纳斯达克这周又创新高，我越来越怀疑，美联储年内根本不会降息，即使降息，也是极小幅度，聊胜于无，安抚性的那种。
从最早的2024降息三次，到两次，到最多一次。
不管美联储提出的理由多么冠冕堂皇，它的行动就一句话：现在不降息。
很多人说大选后美国就会降息，美股会跌。
这种说法本质上就本末倒置
简单地构建一个只考虑资金价格的模型吧。
假设有一个村子，村里最重要的水源（美元流动性）由美联储垄断，各国村民们包括美国自己想要灌溉农田，都需要从美联储那获得水流（流动性），美元和美债就是村民和美联储之间交易的中介。
村民将庄稼盈利换成美元，一部分拿去买水（以美元交易被收割的美元税）继续灌溉。
由于村民不能将盈利全部换成水（美元），否则会造成农田被淹（以美元为锚发行货币的国家通货膨胀，注意！美国自己发行货币仅仅依靠信用！简称随心所欲！）。
所以村民将多余的盈利以购买美债的形式储存在美国，美国则承诺为这部份储蓄支付利息以保证村民将来可以换回等价的水流（流动性）和肥料（能源）。
同时美国还为多余的流动性提供了另一个去处，即村民自己用不完的水可以去浇美丽树（投资美股），回报丰厚，风险自担。
由于战争和美联储之前放水太多，美国自己的庄稼都差点被淹，同时由于战争，肥料价格又上涨，村民们越来越不喜欢用美债来储存流动性，纷纷转向黄金，能源和其他货币。
如果大家都把手头美债换成美元，再用美元去换能源，美元立刻变成废纸，全世界一起恶性通胀（前两年某大国带头抛美债就是打美国这个命门，但这种情结果也是全体村民都不愿意见到的，因为大家手里都有美债）。
为了避免这种情况出现，并维持水流（美元）垄断地位，美联储通过提高利率来回收流动性，稳住水流价格。虽然美国自己的短期用水成本也高了，但由于之前0利率的时候大家借了很多水，流动性很充沛，加上美丽树长势喜人，其他村民看到美丽树丰厚的回报，也纷纷将手头的流动性换成美元流入美股。美国流动性的二道贩子（金融业）赚得盆满钵满，水流不再泛滥，价格稳定在高位。尽管美国自己内部也出现局部水流不足的现象，但只要美丽树继续生长，就会有源源不断的水流流入。
在这个简陋的模型里，大致可以看出，
美联储的角色类似于“流动性提供者”，
美股的角色类似于“流动性回收美国站”，
持有美国美债的各国央行则类似于“流动性回收国际站”。
美股涨不动了，意味着全球多余流动性被回收得差不多了。
这时美联储才会根据美股的情况，考虑如何控制水流。
如果美股雪崩，那么美联储毫无疑问立刻0利率大放水托着，参考前两年疫情美股熔断时，美联储马不停蹄0利率无限qe。
如果美股缓慢下跌，那么美联储会慢慢降息，最终实现美股软着陆。
现在欧洲先于美联储降息，美股流动性得到补充，美股还能继续涨。
美联储口口声声的降息，可能遥遥无期。事实上这种口头的降息承诺只是对各种不满声音的苍白安抚。
毕竟很多储蓄率低的国家已经开始出现流动性危机，汇率崩盘的趋势。
从债务周期来看，美国现在处于通胀型债务周期的泡沫阶段。
注意：泡沫虽然一定会消失，但美联储在意的是泡沫消失的过程。