Ключові моменти:

  • Угоди керрі-трейд – це використання різниці у відсоткових ставках між двома валютами або фінансовими інструментами. 

  • Ідея полягає в тому, щоб позичати у валюті з низькою відсотковою ставкою та інвестувати у валюту з вищою ставкою. Якщо обмінні курси змінюються, ви отримуєте те, що називається "carry" (тобто прибуток від різниці курсів).

  • Хоча керрі-трейд може бути прибутковим, несподівані зміни вартості валюти або відсоткових ставок можуть швидко перетворити хорошу угоду на погану. Фінансова криза 2008 року та зміни монетарної політики Японії у 2024 році є прикладами того, як ці угоди можуть піти не так.

  • Кері-трейд часто вимагає глибокого розуміння глобальних ринків, рішень центральних банків і того, як ефективно управляти кредитним плечем. Таким чином, вони більше підходять для досвідчених інвесторів або великих установ.

Що таке керрі-трейд?

Керрі-трейд – це стратегія, під час якої ви позичаєте гроші у валюті з низькими відсотковими ставками й інвестуєте їх в іншу валюту або актив, який пропонує вищу прибутковість. Ідея проста: ви хочете отримати прибуток від різниці між цими ставками. 

Хоча ця стратегія в основному використовується у світі форекс і торгівлі валютами, її також можна застосовувати до акцій, облігацій і навіть товарів.

Як працює керрі-трейд

Зазвичай це відбувається так: ви берете позику у валюті, яка має низькі або майже нульові відсоткові ставки – наприклад, японська єна (JPY), яка має низькі ставки протягом багатьох років. Потім ви конвертуєте ці гроші у валюту з вищою відсотковою ставкою, як долар США. Щойно у вас є високоприбуткова валюта, ви інвестуєте її в щось на зразок облігації уряду США або інші активи, які приносять вам хороший прибуток.

Наприклад, якщо ви позичаєте єну під 0% і інвестуєте її у те, що приносить 5,5%, ви заробляєте ці 5,5% за вирахуванням комісій або витрат. Це як перетворювати дешеві гроші на більше грошей (за умови, що курси обміну є хорошими).

Чому інвестори використовують керрі-трейд

Керрі-трейд популярний, тому що він пропонують спосіб отримувати стабільний прибуток від різниці у відсоткових ставках без необхідності зростання вартості інвестицій. Це робить його улюбленим серед великих гравців, таких як хедж-фонди й інституційні інвестори, які мають інструменти та знання для управління ризиками.

Часто інвестори використовують кредитне плече в керрі-трейд, що означає, що вони позичають набагато більше грошей, ніж вони мають насправді. Це може зробити прибуток набагато більшим, але це також означає, що втрати можуть бути такими ж великими, якщо справи підуть не так, як заплановано.

Приклади угод керрі-трейд

Одним з найвідоміших прикладів керрі-трейд є класична стратегія єна-долар. Протягом багатьох років інвестори позичали японські єни і використовували ці гроші для інвестування в американські активи, які пропонували набагато вищу прибутковість. Це була приємна угода, доки різниця у відсоткових ставках залишалася сприятливою, а єна раптово не зросла в ціні відносно долара, що зрештою сталося в липні 2024 року (детальніше про це пізніше).

Ще один популярний приклад – це ринки, що розвиваються. Тут інвестори беруть позики у валюті з низькими відсотками, а потім інвестують у високоприбуткові валюти або облігації ринків, що розвиваються. Потенційна прибутковість може бути великою, але ці угоди дуже чутливі до глобальних ринкових умов і змін у настроях інвесторів. Якщо справи підуть погано, вони можуть швидко перетворитися з прибуткових на проблемні.

Ризики стратегії керрі-трейд

Як і будь-яка інвестиційна стратегія, керрі-трейд не позбавлена ризиків. Найбільший з них – валютний ризик. Якщо валюта, яку ви позичили, раптово стане ціннішою порівняно з тією, у яку ви інвестували, ваш прибуток може зникнути або навіть перетворитися на збитки під час зворотної конвертації. 

Наприклад, якщо ви позичаєте JPY і купуєте USD, а єна зміцнюється відносно долара, ви можете втратити гроші, коли знову перейдете на єну. Ще один ризик – зміна відсоткової ставки. Якщо центральний банк валюти, яку ви позичили, підвищує відсоткові ставки, ваші витрати на позики зростають, що може з'їсти ваш прибуток. Або, якщо банк валюти, в яку ви інвестували, знижує ставки, ваш прибуток впадає.

Ці ризики стали дуже реальними під час фінансової кризи 2008 року, коли багато інвесторів втратили великі кошти на угодах керрі-трейд, особливо тих, що були пов'язані з єною. У 2024 році зміни в грошово-кредитній політиці Японії призвели до зміцнення єни, що призвело до хвилі закриття угод керрі-трейд і ринкової турбулентності​.

Вплив ринкових умов

Керрі-трейд, як правило, ефективніший, коли ринок спокійний і оптимістичний. У цих стабільних або бичачих умовах, валюти й відсоткові ставки не надто коливаються, і інвестори більш готові йти на ризик. 

Однак, коли ринок стає хитким або виникає економічна невизначеність, керрі-трейд може стати дуже ризикованим і дуже швидкими. На волатильних ринках з високим кредитним плечем інвестори можуть впасти в паніку й почати скасовувати свої угоди керрі-трейд, що може спричинити сильні коливання цін на валюту і навіть призвести до ширшої фінансової нестабільності.

Коли Банк Японії несподівано підвищив відсоткові ставки в липні 2024 року, єна підскочила в ціні, що змусило багатьох інвесторів швидко припинити угоди з єною. Результатом став поспіх з продажу активів з вищим ризиком для погашення позик у єнах, що не тільки сколихнуло валютні ринки, але й спровокувало глобальний розпродаж більш ризикованих інвестицій. Вплив був ще більше посилений позиціями з кредитним плечем.

Підсумки

Керрі-трейд може бути цікавим способом отримання прибутку від різниці у відсоткових ставках між валютами або активами. Однак важливо враховувати ризики, особливо на волатильних ринках з високим кредитним плечем.

Щоб досягти успіху в стратегії керрі-трейд, вам потрібно добре розуміти глобальні ринки, коливання валют і тенденції відсоткових ставок. Оскільки вони можуть вас вразити, якщо ринок несподівано зміниться, керрі-трейд краще підходить для досвідчених інвесторів або установ, які мають ресурси для ефективного управління ризиками.

Пов'язані статті

Відмова від відповідальності: цей контент надається вам на умовах "як є" тільки для загальної інформації і освітніх цілей, без жодних заяв чи гарантій. Його не слід розглядати як фінансову, юридичну чи іншу професійну пораду, і він не призначений для рекомендації купівлі конкретного продукту чи послуги. Вам слід звернутися за порадою до відповідних професійних консультантів. Якщо стаття написана стороннім автором, зверніть увагу, що висловлені думки належать сторонньому автору, і не обов'язково відображають думку Binance Academy. Для отримання додаткової інформації, будь ласка, перегляньте тут нашу повну відмову від відповідальності . Ціни на цифрові активи можуть бути волатильними. Вартість ваших інвестицій може як впасти, так і зрости, і ви можете не повернути інвестовану суму. Ви несете повну відповідальність за свої інвестиційні рішення, і Binance Academy не несе відповідальності за збитки, які ви можете понести. Цей матеріал не повинен розглядатись як фінансова, юридична чи інша професійна порада. Для отримання додаткової інформації, будь ласка, перегляньте наші Умови користування і Попередження про ризики.