Автор: Алекс Торн, директор по исследованиям галактик. Составитель: 0xjs@金财经;
Кредиторы были в ловушке дела о банкротстве Mt. Gox более 10 лет — и, наконец, управляющий заявил, что физическое распределение BTC и BCH начнется в июле.
Мы считаем, что количество выделенных токенов будет меньше, чем думают люди, и что это приведет к меньшему давлению со стороны продавцов Биткойна, чем ожидает рынок. Вот почему:
Данные в этой статье основаны на обзоре заявлений о банкротстве, интервью с кредиторами и различных предположениях. Обратите внимание, что это приблизительные оценки, которые предназначены для указания направления, а не уверенности. Это не инвестиционный совет, пожалуйста, проведите собственное исследование.
Выплата Mt.Gox Детали распределения BTC Сколько BTC будет продано
13 мая я разослал уведомление клиентам и контрагентам Galaxy с подробным описанием некоторых цифр (см. сводную диаграмму ниже).
Mt.Gox потерял около 940 000 BTC (424 миллиона долларов на тот момент), восстановил 15% (141 868 BTC или примерно 63,9 миллиона долларов на тот момент) и теперь стоит 9 миллиардов долларов. Хотя он восстановился лишь на 15%, это 140-кратный прирост в долларовом выражении для кредиторов.
Чтобы получить досрочную выплату, кредиторы согласились на скидку около 10%. Мы считаем, что примерно 75% кредиторов BTC выбрали этот вариант, при этом для досрочной компенсации было использовано около 95 000 биткойнов.
Из них примерно 20 000 биткойнов принадлежат Фонду претензий, примерно 10 000 биткойнов принадлежат Bitcoinica BK, а остальные примерно 65 000 биткойнов принадлежат индивидуальным кредиторам. 65 000 BTC/BCH — это намного меньше, чем 141 868 биткойнов, регулярно публикуемых средствами массовой информации.
Но есть также основания полагать, что отдельные кредиторы будут более склонны держать биткойны, чем ожидает рынок:
1. Кредиторы, очевидно, являются долгосрочными держателями биткойнов. Они являются технически подкованными ранними последователями.
2. В течение многих лет отдельные кредиторы сопротивлялись убедительным и агрессивным предложениям фондов претензий, заявляя, что они хотят вернуть свои биткойны, а не выплаты, выраженные в долларах.
3. Влияние продажи на прирост капитала будет огромным. Поскольку цены выросли, биткойн (в долларах США), возвращенный держателями долгов, увеличился в 140 раз после банкротства, несмотря на то, что физическое восстановление составило лишь 15%.
То есть, даже если было продано только 10% из 65 000 биткойнов, 6500 BTC были выброшены на рынок и, скорее всего, будут проданы на рынке. Кредиторы получат биткойны на счет в Kraken, Bitstamp или Bitgo, а большинство людей вносят их непосредственно на торговый счет Kraken или Bitstamp.
Некоторые мысли о претензионных фондах. Из разговоров с некоторыми из них я понял, что подавляющее большинство LP в этих фондах — это состоятельные держатели биткойнов, которые ищут биткойны со скидкой, а не кредитные фонды, занимающиеся арбитражными сделками. Хотя некоторые LP, безусловно, будут продаваться, я не верю, что эти фонды в основном состоят из трейдеров, стремящихся к арбитражу.
Давление продаж BCH будет намного сильнее, чем BTC
Глядя на распределение Mt.Gox, BCH может работать намного хуже, чем BTC.
1. Ни один кредитор изначально не приобрел BCH. Восстановленный BCH возник в результате форка Mt.Gox с использованием претензии по ключу BTC, которая произошла через несколько лет после банкротства Mt.gox.
2. Ликвидность BCH очень низкая. Ликвидность в размере 400 000 долларов США в книге заказов находится в пределах 1% от рыночной цены.
3. Если мы посмотрим только на Kraken и Bitstamp, ликвидность станет тоньше (очевидно), где отдельные кредиторы будут получать токены. На этих биржах BTC в 60 раз более ликвиден, чем BCH.
Поэтому я считаю, что выделенная сумма денег оказалась ниже ожиданий рынка (см. все типы заголовков).
И я думаю, что как только эти криптотокены будут распространены, BCH будет работать хуже, чем BTC — большая часть будет продана кредиторами на менее ликвидные рынки.
