Автор: основатель BitMEX Артур Хейс. Составитель: Дэн Тонг, Golden Finance;

Курс доллара США к иене является важнейшим макроэкономическим индикатором. В своей последней статье «Артур Хейс: почему слабость японской иены может подтолкнуть BTC к 1 миллиону долларов» я написал, что необходимо что-то сделать, чтобы позволить японской иене укрепиться. Решение, которое я предлагаю, заключается в том, что Федеральная резервная система (ФРС) может обменивать неограниченное количество свеженапечатанных долларов с Банком Японии (BOJ) в обмен на иены. Это позволило бы Банку Японии предоставить неограниченную огневую мощь в долларах США Министерству финансов Японии (МФ), которое могло бы использовать доллары для покупки иен на мировых валютных рынках.

Хотя я все еще верю в эффективность этого решения, похоже, что шарлатаны центральных банков, которые управляют «Группой дураков» (также известной как «Большая семерка»), решили убедить рынок в том, что разница процентных ставок между иеной и долларом США, евро, фунт стерлингов и канадский доллар со временем уменьшатся. Если бы рынок верил в такое будущее состояние, он бы купил иену и продал бы все остальное. Миссия выполнена!

Чтобы это волшебство сработало, центральные банки G7 с «более высокими» процентными ставками (Федеральная резервная система, Европейский центральный банк «ЕЦБ», Банк Канады «BOC» и Банк Англии «BOE») должны снизить свои процентные ставки. .

Главное, что следует отметить, это то, что учетная ставка Банка Японии (зеленая) составляет 0,1% по сравнению с 4-5% для всех других стран. Разница в процентных ставках между национальной и иностранной валютами фундаментально влияет на обменные курсы. Когда инфляция стала настолько сильной, что элиты не могли игнорировать боль и страдания гражданского населения, все центральные банки G7 (за исключением Банка Японии) резко подняли процентные ставки.

Банк Японии не может повышать процентные ставки, поскольку ему принадлежит более 50% рынка японских государственных облигаций (JGB). Снижение процентных ставок привело к росту цен на JGB, в результате чего Банк Японии стал выглядеть платежеспособным. Однако, если Банк Японии позволит процентным ставкам вырасти, а его активы в JGB упадут, центральный банк с высокой долей заемных средств понесет катастрофические потери. Я сделал несколько пугающих расчетов для читателей в книге «Артур Хейс: почему слабость японской иены может подтолкнуть BTC к 1 миллиону долларов».

Вот почему, если Бад Гёрл Йеллен, глава G7, решит сократить спреды, единственным вариантом будет снижение ставок для центральных банков с «высокими» процентными ставками. Согласно ортодоксальному мнению центральных банков, если инфляция ниже целевого показателя, снижение процентных ставок — это хорошо. Какова цель?

По какой-то причине, и я не знаю почему, каждый центральный банк G7 имеет целевой показатель инфляции в 2%, независимо от различий в культуре, росте, долге, демографии и т. д. Преодолел ли нынешний уровень инфляции 2%?

Каждая цветная линия представляет собой отдельный целевой показатель инфляции центральных банков G7. Горизонтальная линия равна 2%. Ни одно правительство G7 не публикует манипулятивную и нечестную статистику по инфляции ниже целевого показателя. Судя по моему техническому анализу, инфляция в странах G7, похоже, формирует локальное дно в диапазоне 2-3%, а затем резко возрастает.

Учитывая эту диаграмму, ортодоксальные руководители центральных банков не стали бы снижать процентные ставки до текущего уровня. Однако на этой неделе Банк Канады и Европейский центральный банк снизили процентные ставки на фоне инфляции, превышающей целевой уровень. Это очень странно. Существуют ли финансовые потрясения, требующие дешевого финансирования? Нет.

Банк Канады снизил свою учетную ставку (желтый цвет), при этом инфляция (белый цвет) превысила целевой показатель (красный цвет).

Европейский центральный банк снизил свою учетную ставку (желтый цвет), в то время как инфляция (белый цвет) находится выше целевого показателя (красный цвет).

Проблема в слабой иене. Я считаю, что плохая девчонка Йеллен остановила шоу кабуки о повышении ставок. Сейчас настало время начать работать над сохранением глобальной финансовой системы, в которой доминируют США. Если иена не укрепится, казначейские облигации США будут распроданы, и если это произойдет, это будет игра, сет и матч за мир под руководством США.

Следующий шаг

Встреча G7 состоится через неделю. Коммюнике, опубликованное по итогам заседания, вызовет большой интерес на рынке. Объявят ли они о каких-то скоординированных манипуляциях на рынке валюты или облигаций для укрепления иены? Или они будут хранить молчание, но согласятся, что всем, кроме Банка Японии, следует начать снижать процентные ставки? Следите за обновлениями!

Большой вопрос заключается в том, начнет ли Федеральная резервная система снижать процентные ставки по мере приближения президентских выборов в США в ноябре. Обычно ФРС не меняет курс перед выборами.

Если ФРС снизит процентные ставки на своем предстоящем июньском заседании и предпочтительный показатель инфляции превысит целевой показатель, пара USD/JPY резко упадет, а это означает, что иена укрепится. Я не думаю, что ФРС готова снизить ставки, поскольку «медленный Джо Байден» подвергается критике в опросах общественного мнения из-за роста цен. Понятно, что гражданские американцы больше обеспокоены тем, являются ли овощи, которые они едят, более дорогими в когнитивном отношении, чем овощи, за которые они баллотируются на переизбрание. Честно говоря, Трамп также является овощем, потому что он любит смотреть «Неделю акул» и есть картошку фри в Макдональдсе. Я все еще считаю, что снижение ставок было бы политическим самоубийством. Моя основная точка зрения заключается в том, что ФРС сохраняет процентные ставки без изменений.

13 июня, когда эти любители сядут за роскошный обед, оплаченный налогоплательщиками, Федеральная резервная система и Банк Японии проведут свои июньские политические заседания. Как я уже говорил, я не ожидаю, что ФРС или Банк Японии изменят денежно-кредитную политику. Банк Англии встретится вскоре после G7, и, хотя консенсус заключается в том, что они сохранят процентные ставки на прежнем уровне, я думаю, что снижение ставок может стать неожиданностью, учитывая снижение ставок со стороны Банка Англии и ЕЦБ. Банку Англии терять нечего. Консерваторы потерпят сокрушительное поражение на следующих выборах, поэтому нет причин не подчиняться своим бывшим колониальным хозяевам, чтобы контролировать инфляцию.

Многие центральные банки начали снижать процентные ставки

На этой неделе снижение процентных ставок со стороны Банка Канады и Европейского центрального банка положило начало июню, что выведет криптовалюты из летнего спада в северном полушарии. Это не тот базовый случай, который я ожидал. Я думал, что мероприятие начнется в августе, примерно в то время, когда ФРС проведет симпозиум в Джексон-Хоуле. Обычно осенью объявляются внезапные изменения в политике.

Тенденция очевидна. Маржинальные центральные банки начинают цикл смягчения.

Мы знаем, как играть в эту игру. Это та же самая игра, в которую мы играем с 2009 года, когда наш спаситель Сатоши Накамото дал нам оружие, чтобы победить демона TradFi.

Открывайте длинную позицию по биткойнам, затем по спамкойнам.

Шаблон макроса изменился по сравнению с моим базовым уровнем. Поэтому моя стратегия тоже изменится.

Для моих дополнительных долларов США (USDe) Этены, которые приносят немного солидных APY, пришло время снова использовать их в стойком мусорном монете. Конечно, я расскажу читателям, какие они после покупки. Но справедливо будет сказать, что бычий рынок криптовалют пробуждается и вот-вот влезет под кожу расточительных руководителей центральных банков.