Приближаясь к выходу на пенсию в этом месяце, президент ФРБ Кливленда Лоретта Местер по-прежнему считает, что центральный банк должен быть открыт для активной продажи ценных бумаг, обеспеченных ипотекой.
Хотя такие действия не являются «неизбежными», Местер отметил, что текущая цель ФРС — вернуться к держанию только казначейских ценных бумаг, а это означает, что ей, возможно, придется предпринять агрессивные шаги по продаже ценных бумаг с ипотечным покрытием (MBS), облигации которых были куплены в усилия по восстановлению рыночных функций и стимулированию экономики после вспышки коронавируса.
В интервью Местер сказал: «Я был бы готов продать MBS. Я не думаю, что нам следует продавать MBS сразу, но в конечном итоге мы, возможно, захотим продать эти типы облигаций», и ему нужно будет объяснить общественности, почему это происходит. Такая ситуация будет иметь место, особенно если учесть, что некоторые из этих облигаций могут привести к убыткам для ФРС.
Местер обсудил перспективы баланса ФРС. С июня 2022 года ФРС разрешила часть облигаций погашаться, не заменяя их, в результате чего ее активы снизились с пиковых $9 трлн до нынешних $7,3 трлн.
Большая часть сокращения баланса ФРС связана с естественным сроком погашения казначейских ценных бумаг, принадлежащих ФРС. ФРС сталкивается с большими трудностями при сокращении своих авуаров MBS, поскольку для погашения MBS требуется больше времени из-за слабой активности рефинансирования и покупки жилья на рынке жилья.
ФРС ясно дала понять, что ее цель — удерживать только казначейские облигации США, но эта цель не может быть достигнута без активных продаж. В течение двух раундов количественного ужесточения ФРС никогда активно не продавала облигации, и реакция рынка на это неясна.
Карьера Местер в ФРС подходит к концу, и в этом месяце она уйдет в отставку, поскольку последние десять лет занимала пост президента ФРС Кливленда. Ее уход произошел на фоне ожидаемого постепенного снижения инфляции в США, что в конечном итоге позволит Федеральной резервной системе снизить процентные ставки.
Местер сказала, что если экономика будет работать так, как ожидалось, «то было бы разумно постепенно вернуть процентные ставки на более нормальный уровень, и мне бы хотелось увидеть больше данных через несколько месяцев», прежде чем она убедится, что политика смягчения оправдана. Укажите, что денежно-кредитная политика находится в хорошей позиции, чтобы реагировать на основные показатели экономики.
Преемница Местера, Бет Хэммак, является бывшим ведущим банкиром Goldman Sachs с обширным опытом работы на рынке. Ранее в этом году ФРБ Сент-Луиса также назначил нового руководителя с глубоким торговым и инвестиционным опытом, в то время как нынешний президент ФРС Далласа Лори Логан ранее играла центральную роль в реализации денежно-кредитной политики в ФРС Нью-Йорка.
Местер не участвовала в процессе выбора нового президента ФРС, но она считает, что «разное происхождение очень важно для ФРС».
Статья пересылается из: Golden Ten Data
