Автор: Cobo Global
фон
Будучи старейшей криптовалютой первого поколения, Биткойн более ориентирован на рынок, чем Эфириум. Владельцы биткойнов, которые вошли в криптоэкономику на ранних стадиях, испытали бесчисленные циклы быков и медведей, а также взлет и падение различных инвестиционных инструментов, а также узнали о высоких рисках криптоактивов через неоднократные «кровавые бани». Таким образом, эти авторитетные биткойн-инвесторы, как правило, консервативны в своей инвестиционной философии и имеют высокую степень неприятия риска.
С другой стороны, чтобы обеспечить безопасность и децентрализацию, сеть Биткойн идет на компромисс в плане масштабируемости и программируемости. Это ограничение ограничивает его потенциал расширения и способность привлекать разработчиков. Будучи одноранговой системой электронных денежных средств, блокчейн Биткойна не может поддерживать развертывание новых финансовых приложений, таких как Ethereum, и ему трудно стать идеальной финансовой инфраструктурой.
Это приводит к очень ограниченному выбору финансовых продуктов для инвесторов в экосистеме Биткойн. Существующие продукты часто слишком просты и активны, им не хватает сложных структурных конструкций и стратегий хеджирования рисков, и с ними трудно удовлетворить диверсифицированные потребности инвесторов в доходах и доходах. риски.
Мем о биткойнах, циркулирующий в Интернете, очень четко указывает на этот момент: «Биткойн, как объект инвестиций, похоже, не имеет другого выбора, кроме как удерживать его в течение длительного времени («ходл»)». что, хотя Биткойн является мощным средством хранения стоимости, все еще существует много возможностей для расширения его функций и сценариев использования на уровне финансового управления.
Спрос на получение процентов привел к появлению новой модели ставок BTC.
Экосистема Биткойн отчаянно нуждается в новых источниках дохода, особенно после того, как Биткойн сократился вдвое.
В основном это связано с двумя потребностями.
Во-первых, доходы майнеров значительно сократились. После четвертого халвинга Биткойна награда за блок упала до 3,125 BTC. С учетом текущих валютных цен и затрат на электроэнергию цена остановки майнера составляет около 55 000 долларов США, что намного выше, чем прошлогодние 14 300 долларов США. Данные The Block Pro показывают, что выручка майнеров BTC в мае (из-за четвертого халвинга) снизилась на 46% в месячном исчислении до $963 млн. Если цена биткойна существенно не вырастет, доходы майнеров резко упадут. Если цена валюты упадет и дальше, поддерживать баланс может быть даже трудно, и майнеры будут вынуждены закрыться. Поэтому поиск новых моделей дохода для майнеров стал движущей силой поддержания устойчивого развития экосистемы BTC.
Источник данных: The Block Pro.
Кроме того, ранние держатели BTC накопили большое количество простаивающих активов и остро нуждаются в инвестиционных каналах, приносящих доход. По данным DefiLlama, размер рынка односторонней доходности BTC превышает 10 миллиардов долларов США, а значительная часть фондов может получать только крайне низкую доходность и должна доверять централизованным учреждениям для предоставления услуг. Это отражает потребность рынка в безопасном и безрисковом доходе от простаивающих активов BTC.
На этом фоне мы наблюдаем взрывной рост Биткойна L2. Появилось большое количество проектов по масштабированию биткойнов и новых проектов на основе биткойнов.
Данные DefiLlama показывают, что количество проектов масштабирования Биткойн превысило 60 в 2023 году, а общий объем ТВЛ Биткойна, биткойн-мостов и решений для масштабирования превышает 12 миллиардов долларов. Это знаменует собой трансформацию Биткойна из единого актива в более динамичную экосистему, создавая больше сценариев применения, инновационного строительства и инвестиционных возможностей вокруг Биткойна.
Стейкинг BTC считается треком с большим потенциалом и рациональностью. Как зрелая модель дохода, полностью проверенная модулем EigenLayer в экосистеме Ethereum, после внедрения в экосистему Биткойн она позволит Биткойну соединиться с более широкой децентрализованной экосистемой и обеспечить поддержку других цепочек PoS или сетей второго уровня. Обеспечьте поддержку безопасности. Благодаря преимуществу более высокого консенсуса по безопасности, ставка BTC может достичь более высокого уровня безопасности и децентрализации, чем ставка Ethereum. Повторно используя существующую инфраструктуру и объединяя ее с новыми инновационными технологиями, такими как EigenLayer и AVS, ставка BTC может открыть новую модель экономической прибыли и ввести новые источники дохода во всю экосистему.
Управление активами BTC: три основных плана BTC по получению процентов
На современном рынке шифрования стабильный и безопасный доход в основном поступает от ставок, арбитража ставок CeDeFi и DeFi:
Среди них стейкинг относится к пассивному доходу, полученному за счет хранения криптовалюты и участия в ее механизме консенсуса. Наиболее типичным из них является стейкинг Ethereum POS, когда пользователи вкладывают ETH и проверяют транзакции для получения пассивного дохода. Доход от стейкинга относительно стабилен и не требует слишком большого количества активных операций, но норма прибыли также относительно ограничена.
Под арбитражем ставок CeDeFi подразумевается использование разницы в процентных ставках по капиталу между двумя системами централизованного финансирования (CeFi) и децентрализованного финансирования (DeFi) для проведения арбитражных операций по процентным ставкам для получения дохода. Стратегия арбитража CeDeFi сочетает в себе безопасность CeFi с гибкостью DeFi. Пользователи могут воспользоваться высокой ликвидностью CeFi для выполнения прибыльного арбитража с дельта-нейтральными процентными ставками, при этом получая значительную прибыль, риски относительно контролируемы.
DeFi относится к некоторым источникам дохода в развивающейся децентрализованной финансовой экосистеме в широком смысле, таким как совокупные дивиденды пользователей PointsFi, майнинг ликвидности, агрегирование доходов и другие инновационные приложения. Эти инновационные модели доходов часто основаны на участии сообщества, механизмах стимулирования и т. д. и являются неопределенными, но они также могут приносить сверхдоходы.
Хотя приведенные выше решения были проверены в Ethereum, есть очень успешные случаи, и они, естественно, подходят для неразрешенных блокчейнов. Однако для не-Тьюринг-полного Биткойна оно ограничено ограничениями языка сценариев и его трудно реализовать. легкий. Наиболее эффективным решением на данный момент является обновление базовой архитектуры сети Биткойн, например, внедрение OP Code, OP_CAT и т. д. для поддержки более продвинутых функций и достижения действительно децентрализованных расчетов в цепочке.
Но до этого существуют ли какие-либо безопасные решения, которые могут внедрить три основные модели индустрии шифрования, приносящие проценты, в экологическую сеть Биткойн, обеспечивая при этом безопасность активов?
Фактически, технические решения многосторонних вычислений (MPC) могут использоваться для создания диверсифицированных решений для получения процентов на основе BTC, будь то фиксированный доход BTC LRT, арбитражный доход CeDeFi или различные доходы от майнинга, применяемые в более широких сценариях применения DeFi.
MPC — это технология, которая сохраняет конфиденциальность данных среди нескольких участников, позволяя нескольким сторонам (каждая со своими личными данными) участвовать в расчетах и проверять результаты, не раскрывая индивидуальную личную информацию другим. По сути, каждый участник владеет набором криптографических ключей, которые совместно используются для выполнения безопасных транзакций или операций.
В настройке MPC закрытые ключи делятся на части и распределяются среди участников. Когда транзакция должна быть авторизована, определенное количество этих участников или узлов должно предоставить фрагмент ключа, который они имеют, для подписи транзакции. Этот процесс гарантирует, что ни один участник не сможет контролировать транзакцию в одиночку. Открытый ключ затем используется для проверки окончательной цифровой подписи, которая подтверждает подлинность транзакции без раскрытия ни одного фрагмента ключа.
MPC особенно полезен для кросс-чейн транзакций, где требуется несколько одобрений, прежде чем можно будет предпринять какие-либо действия. MPC предлагает значительные преимущества в области безопасности, включая отсутствие единой точки отказа, гибкие процессы подписи и детальный контроль над тем, кто может получить доступ к транзакциям и подписывать их.
Стоит отметить, что в данном случае Cobo MPC — это не депозитарная служба, а техническое решение, применяемое к решениям по управлению биткойн-активами, поэтому оно не заслуживает доверия.
В качестве примера мы возьмем три решения по управлению активами Биткойна, чтобы проиллюстрировать, как к ним применяется Cobo MPC:
В сценарии BTC LRT держатели биткойнов могут вносить активы BTC в Babylon и получать собственный доход в BTC и вознаграждения в виде токенов от других AVS. Babylon — это децентрализованный, не требующий доверия протокол размещения биткойнов, который использует обещанные биткойны для обеспечения безопасности цепочек PoS и сетей второго уровня путем совместного использования безопасного открытого рынка, тем самым распространяя безопасность Биткойна на другие цепи. Взамен держатели биткойнов получают прибыль. В отличие от централизованных решений, Cobo MPC предоставляет держателям биткойнов независимые адреса кошельков и использует механизм подписи с порогом 2/3 для управления биткойнами. Два фрагмента закрытого ключа контролируются клиентом, и только два фрагмента закрытого ключа контролируются им. Благодаря этому клиент может выполнять определенные операции для защиты активов пользователя от внешних и внутренних атак, гарантируя, что даже в случае утечки фрагмента закрытого ключа активы по-прежнему будут в безопасности, тем самым обеспечивая максимальную безопасность активов.
В соответствии с моделью CeDeFi держателям биткойнов не нужно напрямую хранить свои активы на бирже. Они могут использовать технологии безопасности, такие как Cobo MPC, для создания эксклюзивной внебиржевой сети хранения и расчетов по обмену активами, которая независима и изолирована от биржи. обмен. Пользователи блокируют свои биткойны в этой изолированной сети, и эти биткойны сопоставляются 1:1 с токенами на стороне биржи. Пользователи могут помещать сопоставленные токены в CeDeFi для операций, таких как использование разницы в процентных ставках финансирования между различными рынками для проведения арбитражных операций с дельта-нейтральными процентными ставками, тем самым получая доход от спреда процентных ставок. Настоящие биткойны надежно хранятся в холодных кошельках, которые полностью изолированы от биржи. Между кастодиальной платформой и биржевым счетом будут происходить только необходимые потоки средств, такие как расчет прибылей и убытков от транзакций, оплата комиссий за обработку и т. д. Пользователи могут самостоятельно устанавливать расчетный цикл и рассчитывать доход. Эта модель в наибольшей степени обеспечивает безопасность биткойн-активов, а также позволяет держателям в полной мере использовать CeDeFi для получения щедрой прибыли.
В более широком сценарии применения DeFi держатели биткойнов могут внести BTC через Cobo MPC, отчеканить токены mBTC равной стоимости по протоколу Merlin, а затем инвестировать эти токены mBTC в
Майнинг осуществляется в различных пулах ликвидности, предоставляемых децентрализованными биржами, такими как iZUMi. На основе заданных правил системы контроля рисков Cobo Argus инвестиционные стратегии и риски пулов ликвидности персонализируются, и вы можете получать низкую прибыль. возвращаться.
Будь то BTC LRT, CeDeFi или DeFi, решения Cobo MPC открыли для держателей биткойнов множество высокодоходных и контролируемых рисков источников дохода, максимизируя высвобождение внутренней стоимости биткойнов.
Заглядывая в будущее, помимо криптоактивов, Cobo может даже включить в сферу управления активами традиционные активы, такие как ETF. Поскольку технология MPC может гарантировать пользователям права владения и эксплуатации активов, будущие держатели ETF также могут использовать эту технологию для хранения физических активов ETF в депозитарных кошельках, а технология MPC будет управлять участием ETF в майнинге ликвидности, размещении ставок и других операциях. достижение процентного дохода и добавленной стоимости.
