Гэри Генслер, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), недавно подтвердил, что процесс утверждения спотовых ETF Ethereum проходит без проблем. Эта новость появилась в тот момент, когда все сообщество находится в напряжении, ожидая запуска 2 июля.

Эфирные ETF получили одобрение по так называемым заявкам 19b-4 от управляющих активами, которые также являются крупными игроками на арене биткойн-ETF. Известные имена включают Fidelity, BlackRock, Bitwise и Grayscale, а также предложения ETF от Franklin Templeton, VanEck, Ark и Invesco Galaxy.

Одним из важных элементов этих эфирных ETF является исключение ставок. Это решение согласуется с позицией SEC по предложениям ставок как услуги, которые она рассматривает как потенциальные незарегистрированные ценные бумаги.

ETH после запуска ETF

Последствия для цены Эфириума после запуска этих ETF неоднозначны. Эндрю Канг из Mechanism Capital предполагает, что Эфир потенциально может упасть до $2400 после запуска. Этот прогноз основан на исторической динамике Биткойна после того, как его спотовый ETF был одобрен.

Анализ Канга также указывает на то, что Ethereum может не испытывать такого же уровня институциональных покупок, как Биткойн. По его оценкам, потоки Ethereum могут составлять около 10% потоков биткойнов, объясняя это разными базами инвесторов для каждой криптовалюты.

Источник: Эндрю Канг

В то время как Биткойн больше привлекает институциональных инвесторов, ориентированных на макроэкономику, Эфириум часто рассматривается как скорее технологическая игра, привлекающая венчурных капиталистов, криптофонды и технологов.

«Коэффициент доступа корректируется с учетом потоков, которые обеспечивают ETF, которые явно приносят больше пользы BTC, чем ETH, учитывая различную базу держателей. Например, BTC — это макроактив, который более привлекателен для учреждений с проблемами доступа — макрофондов, пенсий, пожертвований, ГИФов. Принимая во внимание, что ETH — это скорее технологический актив, который привлекает венчурные капиталисты, фонды Crpyto, технологов, розничную торговлю и т. д., которые не так ограничены в доступе к криптовалюте».

Эндрю Канг

По прогнозу Канга, реальные чистые потоки покупок Ethereum составят около 0,5 миллиарда долларов в течение первых шести месяцев, при этом заявленные чистые потоки потенциально достигнут 1,5 миллиарда долларов.

Несмотря на некоторый скептицизм по поводу шансов на одобрение со стороны отраслевых обозревателей, Канг считает, что это отражает более широкое отсутствие энтузиазма в отношении ETF Ethereum среди инвесторов TradFi.

Венчурный капиталист обрисовывает базовый сценарий, при котором рыночная капитализация Ethereum, составляющая примерно треть от капитализации Биткойна, в сочетании с «коэффициентом доступа» 0,5, может привести к реальным чистым покупкам примерно на 0,84 миллиарда долларов и чистым потокам, о которых сообщается, на 2,52 миллиарда долларов.

Он предлагает более оптимистичный сценарий с реальными чистыми покупками в размере 1,5 миллиарда долларов и отчетными 4,5 миллиардами долларов, что соответствует примерно 30% потоков, наблюдаемых с биткойн-ETF.

Канг ожидает, что цена Ethereum будет колебаться от 3000 до 3800 долларов до запуска ETF и потенциально упадет до 2400–3000 долларов после этого. Тем не менее, ралли биткойнов все еще может положительно повлиять на цены Ethereum.

Джай Хамид