最近这段行情，山寨币的弱势让人诟病，#meme 的强势让大家认识到谁才是真正的价值币。山寨币现在已经被大家戏称为VC币。
VC币有几大特点：
低MC（市值）高FDV（全流通市值）海量解锁只砸盘，不拉盘
难道VC币真的是只有散户接盘，VC赚麻吗？
一币一分析，趁着热门明星空投项目#LayerZero 和#zkSync 发币在即，本系列第一篇，就来分析一下上线不到两个月的#空投大毛 项目----虫洞$W 。
以史为鉴、刻舟求剑、才能拿到尚方宝剑（😂乱押韵）。
今天客串出场的是同样的史诗级大毛项目$ARB 。

简单介绍一下2个币的基本信息。
Wormhole
Wormhole 是一个面向开发人员的互操作性平台，提供一整套产品，使开发人员能够构建本地多链。

这包括：
- 消息传递：数据或代币的安全跨链传输
- 连接：仅需 3 LOC 即可在应用内进行桥接集成
- 查询：快速廉价地获取任何链上数据
- NTT：原生多链代币框架
- 网关：将 Wormhole 连接到 IBC/Cosmos

它是一个行业领先的应用程序生态系统，建立在 Wormhole 久经考验的互操作性基础设施之上（例如使用消息传递或 NTT 或集成 Wormhole Connect 进行应用内桥接的应用程序）。
从我们普通用户视角来说，Wormhole最重要的作用就是跨链。

W总量100亿枚，当前流通18亿枚，按目前的币价$0.568计算，流通市值$10.22亿，FDV $56.8亿。市场占有率0.0408%。

Arbitrum
$ARB Arbitrum 是以太坊众多的扩展解决方案之一，是由 Offchain Labs 开发推出的 Layer2 扩容解决方案，采用 Optimistic Rollup 的扩容方案。它允许以太坊链上 Dapp 直接将智能合约迁移到 Arbitrum 网络，完全兼容以太坊虚拟机（EVM）。
在 Rollup 技术逐渐成熟的当下，越来越多的链采用知名「大厂」的解决方案来打造。OP Stack 已有以 Coinbase 旗下 Base 链为首的多条链部署，而 Arbitrum 在这方面明显是有所欠缺的。
今年 6 月，Arbitrum 开发团队 Offchain Labs 发布 Arbitrum Orbit 开发工具，旨在帮助开发人员在 L3 区块链 Arbitrum Orbit 上更轻松地进行开发，并管理自己的 Arbitrum Rollup 和 AnyTrust 链。

ARB总量100亿枚，当前流通26.54亿枚，按目前的币价$0.1.1434计算，流通市值$30.65亿，FDV $115.47亿。市场占有率0.1222%。

为什么要拿ARB来刻舟求剑？
两者都是史诗级别的空投项目，对撸毛党的宽容程度以及空投低保价值，都远超绝大多数项目。融资金额巨大，Wormhole最新一轮融资2.25亿美元。Arbitrum在2021年完成1.2亿美元B轮融资。都是TGE即在全部主流一线交易所上线，开盘FDV均超过100亿美元。发币时都是同赛道龙头项目，Wormhole是跨链互操作协议龙头，Arbitrum是以太坊Layer2 龙头。
舟怎么刻？
我准备从以下4个维度进行对比分析，从中找出庄家拉盘的规律。
流通筹码大额解锁时间庄家洗盘周期ATH的流通市值
⚠️本分析基于一个前提：VC和团队为了保证自身利益，在解锁时间前后，要尽可能拉高币价。
ARB
TGE初始流通均为社区空投，占总量的12.75%。
从解锁记录可以看出，2024年3月悬崖解锁，解锁量仅次于TGE当天，不过TGE是给社区用户发币，3月解锁的主要对象是私人投资者（VC）和团队成员。
同样在3月，平均币价也是历史最高。
不乐观的是，3月的天量解锁之后，就一直持续有VC轮解锁，算上团队解锁，每月解锁量占总量0.926%。

现阶段每日线性解锁497.14k枚，占总量的0.02%。

3月总解锁量11.4亿枚，占总量的11.4%。

下图可以看出，在私人投资者（VC）和团队成员解锁的第一时间，币价从最高点开始一路下跌。一直跌到2023年11月22日才开始反弹。

从最高点砸盘到止跌反弹，价格在$0.96附近。

我们再从周线级别K线猜测一下庄家的操盘思路。

真正的起涨点其实是在2023年12月18日，在此之前横盘区间震荡6周（区间底部在$0.96左右）。

那我们就可以推测出，庄家的成本价在前面一个震荡区间$0.76-$0.96之间。而在$0.76-$0.96这一区间，K线完成了双底形态，这一区间大概持续了9-10周的时间。
而真正的拉升阶段，只持续了4周时间。

由以上信息推测，这一轮周线级别的拉盘，经历了底部吸筹-震荡洗盘-暴力拉升-解锁出货4个步骤。
再对比一下同期ETH的走势，ARB从震荡洗盘阶段开始，走出了独立行情。而在ETH今年开始的周线五连涨时期，ARB以横代涨（庄家准备天量解锁出货咯😅）。再往后看，ETH周线下跌的时候，ARB直接加速下跌出货了。直到5月20日这一周，ETH因为炒作ETF通过的预期而爆拉，ARB才在$0.96附近象征性的跟一跟。

总结一下关键信息，庄家这一轮操盘是周线级别，成本价低于$0.96。在上所空头砸盘结束后，庄家操盘的过程共4步：底部吸筹-震荡洗盘-拉升-解锁出货。

分析完ARB，让我们来根据现有信息，推测一下W的庄家会如何操盘。
W
TGE初始流通均为社区空投，占总量的18.47%。

现阶段每日线性解锁1.73m枚，占总量的0.1%。
与ARB的悬崖解锁规则差异巨大，在第一次VC轮解锁（2025年4月）之前，竟然还有一轮社区解锁（今年8月3日），解锁量6亿枚，占总量6%。共4轮VC轮悬崖解锁。
因为下一轮解锁是没有VC的份额的，是否有庄家会提前参与拉盘真的很难确定🤔。
今天是5月25日，距离8月3日只有70天时间了。对比ARB的VC轮悬崖解锁，ATH和
悬崖解锁间隔是65天。从时间间隔来算，W已经非常接近了。
ARB是按周线操盘，W上币不久就又有一轮天量解锁，可以确定这一轮W不会按周线操盘了。所以我们真正能刻舟求见的还是下一轮VC轮的悬崖解锁，那一轮有将近14%的解锁量，且时间间隔是足够的。
面对8月如此大的社区轮解锁抛压，庄家或者项目方会如何应对呢？
让我们先来看一下W的K线，因为可以确定按周线操盘时间来不及，这次就看日线级别。

日线波动逐渐收窄，在0.472-0.787这个大区间的底部附近震荡，目前$0.556的价格对应MC为10亿美元左右，FDV 55.6亿美元。
BBK有几个猜测：
项目方需要市值管理，FDV要保持在合理的区间范围内，不能低到离谱。在当前的市场环境下（BTC 69000，ETH 3700），FDV 50亿美元附近是能接受的。TGE和第一轮VC轮解锁间隔长达一年时间，TGE和最近一轮社区解锁只有4个月的时间，现在已经走完一半了，但是币价毫无起色。庄家可能并不想拉盘，只是在合理的FDV范围内吸筹、震荡洗盘，准备好迎接最近这一轮社区解锁的抛压。最近这一轮社区解锁的抛压会在合理的FDV范围内吸收掉。合理的FDV范围是锚定BTC和ETH价格的。所以BTC和ETH崩了，那W可能会选择跌破当前区间，到下一个区间继续震荡。第二轮的社区解锁和第三轮的VC轮解锁之间有8个月的时间，庄家会在这段时间内完成和ARB一样的4个步骤：底部吸筹-震荡洗盘-暴力拉升-解锁出货。若8月前后，整体市场环境不好，项目方可能会推出质押活动，以降低社区轮解锁的抛压。若8月前市场无其他热点，跨链协议有炒作需求的话，庄家可能会拉到0.472-0.787这个大区间的上边界，即0.787附近。美联储降息预期一拖再拖，圈内资金有限，现在已经逐步演变成PVP互割模式，
庄家拉盘动力严重不足。我对W今年的币价保持悲观态度。
W到底什么时候才会真正拉盘直到ATH？

W的ATH可能只能留在第三轮VC轮悬崖解锁前实现了。底部吸筹和震荡洗盘的周期不好预估，要看庄家建仓时间和筹码成本，按照ARB的操盘周期刻舟求剑的话，

操盘思路如下：
2024年8月社区轮解锁后，开始一路下跌，若庄家需做FDV管理，则可能以横代跌。
2024年10月底部吸筹，留意周线级别底部形态，若有底部信号出现，现货可以考虑进场。
2025年1月-3月震荡洗盘，可能是宽幅区间震荡。
2025年3月开始正式拉盘，一直到4月解锁出货。