DeFi（去中心化金融）正在迎来一次复兴，类似于 2020 年的「DeFi 之夏」。新一代更成熟的 DeFi 协议不断涌现，数据指标持续向好，机构投资者加入，推动了 DeFi 生态扩展。美联储宽松政策注入流动性，吸引更多寻求高收益机会的投资者。这些因素构成了 DeFi 再次蓬勃发展的有利条件，为未来增长奠定基础。2020 年的 DeFi 之夏见证了多个 DeFi 基础协议的爆发式增长，TVL从 6 亿美元飙升至 2100 亿美元，带来强劲牛市，将 DeFi 再次推向加密世界的核心焦点。DeFi 协议的突破性进展赋予其规模化能力，为用户提供明确应用场景。美联储宽松政策注入流动性，推动投资者寻找高收益机会，加速了 DeFi 的崛起。然而，DeFi 的发展路径遵循 S 型曲线，经历 Gartner 炒作周期。初期投资者信心满满，看好技术变革，但随着市场涌入，投机升温，短期获利成焦点，狂热达顶后价格下跌，兴趣减退，进入熊市和平稳期。这段平稳期并非终点，而是 DeFi 进入大众普及起点，开发者持续创新，信仰者增多，为下一轮炒作周期打下基础，吸引更多用户参与目前DeFi（去中心化金融）领域正在迎来一次复兴，类似于过去的DeFi之夏热潮。这次复兴的原因包括：新一代更成熟的DeFi协议的涌现，这些协议在功能和安全性上取得了显著进步；健康且持续增长的DeFi数据指标，显示整个生态系统的活跃度和发展；机构投资者的加入，为DeFi带来更多资金和专业知识；以及美联储当前的宽松货币政策，推动资金流入高风险高回报领域，包括DeFi。DeFi 2.0运动标志着DeFi生态系统的演进和成熟，解决了第一代协议所面临的问题和限制。这一次的改进包括：提供更好的用户体验，使DeFi更易于使用和理解；实现跨链互操作性，使不同区块链之间的资产和数据能够流畅交互；改进金融架构，包括更复杂的金融产品和服务；提升可扩展性，以满足不断增长的用户需求；加强链上治理，让社区更直接参与项目决策；提高安全性，保护用户资产免受攻击；以及改进风险管理，降低系统和用户面临的风险。新的DeFi应用场景不断涌现，如双重质押（例如提供流动性挖矿）、流动质押（将流动性提供资产作为抵押）、原生收益（协议原生代币的收益机会）、稳定币解决方案（改进的稳定币模型）、以及现实世界资产（RWA）代币化（将传统资产数字化）。此外，新的基础设施也在不断建立，如基于现有借贷基础设施的链上信用违约互换（CDS）和固定利率/期限贷款，为DeFi生态系统提供更多金融工具和服务，促进其进一步发展和壮大自2023年底以来，DeFi领域经历了显著的复苏。总锁定价值（TVL）从2023年10月的410亿美元增长到2024年6月的1180亿美元高点，目前稳定在约850亿美元水平，显示出明显的向上趋势。同时，DEX与CEX现货交易量比率持续向着去中心化交易所（DEX）倾斜，表明越来越多的交易活动转向去中心化平台。DeFi在整个加密生态系统中的影响力也在不断上升。最近几个月，DeFi重新成为市场关注的焦点，吸引了更多的关注和资金流入。机构参与者的到来进一步推动了DeFi的发展。例如，全球最大的资产管理公司贝莱德在以太坊区块链上推出了首个代币化基金，贝莱德USD机构数字流动性基金（BUIDL Fund），管理资产已超过5亿美元。此外，PayPal的PYUSD稳定币项目市值突破10亿美元，显示了传统金融行业对基于去中心化区块链技术构建金融系统的认可除了之前的几点之外，美国当前的货币政策路径是 DeFi 的另一个潜在催化剂。事实上，我们刚刚跨越了经济中的一个重要拐点。自美联储在疫情后启动抗击通胀措施以来，最近 9 月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上首次进行了一次 50 个基点的降息，这是新一轮宽松周期正在开启的重要信号。预期的联邦基金利率路径进一步证明了这一点。当前的货币宽松周期为DeFi提供了两个重要支持点：首先，增加的流动性将推动更多资金进入市场，从而受益于DeFi和整个加密市场；其次，随着传统无风险利率下降，投资者将寻求其他收益机会，可能导致资金向DeFi转移，因为DeFi提供了更具吸引力的策略收益和稳定币选项。这一背景下，新的DeFi原语的出现使DeFi更安全、可扩展、成熟，加上DeFi已经建立了实际应用和广泛采用的地位，表明DeFi复苏的趋势。综合来看，当前的DeFi复兴背景与上一次DeFi之夏相似，当前的DeFi指标显示可能正处于更大上升趋势的起点，尽管历史不会简单重复，但总是呈现惊人相似之处。