В сфере криптовалют вопросы регулирования всегда привлекали большое внимание. Недавно SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США) снова оказалась в центре внимания, на этот раз нацеленной на Ethereum 2.0. Сообщается, что SEC решила прекратить расследование в отношении Ethereum 2.0 и не будет предъявлять обвинений в том, что продажа Ethereum является сделкой с ценными бумагами. Эта новость сразу же вызвала широкое внимание и бурную дискуссию в криптовалютном кругу.
С момента расследования, проведенного в течение последних 14 месяцев, и по сей день, Ethereum 2.0 находится в центре внимания регулирования. Однако письмо, отправленное Consensys 7 июня с просьбой к SEC подтвердить, что спотовый ETF Ethereum был одобрен на том основании, что Ethereum является товаром, в конечном итоге побудило SEC принять решение о прекращении расследования. Это решение является не только победой для разработчиков Ethereum, поставщиков технологий и участников отрасли, но также знаменует собой важный сдвиг в нормативной среде.
Когда стало известно о том, что SEC завершила расследование, рынок отреагировал быстро. 19 июня проекты, связанные с Ethereum, такие как LDO, заняли верхнюю часть списка увеличения. 20 июня также подорожали ENS, LDO, RPL, Pendle, CVX, MOG, PEPE и другие проекты в экосистеме Ethereum, что свидетельствует о позитивном отношении рынка к новостям.
Однако для многих разработчиков блокчейнов, поставщиков технологий и игроков отрасли это не панацея. Они все еще страдают от агрессивного режима SEC по обеспечению соблюдения криптовалюты. В Consensys подчеркнули, что их борьба продолжается, особенно по вопросу о том, нарушают ли свопы и ставки MetaMask законы о ценных бумагах. Они надеются, что иск внесет столь необходимую ясность в регулирование отрасли, что позволит этой инновационной отрасли процветать.
На этом фоне нам необходимо иметь глубокое понимание процесса расследования SEC и причин его решения, а также изучить потенциальное влияние этого инцидента на рынок криптовалют и нормативно-правовую среду.
SEC начала расследование в отношении Ethereum, спор затронул сердца всей индустрии
25 апреля 2024 года криптовалютный гигант Consensys подал резкий иск в федеральный суд Техаса, обвинив Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) в «перерегулировании регулирования» в попытке остановить Ethereum, рыночная стоимость которого составляет 380 миллиардов долларов. (ЕТН). Этот иск основан на том, что «ETH не имеет никаких свойств безопасности». Однако, чтобы понять истоки расследования Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) в отношении ETH, необходимо вернуться к первым дням существования Ethereum почти десять лет назад.
Consensys является основным спонсором блокчейна Ethereum, реестра блокчейна «уровня 1», похожего на Биткойн, но на котором могут быть построены другие протоколы и приложения. Пользователи Ethereum совершают транзакции в ETH, что является формой компенсации, выплачиваемой пользователями сети лицам по всему миру, управляющим сетью, известным как «майнеры». Consensys внесла значительный вклад в создание серверной инфраструктуры Ethereum и предоставила финансовую поддержку множеству небольших проектов в экосистеме. Самым известным является разработанный ею кошелек MetaMask. По состоянию на февраль этого года у MetaMask было около 30 миллионов активных пользователей в месяц. Успех Consensys неотделим от успеха сети Ethereum, а способ продажи ETH вызывал споры с момента ее создания.
ETH был запущен в июле 2014 года посредством первичного размещения монет (ICO), которое аналогично IPO (первичному публичному размещению) на традиционных финансовых рынках. Во время бума ICO многие проекты собрали с помощью этого метода большие суммы денег, привлекая внимание регуляторов. В июле 2017 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США опубликовала отчет о расследовании, в котором объявила, что «виртуальные организации, предлагающие и продающие цифровые активы, подпадают под действие федеральных законов о ценных бумагах». С тех пор регуляторы начали отслеживать и преследовать проекты ICO, которые не соответствуют законам о ценных бумагах, что привело к быстрому охлаждению рынка ICO. Однако токены, выпущенные до отчета за июль 2017 года, включая ETH, фактически были освобождены от преследования SEC.
Хотя Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) не предприняла никаких действий против выпуска ICO ETH, ее внимание к сети Ethereum не уменьшилось. Особенно после того, как Ethereum перейдет с Proof of Work (PoW) на Proof of Stake (PoS) в 2022 году, регуляторы будут уделять этой сети больше внимания. Система PoS позволяет майнерам управлять сетью, блокируя (стейкинг) свои ETH в обмен на платежи, полученные от пользователей сети. Комиссия по ценным бумагам и биржам считает, что этот механизм залога представляет собой инвестиционный контракт и подпадает под действие законов о ценных бумагах.
На этом фоне иск Consensys выглядит упреждающей стратегией. Столкнувшись с возможным судебным преследованием SEC, Consensys надеется добиться большей ясности регулирования посредством судебных разбирательств. Однако послужной список SEC показывает, что она редко терпела неудачу в делах, связанных с незарегистрированными ценными бумагами. Хотя у Consensys есть преимущества в финансовых и юридических ресурсах, с юридической точки зрения их шансы на победу невелики.
Определение Ethereum, данное SEC, всегда было расплывчатым, что оставляет ряд исторических проблем.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) в 2018 году прямо заявила, что Ethereum (ETH) не является ценной бумагой. В то время Уильям Хинман, директор отдела корпоративных финансов SEC, отметил в своем выступлении, что, поскольку у Ethereum не было централизованного органа управления, «текущие продажи Ethereum не являются сделками с ценными бумагами». Это заявление отражает внимательное отношение SEC и ее руководства к Ethereum. суждение и получило широкое признание.
В следующем году председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) также заявил, что Ethereum является товаром и, следовательно, подпадает под юрисдикцию CFTC. Последующие преемники CFTC также подтвердили, что Ethereum относится к категории товаров, а не ценных бумаг. В течение этого периода SEC и CFTC неоднократно подтверждали свою позицию в публичных заявлениях, слушаниях в Конгрессе, принудительных действиях и мерах регулирования. В целом консенсус регулирующих органов ясен: Ethereum не является ценной бумагой.
Тем не менее, в последние годы эта позиция начала постепенно меняться. В декабре 2023 года аналитик Bloomberg Джеймс Сейффарт отметил в подкасте, что SEC недавно одобрила биржевые фонды, торгующие фьючерсами на Ethereum (ETF), что может означать, что SEC признает Ethereum товаром, а не ценной бумагой. Кроме того, председатель SEC Гэри Генслер публично признал Биткойн товаром, сохраняя при этом относительное молчание об Эфириуме, что косвенно указывало на то, что он больше не рассматривает Эфириум как ценную бумагу.
В мае 2024 года SEC одобрила спотовый ETF Ethereum. Это решение еще раз продемонстрировало признание SEC свойств Ethereum, не связанных с безопасностью. Аналитик Bloomberg ETF Джеймс Сейффарт и юрист по цифровым активам Джастин Браудер считают, что это одобрение подразумевает, что SEC не будет регулировать Ethereum как ценную бумагу. Однако они также отметили, что заложенный ETH по-прежнему может быть определен как ценная бумага и может регулироваться SEC.
В апреле этого года инфраструктурная компания Ethereum Consensys получила уведомление Уэллса от SEC за свои услуги по торговле и стейкингу MetaMask. Финансовый юрист Скотт Джонссон отметил, что, хотя SEC одобрила спотовый ETF Ethereum, она не подтвердила явно статус Ethereum, не являющийся ценной бумагой, в своем приказе об одобрении, а это означает, что SEC все еще может принять меры против Ethereum по вопросу залога.
Согласно сообщениям Fox Business, председатель SEC Генслер в течение прошлого года утверждал, что ETH является «незарегистрированной ценной бумагой», которая не соответствует действующим федеральным правилам. В марте 2023 года руководитель отдела правоприменения SEC Гурбир Гревал утвердил официальный приказ о расследовании статуса ценных бумаг Ethereum и вызвал в суд физических и юридических лиц, причастных к инциденту.
Благодаря этим событиям видно, что отношение SEC к Ethereum меняется, и это противоречие также окажет глубокое влияние на Ethereum и весь рынок криптовалют.
Завершение расследования не означает, что регулирующие органы США полностью признают правовой статус ETH, и перспективы рынка по-прежнему требуют внимания.
В четверг, 25 апреля 2024 года по американскому времени, компания-разработчик Ethereum ConsenSys подала иск в Окружной суд Северного округа Техаса, обвинив Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) в попытке охарактеризовать Ethereum как ценную бумагу, несмотря на решение SEC. ранее заявлял, что Ethereum не обладает свойствами безопасности. ConsenSys считает, что действия Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) не только превысили ее полномочия, но и нарушили пункт о процессуальной справедливости.
В иске ConsenSys сообщила, что 10 апреля 2024 года сотрудники SEC направили ConsenSys «валлийское уведомление», в котором говорилось, что она собирается инициировать принудительные меры против ConsenSys за нарушения через ее продукты MetaMask Swaps и MetaMask Федеральные законы о ценных бумагах. Уэльское уведомление обычно отправляется физическому или юридическому лицу, в отношении которого ведется расследование, по завершении расследования, информируя его о намерении SEC принять меры против него за предполагаемые нарушения законов о ценных бумагах и давая ему возможность объяснить или опровергнуть.
ConsenSys полагает, что действия SEC основаны на том факте, что функции обмена и ставок MetaMask включают транзакции с незарегистрированными ценными бумагами, аналогично обвинениям в адрес таких бирж, как Coinbase, Binance и KuCoin. Однако ConsenSys была очень недовольна неоднозначным отношением SEC к вопросу о том, являются ли токены ценными бумагами, и решила сначала подать иск в суд, обвинив SEC в превышении своих полномочий по регулированию товаров, которые не являются ценными бумагами, и заявив, что MetaMask не нарушает федеральные законы. законы о ценных бумагах.
Основатель ConsenSys Джозеф Любин заявил в интервью СМИ, что, хотя решение SEC о прекращении 14-месячного расследования в отношении Ethereum является захватывающим событием, этого недостаточно. Он подчеркнул, что компания продолжит продвигать иск против SEC и стремиться к большей правовой прозрачности. Любин отметил: «Должен быть лучший способ регулирования рынка, чем засады. Мы надеемся, что враждебность некоторых регулирующих органов США по отношению к криптовалютам начнет ослабевать, и национальная стратегия защиты инвесторов отойдет от нынешней партизанской тактики. »
19 июня 2024 года ConsenSys опубликовала заявление в Твиттере: «Наша борьба продолжается. В нашем иске мы также добиваемся заявления о том, что предоставление программного обеспечения пользовательского интерфейса MetaMask Swaps and Stakes не нарушает законы о ценных бумагах. – необходима ясность регулирования, чтобы позволить отрасли, которая является основой бесчисленных новых технологий и инноваций, процветать, – но это так».
Подводя итог, можно сказать, что решение SEC прекратить расследование в отношении Ethereum знаменует собой временное затишье в регуляторной буре, но дальнейший путь по-прежнему полон неопределенности. Контратака ConsenSys связана не только с ее собственным будущим, но также может повлиять на нормативно-правовую базу всей криптовалютной индустрии. Будет ли Эфириум продолжать существовать как инновационный финансовый инструмент? Как будет достигнут баланс между регуляторами и технологическими инновациями? Ответы на эти вопросы все равно потребуют времени.
