С момента запуска биткойн-ETF в январе криптоиндустрия с нетерпением ждала одобрения Комиссии по ценным бумагам и биржам США в отношении Ethereum. Наконец, в мае, когда все надежды угасли, комиссия решила одобрить форму 19b-4 для спотовых ETF ETF.
По словам Тахи Аббаси, технического директора Ferrum Labs, это решение имеет решающее значение и, как ожидается, станет еще одним шагом на пути к массовому внедрению.
«Это доказывает всему миру, что L1 и связанные с ним активы действительно функционируют так, как задумано, и теперь также признаны правительственными органами», — сказал Аббаси crypto.news.
Внезапный, но долгожданный шаг вызвал много вопросов относительно того, как регуляторы относятся ко второй по величине криптовалюте. Она больше не является ценной бумагой? Является ли она товаром?
ETF на основе эфира были классифицированы в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года, а не более ограничительным Законом об инвестиционных компаниях 1940 года. Закон об инвестиционных компаниях 1940 года применяется к организациям, которые в основном занимаются инвестированием, реинвестированием и торговлей ценными бумагами. Он налагает более строгие правила на операции, управление и структуру инвестиционных компаний.
Если ETH будет классифицирован в соответствии с этим законом, это будет означать, что он будет считаться ценной бумагой, что подвергнет его более строгому регулирующему надзору и потенциально наложит дополнительные операционные ограничения на ETF.
Напротив, Закон о ценных бумагах 1933 года фокусируется на обеспечении того, чтобы ценные бумаги, предлагаемые публике, были зарегистрированы и чтобы инвесторы получали достаточную информацию о предлагаемых ценных бумагах. Для ETH это означает, что ETF должны раскрывать подробную информацию о своих активах и операциях.
По словам Аббаси, это решение не дает окончательного ответа. Скорее, оно подразумевает более сбалансированную нормативную среду, которая признает уникальную природу цифровых активов.
Аббаси предостерег от поспешных выводов, подчеркнув, что недавнее одобрение касается продукта ETP и его «соответствия нормативным требованиям к предложениям ценных бумаг», а не предоставления четкой классификации самого ETH.
«Последствия продолжающихся дебатов о том, является ли ETH ценной бумагой, вероятно, будут зависеть от будущих действий и толкований регулирующих органов, но этот шаг сигнализирует об осторожном, но прогрессивном шаге к интеграции цифровых активов в традиционные финансовые рынки», — добавил он.
Кроме того, он призвал участников рынка интерпретировать осторожный подход SEC как признак сохраняющейся неопределенности в сфере регулирования.
Он считает, что постоянный отказ председателя SEC Гэри Генслера разъяснить классификацию ETH является «стратегическим подходом SEC к сохранению гибкости и контроля» над сектором криптовалют.
«Участникам следует сохранять бдительность, соблюдать существующие правила и быть в курсе любых изменений в нормативно-правовой сфере», — посоветовал Аббаси.
Вам также может понравиться: VanEck устанавливает целевую цену Ethereum в 22 тыс. долларов к 2030 году на фоне ожидаемого одобрения ETF
Другим ключевым моментом недавнего одобрения стала невозможность делать ставки ETH в этих ETF. SEC рассматривает ставки как незаконное предложение криптовалютных платформ. Надзорный орган по ценным бумагам также принял меры против таких крупных имен, как Coinbase и Kraken, за их услуги по ставкам.
В ответ на это несколько эмитентов ETF внесли изменения в свои документы.
Абасси считает, что отсутствие стейкинга может напрямую повлиять на привлекательность ETF Ether. Он признал «уникальные преимущества», предлагаемые стейкингом, добавив, что его исключение из уравнения приведет к «потенциальным издержкам упущенных возможностей и конкурентным недостаткам».
«Влияние на доходность и динамику рынка будет зависеть от того, насколько хорошо эмитенты справятся с этими проблемами и позиционируют свои продукты на рынке».
Однако он отметил, что, ориентируясь на конкретные сегменты инвесторов и эффективно донося сильные стороны своих продуктов, эмитенты ETP все равно могут «привлечь значительную базу инвесторов».
На данный момент комиссия еще не одобрила регистрацию S-1 для заявок на ETF.
Этот процесс известен своей сложностью и необходимостью тщательного контроля с точки зрения защиты инвесторов, зрелости рынка и прозрачности регулирования.
Эрик Балчунас из Bloomberg ожидает запуска продукта ETF в июне. Однако Аббаси предположил, что «реалистичная» оценка может составить «от 6 до 18 месяцев», прежде чем мы увидим торговлю ETF Ether на биржах.
«Участники рынка должны быть в курсе событий в сфере регулирования и участвовать в процессе общественного обсуждения, чтобы положительно повлиять на результат», — заключил он.
Подробнее: В отличие от США, Гонконг рассматривает возможность размещения акций в спотовых ETF Ethereum
