1. Цена маркировки и индекс цен
Цена маркировки — это механизм, который используют в торговле криптовалютными фьючерсами на Binance для обеспечения справедливости и точности их цен.
Индекс цен позволяет регулировать риски, связанные с волатильностью цен и манипулированием рынком. Это стабильный справочный показатель. В отличие от последней цены актива индекс цен учитывает цены на нескольких биржах. Узнать больше об отличии цены маркировки от последней цены можно в этой статье блога.
На платформе Binance Futures цена маркировки контракта определяется с учетом нескольких факторов, таких как последняя цена фьючерсного контракта, серия цен бид1 и аск1 из книги ордеров, ставка финансирования и совокупное среднее значение спот-цены базового актива на основных криптовалютных биржах.
Индекс цен используется для расчета цены маркировки и основан на средневзвешенной спотовой цене актива на нескольких криптовалютных биржах.
2. Индекс цен фьючерсных контрактов USDⓈ-M
Что такое индекс цен фьючерсов USDⓈ-M
Индекс цен — основной компонент цены маркировки. Это средневзвешенное значение базового актива, прошедшего листинг на крупных спотовых биржах. Показатель отражает справедливую рыночную стоимость фьючерсного контракта и постоянно обновляется, чтобы учитывать изменения в спотовой цене актива или вес бирж, которые используются для расчета индекса.
На Binance индекс цен фьючерсных контрактов USDⓈ-M основан на ценах у бирж KuCoin, OKX, HitBTC, Gate.io, Ascendex, MEXC, Coinbase, Kraken и Bybit.
Посмотреть информацию об индексе цен в режиме реального времени можно на сайте Binance.
Как рассчитать индекс цен для бессрочных фьючерсных контрактов
Индекс цен = сумма (процент веса биржи A * спотовая цена торговой пары на бирже А + процент веса биржи B * спотовая цена торговой пары на бирже B +...+ процент веса биржи N * спотовая цена торговой пары на бирже N)
Определения
Процент веса биржи i = вес биржи i / общий вес
Общий вес = сумма (вес биржи A + вес биржи B+ ...+ вес биржи N)
Обратите внимание, что в случае резкого изменения цен или их отклонения от индекса Binance примет дополнительные меры защиты, включая, помимо прочего, изменение составляющих индекса.
Мы также принимаем дополнительные меры, чтобы избегать ошибок в отчетности по ценам на спотовых площадках, когда биржи приостанавливают работу или возникают проблемы с подключением:
- Отклонение одного из источников цен происходит, если последняя цена на определенной бирже отклоняется от медианной цены всех источников более чем на 5%. В таком случае стоимость моментально ограничивается множителем 1,05 или 0,95 от медианной цены в зависимости от того, в какую сторону произошло отклонение. Например, у индекса BTCUSDT на бирже A медианная цена равняется 20 000 USDT. Если отклонение +7%, учитываемая стоимость будет 21 000 USDT (20 000 * 1,05). Если отклонение -6%, учитываемая стоимость будет 19 000 USDT (20 000 * 0,95).
Эта регулировка происходит сразу же после того, как спотовая цена превышает порог отклонения. Отрегулированная цена вернется к изначальному значению, как только цена на бирже перестанет превышать порог отклонения в 5% от медианной цены всех источников. - Проблемы с подключением к бирже. Если Binance не может получить данные биржи или биржа не обновляла сведения по своим сделкам в течение последних пяти минут, ее вес при расчете средневзвешенного значения становится нулевым.
- Последняя защищенная цена. Когда для индекса цен и цены маркировки невозможно получить стабильный и надежный источник данных, то индекс цен для контрактов с одним его источником не будет обновляться. Для обновления цены маркировки будет использован механизм под названием «Последняя защищенная цена» до тех пор, пока не начнут поступать стабильные данные. С помощью этого механизма система сопоставления переключается на самую последнюю цену сделки по контракту в пределах определенного лимита, используя эту цену в качестве цены маркировки для расчета нереализованной прибыли, убытков и уровня ликвидации, чтобы предотвратить неоправданную ликвидацию.
Посмотреть последние справочные данные о биржах можно на странице индекса цен.
Примечание
- Кросс-курс. Для некоторых базовых активов, не имеющих прямых котировок, Binance использует синтетическую цену и вычисляет синтетический индекс с использованием кросс-курса, например для расчета цены LINK/USDT используются пары LINK/BTC и BTC/USDT.
- Binance оставляет за собой право обновлять справочную информацию об индексе цен в любое время без предварительного уведомления.
Индекс цен можно считать спотовой ценой. Давайте посмотрим, как вычисляется цена маркировки для всех расчетов нереализованного PnL. Обратите внимание, что реализованный PnL по-прежнему основан на фактических рыночных ценах исполнения.
3. Цена маркировки фьючерсных контрактов USDⓈ-M
По сравнению с ценами на бессрочные фьючерсы цена маркировки показывает настоящую стоимость контракта и менее волатильна в краткосрочном периоде. Binance использует цену маркировки для предотвращения неоправданной ликвидации и противодействия рыночным манипуляциям.
На платформе Binance Futures цена маркировки контракта определяется с учетом нескольких факторов, таких как последняя цена фьючерсного контракта, серия цен бид1 и аск1 из книги ордеров, ставка финансирования и совокупное среднее значение спот-цены базового актива на основных криптовалютных биржах.
Расчет цены маркировки и ставка финансирования тесно взаимосвязаны. Чтобы избежать неоправданной ликвидации, необходимо точно рассчитывать нереализованный PnL, поскольку от него напрямую зависит вероятность ликвидации. Настоящая стоимость бессрочного контракта определяется ценой базового актива, а индекс цен является средним всех цен на основных рынках. Индекс цен — это основной компонент цены маркировки.
Как рассчитать цену маркировки для бессрочных фьючерсных контрактов USDⓈ-M
Цена маркировки = медиана (цена 1, цена 2, цена контракта) **
Цена 1 = индекс цен * (1 + последняя ставка финансирования * (время до финансирования / период финансирования))
Определения
- Период финансирования указывается в часах и устанавливает, как часто пользователи платят комиссию за финансирование.**
- Время до финансирования — это время до следующего сбора комиссии за финансирование (в часах). Например, если период финансирования равняется восьми часам и последняя ставка финансирования была оплачена два часа назад, то время до следующего финансирования составляет шесть часов.
** Обратите внимание, что ставка финансирования — это платеж между владельцами коротких и длинных позиций. В таких транзакциях Binance играет роль только нейтрального посредника.
Цена 2 = индексная цена + скользящая средняя (за период в 2,5 минуты)*
* Скользящая средняя (за период в 2,5 минуты) рассчитывается как среднее значение 30 точек данных за период в 2,5 минуты. Точка данных рассчитывается каждые 5 секунд путем вычитания индексной цены из среднего значения бид- и аск-цен.
Скользящая средняя (за период в 2,5 минуты) = сумма [(бид1_i + аск1_i) / 2 – ИЦ_i] / 30
Определения
- PI — это индекс цен на момент расчетов.
- Бид1_i, аск1_i и ИЦ_i записываются в 2,5-минутный период, в который данные собираются по истечении 0, 5, 10, 15, 20, 25, 30, 35, 40, 45, 50 и 55 секунд после начала минуты. Всего за 2,5 минуты берется 30 точек данных.
** Вы можете посмотреть индекс цен для каждого фьючерсного контракта USDⓈ-M.
** Медиан. Если цена 1 < цена 2 < цена контракта, то в качестве цены маркировки будет использована цена 2.
Обратите внимание, что цена маркировки может отличаться от спотовой из-за экстремальной волатильности на рынке или отклонений у источников цен. В таких случаях Binance принимает защитные меры, например рассчитывает цену маркировки как цену 2.
Во время обновления или простоя системы, когда вся торговая активность приостановлена, для расчета цены маркировки будет по-прежнему использоваться ее формула, а скользящая средняя (за период в 2,5 минуты) цены 2 будет равна нулю, пока система не возобновит работу.
Как рассчитать цену маркировки для квартальных поставочных контрактов USDⓈ-M
До даты поставки:
Цена маркировки = индексная цена + скользящая средняя (за период в 2,5 минуты) *
* Скользящая средняя (за период в 2,5 минуты) = скользящая средняя ((бид1 + аск1) / 2 – индексная цена), рассчитывается каждую минуту в течение интервала в 2,5 минуты.
В дату поставки:
i) Срок поставки превышает 1 час
Для примера возьмем BTCUSDT 0925:
Цена маркировки до 25 сентября 2020 года 09:59:59 (мск)
= индексная цена + скользящая средняя (за период в 2,5 минуты) *
* Скользящая средняя (за период в 2,5 минуты) = скользящая средняя ((бид1 + аск1) / 2 – индексная цена), рассчитывается каждую минуту в течение интервала в 2,5 минуты.
ii) Срок до поставки равен или менее 1 часа
Цена маркировки 25 сентября 2020 года 10:00:00 - 10:59:59 (мск)
= среднее значение индексной цены (каждую секунду с 10:00:00 до 10:59:59 МСК в день поставки)