На прошлой неделе Европейский центральный банк объявил о снижении процентной ставки на 25 базисных пунктов. По сути, цикл ужесточения европейской денежно-кредитной политики заканчивается и начинается цикл смягчения.

➤Влияние на индекс доллара США

В корзине валют, используемой для расчета индекса доллара США, доля евро составляет 57,6%, за ней следуют японская иена с 13,6% и британский фунт с 11,9%.

Излишне говорить, что японская иена находится в состоянии серьезного обесценивания. Ожидается, что Банк Англии также объявит о начале снижения процентных ставок в этом месяце.

Это означает, что до того, как Федеральная резервная система снизит процентные ставки, индекс доллара США, скорее всего, будет поэтапно расти.

Большую часть времени курс BTC колеблется обратно пропорционально индексу доллара США.

Брат Фэн построил линейный график, используя ценовые логарифмы индекса доллара США, BTC и ETH. Координаты индекса доллара США находятся справа, а координаты BTC и ETH — слева.

Видно, что, во-первых, BTC и ETH большую часть времени колеблются обратно пропорционально индексу доллара США. Во-вторых, во время фазы роста индекса доллара США коррекция ETH была более очевидной в первые два раза. В третий, но последний раз в этом году, когда индекс доллара США вырос, ETH и BTC откатились примерно на одинаковую величину. В конце концов, ETH ETF оправдали ожидания рынка.

Резюме: С точки зрения индекса доллара США, рост индекса доллара США негативен для криптовалюты. Тем не менее, BTC и ETH подвержены влиянию ETF и имеют ограниченные возможности для коррекции, в то время как другие альткойны могут иметь относительно значительное снижение.

➤Влияние на акции США

Соединенные Штаты сохраняют процентные ставки без изменений и продолжают сокращать свой баланс, в то время как снижение процентных ставок в Европе может привести к притоку горячих денег на инвестиционный рынок США, а американские акции могут вырасти.

Акции BTC и США сохраняют определенную степень синхронизированных колебаний. Однако «горячие деньги» гонятся за активами США и могут быть более заинтересованы в ETF BTC на американских фондовых биржах и биржах активов.

Резюме: С точки зрения акций США, снижение процентных ставок в Европе может пойти на пользу BTC.

➤Влияние на решение Федеральной резервной системы снизить процентные ставки

Повышение курса доллара США и снижение курса евро выгодны для импорта США из Европы, но не способствуют экспорту.

В краткосрочной перспективе снижение курса доллара США способствует импорту, а общий объем импорта США из Европы невелик (около 10%). Цены на импорт падают, что способствует снижению инфляции в США. ставка.

Однако, если обменный курс доллара США по отношению к евро продолжит расти, влияние на экспортные компании будет относительно большим, что повлияет на экономику США, занятость и т. д. (Фактически, со второй половины 2023 года по сегодняшний день индекс доллара США в целом имел тенденцию к росту, а уровень безработицы также несколько увеличился.)

Таким образом, снижение процентных ставок в Европе также оказывает некоторое давление на Федеральную резервную систему.

Брат Фэн скорректировал два графика ставки по федеральным фондам Федеральной резервной системы и европейских процентных ставок в соответствии со временем и процентными ставками, а затем совместил их вместе.

США начнут повышать процентные ставки в марте 2022 года, а Европа начнет повышать процентные ставки в июле 2022 года.

В июне 2024 года Европа начнет снижать процентные ставки, поэтому, если быть оптимистом, вероятность снижения процентных ставок Федеральной резервной системой в сентябре невелика.

Оглядываясь назад на точечный график в декабре 2023 года, можно с высокой вероятностью (весьма неочевидной вероятностью) ожидать, что процентные ставки будут снижены три раза в 2024 году, то есть снижение процентных ставок начнется в сентябре 2024 года. К марту 2024 года точечный график прогнозов процентных ставок представителей Федеральной резервной системы показывает высокую вероятность прогнозирования трех снижений процентных ставок в 2024 году (снижение процентной ставки в сентябре).

Резюме: У ФРС, возможно, осталось не так много времени, чтобы настаивать на высоких процентных ставках. Оптимистичные оценки предполагают, что о снижении ставки будет объявлено в сентябре. По пессимистичным оценкам, возможно, что FOMC объявит о снижении процентной ставки 8 ноября, в день выборов 5 ноября, а вероятность снижения процентной ставки в декабре может быть относительно низкой.

➤Напишите в конце

В контексте снижения процентных ставок в Европе индекс доллара США может оказать негативное влияние на BTC, а акции США могут оказать положительное влияние на BTC. В совокупности эти два фактора у BTC может не быть четкой тенденции. (Приложение: Вероятность негативного воздействия выше. С 21 января 2018 года по настоящее время, исходя из еженедельной цены открытия, BTC имеет вероятность 58% колебания в направлении, противоположном индексу доллара США, и вероятность 51% колебаться в том же направлении, что и Nasdaq.)

ETH будет немного слабее, чем BTC, но вероятность падения альткойна может быть выше.

Кроме того, 13 июня Федеральная резервная система опубликует новый точечный график. ФРС будет либо «голубем», либо «ястребом». Такое отношение повлияет на настроения рынка.

Не вызывает сомнений то, что о сокращении баланса будет объявлено в июне.

Что неясно, так это то, что прогнозы по снижению процентных ставок еще не являются однозначными.

Сосредоточьтесь на том, когда следует прекратить сокращать свой баланс. Можно прекратить сокращение баланса и одновременно начать снижать процентные ставки или сначала прекратить сокращение баланса, а затем снижать процентные ставки. Но невозможно снизить процентные ставки раньше, чем остановить сокращение баланса.