Автор: Сэмюэл Эдим, биткойнист. Составитель: Baishui, Golden Finance;
Директор Fidelity Global Macro Джурриен Тиммер недавно прокомментировал дискуссию о том, являются ли Биткойн и золото более надежными средствами сбережения, обрисовав сценарии того, может ли каждый класс активов служить защитой от инфляции в зависимости от экономической ситуации.
Денежная масса и теория оценки активов
Рассуждения Тиммера основаны на концепции «фискального доминирования», согласно которой правительства действуют с целью увеличения денежной массы и угрожают покупательной способности валюты. Он отметил, что инфляция назревает, и историческое соотношение денежной массы M2 и индекса потребительских цен подтверждает это.
Диаграмма, показывающая денежную массу США и уровень инфляции. Источник: Джурриен Тиммер на X
Хотя согласно теории Биткойн и золото, возможно, являются наиболее устойчивыми к инфляции активами, Тиммер считает, что эта среда еще не полностью материализовалась, даже после недавней ястребиной позиции ФРС.
Более того, из-за любви к волатильности Биткойн также называют «цифровым золотом», «Золотом 2.0» и «индексным золотом», поскольку, с одной стороны, Биткойн обладает всеми денежными характеристиками, которыми обладает золото. Но, по словам Тиммера, это еще и новая интернет-технология.
Однако для того, чтобы Биткойн имел и сохранял свой статус наряду с золотом, общее количество бумажной валюты должно продолжать расти, причем гораздо более высокими темпами, чем обычные тенденции.
Тиммер сказал, что, несмотря на недавний рост денежной массы М2, ужесточение денежно-кредитной политики ФРС сделало это явление недолговечным. Это говорит о том, что золото и Биткойн, возможно, еще не являются абсолютными средствами сбережения.
В настоящее время цена Биткойна выросла до $69 523 после того, как последний отчет CPI показал замедление инфляции, что может указывать на то, что его статус как средства сбережения укрепляется.
Цена BTC торгуется в боковом направлении на 4-часовом графике. Источник: BTC/USDT на TradingView.com.
Отчет также оказал положительное влияние на цены на золото, которые за последние 24 часа выросли на 0,91% и в настоящее время торгуются на уровне $2336.
Влияние корреляции доходности казначейских облигаций на биткойн
Между тем, цена Биткойна (BTC) потеряла корреляцию с доходностью 10-летних казначейских облигаций США (UST), при этом корреляция упала до самого низкого уровня за последние 14 лет - -53, согласно последним данным Barchart.
Корреляция Биткойна (BTC) с доходностью 10-летних казначейских облигаций США (UST). Источник: BarChart на X.
Это показывает, что BTC в настоящее время развивается независимо и на рынок не влияют традиционные фискальные инструменты, такие как доходность казначейских облигаций США. Этот показатель определяет норму прибыли, которую инвесторы получают от государственных ценных бумаг.
Это может указывать на то, что Биткойн более слабо связан с традиционной финансовой системой, что может стать началом его эволюции в собственный уникальный класс активов.
Если Биткойн продолжит отделяться от этих традиционных финансовых показателей, он может значительно повысить свою жизнеспособность в качестве лучшего нетрадиционного средства защиты от финансовой нестабильности.
Однако Тиммер признал, что общие ограничения Биткойна и золота как средств сбережения основаны на экономических условиях, которые еще не сложились, особенно в отношении денежной массы и инфляции.
