Из Мессари от John_TotalValue_Locke
Ключевые выводы
Несмотря на неудачи, связанные со взломом Fantom Bridge в середине 2023 года, общая заблокированная стоимость (TVL) QiDao выросла на 11 % в первом квартале, превысив за квартал более 3 миллионов долларов. Лидером этого роста стал Polygon, где QiDao погасила все безнадежные долги.
Чтобы восстановить привязку MAI, QiDao удалил безнадежную задолженность и сократил обращение MAI за счет программы выкупа и сжигания, сосредоточенной на Polygon. Эти усилия стабилизировали экосистему и смягчили дальнейшие риски, связанные с событиями дестабилизации.
Несмотря на рост TVL, выручка со стороны спроса существенно снизилась. Снижение комиссий, особенно падение Polygon на 28% по сравнению с предыдущим кварталом, сигнализирует о необходимости перекалибровки структуры комиссий или улучшения стратегий взаимодействия с пользователями для увеличения доходов от протокола.
Первый
QiDao (QI) — это протокол децентрализованных финансов (DeFi), который изначально был запущен на Polygon. Это позволяет пользователям брать взаймы стейблкоины под свои криптовалютные активы, не продавая их. Собственный стейблкоин протокола, MAI, привязан к стоимости доллара США (USD) и чеканится путем внесения поддерживаемого залога в смарт-контракты. QiDao работает на основе мультичейн-фреймворка, поддерживая различные сети для расширения своей доступности и полезности.
В протоколе используется механизм обеспеченной долговой позиции (CDP), с помощью которого пользователи могут создавать MAI, внося залог в криптовалютах, таких как Ethereum, завернутый биткойн или другие поддерживаемые активы. Система предназначена для обеспечения избыточного обеспечения и минимизации риска ликвидации из-за нестабильных рыночных условий. Пользователям рекомендуется поддерживать здоровый коэффициент залога, чтобы избежать штрафов за ликвидацию.
Управление QiDao осуществляется держателями токенов, которые используют QI, его токен управления, для голосования по ключевым решениям протокола, включая типы обеспечения, параметры риска и предложения по улучшению. Эта модель децентрализованного управления направлена на согласование интересов протокола с интересами его пользователей.
Веб-сайт / X (Twitter) / Telegram
Ключевые метрики
Анализ производительности
В июле 2023 года мост Fantom Multichain был взломан, что повлияло на работу QiDao. Хотя контракты QiDao не были взломаны, эксплойт Multichain привел к выводу MAI, отчеканенного на Fantom. Учитывая, что MAI было больше, чем залога, у других сетей остались безнадежные долги. QiDao работает над удалением лишнего MAI из затронутых сетей и помогает вернуть MAI к привязке, позволяя протоколу вернуться к нормальной работе.
За квартал общая заблокированная стоимость QiDao (TVL) увеличилась более чем на 3 миллиона долларов, или почти на 11%. Это изменение отражает различную производительность разных сетей в рамках экосистемы. Привязка MAI была отменена из-за безнадежного долга, возникшего в результате прошлогоднего взлома моста Fantom; при этом средняя цена сделки за первый квартал составила $0,53.
Polygon, где непогашенные обязательства MAI имеют чрезмерное обеспечение, привели к росту TVL в абсолютном выражении: TVL вырос примерно на 3,54 миллиона долларов США. Рост указывает на активную активность и более широкое внедрение протоколов QiDao в сети. Увеличение на 19,4% также стало самым большим процентным увеличением среди других сетей.
И наоборот, Оптимизм столкнулся с наиболее серьезными проблемами: его TVL снизился примерно на 1,03 миллиона долларов (снижение на 54,9%). Это снижение является крупнейшим как в абсолютном, так и в процентном выражении. Оптимизм был наиболее подвержен проблеме безнадежных долгов: на начало квартала безнадежный долг составлял почти 5 миллионов долларов. В новом развертывании QiDao на Базе особых изменений не произошло, но недавнее голосование за включение AERO в качестве залога могло бы помочь.
У Polygon было наибольшее снижение оборотного предложения MAI, как в абсолютном, так и в процентном выражении. Предложение сократилось примерно на 1,65 млн MAI, то есть на 26,9%. Частично это падение произошло за счет почти 669 000 MAI, которые были куплены и сожжены DAO для погашения всех безнадежных долгов Polygon. База была единственным зарегистрированным развертыванием, где предложение MAI выросло на 8% до 2,4 миллиона MAI. QiDao запущен на Base 31 августа 2023 года. В других экземплярах QiDao, таких как Ethereum, Optimism и Arbitrum, также наблюдалось сокращение обращения MAI: на 5,8%, 8,7% и 7,7% соответственно. Эти изменения указывают на более широкую тенденцию снижения распространения MAI в большинстве поддерживаемых сетей.
Несмотря на рост TVL, комиссии, выплачиваемые пользователями, продолжали падать в пяти измеряемых цепочках. Доход протокола рассчитывается путем агрегирования объема депозита, умноженного на ставку по депозиту, общего объема погашения, умноженного на ставку комиссии за погашение, и объема свопа, умноженного на ставку свопа MAI. Заплатив в прошлом году чуть менее 300 000 долларов США за кредиты на QiDao, пользователи заплатили всего 16 200 долларов США в первом квартале 2024 года. Комиссионные почти полностью поступают от Polygon и Optimism, которые за квартал принесли $11 500 и $4 600 соответственно. Для Polygon, крупнейшей и самой активной сети QiDao, это означает снижение комиссий на 28% по сравнению с предыдущим кварталом.
Комиссии делятся 50/50 между шкафчиками токенов DAO и QI. На данный момент для DAO, вероятно, более важно получать доход, поскольку он балансирует выкуп избыточного MAI для повторной фиксации актива без истощения резервов. MAI был разработан с учетом совместимости между цепочками, но после отмены привязки QiDao отключил встроенное мостовое соединение MAI, чтобы уменьшить заражение. Это действие может помешать использованию. Более того, DAO все еще работает над отменой MAI и восстановлением доверия заемщиков.
Ключевые события
4 января 2024 г.: QiDao добавила хранилище PSM (Peg Stability Module) для повышения стабильности стейблкоина MAI. Этот стратегический шаг направлен на повышение устойчивости MAI к волатильности рынка и обеспечение его привязки к доллару США.
12 января 2024 г.: Протокол прекратил использование dQUICK в качестве залога. Такое решение было принято с целью оптимизации активов и повышения безопасности и эффективности управления залогом.
19 января 2024 г.: QiDao прекратил все существующие стимулы для майнинга ликвидности MAI и перенаправил все доходы от протокола на дальнейшее стимулирование MAI, стремясь повысить его полезность и распространение.
19 января 2024 г.: USDM был подключен к PSM, что расширило экосистему и усилило механизмы стабильности еще одной крупной стабильной монеты в среде QiDao.
23 января 2024 г.: QiDao был развернут на zkEVM, что ознаменовало значительный технологический прогресс. Это развертывание в сети виртуальных машин Ethereum (EVM) с нулевым разглашением (ZK) подчеркивает приверженность QiDao обеспечению конфиденциальности и масштабируемости.
26 января 2024 г.: Стоимость займов была приведена в соответствие со ставкой по федеральным фондам. Этот шаг был сделан для синхронизации с традиционными финансовыми показателями, что повысило экономический реализм и привлекательность заимствований.
26 января 2024 г.: vGHST объявлен устаревшим в качестве залога, продолжая усилия протокола по уточнению и оптимизации типов залога, используемых в его системах.
29 января 2024 г.: Все безнадежные долги были удалены с платформы Polygon, что значительно очистило балансы и восстановило уверенность в финансовом состоянии протокола.
6 февраля 2024 г.: начато развертывание Fraxtal (Frax Finance L2), которое, как ожидается, повысит ликвидность и взаимодействие с пользователем за счет повышения доступности и снижения транзакционных издержек.
8 февраля 2024 г.: Протокол начал передавать финансовую информацию через Den, используя расширенный анализ данных, чтобы предоставить пользователям и заинтересованным сторонам более глубокие финансовые данные и возможности прогнозирования.
22 февраля 2024 г.: использование xBOO в качестве залога прекращено в рамках продолжающегося анализа и доработки активов, принятых протоколом, для обеспечения стабильности и надежности.
24 февраля 2024 г.: Протокол Band был интегрирован в службы Oracle, что повысило точность и безопасность данных протокола при определении цен на активы, что имеет решающее значение для управления обеспечением.
28 февраля 2024 г.: QiDao отменила комиссию за хранилища на Base для cbETH и wstETH, что снизило бремя расходов для пользователей и способствовало более широкому участию и инвестициям в эти активы.
15 марта 2024 г.: sDAI был подключен к PSM, что соответствует стратегии QiDao по расширению поддержки стейблкоинов и усилению синергии экосистемы.
19 марта 2024 г.: Токен UMA использовался в тестовом запуске Oval OEV, экспериментируя с новыми функциями токена и расширяя базу активов и полезность протокола.
Заключительное резюме
Первый квартал 2024 года стал периодом восстановления и стратегической перестройки ЦиДао. После неудач, вызванных инцидентами безопасности в прошлом году, протокол успешно реализовал меры по обеспечению безопасности и стабилизации своих операций в нескольких цепочках. QiDao представила новые виды залога и начала сжигать MAI для решения проблемы безнадежных долгов. TVL также вырос на 11% квартал к кварталу.
Более того, протокол привел к технологическим обновлениям, таким как развертывание zkEVM и интеграция с новыми сервисами Oracle, что продемонстрировало его стремление поддерживать конкурентное преимущество в пространстве DeFi. Существенное снижение доходов подчеркивает текущие проблемы в обеспечении баланса между получением комиссий и ростом и удержанием пользователей.
