Полный подкаст Артура Хейса: Aptos обгонит Solana, Dogecoin ETF запустится на Oxtail

Составил: У Шуо Блокчейн

Недавно Coin Bureau пригласило Артура Хейса провести углубленную беседу с Раулем Палом, чтобы обсудить рыночные риски, инвестиционные стратегии активистов и годовые прогнозы. Артур рассказал о стратегиях хранения биткойнов и альткойнов и поделился успехом своего семейного офиса с проектом Ethena и экосистемой ликвидных токенов. Рауль поделился своими инвестициями в Solana и высококлассные NFT, отметив, что отказ от деятельности — лучшая стратегия в этом году. Кроме того, они исследуют культурную ценность и рыночный потенциал мемкоинов, прогнозируют, что Dogecoin может получить ETF, а также обсуждают влияние выборов в США на рынок и потенциальные риски в будущем.

Примечание. В этой статье Артур высказал множество, казалось бы, субъективных суждений, которые не отражают мнение Ву. Читателей просят инвестировать с осторожностью и строго соблюдать местные законы и правила.

подкаст:

https://www.youtube.com/watch?v=0cX1Huf89PE

Обмен инвестиционной стратегией: держитесь твердо, не бойтесь, отсутствие операций — лучшая операция;

Артур: Моя инвестиционная стратегия — держать, не продавать, не бояться и не использовать слишком большое кредитное плечо. Это действительно просто, мы все знаем, что нам следует делать, но обычно мы этого не делаем, потому что YOLO — это весело. Но, в конце концов, это просто. Если вы считаете, что центральные банки и правительства имеют большие долги, будут продолжать иметь долги, будут продолжать печатать деньги и продолжать раздавать льготы в обмен на голоса или народную поддержку, то криптовалюты — это ответ. Очевидно, что Биткойн — это OG, и у меня есть большая его часть. Затем, когда вы попадаете на кривую риска и хотите увеличить потенциальную прибыль, вы попадаете в пространство альткойнов.

Очевидно, что выдающимся проектом нашего семейного офиса является Ethena, команда которого проделала огромную работу по созданию синтетического доллара с намерением заменить Tether и USDC. Текущее обращение Ethena составляет около 3 миллиардов долларов, что делает ее четвертой по величине стабильной монетой в долларах США. Я думаю, что это лучшее, что мы сделали в этом цикле, и я думаю, что мы только начинаем, и влияние Этены на экосистему только начинается. А вторым может быть Ethereum и вся экосистема ликвидных токенов. Судя по всему, EigenLayer будет доступен позднее в этом году. У нас есть много других инвестиций в эту вертикаль. Так что я бы сказал, что это два выдающихся момента этого цикла в нашем портфолио.

Рауль: Бездействие – лучшее действие. Знаете, 90% моей позиции находится в Солане, что на данный момент было лучшей ставкой в ​​цикле. Единственный шаг, который имел смысл в этом году, заключался в том, что когда Солана поднялась со 150 до 200 долларов, я немного продал на максимуме и начал покупать высококлассные NFT. Я купил почти все произведения Beeple, которые попадались мне в руки, а затем купил все экземпляры X Copy, которые мог себе позволить, создав долгосрочное портфолио. Цены на эти предметы в то время были низкими, и я считаю, что рыночная капитализация этого пространства вырастет с $2,5–3 триллионов сейчас до $10–15 триллионов к концу этого цикла и до $100 триллионов к 2032 году. С этого момента накопление богатства составит 97 триллионов долларов, что является самым быстрым накоплением богатства в истории. Если я совершенно не прав, это также накопление богатства в размере 50 триллионов долларов. Это эквивалентно всей исторической рыночной капитализации S&P 500. Следовательно, в этой области будет создано и циркулировать много богатства.

Люди будут покупать элитную недвижимость, но многие люди не покинут эту область, и это богатство будет циркулировать в этой области, будь то венчурный капитал или возможности создания слоев приложений. Но на самом деле люди гонятся за этими символическими активами. Поэтому я покупал как можно больше токен-активов, потому что думаю, что это последний шанс купить эти вещи по таким ценам.

Что такое «банановый интервал»? Какое влияние это окажет на криптовалюты?

Рауль: Мы входим в «банановую зону». «Банановая зона» — это концепция, о которой мы с Артуром часто говорим. Это очень цикличная фаза, когда на рынок приходит ликвидность и центральным банкам необходимо рефинансировать весь долг, радуя народ конфеткой. На этом этапе криптовалюты обычно растут вертикально. Это цикл рефинансирования долга, движимый макроэкономическими силами, который влияет на цены всех активов, но особенно заметное место занимают криптовалюты. Так что самый простой способ – не облажаться. Поддерживайте основной портфель, в котором большая часть активов размещена в основных криптовалютах. Если вы сможете правильно реализовать это в других активах, вы сможете заработать много денег на этих 10–20% вашего портфеля, что более рискованно, но также приносит большую прибыль.

Оглядываясь назад на классический «банановый диапазон» прошлого цикла, можно сказать, что Солана, Лавина, Луна и Матик показали хорошие результаты на этом этапе. За год эффективность этих четырех монет была ошеломляющей. Мы увидим, как это повторится. Кто тот? Я еще не знаю. Но это часть игры «Банановая зона», и это одна из забавных вещей, потому что там вы можете пойти на риск и почувствовать, что действительно рискнули, хотя на самом деле большую часть времени вы просто ждете. чтобы посмотреть, что произойдет.

Почему мемкоины так популярны? Какова ценность?

Артур: Я думаю, что мемкоины никуда не денутся и будут становиться все более безумными по мере того, как будет печататься все больше денег. Я часто бываю в Сингапуре, небольшом месте с очень однородным обществом. Каждый раз, когда я прогуливаюсь по торговому району Орчард-роуд, я всегда вижу местных сингапурцев, стоящих в очередях в магазинах Chanel, магазинах LV, магазинах Gucci и т. д. Это все крупные мейнстримовые бренды. Они всегда выстраиваются в очередь, ожидая возможности войти и купить то, что хотят, за тысячи сингапурских долларов, и делают это часто. Итак, если люди готовы выстроиться в очередь за кожаными изделиями с логотипом LV, они наверняка сядут перед своими компьютерами и будут торговать тем мемкойном, который находится в тренде.

Потому что вам не нужно знать о криптовалютах больше, чем вам нужно знать о моде. Всем нравится, мне тоже нравится, очень человечно. Поэтому я думаю, что мемкоины никуда не денутся, и это легче всего понять людям, которые только начинают заниматься криптовалютой. О, это классное изображение, это забавная шутка, которую я понимаю, все понимают эту шутку, и я могу заработать деньги, распространяя эту шутку, хорошо, я куплю этот мемкоин.

Мне не нужно знать все базовые технологии, такие как блокчейн, искусственный интеллект и криптография. Мне просто нужно знать, крутая ли это культурная тенденция, я уже делаю то же самое в реальной жизни, часами стою в очереди, чтобы нанести какой-нибудь логотип себе на грудь, когда иду вперед покупать товары этих дорогих брендов. . Итак, я думаю, глядя на поведение людей, почему самые богатые люди в мире, если вы посмотрите на список богатых, многие из них владеют люксовыми брендами. Memecoins — это люксовый бренд криптовалют. Участвовать легко, потому что вам не нужно стоять в очереди. Вы просто покупаете онлайн, при условии, что система Соланы работает. В общем, быстро купить эти вещи можно на децентрализованных биржах. Итак, я думаю, что мемкоины — это люксовый бренд криптовалют, и это не изменится.

Рауль: Вчера я пил кофе с Мяо с Юпитера, и мы говорили об этом. Что интересно в мемкоинах, так это то, что их полезность либо равна нулю, либо очень мала. Бонк имеет некоторую полезность, как и сиба-ину, но их реальная культурная ценность заключается во внимании, которое они получают. Легко понять, что внимание предшествует всему. Вам не нужно придавать им значения, просто знайте, привлекают ли они внимание, длится ли это внимание и дает ли они мне определенное чувство или статус. Это то же самое, что сумки Louis Vuitton от LVMH, то же самое, что хорошее вино, то же самое, что мемы, которыми вы делитесь в Интернете. Все это сосредоточенное внимание.

Поделитесь стратегиями работы рынка в этом году и прогнозами рынка на будущее.

Рауль: По сути, я мало что делал, у меня просто не было времени. Если вы заметили, что многие радикальные операции в основном основаны на внимании, а мне не хватает внимания, потому что я слишком занят. Поэтому я сохранил свою стратегию относительно простой. У меня есть Бонк и Додж, потому что я все еще думаю, что Илон собирается что-то сделать с Доджем, вот и все. Я смотрю на пространство, и все читают твиты Ансема и пытаются понять, что происходит, но у меня просто не хватает концентрации внимания, чтобы сосредоточиться на этих вещах. Так что вам действительно нужно иметь некоторые знания, чтобы ими управлять.

Артур: Моя неторопливая жизнь состоит из беготни по кортам, игры в теннис или катания на лыжах на склонах. Поэтому я не обращаю внимания на то, какой dogecoin самый популярный. У меня также есть немного Dogecoin, и я думаю, что Dogecoin получит ETF до конца этого цикла, потому что это оригинальный мемкоин, и он торгуется на Robinhood. Учреждения, рассматривающие возможность заняться криптовалютой, будут применять ETF ко всему, что имеет высокую рыночную капитализацию и существует уже давно, а Dogecoin был одним из первых мемкоинов.

Каковы шансы Dogecoin получить ETF?

Рауль: На прошлой неделе я разговаривал с Яном из VanEck и сказал ему, что вам нужно подать заявку на участие в ETF Dogecoin. Он сказал, что просто хотел сначала убедиться, что не попадет в тюрьму. Я сказал: у вас нет проблем, Dogecoin существует уже давно, и удивительно, что он может превосходить Биткойн в каждом цикле. Итак, я изо всех сил стараюсь за кулисами, но я еще не убедил Яна. Но я буду продолжать попытки. Кто-то из Хантера Хорсли или Яна переступит эту черту. Вряд ли это будет BlackRock, но мы попробуем.

Какие мемкойны могут добиться успеха?

Артур: Что касается повествований о мемкоинах, я думаю, что многие мемкоины слишком специфичны. Как и некоторые политические мемкоины, они могут быть интересны какое-то время, но не имеют непреходящей культурной ценности. Когда вы говорите о меме с собачьей шляпой, не имеет значения, кореец вы, китаец, американец или аргентинец, это забавно. Но если вы заговорите об американской политике, то, во-первых, вы, вероятно, оскорбите половину американцев, а во-вторых, 95% остального мира почувствуют, что это не их дело. Поэтому я думаю, что многие мемы слишком специфичны и не имеют отклика в глобальном масштабе. Итак, если кто-то сможет создать глобальный мемкоин, который не будет оскорбительным, инклюзивным и веселым, это сработает.

Рауль: На самом деле Сингапур — хорошее место для проверки повествования, потому что это азиатская аудитория, которая в культурном отношении разнообразна, а азиаты любят азартные игры и любят мемкойны. Они являются крупными покупателями Dogecoin и других dogecoin. Вам просто нужно посмотреть, найдет ли здесь отклик это повествование, их не волнует Трамп и американская политика, они просто хотят чего-то, что может пересекать культурные границы.

Как выборы в США могут повлиять на рынки? Как защитить себя и воспользоваться волатильностью рынка?

Рауль: Мое мнение таково, что на самом деле это не имеет большого влияния.

Артур: На самом деле кандидаты все одинаковые, и их поддерживает группа заинтересованных сторон. Печатание денег продолжится и после выборов, поэтому акции технологических компаний с большой капитализацией и криптовалюты продолжат преуспевать. Может быть некоторая нестабильность, особенно по вопросу вердикта Трампа, но, в конце концов, тот, кто будет избран, будет печатать деньги. Так что я не думаю, что это окажет сильное влияние. Они все проголосовали бы за военный бюджет. Американская экономика существует для войны. Так что все равно, разница в том, какому кандидату вы отдадите предпочтение. Меня не волнует, какой у них лозунг, я просто знаю, что они все собираются печатать деньги, поэтому любая инвестиционная стратегия, которая работает сейчас, продолжит работать и после выборов.

Рауль: Если и были какие-то колебания, то это могло быть связано с тем, что один из кандидатов выбыл, или имело место насилие. Но конечным результатом является печатание денег. Таким образом, год выборов в США и год после них, как правило, очень позитивны для рисковых активов, поскольку все покупают голоса.

Артур: ФРС больше не является независимой. Это ложное предложение. На самом деле в ФРС доминирует Министерство финансов, а Джанет Йеллен является самым влиятельным человеком. Она может делать все, что захочет, и Джером Пауэлл действительно ничего не может сделать. Казначейство является доминирующей силой, и оно действует сзади. Если вы посмотрите на некоторые исследовательские статьи ФРС, например, недавнюю статью ФРС Атланты о свопах центральных банков, где они в основном поддерживают международных долларовых заемщиков, в статье подробно описывается каждый раз, когда ФРС печатает деньги и передает их на условия иностранных валют. Учреждения.

Рауль: Если вы посмотрите на точку зрения Артура, то увидите, что в мире существует реальная нехватка долларов. Мы потеряли несколько банков в Соединенных Штатах, мы потеряли гигантские швейцарские банки, а нехватка долларов становилась все хуже. Йеллен дважды ездила в Китай, где ей поручили продавать облигации. Китай готов покупать облигации, но у него нет долларов, поэтому нам нужно найти решение. На встрече «Большой двадцатки» или «Большой семерки» будут достигнуты некоторые договоренности, обеспечивающие достаточный приток долларов в глобальную систему. Итак, с 2008 года независимости было мало. На практике между центральными банками также нет особой независимости; Банк Японии и Министерство финансов перестали быть независимыми в 1990-х годах.

Каковы основные риски в нынешней финансовой системе и системе криптовалют?

Рауль: Для меня существует риск, который не столь очевиден. Я думаю, что самый большой риск – это возникновение нелепого пузыря в течение следующих трех лет. Может возникнуть пузырь, аналогичный тому, что был в 1999 году, что приведет к чрезмерной инфляции рынка с последующей резкой коррекцией. Это самый большой риск.

Артур: Самым большим риском в прошлом цикле были кредитные проблемы централизованных контрагентов. Часто проблема в криптопространстве заключается в том, что нам нравится децентрализация, но чтобы зарабатывать деньги, мы делаем централизованные вещи, и в результате эти централизованные вещи в конечном итоге взрываются, потому что их бизнес-модели несовместимы с децентрализованными активами. Это происходит снова и снова. Итак, как может развиваться этот цикл? Какому централизованному органу мы сейчас доверяем и который управляет рынком? ETF, управляющие фондами, чем они занимаются? Храните свои активы, вероятно, только на Coinbase и в нескольких банках. Если одно из этих правил будет принято, мы накопим сотни миллиардов, если не триллионы долларов в криптоактивах, размещенных менее чем в 20 компаниях, которые могут размещаться менее чем в 5 учреждениях.

Если вы когда-либо работали в банке, вы знаете, что люди, которые зарабатывают меньше всего денег, имеют самую важную работу: они работают в бэк-офисе, занимаясь такими вещами, как сверка валютных операций или обеспечение расчетов по акциям. Если вы думаете об хранении криптоактивов в традиционном финансовом учреждении, они хотят попасть в эту сферу сейчас, потому что видят, что Coinbase зарабатывает много денег на BlackRock и других, а правила вынуждают вас хранить их у третьей стороны. Затем они могут заставить вас провести условное депонирование в таком крупном учреждении, как Boston Mellon Bank. Итак, теперь в этих компаниях хранится много криптоактивов, и человеком, который ими управляет, вероятно, является парень, зарабатывающий от 50 000 до 60 000 долларов в год, который перегружен работой, не пользуется уважением и ничего не знает о кибербезопасности. Это не их деньги. Если бы мне пришлось взломать криптовалюты, я бы атаковал эти американские банки-кастодианы, потому что их кибербезопасность — это всего лишь второстепенная мысль. Они понятия не имели, что делают, потому что никогда не контролировали этот актив. Если они потеряют эти активы, они не смогут просить Казначейство или ФРС о финансовой помощи. В криптовалюте никто не может создать Биткойн или Эфириум, чтобы компенсировать вам ваши потери. Итак, если я подумаю о риске, а это риск на 2–3 года, я бы сказал, что крупный хранитель криптовалюты будет взломан и потеряет от 50 до 100 миллиардов долларов в криптовалюте, и это будет концом цикла.

Рауль: И вряд ли это будет Coinbase, потому что они знают правила игры. Но приходят другие новые компании, которые не понимают сложности этого типа активов. Еще одним риском для меня является рынок деривативов, весь рынок криптовалютных опционов в значительной степени сконцентрирован на одной бирже деривативов. Это рискованно, поскольку большое количество людей используют эту единую централизованную платформу для торговли опционами. Если с этим обменом что-то пойдет не так, у нас могут возникнуть большие проблемы. Нам нужно больше бирж опционов и платформ для распределения риска, потому что деривативы сейчас используются все больше и больше, и мы не знаем, кто в конечном итоге возьмет на себя риск, когда рынок взорвется.

Артур: Одна интересная особенность опционов заключается в том, что опционы нулевого дня очень популярны. Как ни странно, CBOE (Чикагская биржа опционов) в течение многих лет сопротивлялась запуску опционов нулевого дня, потому что они не могли реализовать маржу в реальном времени. Когда вы продаете опцион с нулевой датой, вы, по сути, берете на себя неограниченный риск роста. Несмотря на сильное давление со стороны брокеров на запуск этих продуктов, поскольку они очень выгодны для розничных клиентов, CBOE не запустила эти продукты. Представьте себе, что если бы они запустили опционы нулевого дня на Биткойн или Эфириум, и Биткойн вырос на 50% за один день, все маркет-мейкеры были бы вынуждены делать маржинальные требования внутри дня, а CBOE не был к этому готов. Это может привести к обвалу рынка.

Рауль: Это не прогнозы, просто чтобы всем было понятно. Мы видим лишь потенциальные точки риска, а не то, что определенная компания обязательно обанкротится. В конце каждого цикла кто-то взорвется, мы просто не знаем, кто это будет. Если вы добавите кредитное плечо к активу, волатильность которого составляет 70%, вы взорветесь, это гарантировано на 100%.

Какие еще нераскрытые возможности для инвестирования в сокровища существуют? В отношении каких проектов вы настроены оптимистично?

Рауль: Я стараюсь ничего не делать. Одно явление, которое я наблюдал, — это обменный курс Биткойна к Эфириуму. Если этот курс начнет расти, это может сигнализировать о начале сезона альткойнов. Поэтому я сосредоточен на «банановой зоне», потому что именно там можно заработать большие деньги. Поэтому даже если вы ничего не предпримете, вы не захотите потерять свои монеты в этом диапазоне.

Артур: Я думаю, что Aptos, вероятно, станет вторым по величине уровнем 1 и обгонит Солану в этом цикле. Этот прогноз рассчитан на период от 1 до 3 лет, и я предоставлю более подробную информацию в сентябре этого года.

Рауль: У меня другая точка зрения, я работаю в Sui Foundation и думаю, что протокол Move — это большая история. Мы можем обсудить это в будущем. Я также очень заинтересован в предстоящем раунде крупных проектов первого уровня, потому что в «банановой зоне» подобные сделки очень прибыльны. Эти типы сделок принесли огромную прибыль в прошлом цикле и в предыдущих циклах, поэтому и на этот раз они сделают то же самое. Большинство этих монет отскочили от своих минимумов. Все они были запущены в неподходящее время в последнем цикле, но текущая рыночная среда очень благоприятна для некоторых из этих токенов. Я не уверен точно, что это за проекты, но вы могли бы рассмотреть Celestia, Monad и т. д.