緊隨這些先驅之後,任天堂憑借其家用遊戲機 Nintendo Entertainment System (NES) 迅速佔據了主機市場的大部分市佔率,推出了像《打鴨子》和《越野摩托》這樣的遊戲。同時,世嘉和索尼也憑借其出色的作品成為了競爭者。世嘉推出了 Genesis 和 Game Gear,而索尼則推出了 PlayStation 2 和 3,這些遊戲機配備了增強型遊戲儲存的 CD-ROM,共同定義了 1994 年以後遊戲主機的未來模樣。最後一個遊戲開發的重要標誌是在遊戲界響起的由微軟推動的 DirectX API 採用浪潮。
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我們需要關注的不是美國聯邦儲備(Fed),而是美國財政部。這將幫助我們確定 Pax Americana 的法幣流動性增減的具體情況。
我們需要回到「財政主導」這一概念,以理解為什麽美國財政部長葉倫讓聯準會主席鮑威爾成為她的「beta cuck towel bitch boy」。請閱讀我那篇名為 Kite or Board 的文章,以獲得更深入的討論。在財政主導期間,資助國家的必要性超過了央行對通貨膨脹的任何擔憂。這意味著銀行信貸,以及名義 GDP 成長,必須保持在高水準,即使這會導致通貨膨脹持續高於目標水準。
時間和複利決定了權力從央行轉移到財政部的時機。當債務與 GDP 的比率超過 100% 時,債務在數學上以比經濟成長快得多的速度成長。在這一事件視界之後,控制債務供應的機構被加冕為皇帝。這是因為財政部決定何時、發行多少以及到期時債務將被發行。此外,由於政府現在依賴債務驅動的成長來維持現狀,它最終會指示央行使用其印鈔機兌現財政部的支票。央行的獨立性不再重要!
圖源:深潮 TechFlow
COVID 的爆發以及美國政府讓人們居家隔離的措施,並通過發放刺激支票來換取他們的服從,導致債務與 GDP 的比率迅速超過 100%。從「奶奶」轉變為「壞女孩」葉倫只是時間的事。
當資金在聯準會的資產負債表上時,它無法被再抵押進入金融市場以產生廣義貨幣或信貸成長。通過向銀行和貨幣市場基金分別提供儲備利息和逆回購利息的激勵,聯準會的量化寬鬆 (QE) 計劃創造了金融資產價格的通貨膨脹,而不是導致銀行信貸的快速成長。如果 QE 沒有以這種方式進行消毒,銀行信貸將流入實體經濟,增加產出和商品/服務的通貨膨脹。鑒於 Pax Americana 目前的總債務,強勁的名義 GDP 成長加上商品/服務/工資的通貨膨脹正是政府需要的,以增加稅收和降低槓桿。因此,「壞女孩」葉倫出手來糾正局勢。
葉倫對通貨膨脹毫不在乎。她的目標是創造名義經濟成長,以便稅收上升,降低美國的債務與 GDP 比率。鑒於沒有任何政黨或其支持者承諾削減開支,赤字將在可預見的未來持續存在。此外,由於聯邦赤字的規模是和平時期歷史上最大的,她必須利用自己所有可用的工具來為政府融資。具體來說,這意味著盡可能多地將資金從聯準會的資產負債表轉移到實體經濟中。