Рекордно высокие короткие позиции по фьючерсным контрактам на биткойны, принадлежащие фондам с кредитным плечом, могут вызвать недоумение, но эксперты полагают, что это не признак широко распространенного пессимизма среди институциональных инвесторов, а скорее отражение растущего аппетита к рыночно-нейтральной стратегии.

Эта стратегия, известная как базовая сделка, предполагает, что инвесторы стремятся получить прибыль от расхождений в ценах, наблюдаемых на спотовом и фьючерсном рынках, поскольку, одновременно покупая биткойны на спотовом рынке и продавая фьючерсные контракты с премией, трейдеры могут получить прибыль, удерживая рыночно-нейтральную цену. позиция.

По словам Рави Доши, руководителя отдела рынков прайм-брокера FalconX, популярность базисного трейдера «можно наблюдать по коротким интересам к фьючерсам CME BTC, принадлежащим хедж-фондам», как сообщает Bloomberg, и добавил, что в настоящее время его чистая прибыль составляет более 7,5 миллиардов долларов. -короткие фьючерсы.

Запуск спотовых биржевых фондов биткойнов в Соединенных Штатах способствовал росту популярности базовой торговли, что позволило инвесторам получить доступ к биткойнам, не владея ими напрямую, в то время как ценовая премия по фьючерсным контрактам создает арбитражные возможности.

Инвесторы могут покупать ETF и одновременно продавать фьючерсы, получая прибыль от разницы по мере изменения цены фьючерса. Эту стратегию «наличные и кэрри» стало проще реализовать с появлением ETF, торговля которыми осуществляется через регулируемых брокеров.

Тем не менее, аналитики предостерегают от того, чтобы ошибочно принять базовую сделку за основной драйвер инвестиционных потоков в биткойн-ETF, а Ветле Лунде, старший аналитик K33 Research, говорит, что «органический направленный спрос является ключевым источником сильного потока ETF».

Лунде отметил, что базис, который представляет собой годовую премию по фьючерсным контрактам, был значительно выше в период с конца ноября по середину марта, колеблясь около 20%. С тех пор он колебался между 11% и 16%, а в последнее время упал примерно до 6%.

Как сообщалось, крупные биткойн-инвесторы недавно открыли огромные длинные позиции по флагманской криптовалюте через популярные криптовалютные биржи Bybit и HTX по цене около 69 000 долларов.

Так считает Ки Ён Джу, генеральный директор криптовалютной аналитической компании CryptoQuant, который отметил, что эти огромные длинные позиции интересны в свете аналогичной активности, наблюдавшейся еще в августе 2023 года, когда биткойн-киты открыли большие длинные позиции по BTC перед параболическим ростом цен. Это привело к тому, что криптовалюта выросла с примерно 25 000 долларов до нового рекордного максимума выше 73 500 долларов.

Рекомендованное изображение через Unsplash.