Сообщили: Мэт/Риффи/Сильвия

Редактор и корректор: Пунько

Особая благодарность: Спасибо указанным выше друзьям за их выдающийся вклад в творческое содержание этого выпуска.

Обзор проекта

Mellow Protocol — это проект децентрализованного финансирования (DeFi), ориентированный на предоставление эффективных и надежных решений по обеспечению ликвидности. Благодаря сотрудничеству с Lido, Mellow запустила деятельность по приобретению точек стейкинга, позволяющую пользователям делать ставки ETH на платформе Mellow, получать ликвидный токен Ethereum Lido stETH и получать дополнительные вознаграждения за очки стейкинга от платформы.

технологии

Mellow построен на блокчейне Ethereum, а основные функции реализованы с помощью смарт-контрактов. Благодаря интеграции с Lido пользователи могут зарабатывать stETH, размещая ETH на платформе, а также могут зарабатывать дополнительные баллы за стейкинг на Mellow.

Технологическая архитектура

  • Смарт-контракты: управляйте пулами ликвидности, ставками и распределением вознаграждений.

  • Пул ликвидности: пользователи могут предоставлять ликвидность и получать вознаграждения.

  • Механизм управления: сообщество голосует за определение параметров и обновлений протокола.

Анализ рынка

1. Разработка DeFi

В настоящее время существует множество проектов DeFi, которые предоставляют услуги ликвидности, кредитования и размещения ставок, такие как Aave и Compound. Эти проекты занимают важную позицию в сфере DeFi благодаря своей мощной технологической и пользовательской базе. Тем не менее, Mellow выделяется в условиях жесткой рыночной конкуренции благодаря своим уникальным механизмам, особенно инновационному механизму вознаграждения за стейкинг.

По мере быстрого развития DeFi спрос пользователей на эффективные и бесперебойные решения для ликвидности продолжает расти. В соответствии с этой тенденцией Mellow имеет большой потенциал для расширения своей пользовательской базы и объема средств под управлением. Благодаря сотрудничеству с Lido Mellow предоставляет возможность делать ставки в ETH для получения stETH и дополнительных вознаграждений за стейкинг, что еще больше повышает конкурентоспособность на рынке и привлекает больше пользователей.

2. Последние разработки в области модульных LRT

Mellow также позволяет пользователям выбирать различные конфигурации рисков в зависимости от их потребностей, создавая модульную инфраструктуру LRT. Эта инфраструктура позволяет менеджерам по рискам создавать LRT с различными соотношениями риска и прибыли, обеспечивая гибкое управление рисками и оптимизацию доходности.

Источник: Мягкий средний

- Модульная инфраструктура LRT

  • Обеспечить гибкое управление рисками и распределение доходов.

    • Устранение ограничений нынешнего подхода «одна монета подходит всем» к рынку LRT.

    • Предлагает различные варианты распределения и настройки рисков для риск-менеджеров и вкладчиков.

- Общие преимущества LRT

  • Обеспечить мгновенную ликвидность.

    • Достигайте сложной доходности.

    • Распределите риск.

3. Ключевые преимущества протокола Mellow

  • - Гибкость: пользователи могут выбирать подходящий LRT в зависимости от своей склонности к риску.

  • - Модульность: разные риск-менеджеры могут выдавать LRT для разных уровней риска.

  • - Прозрачность: управление рисками и распределение вознаграждений открыты и понятны.

Разработка протокола Mellow

1. Интеграция с Лидо

Источник: Мягкий средний

  • Mellow Finance: Являясь членом Lido Alliance, Mellow Finance тесно сотрудничает с Lido, чтобы поддержать создание несанкционированных токенов Liquid Restake (LRT) посредством инновационного оригинального протокола повторной ставки.

  • Возможности повторного залога: Содействуйте развитию пространства повторного залога Ethereum и предоставляйте больше возможностей повторного залога.

  • Зарабатывайте вознаграждения: в партнерстве с Lido Mellow Finance предлагает держателям stETH возможность получать вознаграждения LRT, повышая ликвидность и полезность.

2. Отношения с Симбиотиком

  • Партнеры по запуску рестейкинга: Symbiotic и Mellow Finance и другие партнеры предоставляют держателям stETH возможности децентрализованного рестейкинга. Пользователи могут получать баллы Symbiotic для увеличения вознаграждений и преимуществ.

  • Децентрализованная повторная ставка: разрешение повторной ставки без разрешения, совместный запуск стратегий DeFi с Lido, архитектура Symbiotic и аналогичные модульные методы повторной ставки могут продемонстрировать самые сильные стороны Mellow.

  • Неизменяемые смарт-контракты: разработчики сервисов не ограничены собственными настройками, когда они привязаны к структурам безопасности, механизмам сокращения и логике вознаграждения для различных групп операторов. Эти функции делают его идеально подходящим для LRT (токенов ликвидного рестейкинга) Mellow, обеспечивая системе Mellow гибкость, необходимую для предоставления пользователям разнообразного распределения рисков.

  • Выбор стратегии: использование LRT Mellow от Symbiotic в сочетании с автоматизированным и модульным подходом Mellow позволяет пользователям выбирать правильные LRT в зависимости от их склонности к риску и наслаждаться ликвидностью и доходностью, не ограничиваясь одним распределением риска.

Руководство по участию

Источник: Мягкий средний

1. Процесс

1.1 Подготовка

  • Подготовьте совместимый кошелек Ethereum (например, MetaMask) и убедитесь, что в нем есть ETH.

1.2 Основной процесс участия в проекте

  • Подключите кошелек к сайту Mellow.

  • Перейдите на страницу «Ставка» и выберите опцию «Ставка через Лидо».

  • Введите сумму ETH, которую вы хотите поставить, и система автоматически переведет ETH в Lido.

  • Пользователи получат stETH, а очки ставок и их вознаграждения можно будет просматривать и отслеживать на платформе Mellow.

1.3 Награды

  • 1. Пользователь получит stETH.

  • 2. Награды за ставки можно просмотреть в интерфейсе Mellow.

2. Требования к набору баллов

  • Нет порога капитала: пользователи могут повторно поставить ETH на Mellow и получать 1 балл Mellow и Symbiotic за каждый wstETH в час.

  • Текущая ситуация: из-за того, что лимит Symbiotic заполнен, ставки в настоящее время приносят только 1,5-кратное количество баллов Mellow. После увеличения лимита Symbiotic пользователи, делающие ставки, будут иметь приоритет в рейтинге Symbiotic.

  • Продолжительность мероприятия: ожидается, что оно продлится несколько месяцев.

  • Ограничения на сбор баллов Mellow: на данный момент ограничений нет.

3. Период блокировки и проскальзывание после рестейкинга

  • Период блокировки: Вы можете подать заявку на вывод средств сразу после внесения депозита. С момента t до t+180 дней Куратор может обработать вывод средств, обычно время обработки составляет 24–72 часа.

  • Экстренная операция: если Куратор не обработает средства в течение t+90 дней, пользователи могут использовать функцию экстренного вывода средств.

  • Проскальзывание: Проскальзывание очень низкое.

  • Выбор пользователя: Если время выполнения превышает 180 дней и запрос не обрабатывается, пользователь может отменить и повторно оформить запрос или создать новый запрос.

4. Механизм выхода

  1. Доступ к Dapp: посетите Mellow и получите доступ к Dapp. Подключите свой кошелек, чтобы продолжить.

  2. Панель инструментов: после подключения перейдите на панель управления, чтобы просмотреть список LRT. Выберите LRT, который хотите извлечь.

  3. Подробности о легкорельсовом транспорте: после выбора LRT нажмите на него, чтобы просмотреть его подробную информацию и всплывающее окно вывода средств. Кнопка «Запросить вывод средств» будет неактивна до тех пор, пока вы не выполните необходимые условия.

  4. Сумма вывода: введите сумму, которую хотите снять. Вы также можете нажать кнопку «Макс», чтобы установить максимальную сумму, которую можно снять, исходя из баланса LRT в вашем кошельке.

  5. Подать заявку на вывод средств: После ввода суммы вывода будет активирована кнопка «Запросить вывод». Нажмите эту кнопку, чтобы начать процесс вывода средств.Источник: ВольфДАО

  6. Подписание транзакции: Используя связанный кошелек, подпишите транзакцию вывода средств.

  7. Запрос на снятие средств: После успешной транзакции вы увидите карточку «Запрос на снятие средств» на панели управления. На этой карте указаны тип LRT, статус, сумма вывода, время создания и период блокировки, прежде чем вы сможете потребовать свои средства.

  8. Период блокировки: вы не получите никаких баллов за снятый LRT в течение периода блокировки. Заработанные баллы будут отображаться на вашем личном кабинете.

  9. Подать заявку на вывод средств: после окончания периода блокировки кнопка «Подать заявку на вывод средств» в карточке запроса на вывод средств будет активирована. Нажмите на нее и подтвердите транзакцию в своем кошельке.

  10. Подтверждение вывода: после успешного завершения транзакции вы увидите количество выведенных токенов LRT, заявленные активы и их эквивалент в долларах США на странице LRT.

5.5 Различия между разными Кураторами

Источник: ВольфДАО

  • Риски и доходность: Существенной разницы в рисках и доходности между Кураторами нет, но время присоединения разное.

Обзор каждой стратегии

  • Хранилища для перераспределения стейкхаусов: созданы для того, чтобы начать с базовой точки зрения распределения сети и использовать wstETH в качестве ликвидного актива для поддержки стратегии.

  • Retake Vault, курируемый P2P.org: создан для того, чтобы максимизировать вероятность повторной ставки. P2P.org — один из мировых лидеров в сфере стейкинга и рестейкинга.

  • Amphor Restaked ETH (amphrETH): Защищайте, продвигайте и контролируйте управление Restaked Networks в экосистеме Symbiotic.

  • Re7: Сосредоточен на обеспечении ранней ликвидности для различных протоколов DeFi, обеспечении ликвидности в DeFi с 2019 года, использовании капитала посредством стратегий доходности и предприятий по обеспечению ликвидности.

Источник: ВольфДАО

5.6 Обновление и механизм точек

Источник: Мягкий средний

Очки Симбиотика неразбавлены + очередь Очки Мягкости увеличены в 1,5 раза

Поскольку лимит Symbiotic wstETH в настоящее время ограничен, новые депозиты в хранилище Mellow в настоящее время не будут повторно депонироваться в Symbiotic. Это означает, что вновь внесенные ETH не будут приводить к разбавлению симбиотических баллов, и все участники будут иметь одинаковое количество симбиотических баллов.

Чтобы решить эту проблему, Mellow вводит механизм автоматической очереди и вознаграждения. Пользователи, внесшие депозит до достижения лимита Symbiotic, продолжат получать обычные баллы Symbiotic и Mellow, т. е. 1x + 1x. Новые вкладчики после достижения лимита Symbiotic получат баллы после увеличения лимита Symbiotic, но задним числом получат 1,5x баллов Mellow, пока их ликвидность простаивает в хранилище Mellow.

Конечным результатом для вкладчиков Mellow Vault является:

  • Пользователи, вступившие в игру до достижения лимита Symbiotic: получают 1 балл Symbiotic и 1 балл Mellow, никаких изменений не требуется.

  • Пользователи, которые войдут после достижения лимита Symbiotic: они не будут получать баллы Symbiotic временно, но получат в 1,5 раза больше баллов Mellow и станут первыми пользователями, которые войдут в Symbiotic после снятия лимита.

Этот механизм обеспечивает справедливость и стимулы системы, сводя к минимуму негативное воздействие на вкладчиков.

Риски и потенциальные выгоды

1. Риски смарт-контрактов

1.1 Статус аудита контракта

Mellow построен на блокчейне Ethereum и использует смарт-контракты для реализации основных функций. Уязвимости в смарт-контрактах могут привести к краже средств или сбою функций контракта. В настоящее время аудит Mellow проводят компании ChainSecurity и Statemind.

Аудит системы Mellow LRT, проведенный с 6 по 27 мая 2024 года, в основном оценивал различные компоненты системы, такие как казначейство, различные стратегии и модульные контракты, а также оракулы. Система Mellow LRT позволяет пользователям безопасно развертывать токены вознаграждения за ликвидность (LRT) и управлять ими, обеспечивая строгий контроль доступа и стратегическое управление активами.

1. Основные выводы

  • Общее количество выявленных проблем: 25 проблем, выявленных в кодовой базе.

  • Разбивка по серьезности:

  • Средняя серьезность: 4 проблемы (все исправлены).

    • Серьезность информации: 21 проблема (15 исправлено, 6 подтверждено).

2. Конкретные вопросы и предложения

  • Неправильное округление при расчете депозита: обнаружена проблема с расчетами округления, влияющая на выпуск токенов LP. Рекомендуется скорректировать метод округления во избежание расхождений.

  • Устаревшие данные о ценах в ChainlinkOracle: цены обновляются недостаточно часто, что может привести к использованию устаревших данных. Рекомендуется установить уникальный интервал обновления для каждого ценового потока.

  • Потенциальная блокировка обработки вывода средств: была обнаружена проблема, которая могла заблокировать процесс вывода средств, если в хранилище был нулевой баланс для определенных токенов. Рекомендуется настроить логику проверки, чтобы лучше обрабатывать нулевые суммы.

  • Несанкционированный запуск депозита: было обнаружено, что любой может инициировать депозит актива хранилища, минуя предусмотренные ограничения. Рекомендуется обеспечить, чтобы только авторизованные роли могли инициировать такие операции.

1.2 Детали развертывания

Отчет об аудите также включает подробную информацию о развертывании различных контрактов на Ethereum, связанных с хранилищем и стратегией, с адресами контрактов, предоставленными для проверки.

1.3 Оценка и рекомендации

Аудит выявил надежную систему с надежными механизмами управления цифровыми активами через LRT. Хотя для обеспечения безопасности и эффективности работ необходимо было решить несколько проблем, большинство выявленных проблем были решены в ходе аудита, что продемонстрировало приверженность команды проекта поддержанию высоких стандартов безопасности и эксплуатации. Остальные подтвержденные проблемы указывают на области для будущих улучшений, но, похоже, не оказывают немедленного существенного влияния на базовую работу.

Этот аудит показывает, что, несмотря на возможность внесения улучшений, основы системы прочны, и благодаря постоянному мониторингу и обновлениям Mellow LRT может эффективно служить своей заявленной цели в экосистеме DeFi.

2. Волатильность рынка

  • Колебания, связанные с ETH: цена на рынке криптовалют сильно колеблется, и большие колебания цены ETH повлияют на доходность инвестиций пользователей. Это верно, даже если вы владеете stETH, поскольку стоимость stETH привязана к ETH.

  • Системные риски: как проект DeFi, Mellow подвержен системным рискам во всей индустрии децентрализованных финансов и ее экосистеме, таким как истощение ликвидности или инциденты со взломом, вызванные крупномасштабными распродажами.

3. Соответствие требованиям и безопасность

  • Подчеркивая безопасность смарт-контрактов, компания заключила партнерские отношения с ChainSecurity и Statemind для проведения аудитов.

  • Нормативная неопределенность: правила в области DeFi еще не полностью разъяснены, а позиции и правила национальных регулирующих органов могут оказать существенное влияние на Mellow. Неопределенность в отношении этих правил может создать проблемы для разработки и эксплуатации проектов, такие как замораживание финансирования, штрафы или ограничения бизнеса.

  • В планах на будущее — внедрить функцию динамической ребалансировки для оптимизации доходности с поправкой на риск и снижения потенциальных потерь из-за волатильности рынка.

Проблема безопасности смарт-контрактов — один из основных рисков, с которыми сталкиваются проекты DeFi. Хотя Mellow сотрудничает с ChainSecurity и Statemind для проведения аудита контрактов, все еще существуют потенциальные уязвимости, которые могут привести к потере средств или атаке системы. По этой причине необходимы регулярные проверки безопасности и обновления контрактов.

4. Потенциальная прибыль

  1. Механизм вознаграждения: делая ставку ETH на платформе Mellow, пользователи могут не только получать stETH, предоставленный Lido, но и получать дополнительные вознаграждения в виде очков за стейкинг от Mellow. Эти механизмы вознаграждения баллами чрезвычайно привлекательны и могут принести пользователям более высокую годовую доходность (APY).

  2. Инновационный механизм начисления очков: инновационный механизм вознаграждения за ставки Mellow является ключевым фактором в привлечении большего количества пользователей к участию. В частности, в сотрудничестве с Lido пользователи могут получить двойную выгоду, делая ставки ETH — stETH и дополнительные вознаграждения в виде очков. Этот инновационный механизм недоступен в других проектах DeFi.

  3. Рыночная тенденция: в настоящее время на рынке существует множество проектов DeFi, которые предоставляют услуги ликвидности, кредитования и размещения ставок, такие как Aave и Compound, но уникальный механизм Mellow дает ему место в жесткой рыночной конкуренции. При благоприятных рыночных условиях у Mellow есть потенциал для расширения своей пользовательской базы и средств под управлением.

  4. Высокая годовая доходность (APY): благодаря сотрудничеству с Lido и собственной системе залоговых баллов пользователи имеют возможность получать более высокую годовую доходность. Такая высокая норма прибыли более привлекательна для инвесторов, стремящихся максимизировать прибыль.

Подведем итог

Ожидается, что в совокупности Mellow Protocol выделится в условиях все более жесткой рыночной конкуренции и привлечет больше пользователей и средств благодаря своим техническим преимуществам и инновационным механизмам вознаграждения в области DeFi. Сотрудничество протокола с Lido и его уникальный механизм вознаграждения за ставки приносят пользователям более высокую годовую норму прибыли (APY), повышая инвестиционную привлекательность. Однако пользователи также должны обращать внимание на потенциальные риски и реагировать на них, включая уязвимости смарт-контрактов, волатильность рынка и системные риски в индустрии DeFi.

Благодаря разумному управлению рисками и глубокому пониманию механизма платформы Mellow пользователи могут более эффективно использовать инвестиционные возможности, предоставляемые платформой, и получать значительную отдачу от инвестиций. Исходя из этого, стоит с нетерпением ждать перспектив развития протокола Mellow, но его все еще необходимо постоянно оптимизировать и совершенствовать с точки зрения безопасности и устойчивого развития.