上一轮牛市上涨两大推手之一的灰度，其GBTC一度成为市场毒瘤。

其实这一轮的微策略和各大矿企也差不多。最近已经初露端倪。

微策略的目标，是成为比特币本位的加密银行，那如果以币本位来核算收益，收益从哪儿来？传统银行的主要业务是放贷收息差。这个愿景实际上是既长期影响去中心化，又短期抑制了比特币的价格增长，因为客观上增加了比特币的市场供应数量。不了解这个原理的去看一下宏观经济学里面关于货币的m1和m2的部分。

而矿企，挖提卖的矿企才是好矿企，现在说是囤币，其实也在借出比特币用于短期借贷收息。比如最近的mara的公告。

说白了，其实这些上市公司看重的还是传统资本市场上自己的股价表现，一切的行为都服务于此。

类比一个逻辑，房价上涨的时候，大家可能都不在乎租金收入的出息，甚至很多都是空置毛坯房囤着。当开始在乎租金的时候，一般是对房价上涨没什么信心的吧。