệt, chi phí nhà ở, bao gồm tiền thuê nhà, vẫn đang là yếu tố chính thúc đẩy mức lạm phát cao hơn.
Chủ tịch Fed Jerome Powell bày tỏ hy vọng rằng lạm phát liên quan đến tiền thuê nhà sẽ giảm trong thời gian tới, và ông kỳ vọng rằng sự giảm lạm phát trong lĩnh vực nhà ở sẽ giúp Fed đạt được mục tiêu “giảm phát”. Bên cạnh đó, thị trường việc làm cũng bắt đầu có dấu hiệu ổn định.
Chủ tịch Fed Chicago, Austan Goolsbee, nhận định rằng tình hình lạm phát đã giảm đủ để có thể kiểm soát mà vẫn duy trì được mức việc làm gần đầy đủ. Tuy nhiên, việc đạt và duy trì mục tiêu 2% sẽ không phải là nhiệm vụ dễ dàng.
Công cụ “dự báo lạm phát” của Fed Cleveland cho thấy tỷ lệ PCE tiêu đề có thể đạt 2,06% trong tháng 9, làm tròn lên 2,1%, cao hơn một chút so với mục tiêu. Mặc dù vậy, tỷ lệ lạm phát trong quý 3 chỉ đạt 1,4% theo năm, thấp hơn nhiều so với mục tiêu của Fed.
Khả năng cắt giảm lãi suất
Fed đang xem xét khả năng cắt giảm lãi suất. Vài tuần trước, họ đã có động thái chưa từng có khi cắt giảm lãi suất nửa điểm phần trăm xuống mức từ 4,75% đến 5%. Hiện tại, Fed có thể quay trở lại mức cắt giảm lãi suất 0,25 điểm, nhưng Chủ tịch Fed Atlanta, Raphael Bostic, cho biết khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp vào tháng 11 có thể không xảy ra.
Kurt Rankin, nhà kinh tế cấp cao tại PNC, cảnh báo rằng việc cắt giảm lãi suất mạnh tay có thể kích thích lạm phát trở lại khi các doanh nghiệp cạnh tranh để thu hút nguồn lực nhằm đáp ứng nhu cầu gia tăng. Nếu lạm phát tái diễn, Fed sẽ phải tăng lãi suất, điều mà không ai mong muốn trong thời điểm hiện tại.
Trong khi đó, các trader tương lai tỏ ra tự tin rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 0,25 điểm vào tháng 11 và tháng 12.
Các nhà kinh tế như Mark Zandi tại Moody’s không kỳ vọng sẽ thấy giá giảm trên diện rộng. Dù các doanh nghiệp có thể giữ giá ổn định nếu nhu cầu giảm, giá cả giảm mạnh thường không phổ biến ngay cả trong thời kỳ suy thoái.
Giá hàng hóa vật chất đã giảm nhờ vào điều kiện cung cầu ổn định hơn sau đại dịch, mặc dù giá năng lượng và thực phẩm vẫn biến động. Chất lượng sản phẩm điện tử tiêu dùng ngày càng được cải thiện, khiến giá cả có vẻ giảm nhưng thực chất chỉ phản ánh sự nâng cao về chất lượng mà người tiêu dùng nhận được với cùng một mức chi phí.
Zandi nhấn mạnh rằng việc giảm giá trên diện rộng khó xảy ra, và chỉ có thể thấy sự điều chỉnh giá trong trường hợp nhu cầu giảm mạnh. Tuy nhiên, ngay cả trong những tình huống đó, giá cả thường không giảm nhiều trong thời kỳ suy thoái.
Giá Bitcoin
Sau khi Fed cắt giảm lãi suất lần đầu tiên sau bốn năm vào ngày 18 tháng 9, giá Bitcoin đã phản ứng tích cực và có thời điểm tăng lên trên 66.000 đô la vào cuối tháng 9. Tuy nhiên, đà tăng đã không thể duy trì và giá đã trượt xuống dưới 59.000 đô la vào ngày 10 tháng 10.
Hiện tại, BTC đã lấy lại được đà tăng và giao dịch gần 63.000 đô la với mức lợi nhuận trong ngày là 3%.
Động lực thúc đẩy hành động giá tích cực có thể đến từ tin tức rằng Trung Quốc tuyên bố sẽ cung cấp 325 tỷ USD để hỗ trợ nền kinh tế trong 3 tháng tới, thúc đẩy cố vấn ngân hàng, vực dậy thị trường bất động sản và cung cấp tiêu dùng.
Các ngân hàng lớn của Trung Quốc cũng cho biết sẽ cắt giảm lãi suất đối với các tài khoản thế chấp hiện có từ ngày 25 tháng 10, các khu vực đủ điều kiện sẽ được điều chỉnh xuống ít nhất 0,3% so với Lãi suất cho cơ sở vay là mức chuẩn hóa của ngân hàng đối với các tài khoản được chấp nhận.
Nếu Fed cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa trong năm nay vào tháng 11, giá Bitcoin dự kiến sẽ tiếp tục tăng và có thể kết thúc quý 4 trong sắc xanh với kỳ vọng về một đợt phục hồi Santa Claus vào tháng 12.
