Источник этой статьи: 10x Research Автор оригинала: Маркус Тилен Составитель: Odaily Planet Daily Azuma;
Примечание редактора: эта статья представляет собой компиляцию двух статей по анализу рынка, опубликованных 10x Research, известным институтом инвестиционных исследований, вчера вечером и сегодня утром. В первой статье 10x Research в основном анализировали причины пессимизма по поводу перспектив рынка ETH; во второй статье 10x Research предсказывали, что BTC скоро достигнет нового максимума;
Ниже приведены выдержки из основного содержания двух статей 10x Research, составленных Odaily Planet Daily.
Об ETH: Почему мы решительно настроены по-медвежьи?
За последний месяц рыночная капитализация Ethereum выросла на 22% до $454 млрд, а комиссионные доходы Ethereum упали на 33% до $128 млн. По сути, это связано с тем, что Ethereum стал относительно «нерелевантным» на уровне транзакционной активности, а большая часть активности мемов была перенесена в сети Solana или уровня 2, что может быть не так для инвесторов с глубокой стоимостью. Ничего нового.
Технический анализ предполагает, что если ETH упадет ниже уровня 3725 долларов, это может спровоцировать массовые сделки со стоп-лоссом. Текущая тенденция ETH кажется очень хрупкой и не может расти дальше. Многие недавно открытые длинные позиции достигли точки безубыточности или упали ниже нее. Энтузиасты криптовалюты обычно называют эту техническую форму «Барт», то есть цена определенного токена должна консолидироваться после резкого роста. В это время цена валюты может резко упасть из-за срабатывания сделок стоп-лосс. . Все три наших индикатора разворота стали медвежьими.
Исторически июнь является вторым худшим месяцем для ETH со средней доходностью всего -7% (сентябрь худший, -12%), в то время как средние доходы за остальные десять месяцев все положительные.
Подводя итог, можно сказать, что с разных точек зрения, таких как фундаментальные факторы, технический анализ и соглашения о циклах, сейчас не лучшее время для хранения ETH. Еще одним подтверждением этого вывода является то, что позиции на фьючерсном рынке чрезмерно расширены (смещены в длинную сторону).
Примечание Odaily: В терминах финансового рынка термин «перерастяжение позиции» часто используется для описания явления на рынке, то есть наличия большого количества позиций в определенном направлении (длинных или коротких) по активу или инвестиционному продукту. Когда большинство участников рынка склонны торговать в одном направлении, чрезмерное расширение позиции подразумевает риск чрезмерного смещения в этом направлении.
Открытый интерес по фьючерсам увеличился с $8 млрд в середине мая до $12,8 млрд, а ставка финансирования в некоторые дни превышала 20%. Однако сейчас она упала до 11,9%, поскольку новые длинные позиции не были размещены, а ставка удержания упала. до 11,9%. Стоимость длинных позиций очень высока, и из-за неопределенности сроков утверждения ETF все больше трейдеров могут решить закрыть свои позиции.
Чистый приток в спотовые ETF Ethereum также может разочаровать. Подобно ситуации с GBTC, мы можем увидеть отток 50% (4-5 миллиардов долларов США) по ETHE Grayscale, в то время как другие ETF могут увидеть только уровни притока, достигающие уровня BTC ETF (13,5 миллиардов долларов США за пять месяцев), или около 2,7 миллиардов долларов США. Приток $2,7 млрд по сравнению с оттоком ETHE в $4 млрд может оказать давление на цену ETH.
У учреждения или управляющего активами также нет веских оснований добавлять ETH в свой портфель из нескольких активов. ETH не позиционируется как цифровое золото. Его торговый объем составляет лишь небольшую часть Биткойна, и существует определенный риск ликвидности. Текущая безрисковая процентная ставка в традиционных финансах составляет около 5,2%, в то время как доход от ставок в ETH составляет всего 2,6%. Таким образом, стимул для традиционных финансов покупать ETF ETH также очень мал, не говоря уже о том, что текущий ETF делает это. не разрешать делать ставки.
Все еще неясно, когда SEC окончательно одобрит спотовый ETF Ethereum (S-1), а президент США Байден только что наложил вето на резолюцию Конгресса, направленную на отмену SAB-121, подтверждая оппозицию правительства криптовалютам. ETF должны дождаться вступления в силу формы S-1, прежде чем они смогут начать торговлю, но сроки утверждения SEC этих форм S-1 еще не определены (это может быть сегодня или через несколько месяцев). На фоне одобрения 19B-4 от 23 мая цена ETH подскочила с 3000 до 3600 долларов, а в последующие дни выросла до 3800 долларов, учитывая, что правительство США только что представило менее дружественное к криптовалютам решение. Учитывая новую информацию (вето Байдена), такое увеличение более чем на 25% оправдано?
Мы предпочитаем биткойн, и даже если S-1 будет одобрен, отток конверсий из ETHE окажет давление на продажи ETH. В совокупности «длинная позиция по биткойну, короткая позиция по Ethereum» и «продажа колл-опционов на Ethereum, покупка биткойн-опционов колл» могут оказаться более выигрышными торговыми стратегиями.
Для ETH 3725 долларов будет чрезвычайно критическим уровнем (в этот момент мы закроем все долгосрочные позиции по Ethereum), и если ETH упадет ниже этого уровня, мы можем увидеть, что сработало большое количество сделок со стоп-лоссом, тем самым подталкивая цену. ETH продолжает снижаться, что может даже затруднить достижение Биткойном новых максимумов.
О BTC: придут ли новые максимумы?
Мы подчеркнули причины оптимистичного взгляда на BTC в трех отчетах от 21, 26 и 30 мая.
Для трейдеров сейчас самое время рискнуть, чтобы получить большую бету. Как мы и предсказывали, акции, связанные с майнингом биткойнов, также растут. Вчера вечером акции Bitdeer выросли на 13% благодаря раунду финансирования Tether в размере 100 миллионов долларов (с потенциалом еще 50 миллионов долларов), в то время как Bitfarms, один из крупнейших игроков в отрасли, также восстановился.
Экономика США замедляется, но на данный момент это хорошо. Рост ВВП составляет чуть более 1%, производственный индекс ISM сокращается уже несколько месяцев, занятость продолжает ослабевать, что оказывает негативное влияние на потребительские расходы, вчера вечером был опубликован еще один ключевой и перспективный отчет о занятости. Индикатор – количество вакансий значительно замедлился. Все это приведет к снижению инфляции.
В эту пятницу мы получим больше данных о рабочих местах, а на следующей неделе мы получим отчет об инфляции CPI. Тенденция Биткойна будет корректировать свое направление в соответствии с изменениями индекса потребительских цен (когда индекс потребительских цен растет, биткойн является медвежьим; когда индекс потребительских цен падает, он является бычьим. Если темп роста индекса потребительских цен составляет 3,3% или ниже, это, вероятно, подтолкнет биткойн). к новому историческому максимуму.
Мы стали оптимистичны 15 мая, когда инфляция достигла 3,4% по сравнению с 3,5% в предыдущем месяце, а биткойн торговался около 62 000 долларов. Эта цена также соответствует нашей модели, которая первоначально предсказывала, что, если цена Биткойна достигнет 65 000 долларов США 16 мая, она станет бычьей, если цена закрытия превысит 71 500 долларов США (последняя цена составила 70 500 долларов США), появится еще один сигнал на покупку. быть спровоцировано.
Биткойн в настоящее время вырвался из диапазона меньшего треугольника (фиолетовая линия) на графике ниже, а диапазон большего треугольника (фиолетовая пунктирная линия) также может быть пробит в районе 71 500 долларов. Если снижение занятости в США или снижение инфляции может привести к закрытию цены Биткойна выше этой линии, мы твердо нацелимся на новый максимум, который, вероятно, будет достигнут между этой пятницей и следующей средой. Поэтому мы ожидаем, что к концу следующей недели Биткойн достигнет нового рекордного максимума (более 73 500 долларов США).
Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) недавно выпустила предупреждение о рисках, связанных с криптовалютами. Эта закономерность ранее появлялась до утверждения спотовых ETF на биткойны и других криптопродуктов, регулируемых SEC. Это может означать, что вскоре будет одобрена форма S-1 спотового ETF на Ethereum. Тем не менее, мы по-прежнему предпочитаем биткойн, и позиции снова вернутся к биткойну.
Дополнительная подверженность фьючерсным контрактам на биткойны увеличилась с субботы на 1,6 миллиарда долларов. Спотовый биткоин-ETF Fidelity вчера вечером получил приток $378 млн, ETF Ark — $140 млн, а BlackRock — $275 млн (в общей сложности $880 млн за один день), что является вторым по величине показателем за всю историю.
Рынок опционов ожидает, что к концу следующей недели волатильность биткойнов составит примерно ±6,6% с целевой ценой в $76 000, если она вырастет. Подразумеваемая волатильность остается относительно высокой и составляет около 52-53%. Возможно, лучшей стратегией будет создание длинного кредитного плеча через бессрочные фьючерсы или компании, занимающиеся добычей биткойнов.
В целом, Биткойн может вскоре достичь новых рекордных максимумов, и сейчас настало время взять на себя больший риск и построить более крупные позиции.
