Война SEC с криптовалютой окончена: в дело вмешались ETF Ethereum

Когда были одобрены спотовые ETF Ethereum, это стало важным шагом для криптополитики. Однако SEC могла бы оказать себе встречную услугу, поскольку этот шаг может подорвать продолжающиеся меры SEC по борьбе с криптовалютой.

Одобрение ETF Ethereum

По мере приближения крайнего срока одобрения ETF Ethereum двухпартийная группа представителей Палаты представителей спешила. Они призвали председателя SEC Гэри Генслера одобрить фонды и рассмотреть возможность создания других ETF цифровых активов в будущем. Наконец, SEC объявила об одобрении восьми спотовых заявок на ETF Ethereum.

Последствия для Эфириума и регулирования

По словам главного юриста Coinbase Пола Гревала, одобрение SEC означает, что Ethereum (ETH) является товаром. Если это правда, ETH будет подпадать под надзор Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), а не SEC, которая регулирует ценные бумаги.

Это различие имеет решающее значение. SEC фокусируется на надзоре за ценными бумагами и защите инвесторов. CFTC регулирует такие сырьевые товары, как сырье, уделяя особое внимание предотвращению рыночных манипуляций и мошенничества. Нормативно-правовая база CFTC, как правило, менее строгая, чем SEC.

Продолжающиеся дебаты о юрисдикции

Поскольку цифровые активы получают массовое распространение, продолжаются дебаты о том, какое федеральное агентство должно их регулировать. В 2021 году бывший комиссар CFTC Дон Стамп осветила эту проблему в деле о принудительных мерах SEC по XRP. Одобрение ETF Ethereum может внести ясность в регулирование, необходимую сектору. Если ETH и аналогичные криптовалюты не являются ценными бумагами, SEC не обладает юрисдикцией в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года и Законом о биржах ценных бумаг 1934 года.

Это означает, что SEC больше не может утверждать, что эти токены являются инвестиционными контрактами в соответствии с тестом Хоуи. Если ETH и аналогичные токены являются товарами, криптоюристы могут утверждать, что они не являются инвестиционными контрактами с «ожиданием прибыли от усилий других» — критическим элементом, который SEC должна доказать в рамках теста Хоуи.

Потенциальное влияние на ожидающие рассмотрения дела

Признав Ethereum товаром, Комиссия по ценным бумагам и биржам, возможно, подорвала свои юридические аргументы в ожидающих рассмотрения делах, связанных с применением криптовалют. Если суды согласятся с тем, что ETH и подобные криптовалюты являются товарами, это может повлиять на судебные иски против крупных криптоплатформ, таких как Coinbase и Kraken. Эти иски основаны на аргументе SEC о том, что некоторые токены, торгуемые на этих платформах, являются ценными бумагами. Если это сырьевые товары, это может привести к отклонению исков SEC против Coinbase и Kraken.

Более широкие последствия

Положительное решение суда может ослабить подход председателя SEC Гэри Генслера к регулированию, который, по мнению критиков, подавляет инновации в области цифровых активов в США и продвигает их за границу. Как отметил Пол Гревал, одобрение SEC предполагает, что продажи ETH не являются ценными бумагами, поскольку ETF Ethereum могут быть зарегистрированы с помощью S-1, как и биткойн.

Одобрение SEC ETF Ethereum может ограничить ее возможности по агрессивному контролю над криптосектором. Это решение может подтолкнуть игроков в секторе цифровых активов к противодействию принудительным действиям, что приведет к большему количеству судебных баталий и меньшему количеству урегулирований.

Долгосрочные эффекты

Ясность в отношении того, является ли ETH ценной бумагой или товаром, может уменьшить юрисдикцию SEC в отношении Ethereum и аналогичных криптовалют. Это может сузить сферу регулирования SEC в секторе цифровых активов. Криптоюристы, скорее всего, воспользуются решением ETF, чтобы оспорить предстоящие действия SEC, утверждая, что агентство превысило свои полномочия.

Если больше цифровых активов будут рассматриваться как товар, Конгресс может принять законы, ограничивающие влияние SEC. Это может подвергнуть эти токены менее строгому регулированию в рамках CFTC, создав меньше нормативных препятствий для крипто-стартапов и способствуя инновациям.

Правовая и нормативная ясность

Решение ETF может привести к появлению новых стратегий консультирования клиентов в сфере цифровых активов. Юристы могут подчеркнуть товарный характер токенов, чтобы оградить клиентов от надзора SEC.

Успешное отклонение исков SEC против Coinbase и Kraken на основании решения ETF может создать благоприятные правовые прецеденты. Это повлияет на будущее регулирование цифровых активов и будет способствовать инновациям в сфере блокчейна в США.

Четкая нормативно-правовая база приносит пользу следователям и юристам как в SEC, так и в CFTC, поскольку она обеспечивает стабильную основу. Это приведет к более эффективному использованию ресурсов и более последовательным результатам в делах о цифровых активах.

Юристы по криптовалюте играют жизненно важную роль в развитии и внедрении криптотехнологий в США. Решение Ethereum ETF дает им возможность лучше консультировать клиентов и ориентироваться в них в секторе цифровых активов, способствуя дальнейшим инновациям.