Автор: Хайфин, On Chain Times. Составитель: Ву Бат, Golden Finance;
В то время как основные криптовалюты и фондовый рынок США продолжают демонстрировать благоприятное ценовое движение, доверие к альткойнам, похоже, находится на необычно низком уровне. Ожидания, заложенные в предыдущих циклах, вызвали у многих людей разочарование и недоверие, в то время как доходность их портфелей остановилась в восходящем тренде.
статус-кво
Эмоции в этой области, как правило, непостоянны, поскольку люди часто преувеличивают, особенно когда они передержаны. Предвзятости могут меняться по прихоти, что делает настроения в социальных сетях ненадежным индикатором формирования точного прогноза рынка. Однако мы можем нанести некоторые соответствующие данные на график и проанализировать их, чтобы определить, насколько серьезна ситуация.
Индексные и совокупные диаграммы, отслеживающие различные глобальные индикаторы, дают нам общее представление о рынке в целом, помогая определить, где находится большая часть стоимости и как она меняется.
Общая капитализация криптовалютного рынка значительно выросла за последние полтора года при удивительно небольшой волатильности. Хотя Биткойн достиг рекордных максимумов, ему еще предстоит преодолеть уровни, наблюдавшиеся во время мании 2021 года, во многом из-за неспособности альткойнов идти в ногу с ростом Биткойна. Приток капитала в более спекулятивные активы оказался ниже, чем ожидалось, что застало многих врасплох.
Этот феномен можно лучше проиллюстрировать, построив график Биткойн по сравнению с рынком альткойнов (исключая Эфириум), учитывая его продолжающееся повышение курса.
Излишне говорить, что на этот раз Биткойн затмил всех, выделяясь, поскольку он продолжал завоевывать все большую долю рынка на своем пути вверх. По сути, оставляя альткоины в пыли. Некогда прибыльная игра в догонялки Биткойна и других рынков теперь стала несбыточной мечтой. Любая попытка начать полноценный сезон замены рынка сдерживается недостатком ликвидности.
Хотя Ethereum высмеивали из-за его вялого ценового движения, ему все же удалось остаться на вершине. Спекулянты, которые позиционируют себя в токенах ончейн-экосистемы, за исключением мемкоинов или чего-либо, номинированного в стейблкоинах, уже хорошо проводят время в чистилище. Мы выражаем искреннюю благодарность тем, кто влюбился в бета-детей ETH.
Индикаторы, широко используемые для поиска благоприятных условий для входа или выхода из альтернативных рынков, посылают тревожные сигналы о том, что преобладающий взгляд на динамику рынка может не соответствовать текущей ситуации.
Корреляция между основными активами и другими активами оказалась очень полезной при определении текущего состояния рынка. Включив колебательный случай (синяя линия), который отслеживает разницу между ними, можно настроить уровни участия и впоследствии использовать их для слияния. Низкие значения колебаний в сочетании с ростом цен на биткойны часто рассматриваются как причины для покупки, поскольку предполагается, что альткойны недооценены и в конечном итоге будут недооценены. Недавние данные показывают, что бычьи периоды альткойнов постепенно становятся короче и слабее, стимулируя краткосрочные инвестиции, а не неопределенные более длительные временные рамки.
Хотя многие, казалось бы, многообещающие монеты имеют высокий потенциал роста, им все еще трудно обеспечить высокую доходность.
Это отражается в посредственных показателях 250 крупнейших активов по сравнению с двумя крупнейшими активами, которые многие игроки в этой сфере упускают из виду из-за астрономических оценок. Еще больше ухудшите свое настроение.
Найти иголку в стоге сена
Понятно, что со временем ситуация изменилась, и выявление тенденций и повествований стало более важным, чем когда-либо, чтобы превзойти индекс. Времена, когда все криптовалюты росли одновременно, похоже, прошли. Фрагментированная ликвидность и снижение объемов торговли сконцентрировали большую часть значительных прибылей в нескольких отраслях. Хотя общие индикаторы показывают, что альткойны как коллектив испытывают незначительный рост курса, они маскируют дифференциальный рост отдельных групп активов.
Рост категории криптовалют
Рост рыночной капитализации отдельных классов активов относительно различных других валют с момента достижения дна рынка.
Пристальный взгляд на изменения рыночной капитализации различных корзин с момента начала ралли показывает, что большинство зрелых категорий упали ниже своих контрольных показателей. С другой стороны, развивающиеся регионы с множеством возможностей, достопримечательностей и новых разработок чувствуют себя очень хорошо. Стоит отметить, что выбросы могут существовать в любой отрасли, а рост внутри курируемой группы лишь смутно отражает эффективность охватываемых активов.
Чтобы проанализировать все, что произошло до сих пор, и определить, кто прав, а кто нет, давайте выделим некоторые соответствующие категории и измерим доходность их наиболее ценных активов.
Метод расчета возврата цены:
Учитывая, что недавно выпущенный продукт занял первое место в своем роде, стартовая цена установлена либо с 21 ноября 2022 года, либо с первой записи на CoinGecko. Текущие цены были указаны на момент написания статьи (18 июня 2024 г.).
Price_return_% = ((текущая цена - стартовая цена) / стартовая цена) * 100
Мемкойны
Мемкойны определенно являются темой этого цикла. В прошлом году мемкоины принесли больше мгновенного богатства, чем лотерейные билеты, но в то же время унесли достаточно богатства, чтобы конкурировать с налоговыми инспекторами.
Общее процентное изменение стоимости Memecoins не было таким большим, как можно было бы ожидать, поскольку такие монеты, как Dogecoin и Shiba Inu, составляют почти половину доли рынка, но практически не продвинулись вверх. Помимо некоторых очень успешных токенов на Ethereum, большая часть активности мемов приходится на Solana и, с недавних пор, на Base. Самая высокая доходность и новые участники топ-10 (3) получены от Solana, где проценты вдвое превышают пятизначные числа.
ДеФи
доход. Основы. Будущее финансов. По мере того, как все больше людей вовлекаются в блокчейн, растет использование протокола, объем транзакций и общие показатели заблокированной стоимости. Означает ли все это новое дополнение? Ну, не совсем.
Если оставить в стороне инновации и рынок продуктов, то доходность токенов DeFi (за исключением версии 1.0) была просто ужасающей, поскольку все проекты, кроме Pendle и The Graph, с треском провалились. За последние несколько лет на рынке ставок ликвидности наблюдался массовый рост и распространение, а вот токены управления, которые представляют собой обертки ликвидности, этого не сделали. Токены, связанные с децентрализованными биржами, пострадали от самых серьезных колебаний цен среди всех монет, и только Юпитер остался в плюсе.
Хотя приведенная выше диаграмма создает тревожный прецедент для отрасли, возможно, дедушке отрасли, DeFi 1.0, удалось превзойти ожидания.
Несмотря на их высокую оценку, высокую доходность и высокие коэффициенты использования, традиционные протоколы оказались плохим инвестиционным циклом, если стратегии доходности не используются для компенсации амортизации. Постоянной темой среди протоколов DeFi является отсутствие вариантов использования их токенов, помимо добычи ликвидности, из-за посредственной производительности. Изменение комиссии может быть спасением, поскольку оно создает значительное давление на покупку токена, предоставляя пользователям реальные преимущества, а не размывая их активы.
L1s
Безусловно, самая популярная и часто торгуемая категория среди спекулянтов. Блокчейн первого уровня является лицом отрасли и исторически демонстрирует устойчивое ценовое движение, поскольку Биткойн и Эфириум лидируют. Достижения в этой области привели к появлению миллионов альтернатив, борющихся за доминирование на рынке. Их успех тесно связан с их способностью создавать процветающую экосистему, привлекающую опытных строителей и большую базу пользователей, постоянно взаимодействующих с приложением. В некоторых случаях одних только технических характеристик достаточно, чтобы установить присутствие.
Многим участникам списка удалось создать кратные места, и только три из них превзошли лидера категории. Solana была провозглашена игрой первого уровня этого цикла, и не только из-за своей доходности, она выросла с нуля и быстро стала одной из наиболее используемых сетей на рынке и де-факто центром мемкойнов. Хотя Каспа находится вне поля зрения из-за отсутствия внимания со стороны общественности и относительно низкого объема торгов, ее доходность превышает доходность Соланы.
L2s
Чтобы решить проблемы масштабируемости и высоких комиссий за транзакции, роллап стал неотъемлемой частью ончейн-экосистемы.
В отличие от базовых слоев, которые они используют, L2 демонстрирует посредственную доходность, в то время как малообъемные сети венчурного капитала с высокой стоимостью, такие как Starknet и Arbitrum, понесли большие убытки. Любой существенный рост стоимости демонстрируют те, которые связаны с новыми концепциями, связанными с нулевым разглашением и инфраструктурой Биткойн.
в заключение
Никто не может быть обвинен в том, что он думает, что альткойны мертвы, после того, как столкнулся с суровыми рыночными реалиями и получил электронные письма о ликвидации. Понятно, что в настоящий момент выигрывать на Биткойне и Эфириуме становится все труднее, не вступая в какую-то подножку. Если вы не окажетесь в Интернете или не станете влиятельным лицом, невозможно извлечь выгоду из каждой тенденции. Негативные настроения вокруг этих цен указывают на необходимость ребалансировки портфелей и рассмотрения риска. Будущее рынка альткойнов неопределенно, но трудно представить, что оно станет хуже.
