Ранее на прошлой неделе ряд более слабых, чем ожидалось, экономических данных, включая «террористические данные», объемы продаж жилья и первоначальных заявок, усилили рыночные ожидания сентябрьского снижения процентной ставки Федеральной резервной системой, но пятничный опрос PMI показал, что общая деловая активность осталась неизменной, что может снизить необходимость снижения процентных ставок со стороны ФРС. Кроме того, по сравнению с другими центральными банками, агрессивная позиция ФРС стала особенно заметной. На этой неделе Швейцарский национальный банк начал снижать процентные ставки во второй раз, Банк Англии дал понять, что снижение процентных ставок неизбежно, и многие другие. Представители ФРС полагают, что в этом году может быть только одно снижение процентной ставки.

Снижение спотового золота ускорилось в пятницу после публикации данных PMI, перечеркнув все потери за неделю. Индекс доллара США достиг нового максимума с начала мая. Хотя фондовые индексы США закрылись ростом на протяжении всей недели, рост акций крупных технологических компаний был значительно ослаблен. Среди них цена акций NVIDIA падала два дня подряд, а ее рыночная стоимость упала более чем на 200 миллиардов долларов США. Что касается сырой нефти, международные цены на нефть выросли до семинедельного максимума в четверг, поскольку ситуация на ливано-израильской границе накалилась, но упали в пятницу, поскольку негативные экономические новости могут повлиять на перспективы спроса.

Макроэкономические данные за последнюю неделю июня относительно легкие, а данные по инфляции в следующую пятницу, любимые ФРС, могут вызвать некоторую волну, поскольку участники рынка надеются оценить, продолжится ли тенденция замедления инфляции. В центре внимания Европы по-прежнему находится политический хаос: первый тур голосования на досрочных выборах в законодательные органы Франции должен состояться 30 июня.

Ниже приведены ключевые моменты, на которых рынок сосредоточится на новой неделе (все по пекинскому времени):

Новости Центрального банка: Экономические данные показывают сложные сигналы, Федеральная резервная система остается «ястребом»

Кормили:

Во вторник в 14:00 комитет по голосованию FOMC 2024 года и президент ФРБ Сан-Франциско Дейли выступили с речью о денежно-кредитной политике и экономике.

Во вторник в 19:00 глава Федеральной резервной системы Боуман выступил с речью о денежно-кредитной политике и реформе банковского капитала.

Управляющий ФРС Боуман выступает с программной речью на вебинаре Среднего Запада, организованном Федеральными резервными банками Сент-Луиса, Чикаго и Канзас-Сити в среду в 14:10 по тихоокеанскому времени.

В четверг в 4:30 Федеральная резервная система опубликует результаты ежегодного банковского стресс-теста.

В пятницу в 18:00 комитет по голосованию FOMC 2024 года и председатель ФРБ Ричмонда Баркин выступили с речью.

В четверг в 18:20 комитет по голосованию FOMC 2024 года и председатель ФРБ Ричмонда Баркин выступили на заседании «Серия центральных банков: Париж».

В пятницу данные, опубликованные S&P Global, показали, что данные PMI от Markit в США за июнь оказались лучше ожиданий по всем направлениям, при этом активность в сфере услуг достигла самых высоких темпов роста за более чем два года, что указывает на то, что экономика ознаменует обнадеживающий рост в второй квартал. В то же время, исследование также принесло хорошие новости на фронте инфляции: инфляция цен продаж снова снизилась после небольшого повышения в мае до одного из самых низких уровней за последние четыре года. Однако, хотя у ФРС, возможно, есть причина снижать процентные ставки, риск упреждающего снижения ставок, спровоцировавшего новое ускорение экономики, по-прежнему беспокоит чиновников.

«ФРС может снизить процентные ставки, но пока не обязана это делать», — заявил Джеффрис в отчете в пятницу, отметив, что сильные фундаментальные показатели экономики предполагают, что ФРС пока нет необходимости принимать какие-либо меры по смягчению. Он добавил: «Риск повторного роста инфляции слишком велик, чтобы оправдать упреждающее снижение ставок». Джеффрис признал, что восстановление экономики США удивило многих, и фирма в конечном итоге отказалась от своего прогноза рецессии. Кроме того, он по-прежнему сохраняет свой прогноз о том, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки один раз в ноябре или декабре этого года.

Джеффрис соответствует прогнозу ФРС на одно снижение ставки в этом году. На июньском заседании FOMC политики снизили количество ожидаемых в этом году снижений ставок с трех до одного, поскольку ожидается, что инфляция останется выше, чем ожидалось ранее. На этой неделе чиновники ФРС высказались, единогласно подчеркнув необходимость дождаться новых доказательств снижения инфляции, прежде чем снижать процентные ставки. Недавние комментарии президента ФРБ Миннеаполиса Нила Кашкари и президента ФРБ Филадельфии Харкера также предполагают, что ФРС снизит процентные ставки один раз в этом году, скорее всего, на своем декабрьском заседании по политике. На следующей неделе планируется выступление новых представителей ФРС.

Для сравнения, инвесторы ожидают, что ставка ФРС снизится примерно на 50 базисных пунктов к концу года, и вероятность первого снижения ставки в сентябре составит около 70%, согласно фьючерсам на федеральные фонды. Экономист GlobalData TS Lombard Стивен Блиц заявил в своем отчете в четверг, что существует 60%-ная вероятность того, что Федеральная резервная система удивит рынок снижением процентных ставок в следующем месяце, поскольку слабые рыночные данные по занятости и жилью могут усилить опасения, что ФРС ужесточает политику. финансовые условия слишком велики.

Кроме того, вновь поднимаются опасения по поводу банковского кризиса. Гарет Солоуэй, главный рыночный стратег VerifiedInvesting.com, заявил, что в банковском секторе США что-то «не так», предупредив, что крупные институциональные игроки «распродают» акции крупных банков. Ранее на этой неделе в статье, опубликованной Федеральным резервным банком Нью-Йорка в блоге Liberty Street Economics, отмечалось, что крупные банки США сталкиваются с рисками перелива со стороны небанковских учреждений. В пятницу Федеральная резервная система и Федеральная корпорация страхования депозитов заявили, что «завещания» Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs и JPMorgan Chase были ошибочными, и потребовали от четырех крупнейших банков принять меры по исправлению ситуации. Инвесторы могут проанализировать ситуацию в банковском секторе по результатам ежегодного банковского стресс-теста Федеральной резервной системы, который будет опубликован в следующий четверг.

Другие центральные банки:

В понедельник в 7:50 Банк Японии опубликовал резюме мнений наблюдательного комитета июньского заседания по денежно-кредитной политике.

Управляющий Банка Канады Маккаллум выступит в понедельник в 1:30.

Краткое изложение мнений наблюдательного комитета июньского заседания Банка Японии по денежно-кредитной политике будет опубликовано в понедельник. Иена оказалась под давлением на прошлой неделе после того, как Банк Японии решил отложить сворачивание стимулирования покупки облигаций до тех пор, пока подробности не будут объявлены на его июльском заседании. На пресс-конференции после заседания глава Банка Японии Кадзуо Уэда не исключил возможности снижения ставки в июле. Но инвесторы не предпринимают никаких действий, и рыночные цены также показывают это. Вероятность того, что Банк Японии поднимет процентные ставки на 10 базисных пунктов в июле, резко упала примерно до 27%. 65%.

Все это говорит о том, что трейдеры по иене внимательно изучат эту сводку мнений, чтобы получить более четкое представление о вероятности повышения ставок в июле. Если они снова разочаруют, иена может продолжить падение. Кроме того, в пятницу будут опубликованы данные по индексу потребительских цен в Токио за июнь. Если индекс потребительских цен в Токио снова упадет ниже целевого показателя Банка Японии в 2%, иена может снова пострадать.

Тем не менее, учитывая, что курс иены падает семь лет подряд и снова приближается к отметке 160, риск очередной интервенции со стороны японских властей резко возрастает. В пятницу главный валютный дипломат Японии Макото Канда заявил, что позиция властей относительно принятия соответствующих мер по реагированию на чрезмерные колебания валютных курсов не изменилась. Однако способность Банка Японии провести интервенцию на этот раз может быть поставлена ​​под сомнение. Министерство финансов США в четверг добавило Японию в список мониторинга валютных манипуляций, что рассматривается как предупреждение Банку Японии о необходимости дальнейших интервенций на валютном рынке. рынок. Мэтт Веллер, руководитель отдела рыночных исследований StoneX, сказал, что на следующей неделе иена будет в центре внимания валютных трейдеров.

Важные данные: с появлением любимого индикатора инфляции ФРС, является ли золото путем наименьшего сопротивления нисходящему тренду?

Вторник, 20:30, месячный индекс потребительских цен в Канаде в мае.

Во вторник в 21:00 будут опубликованы ежемесячные значения индекса цен на жилье FHFA в США в апреле и годовые значения индекса цен на жилье S&P/CS в 20 крупных городах США в апреле.

Вторник, 22:00, Индекс потребительской уверенности в США за июнь.

Среда, 9:30, взвешенный годовой индекс потребительских цен Австралии в мае.

В 22:00 среды общее количество продаж новых домов в США в мае было пересчитано в годовом исчислении.

В среду в 22:30 EIA сообщит о запасах сырой нефти и стратегических запасах нефти в США на неделю до 21 июня.

В четверг в 17:00 будут опубликованы индекс промышленных настроений еврозоны за июнь, окончательное значение индекса потребительской уверенности еврозоны за июнь и индекс экономических настроений еврозоны за июнь.

В 20:30 в четверг число первичных заявок на пособие по безработице в США за неделю, закончившуюся 22 июня, окончательное значение годового квартального уровня реального ВВП в США в первом квартале, окончательное значение квартального показателя уровень реальных личных потребительских расходов в США в первом квартале, окончательное значение годового квартального уровня реального ВВП в США в первом квартале. Окончательное значение базового индекса цен PCE в годовом исчислении квартальной ставки.

В четверг в 22:00 месячный индекс продаж существующего жилья в США сократился за май.

Пятница, 7:30, Япония, июнь, индекс потребительских цен в Токио

Пятница, 14:00, окончательное значение годового показателя ВВП Великобритании за первый квартал.

В пятницу в 20:30 годовой уровень основного индекса цен PCE в США в мае, месячный уровень основного индекса цен PCE в США в мае и ежемесячный уровень личных расходов в США в мае.

В пятницу в 22:00 будет опубликовано окончательное значение индекса потребительской уверенности Мичиганского университета в июне и годовой прогноз инфляции в США в июне.

После неожиданного снижения данных индекса потребительских цен и цен производителей в США в мае участники рынка будут внимательно следить за данными PCE в США на предмет признаков дальнейшего ослабления инфляции, тем самым обеспечивая большую гибкость в выборе пути снижения процентных ставок Федеральной резервной системы.

Как основные данные США, так и основные данные PCE, предпочтительный индикатор инфляции ФРС, резко упали по сравнению с пиковыми значениями 2022 года, но остаются выше целевого показателя в 2%. Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл отметил на недавнем заседании, что политикам все еще необходимо иметь «большую уверенность» в том, что инфляция падает, прежде чем смягчать политику. Общий темп роста PCE в США в мае снизится с 2,7% до 2,6%, а месячный темп роста снизится с 0,3% до 0%, как ожидается, основной темп роста PCE снизится с 2,8%; до 2,6%, а месячный темп роста снизится до 2,6% с 0,2% до 0,1%.

Если данные подтвердят, что инфляция все еще снижается, это может еще больше укрепить ожидания о двух снижениях ставок ФРС на четверть пункта в этом году и увеличить вероятность первого снижения в сентябре, что будет негативным для доллара. С другой стороны, более высокие, чем ожидалось, данные могут привести к росту доходности казначейских облигаций США и снижению золота. Хотя прогнозы аналитиков по данным PCE в США в последние месяцы не претерпели особых сюрпризов, низкие прогнозы аналитиков делают возможным сюрприз для роста.

Окончательное значение ВВП США за первый квартал будет опубликовано на день раньше, чем данные PCE, но, учитывая, что второй квартал подходит к концу, любые небольшие отклонения окончательных данных от второго пересмотренного значения могут быть проигнорированы. Индекс потребительской уверенности США за июнь, опубликованный во вторник, отразит состояние экономики США за последние недели. «Теперь потребуется дальнейшее смягчение данных по инфляции и/или активности в США, чтобы сократить разрыв в процентных ставках между ФРС и другими центральными банками, чтобы в конечном итоге подтолкнуть доллар США к новому нисходящему тренду», — заявил валютный стратег ING Франческо Пезоле в своей заметке. .

Экономический календарь США лишен данных, которые могли бы оказать серьезное влияние на цены на золото в первой половине следующей недели. В результате инвесторы будут продолжать фокусироваться на заголовках о конфликте на Ближнем Востоке. Дальнейшая эскалация геополитической напряженности может позволить золоту получить бычий импульс.

Однако с технической точки зрения тенденция по золоту не является оптимистичной. Аналитики Fxstreet заявили, что в пятницу золото возобновило нисходящий тренд и пробилось ниже линии шеи. Другими словами, путь наименьшего сопротивления для золота в настоящее время лежит вниз, и следующим уровнем поддержки станет $2300. Как только он упадет, цены на золото упадут до минимума в 2277 долларов 3 мая, а затем до максимума в 2222 доллара 21 марта, и есть возможность для дальнейшего снижения. Медведи могут нацелиться на целевую цену модели «голова и плечи» в 2170 долларов. -2160. И наоборот, если золото поднимется выше $2350, оно столкнется с более важными уровнями сопротивления, такими как максимум цикла в $2387 7 июня, за которым последует психологическая отметка в $2400.

Данные по индексу потребительских цен Канады будут опубликованы в следующий вторник. Ранее в этом месяце Банк Канады стал вторым центральным банком в группе G10, снизившим процентные ставки на 25 базисных пунктов, управляющий Маклем заявил, что, если инфляция продолжит снижаться, «дальнейшее снижение ставок является разумным». Инвесторы в настоящее время ожидают, что вероятность того, что Банк Канады снова снизит процентные ставки в июле, составит около 62%. Если данные на следующей неделе покажут, что инфляция продолжит снижаться, эта вероятность может вырасти еще больше, оказывая давление на канадский доллар.

В среду Австралия также опубликует данные по индексу потребительских цен за май. Инфляция в Австралии оказалась выше, чем в других крупных экономиках, и представители РБА обсудили возможность повышения процентных ставок на заседании во вторник. Таким образом, если индекс потребительских цен подтвердит сохранение ценового давления, трейдеры продолжат считать РБА более агрессивным, чем другие крупные центральные банки, что может помочь поддержать австралийский доллар.

Важное событие: приближается первый тур голосования на парламентских выборах во Франции, а ключевой поддержки евро снова не хватает

Внимание трейдеров в Европе будет сосредоточено на политической нестабильности во Франции, при этом французские облигации и акции банков, вероятно, будут уязвимы к колебаниям перед первым туром голосования на выборах в Национальное собрание 30 июня. Опросы общественного мнения показывают сильную поддержку крайне правой партии Марин Ле Пен «Национальное объединение», что вызывает обеспокоенность по поводу потенциального политического тупика и чрезмерных бюджетных расходов.

Эрик Нельсон, макро-стратег Wells Fargo в Лондоне, сказал: «В целом, валютные рынки, похоже, неохотно настаивают на каких-либо серьезных шагах в преддверии выборов во Франции в конце июня/начале июля, поскольку они остаются в центре внимания европейских валютных рынков. Евро падал вторую неделю подряд по отношению к доллару на этой неделе после того, как серия предварительных опросов за июнь показала, что активность в секторе услуг Франции сократилась в этом месяце, в то время как экономическая активность замедлилась в Германии. Аналитики продолжат следить за данными, чтобы получить представление о восстановлении экономики еврозоны, особенно о любых признаках того, что предстоящие выборы во Франции повлияют на настроения участников рынка.

Шон Осборн, главный валютный стратег Scotiabank, считает, что предварительный отчет по PMI еврозоны на этой неделе отразил неожиданное замедление экономической активности, в результате чего евро упал до минимума середины июня по отношению к доллару с поддержкой на уровне 1,0675. Инвесторы могут связать слабые экономические показатели региона с досрочными выборами во Франции. Если пара EURUSD подтвердит падение ниже этого уровня, она столкнется с риском падения до 1,06 или даже ниже. Пара, возможно, сможет стабилизироваться выше 1,06, но для того, чтобы действительно избежать опасности, необходимо быстрое восстановление до 1,0750.

Финансовый отчет компании: рыночная стоимость Nvidia за два дня упала на 200 миллиардов долларов США. Неужели фондовый рынок США приближается к пику?

Сезон отчетности за первый квартал практически подошел к концу, а американские акции остаются сильными и имеют значительно меньшую волатильность, поднимаясь до исторических максимумов. Согласно данным FactSet, собранным CNBC, индекс S&P 500 продержался 377 дней без снижения на 2,05%, что является самым продолжительным периодом со времен финансового кризиса. Но ралли акций крупных технологических компаний, движущих сил акций США, в последнее время взяло передышку, вызвав опасения, что рынок в целом может достичь своего пика.

Раскаленные акции Nvidia изменили курс в последние два торговых дня недели, потеряв свое краткое положение крупнейшей в мире компании по рыночной капитализации. Падение акций в четверг ознаменовало собой модель «медвежьего поглощения», которая обычно сигнализирует о том, что предыдущие успехи исчезают. Высокая концентрация акций США делает динамику цен на акции этих гигантов решающим фактором для более широкого рынка. Общая доходность индекса S&P 500 в этом году превысила 14%, причем около 60% приходится на пять компаний, включая Nvidia, Microsoft, Meta Platforms, Alphabet и Amazon.

Какой ценовой тренд нам нужно увидеть для акций США, чтобы подтвердить, что рынок достиг своего пика? Дэвид Келлер, главный рыночный стратег Stock Charts, сказал, что недавний разрыв индекса S&P 500 около 5400 пунктов является первым «нижним итогом» с точки зрения краткосрочных сигналов разворота. Пока индекс S&P 500 остается выше этого уровня, а также выше линии тренда, образованной основными минимумами октября 2023 года, рынок остается очень бычьим.

Однако, если индекс S&P 500 продолжит ослабевать, наиболее важным уровнем, за которым стоит следить, будет уровень 5200, где индекс может упасть примерно на 5% по сравнению с недавним рыночным пиком. Откаты на 5% на самом деле довольно распространены, даже во время исторических бычьих рынков. Но если S&P 500 упадет ниже 5200, индекс может упасть до 4950. Если нисходящий импульс будет достаточным, чтобы 200-дневная скользящая средняя не смогла удержаться, то вероятна более глубокая и продолжительная коррекция. И наоборот, выше 5200 любой откат S&P 500 будет временным.

Статья пересылается из: Golden Ten Data