根據《Chainalysis》報告，東亞現為全球第六大加密貨幣經濟體，其加密貨幣鏈上轉移價值（Transaction Value）佔全球份額的 8.9%。在 2023 年 7 月至 2024 年 6 月間，東亞地區共接收超過 4,000 億美元的鏈上價值；而這段期間內，東亞地區的加密貨幣總交易量也保持穩定，未出現顯著波動。

圖源：Chainalysis 東亞鏈上轉移份額佔全球 8.9%

專業投資者和機構投資者的偏好差異

中心化交易所（CEX）一向為東亞地區最受歡迎的服務類別，佔該地區價值轉移份額的 64.7%，這其中大部分轉帳是由機構及專業投資者所發起。值得注意的是，《Chainalysis》進一步指出，專業投資者偏好使用 CEX；而機構投資者則更多使用去中心化交易所（DEX）和其他 DeFi 服務。這一差異主要在於 DEX 提供更多套利機會，允許他們在市場效率不佳的情況下持續獲利。

圖源：Chainalysis 各地區的交易習慣

南韓：東亞最大加密貨幣市場

數據顯示，南韓是東亞地區最大的加密貨幣市場，在報告研究期間共接收了大約 1,300 億美元的鏈上價值。自 2023 年第一季度以來，南韓在東亞地區的加密貨幣轉移價值不斷增長。根據《Chainalysis》向南韓知名加密貨幣交易所高管的訪問，這一增長主要受到企業採用率的驅動：

「投資者對傳統金融系統的不信任，促使他們尋求加密貨幣作為替代性資產。隨著三星等大型企業採用區塊鏈技術提升透明度與運營效率，大眾對加密貨幣的認知也將獲得提升。」

圖源：Chainalysis 東亞地區價值轉移份額分佈

另一方面，韓元（$KRW）是南韓地區山寨幣交易的主流法幣對，這也令該處地區性交易所和全球性交易所之間的存在明顯的套利機會。某交易所高管表示，由於南韓投資者的需求擠壓、以及機構的搬磚套利所致的「南韓加密貨幣市場價格高於全球市場」的現象，南韓地區經常存在所謂的「泡菜溢價（Kimchi Premium）」。因此在 2024 年 3 月比特幣再度創下 ATH 期間，泡菜溢價也隨之飆升。

圖源：CryptoQuant 韓國的比特幣泡菜溢價 

香港：監管框架促進機構採用

作為東亞地區的另一個加密貨幣重鎮，香港在 2023~2024 年期間也實現了 85.6% 的年度增長，是東亞地區成長最快的加密貨幣市場。儘管中國對加密貨幣的態度多變、且擊出多次監管重拳，但香港仍因其獨特的法律和監管框架，逐漸成為機構投資者的避風港。

圖源：Chainalysis東亞低區過去兩年的市場成長

2024 年，香港證監會批准了比特幣和以太幣現貨 ETF，進一步推動了機構資金的流入。加密貨幣交易所 OSL 執行長 Kevin Cui 指出：
「現貨 ETF 不僅為數位資產投資提供了合法的交易途徑，也引起了市場對比特幣和以太幣等加密貨幣的持有興趣，反映出傳統金融工具參與數位資產所造成的巨大轉變。」

中國：加密貨幣成為資產保值的手段

中國自 2021 年以來嚴格限制加密貨幣交易，但投資者轉向了場外交易 (OTC) 和 P2P 平台，以繞過政府限制。這些平台特別在 2023 年中期後迅速成長，表明中國投資者對於資金轉移和資產保值的需求減增。隨著房地產市場的不穩定，中國富裕階層也開始藉由加密貨幣和奢侈品來保障資產價值。歐洲工商管理學院亞洲分校副教授（INSEAD Asia Campus）Ben Charoenwon 表示，加密貨幣正成為對沖市場和政府控制的工具。

圖源：Chainalysis 中國 OTC 平台的成長

東亞地區加密貨幣的未來

整體而言，南韓和香港的加密貨幣市場呈現出強勁的增長趨勢，這得益於機構投資者的高度參與以及支持性的監管政策。南韓市場以其強大的 IT 基礎設施和活躍的交易需求為基礎，穩步推動了區域內的加密貨幣採用；而現貨 ETF 批准後的現在，香港的監管環境也為機構投資者提供了更多的進場機會；而中國 OTC 市場的蓬勃發展更向世界宣告，政府的監管打擊無法澆熄比特幣所吹響的自由風氣。隨著加密貨幣的採用率日益上升，東亞地區將成為全球加密貨幣市場的重要樞紐。