Автор: Jonnyhimalaya
Перевод: народный блокчейн
В этой статье рассматриваются некоторые из наиболее многообещающих биткойн-децентрализованных бирж уровня 1 (Dexs) и автоматических маркет-мейкеров (AMM). Большинство этих рынков все еще находятся в стадии разработки, а некоторые — только на стадии тестовой сети. В целом эти рынки можно разделить на две категории: платформы для торговли книгами заказов и автоматизированные маркет-мейкеры. В эту статью вошли исследовательские интервью с большинством участвовавших команд.
DeFi на биткойнах приближается. Мы уже видели первые проблески того, как DeFi будет выглядеть в Биткойне, с появлением порядковых номеров, рун и метапротоколов, таких как BRC20 и TAP. Сообщество хочет торговать «мусорными монетами» на Биткойн, но ситуация скоро изменится!
В настоящее время опыт торговли токенами на Биткойне скуден и полон противоречий. На таких рынках, как Unisat и Magic Eden, продавцы токенов (BRC20 или Runes) должны перечислить определенное количество токенов по определенной цене и ждать, пока покупатели купят такое же количество токенов по той же цене, что увеличивает трудности транзакций. .
Многие команды пытаются решить эту проблему, внедряя в Биткойн торговлю в стиле AMM и Dex, предоставляя торговый опыт, к которому мы привыкли на EVM. Поскольку Биткойн использует модель UTXO, а не модель учетной записи, используемую EVM, некоторые функции необходимо переработать. Фактически, UTXO обладает техническими свойствами, которых EVM не может достичь при разработке частично подписанных биткойн-транзакций (PSBT) для осуществления атомарных свопов.
При анализе каждого рынка я учитываю конкретные критерии: пользовательский опыт на бирже, степень децентрализации, разрешены ли разрешения и другие компромиссы.
Большинство команд внедряют инновации в PSBT и знаковое хеширование (Sighash). Хеширование подписи — это механизм, используемый для подписи входных и выходных данных транзакций Биткойн. Существует шесть различных типов хэшей подписей: от «Sighash All», наиболее безопасного, но наименее гибкого, до «Sighash None — Любой может заплатить», наименее безопасного, но наиболее гибкого. Популярные в настоящее время торговые площадки, такие как Unisat и Magic Eden, используют «Sighash-Single» для создания своих PSBT. Это означает, что не все выходные данные подписаны, и поэтому транзакции могут быть объектом MEV-обнаружения. Хотя использование «Sighash-All» означает, что все входы и выходы полностью подписаны, любая транзакция, подписанная таким образом, может избежать снайперской атаки MEV.
При анализе декс или свопа следует учитывать множество других факторов, таких как ликвидность и проскальзывание, комиссии маркетмейкеров и тейкеров, стимулы поставщиков ликвидности, объем торгов и т. д. Однако, поскольку большинство проанализированных рынков все еще находятся на стадии тестирования или ранней версии, потребуется время, чтобы эти показатели стали актуальными.
1. Жидкий BTC
Веб-сайт: https://btc.fluidtokens.com/swapTwitter: https://x.com/FluidtokensXBT
Fluid Tokens — это децентрализованная биржа на основе книги заказов (DEX). В настоящее время пользователи могут торговать Runes-BTC, а функция Runes-Runes будет запущена в ближайшее время. Fluid — это, по сути, рынок для одноранговых транзакций. Когда трейдер хочет создать ордер (мейкер), он берет на себя «обязательство» вне сети (например, я хочу продать 1000 долларов DOG в обмен на 0,001 BTC). Эти обязательства размещаются в книге заказов как лимитные ордера. Когда тейкер принимает заказ на покупку или продажу на рынке, он инициирует PSBT (частично подписанную биткойн-транзакцию), в которой подробно описаны все входы и выходы, совершенные производителем. Затем первоначальный производитель уведомляется (по электронной почте или в приложении) о том, что его лимитный ордер был сопоставлен, и затем он подписывает PSBT для трансляции транзакции для завершения транзакции.
Эта конструкция транзакции полностью не требует разрешений и является одноранговой. Рынок, по сути, является посредником в этих сделках. Компромисс — это путешествие туда и обратно в пользовательском опыте. Производитель берет на себя обязательство, размещает лимитный ордер (покупатель соответствует ордеру и инициирует PSBT), а производитель подписывает и завершает PSBT. Эти трения существенно замедляют торговый процесс и часто не удовлетворяют потребности трейдеров в быстрой продаже. Другой потенциальной проблемой является манипулирование или подделка заказов, например, производители создают заказы, которые они не собираются выполнять, пытаясь манипулировать ценами. Чтобы смягчить эту ситуацию, платформа Fluid в настоящее время допускает только один ордер на обязательство производителя на адрес для каждой торговой пары. Поэтому на данный момент невозможно постепенно устанавливать позиции посредством лестничных приказов, но эта возможность уже в планах разработки.
Все транзакции в Fluid полностью не требуют разрешений, а благодаря наличию «Sighash All» в PSBT они также защищены MEV и снайперской защитой, что означает, что транзакции будут происходить только в том случае, если в транзакции участвуют адреса как производителя, так и получателя. Быть проверенным. . Третьи лица не могут «перехватывать» транзакции, как это часто происходит с транзакциями на популярных сейчас рынках, таких как Magic-Eden и Unisat. Fluid отдает приоритет полностью закрытым и безопасным транзакциям за счет менее удобного торгового опыта. Fluid запустит свою торговую площадку в ближайшие недели.
2. Сатурн BTC
Веб-сайт: https://www.saturnbtc.io/Твиттер: https://x.com/Saturn_btc
Saturn BTC — это цепная торговая платформа на основе книги заказов, которая была запущена летом 2023 года для редких атласов (наименьшая единица биткойна). Они только что запустили торговую площадку Runes. Они сосредоточены на создании удобного торгового опыта, аналогичного централизованным торговым платформам. У них есть «одноранговая» книга заказов, где пользователи могут размещать лимитные ордера в цепочке для заполнения книги заказов, а также пользователи могут совершать рыночные покупки, «принимая» существующие лимитные заказы в книге заказов. Этот пользовательский опыт очень удобен, особенно потому, что пользователям не нужно беспокоиться о точных требованиях разделения UTXO или сопоставления заказов, размещенных производителем. Это значительное улучшение по сравнению с традиционным, более громоздким опытом торговли рунами на Unisat и Magic Eden. У Saturn также есть функция «свопа», но это не своп пула ликвидности в стиле AMM. Через биржу пользователи покупают только соответствующее количество ордеров на продажу в книге ордеров по рыночной цене, и наоборот.
Чтобы добиться такого улучшения в торговом опыте и функциональности, особенно в отношении лимитных ордеров и механизма сопоставления, Saturn в настоящее время требует от пользователей «вносить» средства на «торговый счет», который представляет собой счет, подписанный пользователем и подписанный Аккаунт с мультиподписью, подписанный Saturn. В следующей версии этот «транзакционный кошелек» будет заменен одноразовой мультиподписью. Когда пользователь создает лимитный ордер, он подписывает PSBT «Sighash None», который технически передает контроль над токенами/биткойнами, участвующими в этом конкретном ордере, платформе Saturn и соответствующему механизму в режиме мультиподписи 2/2. Транзакции завершаются через «Sighash All» перед трансляцией в мемпул, что обеспечивает защиту от перехвата. Этот торговый процесс означает, что пока ордер остается открытым, трейдеры должны доверять Saturn в управлении конкретными задействованными средствами. Таким образом, опыт торговли не является полностью запретным и имеет некоторые централизованные аспекты.
Saturn использует интересный и инновационный подход, воспроизводя плавный торговый опыт централизованных бирж непосредственно в цепочке биткойнов уровня 1. Их платформа также предлагает полные возможности построения графиков на базе Trading View. Нет необходимости разделять заказ, платформа обрабатывает эти транзакции, и в одной транзакции могут быть частичные исполнения и несколько кошельков. Saturn — это очень удобная и интуитивно понятная децентрализованная биржевая платформа со множеством улучшений продуктов и новых функций, включенных в ее дорожную карту.
3, ЮниТап
Веб-сайт: https://unitap.io/Twitter: https://x.com/Uni_Tap
Unitap — это децентрализованная биржа (Dex), созданная для экосистемы TAP. Мета-протокол TAP позволяет выполнять различные функции и операции DeFi непосредственно на уровне 1 Биткойна, используя распределенные индексаторы для облегчения вычислений и балансировки счетов.
Unitap создает торговую площадку не только для торговли активами на основе Tap, но и для торговли Tap-to-Runes. Они разрабатывают решение для моста Runes to Tap.
Unitap разработала полностью неуправляемую систему коммутации. Пользователи, желающие продать токены (например, -tap), могут использовать «Sighash Single» для создания PSBT, указав количество токенов, которые они хотят продать, и в какой форме (токены и количество) они хотят получить взамен. Наградой может быть BTC или другой токен Tap или Rune. Это создает очень специфический ордер на продажу, поиск подходящего варианта может занять некоторое время, особенно если рынок менее ликвиден. Чтобы преодолеть это противоречие, Unitap размещает этот ордер на продажу на рынке, сопоставляя все остальные ордера, соответствующие покупателю этого конкретного ордера на продажу. Например, если я хочу продать $-tap, я могу выбрать токен и нажать вкладку «Отдать». Это откроет рынок со всеми ордерами на покупку $-tap, где продавцы других активов будут искать $-tap в обмен на свои активы (см. снимок экрана выше). Это добавляет рынку гибкости и помогает облегчить быстрые продажи, которые так любят трейдеры. В настоящее время активы Tap-Tap доступны для торговли, а свопы Tap-Runes и Runes-Tap будут запущены в ближайшие месяцы.
В ближайшие недели Unitap также запустит собственный кошелек, поддерживающий все операции TAP и обеспечивающий обмен между протоколами, такими как Tap-Runes или Tap-BRC20.
4. Обмен точками
Веб-сайт: https://www.dotswap.app/Твиттер: https://x.com/dot_swap
Dotswap — это собственная торговая платформа в стиле AMM, основанная на биткойнском уровне 1 и поддерживающая BRC20, ARC20 и Runes. Опыт торговли очень похож на то, как работает Uniswap. Пользователи уже могут переключаться между BRC20/Биткойн и Рунами/Биткойнами, а обмен на Руны/Руны появится в ближайшее время.
При использовании PSBT «Sighash All» атомарные свопы совершенно не требуют разрешения и лишения свободы. Пользователи выбирают, сколько биткойнов/токенов они хотят обменять, и получают соответствующее количество другого токена в той же транзакции. Использование Sighash-All означает, что все сделки устойчивы к снайперам.
«Компромисс» здесь заключается в том, что пул ликвидности размещается на хосте. Когда поставщики ликвидности вносят средства в пулы ликвидности, эти средства хранятся в системе с несколькими подписями, поскольку у Биткойна нет смарт-контрактов для отправки средств. Уникальное решение Dotswap для условного депонирования MMM (Multi-Layered Multi-Signature Matrix) было разработано собственными силами и используется в сотрудничестве с поставщиками условного депонирования Safeheron и BitGo. Процесс добавления и удаления ликвидности столь же прост, как и ожидалось, и аналогичен опыту EVM AMM. Dotswap — первая команда Биткойн, реализовавшая централизованный сериализатор для защиты порядка транзакций (и, следовательно, порядка цен).
Dotswap также разработала новую платформу запуска токенов Runes, которая работает аналогично pump.fun на Solana. При запуске участники используют Биткойн для покупки определенного токена Runes, при этом большая часть биткойнов используется для создания пула ликвидности для этого токена. В результате любая Rune, запущенная на этой платформе, имеет немедленно доступный пул ликвидности, который пользователи могут обменивать и торговать совершенно без разрешения. Таким образом, участники, запускающие платформу, также владеют своей долей в пуле ликвидности и могут получать торговые комиссии.
Dotswap разработала полностью не требующую разрешения и не связанную с хранением торговую платформу AMM, которую могут использовать трейдеры/обменники. Поставщики ликвидности — это те, кто берет на себя доверие. На сегодняшний день объем торгов Dotswap превысил 40 миллионов долларов. Если Dotswap удастся привлечь больше ликвидности в свой пул (за счет выгодных комиссий за транзакции, майнинга ликвидности и т. д.), объем торгов должен увеличиться.
5、Ордисвап
Веб-сайт: https://app.ordiswap.fi/Twitter: https://x.com/OrdiswapLabs
Ordiswap — это AMM, который обменивает токены BRC20 или Runes в цепочке. Пользователи могут обмениваться, предоставлять ликвидность, удалять ликвидность и создавать новые пулы ликвидности на уровне Биткойн 1. В прошлом году Ordiswap стал первым AMM, появившимся в пространстве BRC20.
Когда пользователь инициирует своп на Ordiswap (например, обменивает BTC на ORDI), он создает транзакцию, которая отправляет его BTC поставщику ликвидности Ordiswap. В сделку также входит скрипт с деталями обмена. Внутренний индексатор Ordiswap считывает этот сценарий и отправляет соответствующее количество ORDI пользователю в последующих транзакциях. Это означает, что пользователи должны доверять API Ordiswap при подписании транзакций, чтобы инициировать обмен.
Ordiswap использует набор автономных серверов, оракулов, индексаторов и узлов Биткойн для создания функциональности AMM. Сервер Ordiswap обновляет внесетевые балансы участвующих пользователей и выполняет регулярные расчеты внутри цепочки. В настоящее время все обмены обрабатываются API Ordiswap. Это немного менее элегантное решение, чем использование PSBT для атомарных свопов, где весь своп можно выполнить за одну транзакцию. Однако атомные свопы уже включены в план действий.
Пул ликвидности снова является кастодиальным, и в настоящее время с кастодиальными партнерами ведутся переговоры по повышению безопасности. Их биржа V2 BRC20 работает уже два месяца с общим объемом торгов около 500 000 долларов США.
Ordiswap также имеет потенциал стать основным AMM в Биткойне, если достигнет всего, что намеревался сделать. Это амбициозная модульная реализация обмена биткойнов. В настоящее время они находятся на стадии закрытого бета-тестирования основной сети V3. Сообщается, что тестирование проходит хорошо, и они дорабатывают последние детали механизма обмена.
6. РуныДекс
Веб-сайт: https://www.runesdex.com/Твиттер: https://x.com/RUNES_DEX
Runes Dex — это еще один недавно запущенный AMM на биткойнском уровне 1 для торговли Runes-BTC. Они хорошо финансируются, имеют большую команду и быстро растут. В настоящее время они находятся на этапе альфа-тестирования в основной сети. Пользователи могут протестировать замену своей локальной руны IS•THIS•WORKING. Как и в случае с вышеупомянутым AMM, торговля на Runes Dex полностью некастодиальна и не требует разрешений, но пул ликвидности является кастодиальным. В настоящее время Runes Dex имеет полный контроль над закрытыми ключами, которые хранятся в хранилище с помощью AWS. Хостинг-партнерство находится в разработке.
Они также создают панель запуска, похожую на pump.fun, трекер Runes, который учитывает ожидающие транзакции в мемпуле, и мост Runes для соединения мемкоинов из других цепочек, таких как Solana, в Runes. Они используют «Sighash All» в PSBT со свопом Dex, что означает, что каждый обмен имеет сопротивление снайперу. Они планируют позволить поставщикам ликвидности взимать комиссию в биткойнах. Они также создали автоматический сплиттер UTXO с точки зрения обеспечения ликвидности, чтобы обеспечить беспрепятственный процесс обмена. AMM Runes Dex будет полностью запущен в ближайшие недели. Еще один АММ с потенциалом.
7. Runeswap — Обмен рунами
Веб-сайт: https://rune-testnet.swapsats.io/Twitter: https://x.com/Swapsats_io
Runeswap — это платформа обмена Runes-BTC в стиле AMM, разработанная командой Swapsats, командой, которая разработала коллекцию Ordinal Eggs OGsub 10k Ordinals. Эта биржевая платформа будет работать аналогично упомянутым выше биржам, предлагая возможность обмена без разрешения, но с размещением пула ликвидности.
Их философия как группы коллекционеров заключается в создании децентрализованной торговой платформы для своего сообщества. Владельцы их коллекций получат различные преимущества на бирже, такие как снижение торговых комиссий и доля доходов от биржи. Они отдают приоритет удобному пользовательскому интерфейсу и отличному пользовательскому опыту для дальнейшего развития своего сообщества. В настоящее время платформа обмена находится на стадии альфа-тестирования, а запуск основной сети запланирован на ближайшие недели.
8、RunesFi
Веб-сайт: https://runesfi.io/Твиттер: https://x.com/Runes_Fi
RunesFi стремится стать универсальным инфраструктурным центром для биткойн-активов. Они планируют создать обозреватель блоков Runes, стартовую платформу и инкубатор, Runes Sculptor и, самое главное, децентрализованную биржу для Runes и BRC20. В настоящее время они находятся на этапе тестирования своей торговой платформы и ожидают, что их продукт для основной сети будет запущен до конца 2024 года.
В разработке находятся еще несколько децентрализованных бирж, которые обещают большую децентрализацию, чем перечисленные выше, например Omnisats и Motoswap (OPNet). Я могу анализировать их по мере приближения к запуску и появления дополнительной информации. Unisat недавно анонсировала свой новый модуль обмена BRC20, который будет включать пулы ликвидности и многое другое. В настоящее время находится в разработке и, как ожидается, будет доступен в течение 6 месяцев. Magic Eden также намекает на предстоящие функции замены, хотя сроки неясны.
9. Заключение и перспективы
Создание биткойна является сложной задачей, особенно если вы пытаетесь напрямую воспроизвести функциональность виртуальной машины Ethereum (EVM). Модель UTXO Биткойна отличается от модели на основе учетных записей EVM, и команды, которые могут в полной мере воспользоваться уникальными механизмами Биткойна (такими как PSBT, Sighashes и т. д.), с большей вероятностью добьются успеха в долгосрочной перспективе, а не просто попытаются воссоздать Команда EVM.
Команды, создающие инновационные решения, идут на разные компромиссы. Например, когда дело доходит до децентрализованной торговой платформы журнала заказов, Saturn отдает приоритет сверхгладкому пользовательскому интерфейсу и функциональности за счет полностью неконтролируемой торговли. Fluid использует другой подход, отдавая приоритет полностью децентрализованной и некастодиальной торговле, хотя и с некоторыми трудностями в торговом опыте. Будет интересно посмотреть, какую философию рынок ценит больше.
В сфере автоматизированного маркет-мейкера (AMM) большинство команд создают систему, которая позволяет трейдерам торговать совершенно без разрешения, но пулы ликвидности используют ту или иную форму хранилища, мультиподписи или полукастодиального решения. Это может быть приемлемым компромиссом, поскольку большинство трейдеров не волнует, как организованы пулы ликвидности, поскольку они могут обмениваться быстро и без разрешения. Кроме того, учитывая, сколько мостов и контрактов на Эфириуме было скомпрометировано, предоставление ликвидности авторитетному хранителю может быть даже более привлекательным решением. В настоящее время Dotswap имеет преимущество в этом отношении, поскольку они продвинулись дальше всего в разработке, предложении продуктов и решениях для хранения ликвидности. Однако другие команды, такие как RunesDex и Ordiswap, также следуют этому примеру, и их продукты вот-вот будут запущены.
Я считаю, что существуют и другие команды, о которых я не знаю на момент написания статьи.
