原创 | Odaily星球日报
作者 | 0xSekiro
10 月 24 日，当渠道高度到达 17856000 之后，Polkadot 生态首批参与众贷的 1.13 亿枚 DOT 便会解锁，这些 DOT 约占总发行量的 7.4% 。这次解锁涉及到的金额，按 DOT 当前 4 美元的价格计算，约为 6.05 亿美元。
2021 年 11 月 11 日至 12 月 16 日期间，Polkadot 上，以 Acala Network、Moonbeam 为代表的 5 个赢家获得了第一批插槽的使用权。也是从此刻，作为知名公链 Polkadot 的平行链发展正式开始了对外营业。
两年的时间白驹过隙，Web3行业风起云涌，迭代频繁。我们见证了 DeFi Summer 的兴起，Layer 2 概念、BTC 生态概念的涌现。与此同时，Aptos、Sui 等新公链的诞生和 LUNA、FTX 的暴雷，也体现出Web3行业冷酷的新旧交替规律。
旧人退场、新人登场，行业格局在多次重新洗牌之后，还有一些坚守者，比如 Polkadot。
随着第一次众贷 DOT 解锁节点的到来，在未来的 2 年时间里，Polkadot 还将进行 6 次 DOT 解锁。毫无疑问，大考已经到来。
对于当下以 LSD 为主流 DeFi 板块的生态，该如何在解锁之后最大可能地争取到这笔资金的入驻，就成为各项目方，尤其是 Polkadot 各平行链当前重要的任务。
见微知著，Odaily星球日报将从首期解锁的五个项目方的角度出发，通过他们近期的动作，再配合近期出炉的 Polkadot 2023 年的财报，来尝试对 Polkadot 的走向做出推演。
什么是众贷？
众贷（Crowdloan）是其他平行链接入 Polkadot 主网插槽，成为 Polkadot 主网平行链的一种方式。而波卡主网的插槽以拍卖的形式出租，每个生态需持贡献者提供一定数量的 DOT 进行质押，并在波卡举办的插槽拍卖上胜出获得。
截至目前，波卡一共进行了 9 轮，共 45 次插槽的拍卖。而以此次解锁未开始，在接下来的 2 年时间里，Polkadot 还将进行 6 轮众贷解锁。也正是如此，Polkadot 社区发起了公投，将理想质押率从目前的 52.5% 提高到 60% ，以应对即将到来的解锁压力。
以下为 Polkadot 每轮众贷解锁的规模和时间表：
根据图表，我们可以看到，总共 7 轮解锁，累计解锁约 1.51 亿枚 DOT。按当前 4 美元价格计算，累计将解锁 6.05 亿美元的 DOT，且每轮众贷解锁的价值处于递减状态，其最大的抛压来自于即将到来的第一轮解锁和明年 1 月 16 日的第二轮解锁。
在第一轮的 5 个插槽拍卖中，分别由 Acala Network、Moonbeam、Astar、Parallel Finance 和 Clover Finance 五个团队获得。而这五个平行链，也是 10 月 24 日众贷 DOT 解锁的主角。
据统计，在此次解锁的 1.13 亿枚 DOT 中，每个团队所解锁的份额各有不同。其中，Moonbeam 和 Acala 是解锁的大头，分别解锁 3576 万枚 DOT 和 3252 万枚 DOT；Parallel、Astar、Clover 则分别解锁 1075 万枚 DOT、 1033 万枚 DOT 和 975 万枚 DOT。下图为根据 DeFilama 平台数据统计的 5 个团队解锁具体金额和当前各团队 TVL 的详细对比。
由此观之，目前主要的角逐对手来自 Moonbeam 和 Acala，解锁 DOT 的金额相较于二者的当前 TVL，分别达到 368% 和 704% 。尤其是 Acala，后者在今年 8 月 14 日遭遇黑客攻击，愈 1.3 亿枚 aUSD 被错误挖出，导致 aUSD 链上价格跌破 0.01 美元，严重脱锚。尽管后续 Acala 积极进行追回行动，但此次黑天鹅也严重打击了用户的信心。我们可以看到，在此之后，Acala 的 TVL 规模从此前的 110 亿美元暴跌，直到现在的 1700 万美元左右。
与之相对的 Moonbeam，其 TVL 也在 2022 年经历高峰之后，一直处于下跌状态。
因此，这批即将解锁的 DOT，对于 Moonbeam、Acala 等平行链而言，谁能尽最大可能进行“截留”，并转化为自身的 Holders，谁就有可能在接下来的发展过程中，占据领先的身位。
5 个生态都做了哪些准备？
目前相关的 5 条平行链中，表现最明显的是 Acala 和 Moonbeam，这不仅仅是因为这两个平行链所质押 DOT 规模最大，同时，贡献者人数也相对较多，Acala 为 24934 人；Moon 为 48346 人。而另外三个，除 Parallel Finance 也推出质押挖矿服务以外，Astar 早早做了以太坊 Layer 2 的部署，转型向 B 端之外，而 Clover Finance 也因为主打钱包和跨链，再加上涉及金额较少的原因，因此我们并未查询到这两个生态的相应动作。
Acala
推出了 Euphrates 质押服务来吸引 LCDOT 质押。
Acala 在今年 9 月底推出了 LCDOT 单边质押功能 Euphrates，该功能允许 LCDOT 的 Holders，进行 DOT 的单币质押，并获得 ACATAI 代币的产出收益。在此次活动中，Acala 准备了 500 万枚的 ACA 代表和 TAI 代币用于奖励。官方预计平均年化将在 35% -55% 左右。
当 10 月 24 日 Acala 的插槽租约到期，其原先质押的 LCDOT 也将解锁，用户可以选择将 DOT 转换为 Acala Liquid Stake DOT（LDOT），或者 Taiga DOT（tDOT），并进行对应的质押。
目前 LDOT 质押池 TVL 为 356 万美元，预计解锁后初期年化利率为 214.2% ；tDOT 质押池 TVL 为 479 万美元，解锁后初期年化利率为 212.75% 。
在 Euphrates 完成质押的 Holders，会获得对应的 LST，用于参与 Acala 生态的 DeFi 投资，比如 Taiga Finance 和 Meta Defender。
Moonbeam
Moonbeam 旗下借贷协议 Moonwell 提供了 xcDOT 借贷模式，为用户提供年化 13% 左右的质押回报。与此同时，近期 Moonbeam 与 Polkadot 生态另一项目 Bifrost 开战合作，后者基于 Moonbeam 上线了 Omni LST，旨在鼓励解锁之后的 DOT 去参与质押。
Parallel Finance
推出了 cDOT 质押挖矿服务，用户通过将 DOT 存到 Parallel 自己的借贷系统中，可以实现 10% -15% 的挖矿奖励。
由此我们能看到，除却像 Clover 一样多链部署，的以外，其余各方都在尝试对解锁 DOT 的吸引，一方面推出与 cDOT 有关的质押挖矿活动，另一方面也在积极的利用各自生态的项目获得 DOT Holders 的青睐。
此外，短期内没有解锁压力的 Bifrost，也在近期推出了“Polkadot Unlock Harvest”的活动，通过空投和瓜分奖池的激励来吸引 DOT 用户的参与。
Polkadot 的新趋势
Polkadot 官方微信公众号 PolkaWorld 曾在 10 月 13 日发起过一个投票：首批 Crowdloan 的 DOT 即将解锁，用户将打算如何操作。
在“卖出”、“持有”、“质押”、“参与生态项目”、“参与治理投票”、“参与其他 Crowdloan”、“还没想好”共计 7 个选项中，在当天有超过 100 名用户投票。其中，占比最高的是“卖出”选项， 39 票，约占总投票数的 36% 。选择“持有”选项的 23 票，占比 21% ，而选择“质押”选项的为 20 票，占比 18% 。
从投票数据来看，经历 2 年质押的 Holders，似乎对于 DOT 的信任程度有所下降。在 Acala 的一个 TG 社群里，群友们都在讨论 DOT 解锁之后，会不会暴跌。
Phala 治理成员 Cappex 在 X 平台发文表示，尽管对 DOT 即将到来的大解锁感到恐慌，但同时也认为，流动性众贷 DOT 的持有者大多是长期主义者。而此前众贷期间对 DOT 信心较低的持有者，可能已经通过售卖质押凭证的方式完成了出逃。换言之，解锁之后 DOT 的价格，可能已经在解锁之前得到了市场的确认。
此外，也有相当一部分成员并没有对 DOT 的抛压产生烦恼，在讨论解锁之后，手头的 DOT 该参与什么项目的挖矿。
两年前各生态从用户手里借入 DOT，一锁就是两年，这些 DOT 被死死的锁着，让整个生态错过了牛市爆发的机会。随着众贷的到期，各生态也会想尽办法用生态本身或者生态上的项目去做承接，那么届时对于 DOT 持有者来说，或许是个新的机会。
事实上，众贷 DOT 的解锁，不仅对于 DOT 持有人和项目方而言是一个新的机会，对于 Polkadot 本身也是一个新的起点。
早在今年 8 月，在 Polkadot Decoded 大会上，Polkadot 创始人 Gavin Wood 就提出了 Polkadot 2.0 的构想。
在新的构想中，Polkadot 将一改过去的插槽拍卖租赁机制，转而采用 Coretime 采购机制，这一机制类似于传统金融领域的碳排放指标交易概念。Coretime 是指在 Polkadot 中继链上执行验证和共识所需的时间。接入的各个生态根据自己的需求对 Coretime 的份额进行采购。
此外，在前不久刚刚公布的 Polkadot 2023 年Q3季度的财报，我们也能从中看到 Polkadot 的整体改变，比如研发成本增加了 65% ，从去年的 580 万美元涨至今年的 1143 万美元。与之相对的，对于对外媒介传统等对外拓展的经费则下降 10% 。与此同时，也意识到了目前 Polkadot 正存在一些“非必要性”经费开支，比如交由 Messari 进行相关研究的 35 万美元……（详见《速览波卡Q3财报： 2100 万美元都花在哪了？》）
再加上近期Web3 Foundation 公布了 4000 万美元的社区激励计划和第 19 批 Grant 名单。都可以看到，Polkadot 正在稳步向前。
总结
目前 Polkadot 在全网的市值排名 16 ，为 47 亿美元左右。作为老牌天王级公链，依旧还处于一个较为优势的身位。尽管近两年，来自 Layer 2 和新公链的挑战越来越严峻，但随着 Polkadot 一系列迭代思路的推出，我们依旧可以在未来给予乐观预期。
